投资者除了关注AI产业景(jǐng)气(qì)、资金(jīn)情绪、政策等因素外，还需(xū)要(yào)关注业绩验证以及(jí)估值等(děng)因素。

　　近期(qī)，受益(yì)于人(rén)工智能主题的热炒，全球AI芯片巨(jù)头(tóu)公司英(yīng)伟(wěi)达（NVIDIA）股(gǔ)价连续上涨(zhǎng)，截至(zhì)6月(yuè)1日(rì)收盘，最新股(gǔ)价达397.7美元，市(shì)值超过9800亿美(měi)元，逼近万亿美元大(dà)关。

　　英(yīng)伟达今年股价的强劲表现，带(dài)动了国内AI投资热。Choice数据显(xiǎn)示，多(duō)只云计算、人(rén)工智能(néng)ETF涨幅超30％，游戏ETF涨幅超(chāo)90％。

　　那么(me)，AI主题的投资(zī)能火热多久？

　　公募基金提前(qián)布局

　　凭借着AI芯(xīn)片和算(suàn)力的先进技术，英伟达(dá)公司的股价在近期大涨。5月30日盘(pán)中，该公司股价最(zuì)高达(dá)到(dào)419.38美元，公司市(shì)值一度突破万亿美元。截至6月1日(rì)收盘，其股价回落(luò)至397.7美(měi)元，但依旧有(yǒu)望再次突(tū)破万亿美(měi)元的市值。

　　英(yīng)伟达(dá)公(gōng)司在中国(guó)官网宣称：“我们(men)在AI和(hé)元宇(yǔ)宙(zhòu)方(fāng)面的(de)工作正(zhèng)在改变(biàn)全球大型行业，并将为社会带来(lái)深远(yuǎn)的影响。”除(chú)了(le)英伟(wěi)达公司，微软、ADM等科技(jì)公司也(yě)加大(dà)了AI方面的投资。

　　国内市场对于AI行情的关注热情也是持续高涨(zhǎng)。Choice数据显示，截至6月(yuè)2日(rì)，今年以来涨幅最(zuì)高的股(gǔ)票(piào)型ETF是游戏主题(tí)E国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人TF，3只ETF涨幅超过90％，这类主(zhǔ)题ETF的大涨也与AIGC（人工智能自动内容(róng)生(shēng)成(chéng)）概念的热炒有关。涨幅(fú)紧随(suí)其(qí)后的便是传媒、云计(jì)算、大数据、人工智能等主题ETF，多(duō)只云计算、大数(shù)据、人工智(zhì)能(néng)主题ETF涨幅(fú)超过30％。

　　公(gōng)募基金也早已布局英伟达或相关概念(niàn)股(gǔ)。交易软件(jiàn)通达信(xìn)推出了英伟达概念(niàn)股，该(gāi)软件信息显示，相(xiāng)关概念股(gǔ)一共包(bāo)含32家A股上市公司，这(zhè)些公(gōng)司与英(yīng)伟达在(zài)某些方面有业务上的合作。从(cóng)公募(mù)基金一季度(dù)末的数据来看，部分(fēn)被纳入重仓股名单(dān)。

　　直接或间接持(chí)有英伟(wěi)达公司股票的公募基金主要集(jí)中(zhōng)在(zài)能投资海(hǎi)外市场的QDII基金和QDII-ETF。据记者(zhě)统(tǒng)计，持有英(yīng)伟达且基金规模最高的(de)是广发纳(nà)斯达(dá)克100ETF，该只基金今年一季度末规模为147.59亿(yì)元(yuán)，跟(gēn)踪指(zhǐ)数为纳斯达克100指数(shù)，前十大(dà)重仓(cāng)股中(zhōng)包括苹果、微软、英伟达(dá)和谷歌等多家全球科技公(gōng)司。

　　主动管理型(xíng)基金(jīn)中，持有英伟达且规模最(zuì)高的是广(guǎng)发全球精选，该只(zhǐ)基金今(jīn)年一(yī)季度末(mò)规(guī)模为25.6亿元，英(yīng)伟达是其第(dì)二大重仓股，持(chí)有12.6万股，持仓市(shì)值(zhí)占(zhàn)净(jìng)值(zhí)比例为9.39％。除(chú)了英伟达，该基(jī)金还持有微软(ruǎn)、AMD、台(tái)积电、特斯拉、META等多只科技股(gǔ)。

　　挖财基金投(tóu)研人员郑昕昊告诉《国际金融报》记者(zhě)，国内AI投资的(de)热潮与微软(ruǎn)、英伟达等美(měi)股科技股年(nián)初至今的大涨有关。

