投资(zī)者除了关注AI产业(yè)景气(qì)、资金情绪、政策(cè)等因素(sù)外，还需要关注业绩(jì)验证以及估值等因素。

　　近期，受益于(yú)人工智(zhì)能(néng)主(zhǔ)题的热炒，全球AI芯(xīn)片巨(jù)头公司英伟达（NVIDIA）股(gǔ)价(jià)连续上涨，截至6月1日(rì)收盘，最新股价达(dá)397.7美元，市值超过9800亿美元，逼(bī)近万亿美元大关(guān)。

　　英(yīng)伟达(dá)今年股价的强劲表现，带动了(le)国内AI投资热。Choice数(shù)据显示，多只云计算、人工智能ETF涨幅(fú)超30％，游戏(xì)ETF涨(zhǎng)幅超90％。

　　那么，AI主题的(de)投资能(néng)火热多久？

　　公募基金提前布(bù)局

　　凭借(jiè)着AI芯片和(hé)算力(lì)的先(xiān)进技术，英伟达公司(sī)的股(gǔ)价在近期大涨。5月30日盘(pán)中，该公(gōng)司股价最高达到419.38美元，公(gōng)司市值一度突破万亿美元。截至6月1日(rì)收盘，其(qí)股价回落至397.7美元(yuán)，但(dàn)依旧有(yǒu)望再次突(tū)破万亿美元的市值。

　　英(yīng)伟(wěi)达公(gōng)司在中国官网宣称：“我们在AI和元宇宙方面(miàn)的工作(zuò)正在(zài)改变(biàn)全球大型行(xíng)业，并将(jiāng)为(wèi)社会带来深(shēn)远的(de)影响。”除了英伟达公司，微软、ADM等科技公司也加大了AI方面的投资(zī)。

　　国内市(shì)场(chǎng)对于AI行情的(de)关注热情(qíng)也(yě)是持续高(gāo)涨。Choice数据显示，截(jié)至(zhì)6月2日，今年以来涨幅(fú)最高(gāo)的(de)股票型ETF是游戏主(zhǔ)题(tí)ETF，3只ETF涨(zhǎng)幅超过90％，这类主题ETF的大涨也(yě)与AIGC（人工智能自动内容生成）概念(niàn)的(de)热炒有关(guān)。涨幅紧随其后的便是传媒、云计算(suàn)、大数据、人工智能等主题ETF，多只云(yún)计算、大数据(jù)、人工(gōng)智能(néng)主题ETF涨幅超(chāo)过30％。

　　公募基(jī)金也早已布局英伟达或相关概念股。交(jiāo)易软件通达信推出了英伟达(dá)概念(niàn)股，该软(ruǎn)件信息显(xiǎn)示，相关概念股一共包含32家A股上(shàng)市公司，这些公(gōng)司与英伟达在某些方面有业务上(shàng)的(de)合作。从公募(mù)基金一季度末的(de)数据来看，部(bù)分被纳入(rù)重仓股名单。

　　直接或间接持有英伟达公司股票的公募基金(jīn)主要集中在能投(tóu)资海外市(shì)场的QDII基(jī)金和(hé)Q毁掉一个老师最好的办法DII-ETF。据记(jì)者统计，持有英(yīng)伟达且(qiě)基金规模(mó)最高的(de)是(shì)广(guǎng)发纳斯达克100ETF，该只基金今年一(yī)季度末规模为147.59亿元，跟踪指数为纳斯达克100指数，前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)中(zhōng)包括苹果、微软、英伟达(dá)和谷歌等多家全球科技公司。

　　主动管理型(xíng)基金中(zhōng)，持有英伟达且(qiě)规模最高的是广发(fā)全球精(jīng)选，该只基金(jīn)今年一季度末规模为25.6亿元，英伟达是其(qí)第二(èr)大重(zhòng)仓股，持有12.6万(wàn)股(gǔ)，持(chí)仓(cāng)市值占净值比例为(wèi)9.39％。除了英伟达(dá)，该基金还持有微软、AMD、台积(jī)电(diàn)、特(tè)斯拉、META等多只科(kē)技股(gǔ)。

　　挖(wā)财基金投研人员郑昕昊告诉(sù)《国际(jì)金融(róng)报》记者，国内AI投资的(de)热潮与(yǔ)微软、英伟达等(děng)美股科(kē)技股年(nián)初(chū)至今(jīn)的大涨有关。

