美(měi)国银(yín)行业(yè)危机(jī)持续！

　　危机升级，美地区银行大(dà)跌

　　美东时间(jiān)5月4日(rì)，媒体称(chēng)，阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中包括资产出(chū)售，可能(néng)出售所有业务或(huò)部分业务(wù)。该(gāi)行(xíng)已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区银(yín)行传(chuán)出考虑可能出售的消息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒体称该行考虑包括出售(shòu)在(zài)内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在(zài)买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股价(jià)盘(pán)后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合众银(yín)行发布声(shēng)明确认了周三的媒体消息，称在(zài)和多位潜在的投资者商谈，还表(biǎo)示，其(qí)核(hé)心(xīn)存款3月(yuè)以来已经增长，在第一(yī)共和银行(xíng)被出(chū)售后，该行并未经历(lì)超(chāo)出(chū)正常水平的(de)存款流(liú)失。

　　但西太平(píng)洋(yáng)合众银行股价继续暴跌(diē)，周四早(zǎo)盘(pán)曾跌超(chāo)60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至(zhì)少(shǎo)熔断暂(zàn)停交易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱(lái)恩斯(sī)西部(bù)银行(xíng)此后表示，关于该行磋商出售资产等战略选项(xiàng)的(de)媒体报(bào)道“绝对失实(shí)”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋(yáng)合众银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

戊申年是哪一年　　另一家让地区(qū)银行危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯指数下跌(diē)286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点(diǎn)，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性(xìng)银(yín)行(xíng)股重(zhòng)挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌(diē)3.8％，西太平洋合(hé)众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收(shōu)跌38％，第一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，美国(guó)参议院银行委员会就近期大型银行倒闭事件举行听(tīng)证(zhèng)会。会上，银行监管专家表示(shì)，管(guǎn)理不善是导致破产的(de)主要原因。美国商会副(fù)主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示(shì)，硅谷银(yín)行、签名(míng)银(yín)行和第(dì)一共和银行有(yǒu)非(fēi)常独(dú)特的商业模式，硅(guī)谷银(yín)行(xíng)专注于资(zī)本密(mì)集型的科(kē)技以(yǐ)及生物医学初创企业(yè)；第一共和银(yín)行集中于财富管理(lǐ)；而(ér)签(qiān)名银行则有(yǒu)大量的数字资产风(fēng)险。在听证会(huì)上(shàng)，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担心银(yín)行倒闭会将美国(guó)经济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联储(chǔ)存在监(jiān)管失(shī)误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联邦和州(zhōu)政府官员(yuán)正在评(píng)估近几天银行股大幅波动背后存(cún)在“市场操纵”的可能(néng)性(xìng)，白宫方面(miàn)也(yě)表示将监(jiān)控“健康银(yín)行面(miàn)临的做空压力”。美股地(dì)区银行股(gǔ)本(běn)周大幅(fú)下跌，西太(tài)平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数据，做空者仅在周四就(jiù)通过做空某(mǒu)些地区银行获(huò)利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银(yín)行基本面强劲且资本充足，近(jìn)几日，做空活动增加和股市波动已引起(qǐ)官(guān)员及监管机构越来越多(duō)的关(guān)注。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美国银行体系动荡之际(jì)，近一半的美(měi)国人担心他们在银行或其他(tā)金融机构(gòu)账户上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国成(chéng)年人表(biǎo)示他们担(dān)心自己的钱(qián)，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担(dān)心。这些最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破产后不(bù)久的数据相似。当时(shí)有(yǒu)45％的美国成(chéng)年人表(biǎo)示，他们非常或中度(dù)担心自己资金的安全。尽管盖洛普并(bìng)未(wèi)在银行业较为平静(jìng)的时(shí)期测量过这一数(shù)据(jù)，但2008年12月的(de)数(shù)据显示，在危(wēi)机得到解(jiě)决后，人们对存款(kuǎn)安全(quán)的担(dān)忧(yōu)略有减少，这表明对(duì)存款安全的高度担忧(yōu)可能(néng)并(bìng)非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工厂遭(zāo)无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地时间(jiān)5月4日凌晨(chén)，位于俄(é)罗斯(sī)罗斯托夫(fū)州的(de)诺(nuò)沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架(jià)无(wú)人机撞击了该工厂(chǎng)的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并(bìng)引发(fā)火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称，另一(yī)处位于(yú)俄罗斯克拉斯(sī)诺(nuò)达尔边疆区的(de)伊里斯基(jī)炼油厂也遭(zāo)无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火(huǒ)面积(jī)为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火(huǒ)灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基点(diǎn)