　　郑(zhèng)昕昊称，年初(chū)以来，微软(ruǎn)就在AI领域加大了投资，先是(shì)宣布(bù)将ChatGPT整(zhěng)合入(rù)搜索引擎Bing，然后又将其(qí)整合进(jìn)Office办(bàn)公套件中(zhōng)的Word、Excel、PPT等。此外，微软还宣布向ChatGPT开发者OpenAI追加投(tóu)资数(shù)十(shí)亿美(měi)元(yuán)，这是AI领域史上规(guī)模最大的一笔(bǐ)投资。作为一(yī)站(zhàn)式解决方案的提供商，英伟达(dá)公司(sī)是(shì)今年AI概念热潮中的(de)另(lìng)一大赢家，该(gāi)公司今年一季度的(de)业绩(jì)远超预期，AI芯(xīn)片所在数据中心业务的营收创(chuàng)历史新高，远好于市场预(yù)期。

　　如何把握(wò)投资(zī)机会(huì)

　　对于寻求AI主题投资机(jī)会的投资者(zhě)而言，英伟(wěi)达和(hé)微软在内(nèi)的众多美股科(kē)技股公司是其关注的焦点。

　　“从目(mù)前的产(chǎn)业(yè)发展趋势来看(kàn)，AI应(yīng)用已(yǐ)是科技革命最新(xīn)的突破口。能够(gòu)率(lǜ)先建立起(qǐ)良好商业模式的公司与掌握AI应用核心(xīn)竞争力的公司(sī)将会成为未(wèi)来(lái)最有(yǒu)潜力的大赢家。显然，微软、英伟达(dá)已具备这些特质(zhì)，他们(men)的(de)中长期基(jī)本面有所(suǒ)改善。”郑昕昊表示。

　　虽然AI产业未来的故事(shì)看起来很美好，但(dàn)实际投(tóu)资中还受(shòu)诸多因素影响。

　　郑昕(xīn)昊认为，半导体(tǐ)作为AI受益板块，受到资金关注，行业成交热度上升，从3月中(zhōng)旬一直涨至4月(yuè)上旬，涨(zhǎng)幅接近30％。但其(qí)上涨并未(wèi)得到业绩的验证，半导体行(xíng)业一季度整体营收同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)2.9％，净利润同比大(dà)幅下降59.4％。

　　“根据对产业数据的跟踪，目前(qián)全球半导体产业整体仍(réng)处(chù)于主动去库(kù)存阶段(duàn)，行业并未迎来拐点(diǎn)。在(zài)缺乏基本面支(zhī)撑(chēng)的(de)情况下，4月中旬(xún)以(yǐ)来(lái)半导体(tǐ)重回弱势。最近(jìn)两周，半导体板块虽(suī)然有所企稳，但也很难说行业已经迎来拐点。”郑昕昊表(biǎo)示。

　　金百临咨询首席分(fēn)析师秦洪告(gào)诉记(jì)者：“半导体(tǐ)板块回暖的驱动力主要(yào)来源于AI产业的大发(fā)展，带动GPU（图(tú)形处理器）为代表的算(suàn)力(lì)芯片业(yè)务(wù)快速增长(zhǎng)，美股英伟(wěi)达的股价表现以及背后的产能扩张信息(xī)就(jiù)是(shì)最好的例(lì)证。而(ér)从(cóng)未来的一段(duàn)时间(jiān)来看，AI产业发展仍然是强劲有力，且空间不可小视。”

　　郑昕昊也表示，尽管目前半导体产(chǎn)业周期尚(shàng)未反转，但(dàn)在资金情绪(xù)、政策扶持和半导体设备(bèi)业绩高增长等利好因素支撑(chēng)下，当前(qián)位置(zhì)也不(bù)悲观(guān)。

　　站(zhàn)在(zài)投资的角度考虑，秦洪认(rèn)为，虽然AI产(chǎn)业的发展趋势(shì)值得期待，但投资需要仔(zǎi)细观察，“就A股的(de)过去经验来看，大热必死、均值回归的规律永不(bù)变色(sè)，所(suǒ)以投资与产业发展之间(jiān)存在着(zhe)较大(dà)差异。在操作中，不宜在(zài)股价高(gāo)涨(zhǎng)、人气亢奋时买入(rù)，而是需要在相对低位或调整一定程度后(hòu)再(zài)买入。”

　　郑昕(xīn)昊认为(wèi)，投资者除(chú)了关注AI产业景气、资(zī)金情绪、政(zhèng)策等因(yīn)素(sù)外，还需要关(guān)注业绩验证(zhèng)以及(jí)估值等(děng)因素。在具(jù)体投(tóu)资的时候要选择掌握核心技术、真正具有核(hé)心竞争力的投(tóu)资标(biāo)的(de)，确保产业景气(qì)能够反(fǎn)映在未来的国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人业绩(jì)上，要避免没有业绩支持的跟风(fēng)炒作(zuò)。另外(wài)，好的投资标的也(yě)要以合(hé)适的价格(gé)买(mǎi)入，否则很(hěn)可能会赚了景气亏了(le)钱。最后，投资(zī)者要做好分散(sàn)配置，不要将资金(jīn)全押一个赛道。

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