　　如何把握投资机会(huì)

　　对(duì)于(yú)寻求AI主题投资机会的投资者而(ér)言，英伟达和微(wēi)软在内的(de)众多美股(gǔ)科技(jì)股毁掉一个老师最好的办法(gǔ)公司是其关(guān)注的焦点。

　　“从目前的产(chǎn)业发展(zhǎn)趋势来看，AI应(yīng)用已是科技革(gé)命最新的突破(pò)口(kǒu)。能够率先建立起良(liáng)好商业模(mó)式的公司与掌握AI应用核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力的公司将会(huì)成为未来最有潜(qián)力的大赢家(jiā)。显然，微软、英(yīng)伟达已具备这(zhè)些特质，他们(men)的中长期基本(běn)面有所(suǒ)改善(shàn)。”郑昕昊表示。

　　虽(suī)然AI产业未来的故事看起来很美好，但实际(jì)投资中还受(shòu)诸多因(yīn)素影(yǐng)响。

　　郑昕昊认为，半导体(tǐ)作为AI受(shòu)益板(bǎn)块，受到(dào)资(zī)金关(guān)注(zhù)，行(xíng)业(yè)成交热度(dù)上升，从3月中旬(xún)一直涨至4月上旬(xún)，涨幅(fú)接近30％。但其上(shàng)涨并(bìng)未得到(dào)业绩的验(yàn)证，半导体行业一季度整体营收同比下降2.9％，净(jìng)利润同比大幅下降59.4％。

　　“根据对产业数据的跟踪，目前全球半导体产业整体仍处于主动去(qù)库存阶段，行业并未迎(yíng)来拐点。在缺乏(fá)基本面支撑的情(qíng)况(kuàng)下，4月中旬以来半(bàn)导(dǎo)体重回弱势。最近两周，半导体(tǐ)板(bǎn)块虽然有所企稳，但也很难说行业已经迎来拐点。”郑昕昊表示。

　　金百临咨询首席分析师秦洪告诉记者：“半导(dǎo)体板块回暖的驱动力主要来源(yuán)于AI产业的大发展，带(dài)动(dòng)GPU（图形处理器(qì)）为(wèi)代表的算力芯片业务快速(sù)增(zēng)长，美股英伟(wěi)达的股价(jià)表(biǎo)现以及背后的产能扩张(zhāng)信息就是最(zuì)好的例证。而从未来(lái)的一(yī)段时(shí)间来看，AI产业(yè)发展(zhǎn)仍然是(shì)强劲(jìn)有力(lì)，且空间(jiān)不可小视。”

　　郑昕昊也表(biǎo)示，尽管目(mù)前半导体产业周期尚未反转(zhuǎn)，但在资金(jīn)情绪、政策(cè)扶(fú)持和半导体(tǐ)设备(bèi)业绩高增(zēng)长等(děng)利好因素支撑下，当前位置也不悲观。

　　站(zhàn)在投(tóu)资的角度考虑，秦洪认为，虽然AI产业的发展趋势(shì)值得(dé)期待，但(dàn)投资(zī)需要(yào)仔细观(guān)察(chá)，“就A股的过(guò)去经验来(lái)看，大热必死、均值回归(guī)的(de)规律(lǜ)永不变色，所以投(tóu)资与产业发(fā)展(zhǎn)之间存在着较大差(chà)异。在操(cāo)作(zuò)中，不宜在股价高(gāo)涨、人气亢奋(fèn)时(shí)买入，而(ér)是需要在(zài)相对低位或调整一定程度后(hòu)再(zài)买入。”

　　郑(zhèng)昕昊认(rèn)为，投资者除了关(guān)注AI产业景气、资(zī)金情绪(xù)、政策等因素(sù)外，还(hái)需要关注业(yè)绩验证以(yǐ)及(jí)估值等因(yīn)素。在(zài)具体(tǐ)投资(zī)的时候要选择掌握核(hé)心技术、真(zhēn)正具有核心竞争力的投资标的(de)，确(què)保产业景(jǐng)气能(néng)够(gòu)反映在未来(lái)的业绩上，要避免没有业绩支持的跟(gēn)风炒作。另外，好的投(tóu)资标(biāo)的也要以合适的价格买(mǎi)入，否则很可能会赚(zhuàn)了景气亏了(le)钱。最后，投资者要做好分(fēn)散(sàn)配置，不要将资金全押一(yī)个赛道。

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