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日(rì)，欧洲央行召开货币政(zhèng)策会议，决定将欧(ōu)元区(qū)三大关键利(lì)率均(jūn)上调25个基点。主要再融资利率、边(biān)际借贷利率和存款(kuǎn)机制利率从本月10日起(qǐ)分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年(nián)7月以来已连(lián)续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不(bù)过专家预计，要(yào)将通胀率降至(zhì)2％的目标还需要数年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原(yuán)油大(dà)幅(fú)走低带动(dòng)，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息，本轮已累计加息(xī)500个基点，这一区间仅略低(dī)于(yú)2008年大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来的最(zuì)低(dī)水平；ICE布(bù)伦(lún)特(tè)原油7月合约(yuē)上(shàng)涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元/桶，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场(chǎng)人(rén)士纷纷表示，近期(qī)原油暴跌主要(yào)受到宏观(guān)避险情绪(xù)的影响，原(yuán)油市(shì)场自身基本面(miàn)变(biàn)化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体(tǐ)现(xiàn)的是金融(róng)属性。一(yī)方面，美联储如期加息25个基点，市场对连续加(jiā)息对经济(jì)造(zào)成影响的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出(chū)现破产银行，造(zào)成(chéng)美(měi)国股市下滑，原油(yóu)作为大宗商品(pǐn)代表受到一定冲(chōng)击。”齐盛期货能源化工组组长于(yú)芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油(yóu)分析师高(gāo)健告诉期货日(rì)报记(jì)者(zhě)，近期海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还(hái)是(shì)与(yǔ)美国银行危机事(shì)件(jiàn)有(yǒu)关(guān)。另外(wài)，美国债务上限问题(tí)仍未解决，市场担心(xīn)该问(wèn)题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文件警告称，如果不提高债(zhài)务上限(xiàn)，美国经济将面临严重后果，在三种预期情(qíng)形下，美国经济都将(jiāng)进入衰(shuāi)退期。

　　“宏(hóng)观层面(miàn)再次进入集中避险状态，对(duì)股市和商品等风险资产带来短(duǎn)期情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前美国银行问题再(zài)次出现，叠(dié)加债务上限(xiàn)临(lín)期(qī)风险，宏(hóng)观层面的不(bù)确定性(xìng)较大，主要风险在于当前的(de)宏观避险情绪是否有可能(néng)演化(huà)成趋(qū)势，即VIX指(zhǐ)数是(shì)否会由(yóu)日度级别(bié)演变成(chéng)周度级别的拉升行情。如果这种情况出现，风险(xiǎn)资产将会出现类(lèi)似于(yú)2008年和(hé)2020年的走势。近期市场的关注点集中(zhōng)在宏观情绪指标的(de)跟(gēn)踪上(shàng)，重点观(guān)察美股和VIX指数的进一步(bù)动向，侧重(zhòng)留意避险情绪(xù)蔓延(yán)的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值(zhí)53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以(yǐ)及综合(hé)PMI均低于预期(qī)，显示在利(lì)率(lǜ)上升(shēng)和(hé)通胀居高不下(xià)的情况(kuàng)下，美(měi)国经济(jì)难以获得动(dòng)能。叠加(jiā)美国就业市场招(zhāo)聘步伐(fá)放缓，劳动力(lì)市场(chǎng)逐(zhú)渐降(jiàng)温，经济面临的风险正(zhèng)在上升(shēng)。而在此(cǐ)次美联储议息会议(yì)上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的(de)通胀目标(biāo)，是否停止加息取决于(yú)数据。美联储将从通胀、就(jiù)业、市(shì)场风险三方面探索(suǒ)货币政策路径(jìng)，如果6月初(chū)之前高(gāo)利(lì)率带(dài)来的风险(xiǎn)事件进一(yī)步扩大(dà)，美联(lián)储或将终止当(dāng)前紧缩政策，回(huí)归宽(kuān)松。目前市场(chǎng)的(de)关注点在(zài)于美联储是否会在接下来的议息会议中暂停加息(xī)，以及(jí)降(jiàng)息开启的时间和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连(lián)续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动(dòng)上也有较高的相似性。高健表示，共同点是在(zài)银行业危(wēi)机的背景下，宏观避(bì)险情绪升温(wēn)引发盘面快(kuài)速(sù)下跌。不(bù)同点有(yǒu)两(liǎng)个：一(yī)是此次宏观避(bì)险还有一部分债(zhài)务上限的加成(chéng)；二是当前原油(yóu)基本面状态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘面的(de)走势(shì)，对(duì)此(cǐ)轮原(yuán)油大跌有较(jiào)高(gāo)的参(cān)考性。3月下旬(xún)原油止跌回(huí)升，驱(qū)动因素是(shì)VIX指数(shù)短(duǎn)线(xiàn)高位筑顶后回落(luò)，盘(pán)面(miàn)上的(de)表现是连(lián)续收出长(zhǎng)下影线(xiàn)。因此，近期原油盘(pán)面也要重点留意是否(fǒu)会重现以上两点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本面看，短期原油尚不(bù)具备持续大幅下滑的基础。本(běn)周美国(guó)EIA原油(yóu)库(kù)存减少约505万桶，已经连续五(wǔ)周出(chū)现大幅减少，而美国即(jí)将进入夏季(jì)用(yòng)油高峰，市场预期需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入(rù)“自(zì)愿减产”状态，以沙特为首的中东产油国为(wèi)稳定(dìng)油价进行着各种努(nǔ)力，虽然实(shí)际落地情(qíng)况仍需观察，但整(zhěng)体上市场再度进(jìn)入(rù)供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，随(suí)着超卖情绪的逐步(bù)释放(fàng)，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期(qī)油价仍(réng)以(yǐ)弱势振荡(dàng)为主，价格的突破(pò)上行仍(réng)需其(qí)他利多因(yīn)素(sù)指引。

