海通策略认为，全(quán)A盈利拐点已(yǐ)现，23Q1全A归母净利润累计(jì)同比(bǐ)为(wèi)1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增(zēng)速为(wèi)10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈(yíng)利增(zēng)速持续下滑，利(lì)润向下游转移(yí)；中(zhōng)游制造盈利增(zēng)速走弱，TMT降幅(fú)收窄(zhǎi)，计算机(jī)和传媒表现(xiàn)亮眼(yǎn)；下游(yóu)消费盈利改善幅(fú)度放缓，券(quàn)商和(hé)保(bǎo)险盈利大增。 数字经济(jì)归母(mǔ)净利单(dān)季同比(bǐ)已(yǐ)经开始回升，AI和(hé)半导体(tǐ)产业盈(yíng)利有待改善，其中受益于国产(chǎn)替(tì)代(dài)的半导体材料和半(bàn蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的)导体设备维持较高增(zēng)速，其中设备盈利加速(sù)增长；低碳经济(jì)景气度高(gāo)位回落，新型电(diàn)网盈利增速持续提升(shēng)，主要(yào)受益于(yú)储能(néng)的快(kuài)速发展。

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