金(jīn)融界(jiè)4月26日消息 国内期货市场早盘收(shōu)盘，商品期货跌(diē)多(duō)涨(zhǎng)少(shǎo)，沪锡、玻璃、焦煤(méi)跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油(yóu)、燃油(yóu)跌近2％，焦(jiāo)炭、沪锌、生猪(zhū)、菜油、短纤、低(dī)硫燃(rán)料油、纸浆、沪铜(tóng)跌超1％。涨幅方面，豆二(èr)、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华(huá)期(qī)货：纯碱向下(xià)看胆量 向上无驱动 玻璃行情波(bō)动较大(dà)

　　短期(qī)SA属于(yú)估(gū)值合适做多但是(shì)驱动有限(xiàn)的阶段。前期我们做空纯(chún)碱(jiǎn)的原(yuán)因在(zài)于(yú)4月偏宽松的预(yù)期下，存在累库和订单下滑(huá)导致的现货价格下降(jiàng)，近几(jǐ)周现(xiàn)货也基本兑(duì)现，期货重心下移。从09可能的向上驱(qū)动(dòng)来看，检修(xiū)、可流通现货、投产延迟这三(sān)点可能(néng)会构(gòu)成反弹的驱动。而目前来看，投产的变数四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法预计不大；中游库存偏(piān)低，但是现货反馈并不存在(zài)缺货(huò)迹象，基差(chà)表现同样偏弱；因此09反弹的驱动依旧是等待(dài)检修的兑现造成现货的趋紧反馈，短(duǎn)期确难见得(dé)。策(cè)略(lüè)上，SA现(xiàn)货(huò)存在企(qǐ)稳的迹(jì)象，但是(shì)驱动依旧是等待检修兑(duì)现，可(kě)选择9-1正套的方式入场，等(děng)待驱动。

　　从(cóng)3-4月的(de)需(xū)求来看，玻(bō)璃的表现环(huán)比和(hé)同比四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法(bǐ)上都是相当(dāng)出类拔萃，日均水平持平去年(nián)8月份和2021年旺季(jì)的水(shuǐ)平，而这一点和(hé)下游反馈和实际地(dì)产的表(biǎo)现并不匹配。同(tóng)时，我们观察到下(xià)游原片库存基(jī)本补至(zhì)2022年(nián)年初水平；进入五月，我们(men)还是得考虑梅雨季的因素，往年(nián)下游存(cún)在(zài)压(yā)缩原(yuán)片(piàn)库存的可能性。但是(shì)从(cóng)近(jìn)期的现货(huò)反馈来看，各家玻璃厂(chǎng)继续上(shàng)调现(xiàn)货价格，产销维持(chí)在较高水平，因(yīn)此近月(yuè)确实难以出现回撤(chè)，总体还是正套思路。

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