　　高健也认(rèn)为，目(mù)前原油还是振荡格(gé)局，价格向下逼近年内低点，短(duǎn)线观察前低的支撑力度。未来能否(fǒu)驱动原(yuán)油破位向下，主要(yào)看(kàn)避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)的持续(xù)蔓延(yán)情况，特(tè)别是VIX指数能否出(chū)现周(zhōu)线(xiàn)级别的行情。除此之(zhī)外，原油暂(zàn)时看不到实质性大利空。

　　在于芃(péng)森看来，美(měi)联储(chǔ)年(nián)内(nèi)加息(xī)基本全部落地，后期将不(bù)再(zài)存在(zài)加息对(duì)大宗(zōng)商品压制的预期，情绪上将有(yǒu)一定缓和(hé)。但美联储连续大幅加息后对市场的(de)影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出(chū)现，但(dàn)市场的(de)底部仍需要观(guān)察。基本面上，市场对经济衰退的担(dān)忧仍(réng)未结束(shù)，需求会下降多少也尚未(wèi)有明确的(de)定论(lùn)，但用(yòng)油旺季即将到(dào)来，短期内将会支撑油(yóu)价。“综合来看，目前原油阶段(duàn)性底部或(huò)已出现，将(jiāng)进入一段(duàn)时(shí)间的振荡。”

　　成(chéng)本(běn)端拖累(lèi)沥青大幅下(xià)行(xíng)

　　受(shòu)原油(yóu)下跌拖累，沥青期货(huò)假期(qī)后首个交易(yì)日大幅下行(xíng)，BU2307合(hé)约最(zuì)大跌(diē)幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍(shào)，相较原油(yóu)而言(yán)，沥青走势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油有关的交(jiāo)易许可证延长至7月20日，稀释沥(lì)青分流至欧洲和美国的问题依然(rán)存在(zài)，沥青原料供(gōng)应减(jiǎn)少(shǎo)，稀(xī)释沥青贴水上涨，从(cóng)而(ér)减缓了(le)成本端原(yuán)油价格下跌带(dài)来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期数据，供应(yīng)提前发力，叠加终端(duān)需求未有明显回暖，沥青基本面有所走弱(ruò)。”中信建投(tóu)期(qī)货能(néng)化分析(xī)师董丹(dān)丹表示，进入(rù)5月(yuè)，沥青供应端总(zǒng)计划(huà)排(pái)产量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同(tóng)比增幅(fú)明显，但原料通关情况(kuàng)对沥青(qīng)生(shēng)产供(gōng)应造成阶段性(xìng)扰动(dòng)，部分(fēn)无配(pèi)额炼厂沥青(qīng)生产(chǎn)或受(shòu)影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西(xī)东油恢复沥青生产，华北部分(fēn)地炼维持(chí)停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受(shòu)沥青(qīng)生产利润较(jiào)好影响，国(guó)内沥青(qīng)装置开工(gōng)率持(chí)续回升，尽管近期随(suí)着利润(rùn)的(de)压缩，沥青装置检修增加，但(dàn)当前沥青供应仍处于相(xiāng)对(duì)偏高水平。”金信期货能化分(fēn)析师(shī)汤(tāng)剑(jiàn)林称(chēng)，由于沥青利润压(yā)缩限(xiàn)制生产积(jī)极(jí)性，叠(dié)加原料(liào)稀释(shì)沥青短(duǎn)缺的问题持续(xù)，5月份国内沥(lì)青供(gōng)应存在收(shōu)缩预期(qī)，后续关注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需(xū)求方(fāng)面，汤剑林(lín)表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回(huí)升偏慢，北方需求仍没有较好(hǎo)的(de)表现。从下游行业的开工率(lǜ)看，道(dào)路需求表现偏弱，防(fáng)水需求表现(xiàn)稍好(hǎo)但占比(bǐ)较小，整(zhěng)体需求一般(bān)。5月份基建(jiàn)乐观预期(qī)仍在(zài)，且随着气(qì)温(wēn)的回升，道(dào)路(lù)施(shī)工项目(mù)逐渐启动，预计(jì)需求会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期沥(lì)青价格波动的(de)主(zhǔ)要逻辑在于成(chéng)本(běn)端(duān)原油(yóu)，短期供需(xū)端(duān)矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外(wài)风险事件(jiàn)以及衰退(tuì)预(yù)期的压力，预计(jì)原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价(jià)格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为(wèi)，当下(xià)沥(lì)青估(gū)值处于偏低位，炼厂生产成本下(xià)移，沥青综合(hé)加工利润(rùn)或将有所增(zēng)长。另(lìng)外(wài)，沥青总体库存持续累积(jī)，但(dàn)仍处(chù)历史偏(piān)低水平，加(jiā)之天气转暖，下游终端具备(bèi)施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥(lì)青期价弱(ruò)势振荡，建议(yì)逢低做多(duō)裂解价差，中长(zhǎng)期需关(guān)注(zhù)沥青原(yuán)料供应政(zhèng)策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节(jié)后(hòu)首(shǒu)个交(jiāo)易日，聚酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降(jiàng)3.3％。成(chéng)本端让利(lì)下，PTA加(jiā)工差突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工(gōng)率上升(shēng)以及聚(jù)酯开工率(lǜ)下降对PTA的负反(fǎn)馈(kuì)造成的。而假期期间(jiān)宏观事件的扰(rǎo)动(dòng)加大了成本端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研究院能(néng)化组组长谢雯(wén)告诉(sù)记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而且(qiě)，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤(xiān)现(xiàn)金流明显回升，聚酯开工率改(gǎi)善，需(xū)求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢(màn)发生改(gǎi)变，PX与石脑油价差进(jìn)入压缩(suō)阶段(duàn)。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的(de)开(kāi)工率将从4月中下(xià)旬的低(dī)点65％升至(zhì)73％，国内开工(gōng)率将提升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油(yóu)裂解价差开始(shǐ)回(huí)落，芳烃调(diào)油需(xū)求也不再有增量(liàng)。PX与石脑油价差在(zài)4月时高达470美元(yuán)/吨，盈(yíng)亏平衡线为(wèi)250美元(yuán)/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共计820万吨新装置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向下压(yā)缩的过程。

