分析人士称，《暂行规定》施(shī)行后，预计全市(shì)场货币市(shì)场基金数量(liàng)上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人(rén)的(de)产(chǎn)品体系(xì)结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重(zhòng)要货(huò)币市场基金监管(guǎn)暂行规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式实施(shī)，从风险管理、人(rén)员及系统配置(zhì)、投资比(bǐ)例、交易行(xíng)为(wèi)、规模控制、申(shēn)赎(shú)管理等(děng)多方(fāng)面对重要货币市场基金的基(jī)金管理人提(tí)出了更为严格审慎(shèn)的要求。

　　业内人(rén)士指(zhǐ)出， 《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能力和透明度(dù)，降低投(tóu)资风险。但是，可能(néng)会对部分追求高(gāo)收益的投资(zī)者造成一定影响(xiǎng)。此外，预计全市场货(huò)币市场基(jī)金数量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基金(jīn)管理人的(de)产品体(tǐ)系(xì)结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币(bì)市场基金是指(zhǐ)因(yīn)基(jī)金资产规模较大或者投(tóu)资者人(rén)数较多、与其他金融机(jī)构(gòu)或(huò)者金融产(chǎn)品关联性较强，如发生(shēng)重大风险，可能对资本市场(chǎng)和(hé)金(jīn)融体系产生重(zhòng)大(dà)不利影响的货币(bì)市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规(guī)定(dìng)》，货币市场(chǎng)基金(jīn)满足下列任一条件的(de)，基金(jīn)管理人(rén)应当在10个工(gōng)作(zuò)日(rì)内主动向中国(guó)证监(jiān)会报告(gào)：基金资产净值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基(jī)金份额持有人(rén)数量(liàng)连续20个交易日超(chāo)过5000万个(gè)；中(zhōng)国证监会(huì)认(rèn)定的符合(hé)重要货(huò)币市场(chǎng)基金特征的其(qí)他条件(jiàn)。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示(shì)，截至2023年一季度末，市(shì)场上共有天弘(hóng)余(yú)额(é)宝货币、易方达易理财货币(bì)A、建(jiàn)信嘉薪宝(bǎo)货(huò)币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝(bǎo)货币规(guī)模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份(fèn)额持有人户数来看，截(jié)至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居于(yú)首位。

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行(xíng)规定》实施后(hòu)，对于规模超过2000亿元或(huò)者(zhě)投资(zī)者数量大于5000万个(gè)的货币市场基金，监管要求更加严格(gé)，基金管理人需要增(zēng)强抗风险能(néng)力(lì)，并明确风(fēng)险防控(kòng)与处置机制。这将(jiāng)促使(shǐ)基(jī)金公司更加注重(zhòng)风险管理和产(chǎn)品合规性，提高(gāo)产品的透(tòu)明度和稳定性，从而(ér)保(bǎo)护投资者(zhě)的利益(yì)。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相(xiāng)承(chéng)，都是为了(le)提升资(zī)管机构的风险管理(lǐ)能力，实现风险(xiǎn)分散化(huà)，防(fáng)止风险过度集中、对(duì)金(jīn)融安全产(chǎn)生(shēng)不利(lì)影响。在提(tí)升风控水平的前提下，引(yǐn)导高收益产品打(dǎ)破刚兑，高安(ān)全(quán)产品收(shōu)益率(lǜ)回落(luò)至(zhì)与其(qí)风(fēng)险相匹配的合(hé)理水平。随着(zhe)资管新规(guī)的逐步落地，回归本源(yuán)的主动类(lèi)资管产品迎来发展良(liáng)机(jī)，财富管理行业(yè)百花齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)的附加监管要求(qiú)，指(zhǐ)出(chū)基金管理人应(yīng)当遵循长期稳(wěn)健的经营和投(tóu)资(zī)理念，确保自身投资研究(jiū)、人员配备、系统运营、客户(hù)服(fú)务、风险管(guǎn)理与危(wēi)机应对(duì)等方面的能力(lì)水平与重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)管理规模相匹配(pèi)，不得(dé)盲目(mù)扩张基金(jīn)规模。

