用友网络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云服务转型第(dì)二(èr)阶段进展明显不佳。

　　2023年一季(jì)度，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)净(jìng)亏损3.97亿元(yuán)，创公(gōng)司2001年5月上市以来(lái)单季(jì)最大亏(kuī)损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续第三年净利下滑。与此对应的是，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转(zhuǎn)型(xíng)阶(jiē)段(duàn)营(yíng)收、净利同步大增、股价大(dà)涨的同向共振，大相迥异(yì)。

　　目前，用友网(wǎng)络股价为21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

　　上市23年来(lái)单季(jì)最大(dà)亏损

　　净利连(lián)续三年下滑

　　用友网(wǎng)络4月28日晚间发布(bù)2023年第一(yī)季度报告(gào)，一(yī)季度实现高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱营(yíng)业(yè)收入14.75亿元(yuán)，同(tóng)比增长15.3％；归属于上(shàng)市公司(sī)股(gǔ)东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上市以来单季最大(dà)亏损。

　　此前，用友网络发布的(de)年报(bào)显示，2022年公司营收(shōu)92.62亿元，仅微增3.69％；归(guī)母(mǔ)净利润(rùn)2.19亿元，同(tóng)比下降69％。这是(shì)在2019年创(chuàng)下净利11.8亿元的(de)历史最高点(diǎn)之后，用友网络连(lián)续第三年(nián)净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历(lì)史(shǐ)新高之(zhī)后，用友网络股(gǔ)价就总体(tǐ)上(shàng)呈下降趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被套(tào)

　　在2022年股价大跌前，用友网络(luò)在股价相对高(gāo)点进行(xíng)了定增融资。此次定(dìng)增吸引了不少机构参与，包括高毅、葛卫东等知(zhī)名机构和投资者。

　　2022年1月，用(yòng)友网络披露定增结果，增发(fā)数量约1.7亿股(gǔ)，每(měi)股价格为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定增(zēng)市场颇为活跃的(de)私(sī)募(mù)大佬葛卫东，也(yě)参(cān)与了定增，投(tóu)入资金约2亿元。

　　但(dàn)在定增结束(shù)之(zhī)后，用友网络发布的2021年(nián)业(yè)绩明显不及市(shì)场预期，2021年净利(lì)润为7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季(jì)度业绩更是连续爆雷：一季(jì)报净利润-3.932亿元(yuán)，同(tóng)比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元(yuán)，同比(bǐ)下降218.93％；三季报净利(lì)润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此(cǐ)背景下，用友网络的股(gǔ)价从2022年2月37元(yuán)的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而(ér)葛卫东的(de)总持(chí)股数，也(yě)从2022年(nián)一季度的(de)7626万股，到2022年三季度末退出前十(shí)大股东，在此期间，其减持数量至少(shǎo)有4100万股。其定增(zēng)投资(zī)也(yě)惨(cǎn)遭(zāo)被套。

　　2022年以来，用(yòng)友网络股价大跌。

　　云服务转型第(dì)二阶段道阻且长

　　在(zài)用友网络的发(fā)展历史(shǐ)上，其(qí)1.0阶段(duàn)是通过财务(wù)软件服务企业的会计电算化，2.0阶段(duàn)是通过ERP软(ruǎn)件服(fú)务(wù)企业的信息化，现在(zài)的3.0阶段是服务企业的(de)数(shù)智化。

　　具体来说，从(cóng)2016年(nián)起，用友的3.0-I战略(lüè)是(shì)转型云服务业务，引领中国企(qǐ)业级服务(wù)市场。在此基(jī)础上(shàng)，公司2020年进(jìn)入新的战略发展阶(jiē)段（3.0-II），战略目(mù)标是(shì)构(gòu)建和运营全球领先的企业(yè)云(yún)服务平台(tái)。

　　2015年，用友网(wǎng)络正式发布了完(wán)全基于互(hù)联网架构(gòu)的企业互联网开发(fā)平台。2017年以来，其云(yún)平台、财务(wù)云(yún)、人力(lì)云等(děng)云产品得到逐步发展，各领域云(yún)上线运营、逐步融(róng高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱)合。

　　从2017年开始(shǐ)，用(yòng)友(yǒu)BIP经历了第一个阶段的”用友云(yún)”面世、云(yún)平台及领域服务(wù)快(kuài)速(sù)发展，第二个阶段的统一底座和服(fú)务融(róng)合。2022年8月，经过6年的规模研发和持续迭代，用友的BIP 3正式发(fā)布，用友(yǒu)云(yún)进(jìn)入新的发(fā)展(zhǎn)阶段。

　　从公司业务占比来看，用友网(wǎng)络云服务转型取得了较大成功。

　　2022年(nián)，其云服务业务实(shí)现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比重(zhòng)为68.6％，较2021年提升(shēng)9个百分点(diǎn)，已成为公司主要收入来源并继续扩大收入占比。

　　但从高(gāo)端市场(chǎng)份额来(lái)看(kàn)，用(yòng)友却还是没有多(duō)大(dà)突破。《2021年(nián)中国(guó)工业(yè)软件发展白皮书(shū)》显(xiǎn)示，国产ERP软(ruǎn)件整体市占(zhàn)率超过(guò)70％，其中(zhōng)用友市(shì)占(zhàn)率达到(dào)40％。但在高端ERP市场，国(guó)产ERP软件占有率(lǜ)仅有25％，国(guó)外(wài)巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在(zài)市(shì)场曝出华为将在4月启(qǐ)用自己研发的MetaERP软件之后(hòu)，用友网络股价直接跌(diē)停。尽管华为目前仅为自用，并不一(yī)定会面向外部市(shì)场提供高端ERP软(ruǎn)件，但股(gǔ)价的(de)跌停，反应出市场对(duì)用(yòng)友(yǒu)在高端ERP软件市(shì)场竞(jìng)争力信心的严重(zhòng)不足，也反应(yīng)了(le)其在高端市场的进展不佳。

　　具(jù)体到财务(wù)和股价上，在用友网络3.0转(zhuǎn)型第一(yī)阶段，即2016年-2019年，在其营(yíng)收逐(zhú)渐增长的同时，净利润也在同时(shí)逐年增长，且增幅远高于营收增幅。对应到(dào)股价上(shàng)，在此期间，用友网络股价(jià)大涨约8倍(bèi)。

　　但在用(yòng)友网络3.0转型的第(dì)二阶段，即2020年至(zhì)今，其营收仅仅小幅增长(zhǎng)，几乎可以说是踏步不前，净利润却大(dà)幅下跌，股价也因(yīn)此大跌，公司市值严重缩(suō)水。

　　用友(yǒu)网络董事(shì)长王文京在2022年曾表示(shì)，3.0阶段，用(yòng)友的市值还(hái)是有很大(dà)的提升空间。但从目前的情况来看，用友3.0的第二阶段，道阻(zǔ)且长。

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