5月迎来开门红(hóng)，A股成交额连续(xù)20日保(bǎo)持在1万亿以(yǐ)上，市场对于人工智能、消费、新能(néng)源等(děng)板块(kuài)看法分(fēn)歧较大(dà)，截(jié)至5月(yuè)4日(rì)，已有多家券商发布了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行关(guān)注度提升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券(quàn)商共计推荐了154只金股，从(cóng)行(xíng)业(yè)来看(kàn)，机械设备行业板块(kuài)暂时是5月机构人气最高的板块(kuài)，占比接近1成，银(yín)行(xíng)板(bǎn)块罕(hǎn)见出现(xiàn)多只金股，两(liǎng)者(zhě)一定程度与中特估概念(niàn)有(yǒu)所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒(méi)板块(kuài)关注度提升最(zuì)为(wèi)明(míng)显，计算机板块关注度则(zé)快速下降，这也与(yǔ)4月份行(xíng)情走势相互印证，传(chuán)媒板块率先突破，可(kě)能(néng)会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料(liào)、商贸零(líng)售的(de)关注度也小幅回暖，可(kě)能与淄博烧(shāo)烤和(hé)五一旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推荐的金股(gǔ)标的集中度(dù)来看，150多只金(jīn)股中，有(yǒu)22只金(jīn)股同(tóng)时被(bèi)2家(jiā)及(jí)以(yǐ)上的机构共(gòng)同(tóng)推荐。其中(zhōng)三只(zhǐ)传媒股同时获得3家(jiā)以上机构(gòu)推荐，分别(bié)是三七互(hù)娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的(de)逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成(chéng)绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现，东吴(wú)证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益(yì)，海通证券以12.42%的(de)收益紧(jǐn)随(suí)其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金(jīn)股策(cè)略(lüè)盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项(xiàng)成绩(jì)均不(bù)如近几期(qī)，主要与(yǔ)大(dà)盘(pán)行情的撕(sī)裂有关(guān)。

　　这种极端行情的演绎体现在(zài)热门(mén)金股上则表现为“全军覆(fù)没(méi)”，8只同时获得4家机构的金股(gǔ)中仅宁德(dé)时代涨幅(fú)为(wèi)正(zhèng)，腾(téng)讯(xùn)控股、泸(lú)州老窖则(zé)出现了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品(pǐn)城、精(jīng)测电子涨幅(fú)超过60%，为(wèi)4月(yuè)涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎(zěn)么走？机构(gòu)多数持保守看法(fǎ)

　　各大券商(shāng)对五月(yuè)份的(de)投资方向做了预判，综合多家观点，券(quàn)商们对五(wǔ)月的(de)大盘的(de)看法(fǎ)比较保守(shǒu)，建议多看少(shǎo)动，推荐(jiàn)较多的行业(yè)是电气设备、消(xiāo)费、医(yī)药、军(jūn)工，对(duì)地(dì)产股的(de)走势机构有(yǒu)分歧，区(qū)域规划、券(quàn)商、沪港(gǎng)通、个股期权(quán)则因有事(shì)件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述(shù)了美国股(gǔ)票投(tóu)资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月股票市(shì)场的(de)相(xiāng)对弱势。这有悖于现代投资理(lǐ)论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们(men)也发现了明(míng)显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年(nián)全A指数在5月出现(xiàn)上涨，其他年份均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个(gè)月的市(shì)场表现，则四年均(jūn)报(bào)下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重(zhòng)大项目(mù)的陆续推(tuī)出和开工)不会停止;同时，管理层对信用风险及资产价格风(fēng)险的容忍度正在降低，但在投资(zī)缺(quē)口(kǒu)重(zhòng)回下行通(tōng)道(dào)、通(tōng)胀继(jì)续(xù)低位徘徊的经济周期格局下，只(zhǐ)托(tuō)不举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难(nán)以(yǐ)扭转市场有(yǒu)底(dǐ)无(wú)高度的现状。

　　申万策略认为(wèi)市场依然维持(chí)震荡格(gé)局，长期看二级市场估(gū)值体系国际化(huà)是趋势，优质成长有望迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可以做一把反(fǎn)弹，国企改革红利释(shì)放非(fēi)常值得期待(dài)。

　　招商策略判断在去杠杆(gān)的(de)背景下，要么减少负债，要么增加资本，减负债会(huì)带来经济收缩压力，增(zēng)资(zī)本会带来(lái)股票(piào)供给压力，市(shì)场(chǎng)尚未(wèi)走出这种被动局(jú)面的(de)影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和(hé)，但尚无(wú)法(fǎ)期望经济会出现持续或(huò)者大幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不意味着流动性(xìng)出现主动式改善;风险偏好受刚性(xìng)兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期(qī)增(zēng)加股票供给担忧。总体上(shàng)仍(réng)维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持(chí)低仓位;相对来(lái)说，中盘股如医药、家电、汽车、食(shí)品饮料(liào)等一线白(bái)马等业绩(jì)增长(zhǎng)确定性高、估值不高，可(kě)以有相对收益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通(tōng)策(cè)略展望5月市场环(huán)境，一(yī)些积极因素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底(dǐ)限思维仍在(zài)，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市(shì)场(chǎng)面，政策性(xìng)、事件(jiàn)性亮(liàng)点望提振(zhèn)市场情绪。从管理层的政策取(qǔ)向(xiàng)来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变(biàn)。短期(qī)市场(chǎng)下跌后(hòu)5月(yuè)有些积极因素出现，建议备战回调(diào)后的反弹(dàn)。

　　中信(xìn)策略(lüè)分析称，首(shǒu)先(xiān)，A股盈(yíng)利增速下(37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cmxià)行确(què)立(lì)，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批(pī)多次的(de)微刺激(jī)下，市场(chǎng)对短期经济预期偏乐观，而(ér)实际政策效果难以对冲来自房地产等领(lǐng)域带来的经济(jì)下行动能，基(jī)本面预期很有可能下修;再次，改(gǎi)革和结构(gòu)调(diào)整依然是政策主要目标(biāo)，政府不托底，政策不(bù)全(quán)面(miàn)放松(sōng)的情况下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重(zhòng)启(qǐ)对风险偏好都有(yǒu)不利(lì)影响(xiǎng)。监管部门的维稳措施亦难以改变基本面弱平(píng)衡向下打破的趋势，5月(yuè)份市场(chǎng)仍将继续维持弱势(shì)下跌格局(jú)。

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