　　值得(dé)注意的是，重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全的基金经理(lǐ)不得少于2人(rén)。在(zài)薪酬考核方面，基金管理人的高级管理人员、基金经(jīng)理等相(xiāng)关人(rén)员的考(kǎo)核评价、薪酬激励等(děng)不得直接(jiē)或者(zhě)间(jiān)接与重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重(zhòng)要货币(bì)市场基金的(de)投资运作指标方面，也需要(yào)满足多项要求。例(lì)如，持有一家公司发行(xíng)的证券市(shì)值不得超过基金资产净值的5％；投资于具(jù)有基(jī)金托管人资格的同一商业银行发行(xíng)的金融(róng)工具占基(jī)金资产净值的比例不得超过15％；主动(dòng)投(tóu)资于流动性受限资产的(de)规模合计不得超过基金资产(chǎn)净值(zhí)的 5％；投(tóu)资组合的(de)平均剩余期限不得超过(guò)90天；投资(zī)组(zǔ)合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易(yì)行为(wèi)管理(lǐ)方面，《暂行规(guī)定》指出，审慎确认大额申购(gòu)申请，避免(miǎn)出现接受(shòu)单一(yī)投资者申购申请后导致其持(chí)有份(fèn)额(é)超(chāo)过基金总(zǒng)份额(é)5％的情况。

　　而在风险准备金(jīn)方面， 基金管理人、基(jī)金托(tuō)管人每月从重要货币市场基金的管(guǎn)理费、托管费中计提的(de)风险准备金比例不(bù)得低于20％。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出(chū)，《暂(zàn)行规(guī)定》是(shì)金融防风险的(de)重要举(jǔ)措。部(bù)分货币市场基金规模较大、投资者(zhě)数量(liàng)较多，具有“牵一发而动(dòng)全身”的重(zhòng)要(yào)影响，当出现风险事件时，可能会对(duì)金(jīn)融市场的流动性安全(quán)产(chǎn)生冲击。《暂(zàn)行(xíng)规定》无论是从考核机制，还是(shì)从(cóng)投资比(bǐ)例、久期(qī)、可变现资产的限制，都是为了更高流动性考虑，重要货币市场基金防范流(liú)动(dòng)性风险的能力将进一步提升，将(jiāng)有效防(fáng)止出现2016年部分货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金类似的流(liú)动性风(fēng)险事件。

　　制(zhì)定风(fēng)险应对预(yù)案(àn)

　　在重要货币市场基(jī)金的风险防控和监督管理机制方面，《暂(zàn)行规定》也做出(chū)了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管理人应当综合评估重要货币(bì)市场基金(jīn)各类风险(xiǎn)的成(chéng)因(yīn)、表现及影响，会(huì)同相关市场主体共同制(zhì)定合理有效的风险应对(duì)预案。风险应对预案应当报中国证监会备案，中(zhōng)国(guó)证监会对风(fēng)险应(yīng)对预案的有效(x左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全iào)性(xìng)、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货币(bì)市场基金发(fā)生重大风险的(de)，由中(zhōng)国证(zhèng)监会牵头相(xiāng)关(guān)部门成立(lì)风险处置小组，督(dū)促基(jī)金管理(lǐ)人及相关(guān)市场主(zhǔ)体依(yī)据(jù)风险(xiǎn)应对(duì)预案等对重要(yào)货币市场基金实施风险处置(zhì)。

　　那么(me)，《暂行规定(dìng)》的实施(shī)对于投资者有什么影响？

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂行规(guī)定》将提(tí)高货币基金的风险管(guǎn)理能力和透(tòu)明度(dù)，降(jiàng)低投资风(fēng)险。但是，可能会对(duì)部分(fēn)投资者造成一定(dìng)影响，例如(rú)可能会对一些追求(qiú)高收(shōu)益(yì)的投(tóu)资者造成(chéng)一定冲击。此(cǐ)外，新规可能会导致(zhì)一些货币基金规模较小的产品退(tuì)出市场，投(tóu)资者需要注(zhù)意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护低风(fēng)险偏(piān)好的(de)投资者。相对于其他(tā)资管(guǎn)产品，货币市场基金具有着(zhe)投资者数(shù)量庞大(dà)，风险偏好较低的特(tè)点(diǎn)。部(bù)分规模较(jiào)大(dà)的货(huò)币规模基金如出现风险事(shì)件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行规(guī)定》提升了(le)重要货币市场基(jī)金(jīn)的(de)资产安全要求，有利于保护投资者(zhě)利益。”国信证券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规(guī)定》施行后，货币市场基金(jīn)的规范化、标准化、投(tóu)资分散化、安全化程度将有提(tí)升，未来是(shì)否在公布的重点货币基金名录(lù)内，可能是投资者选择(zé)考量(liàng)的潜在背(bèi)书(shū)因素之一。预计全市场货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金数(shù)量上将有(yǒu)一定出清，对基(jī)金(jīn)管理人的(de)产品(pǐn)体系结构布局、调整也(yě)提出了要(yào)求。

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