“一带一(yī)路(lù)”对冲欧美拖累无疑(yí)是2023年出口最大的看点。即使考虑去(qù)年的低基数，4月(yuè)的出口增(zēng)速也不赖，与韩国、越(yuè)南等邻国形(xíng)成鲜明对比(bǐ)；拉动(dòng)方(fāng)面，“一带一(yī)路”国家成为主(zhǔ)角，欧(ōu)美发达经(jīng)济体整体(tǐ)偏(piān)弱。今(jīn)年1-4月(yuè)“一(yī)带一路”国家在中国出口的份额约(yuē)为(wèi)36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年“一带一路”出口(kǒu)增速保(bǎo)持在6％以上，那么在增(zēng)量上就可(kě)能(néng)对冲美欧日出口的下滑，使(shǐ)得全年2023年全年的出口增(zēng)速转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据再(zài)次验(yàn)证，当前观察的中国(guó)的出(chū)口“不看港口(kǒu)，不看韩、越”。港口数(shù)据和韩国、越南出(chū)口通胀作为(wèi)传统观察中国出口增(zēng)速的重要指标，但随着中国(guó)出口结构(gòu)向“一带一(yī)路”国家转移(yí)，其对中国(guó)出口的指示作用逐渐下降。一方面，由于(yú)多数(shù)“一(yī)带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等(děng)陆(lù)路运输占(zhàn)比和增(zēng)速快(kuài)速(sù)上升，导致港口数据与(yǔ)实(shí)际出口(kǒu)增速持续偏离，另一方(fāng)面，以往韩国(guó)、越(yuè)南出口(kǒu)增速(sù)与中国出口(kǒu)基本保持统一趋势(shì)，但由于产品结(jié)构差(chà)异，2023年以(yǐ)来两者产生较(jiào)大背离。出口(kǒu)结构性(xìng)变化背(bèi)景下(xià)，传统观(guān)察框架适(shì)用性减弱，信(xìn)息的噪音和预期的(de)波动可能加大。

　　国别(bié)方面，擘画外(wài)贸蓝图的突破口仍在于“一(yī)带(dài)一(yī)路”国家。除低基(jī)数影响之外，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸易(yì)持续活跃，沿(yán)路经济带(dài)仍是我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落(luò)，不过整(zhěng)体来看，自2022年初(chū)以(yǐ)来“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩(hán)份额保(bǎo)持稳(wěn)定。

　　那么(me)，2023年出口最大的变数：“一带(dài)一(yī)路”的空间有多大(dà)？站在(zài)2022年(nián)年(nián)底，市场大多(duō)聚(jù)焦欧美(měi)经(jīng)济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳(wěn)定(dìng)外贸上(shàng)发挥了越(yuè)来越重(zhòng)要(yào)的作(zuò)用，那么如何去(qù)评估这(zhè)一(yī)空间有多大？

　　一带(dài)一路出口背(bèi)后(hòu)存(cún)量博(bó)弈。在全(quán)球经济和(hé)贸易放缓的背景下，我国出口的韧性可能主要来(lái)自于(yú)存(cún)量的(de)竞争——我们认为(wèi)很有可能是抢占欧(ōu)美日韩在(zài)这些(xiē)国家的进口(kǒu)份额(é)，2018年至(zhì)2022年，中(zhōng)国在一带一路沿(yán)线(xiàn)10国的进口(kǒu)份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守(shǒu)估计拉动(dòng)2023年(nián)中国出口1个百(bǎi)分点(diǎn)。我们选取“一(yī)带一路”沿线65国中，中(zhōng)国出口规模最大的10个国家（约占中国对“一(yī)带一路”沿线国家总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性(xìng)、乐观三种情形下的进(jìn)口增速情况，同(tóng)时参(cān)考2018至2022年欧美(měi)日韩的年均下跌份(fèn)额，假设2023年(nián)10国对美欧(ōu)日韩(hán)减少的进(jìn)口份(fèn)额中约(yuē)60％被中(zhōng)国取代(dài)。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉(lā)动中国出口增速(sù)约0.97％，此外(wài)根据(jù)占比（10国(guó)占65国的70％），大(dà)致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全(quán)球放(fàng)缓的(de)背景下，1个百(bǎi)分点并不(bù)少，我国全年出(chū)口增速可能略高于0％。对欧美日等发达经济体出口增速(sù)预测，思路为(wèi)在中(zhōng)国加入世界贸易组织后、历次全球(qiú)经济陷入衰(shuāi)退(tuì)或是经济增速大幅下(xià)行（downturn）的时间段(duàn)中(zhōng)，选出具有参考意义(yì)的三(sān)年(nián)，分别作(zuò)为中性、乐观和(hé)悲(bēi)观情景作为(wèi)参考(kǎo)。我(wǒ)们对于2023年的基准假设(shè)为美欧有可能(néng)在下半(bàn)年陷入(rù)温(wēn)和衰退，我们(men)选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全(quán)球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡(pào)沫破(pò)裂，全球经济(jì)温和放缓）分别作(zuò)为悲观、中性和(hé)乐观(guān)情(qíng)景(jǐng)。根据预测(cè)，中性(xìng)假设下，2023年欧(ōu)美日(rì)韩拖累我国出口增(zēng)速约-1.9个(gè)百分(fēn)点。

　　假设(shè)对其余(yú)国家（在我国(guó)出口中约占26％）出口增速预测按(àn)照(zhào)IMF对2023年(nián)世界商品贸易数量(liàng)增速(sù)预(yù)测(cè)即1.5％计算(suàn)，并考虑(lǜ)价(jià)格因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同比预测(cè)（0.96％），计算得出(chū)其余国家(jiā)拉动我国(guó)出(chū)口(kǒu)增速约(yuē)0.64个百分点。因(yīn)此，中(zhōng)性(xìng)假设(shè)下(xià)2023年我国(guó)出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在(zài)低估的风险，主要来自于两个方(fāng)面：数据口径差异(yì)和欧(ōu)美经(jīng)济体(tǐ)的“韧性(xìng)”。数据方面，各国自中(zhōng)国进(jìn)口的数据和中国(guó)向各国出口(kǒu)的数据存在差异（无论是绝对(duì)量还是增速），有时这(zhè)一差异还较大，一般(bān)而言中国出口端的(de)增速会更高，这意(yì)味(wèi)着我们基于“一(y俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么ī)带一路”国家进(jìn)口(kǒu)数据的(de)测算(suàn)是低估的；外需方面，欧美经济陷(xiàn)入衰退的时点存在较大(dà)的不(bù)确定(dìng)性(xìng)，可能在今年下(xià)半年、也可能在明年，若后(hòu)者出现(xiàn)，那么(me)2023年发达经济(jì)体对于中国(guó)出口(kǒu)的(de)拖累可(kě)能(néng)没有那(nà)么(me)大。

　　风险提(tí)示(shì)：东盟、俄罗斯(sī)及其他新兴经济(jì)体经济增长不及(jí)预期(qī)，对外需拉动不足。疫情(qíng)二次冲击风险对出口造成拖累(lèi)。欧美经(jīng)济韧性(xìng)超预期，对(duì)于中国出口的拖累不足。

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