　　“值(zhí)得注意(yì)的是，虽(suī)然5月(yuè)新(xīn)疆(jiāng)中泰、恒力石化等有(yǒu)检修计(jì)划(huà)，但由于(yú)高加工差下装(zhuāng)置开工较为积极，实际检修力(lì)度有(yǒu)待观察。而且，亚东石(shí)戊申年是哪一年化和英力士重启提负，桐昆新(xīn)产(chǎn)能(néng)释放(fàng)，供(gōng)应有(yǒu)小(xiǎo)幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷(hé)降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万(wàn)吨回升至198万(wàn)吨(dūn)附(fù)近，预计5月供(gōng)需(xū)依然偏松。”福能(néng)期(qī)货能化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来看调油驱动稍(shāo)显(xiǎn)不足(zú)，美(měi)国汽油库(kù)存进入4月后去(qù)化力度放缓，甚至(zhì)出(chū)现小幅(fú)累积，而且从年初开始，韩国(guó)就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在提前(qián)备货行为。同时，PXN维持在(zài)440美(měi)元/吨的偏(piān)高(gāo)水平，有助于带动部分装置开(kāi)工(gōng)，且随(suí)着(zhe)集中检修(xiū)将进入尾声，预(yù)计5月底负荷(hé)或升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分(fēn)析称，由于亚(yà)洲多套PX装置检修期结(jié)束，PX开工率回升明显，而(ér)国内部分(fēn)PX装置(zhì)负荷处于(yú)上升状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽(kuān)松。同时，调油需求不及(jí)预期(qī)，当(dāng)前美湾芳烃(tīng)库存(cún)较高，需求(qiú)饱和，抑(yì)制芳烃美亚价差进(jìn)一(yī)步扩大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱(ruò)。后(hòu)续(xù)需关(guān)注原油价格企稳(wěn)情况及(jí)调油逻辑在汽油需求旺(wàng)季是否实质发生。若原油(yóu)价格企稳、调(diào)油需求再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善预期(qī)的前提下(xià)，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚(jù)酯(zhǐ)端开工下滑的利空可(kě)能会慢慢发生(shēng)改变，例(lì)如5月4日国(guó)内开盘后油(yóu)价(jià)已经企(qǐ)稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游的织造、加(jiā)弹开工率也出现了周度回升的态势。最大(dà)的(de)利(lì)空因素在(zài)于(yú)PX与石脑油价差(chà)的压缩，目前两者价(jià)差(chà)仍(réng)高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋(qū)势延续。从价格走势看，也很可(kě)能演绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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