4月以(yǐ)来(lái)，棉纺织市场延续消费旺季强(qiáng)劲势头，下游纺企开工负荷高位，加之(zhī)市场对新(xīn)年度(dù)减产(chǎn)担(dān)忧加重，国内(nèi)棉价持续(xù)上涨。而(ér)国外(wài)金融市场(chǎng)风(fēng)险(xiǎn)隐忧仍存，消费延续偏(piān)弱局面下(xià)，外棉价格承压运(yùn)行，导致国内外棉花价(jià)差(chà)不(bù)断收缩，最终至4月底(dǐ)5月初结(jié)束了内外棉倒(dào)挂局面。

　　“内(nèi)外棉价(jià)自2022年3月以来一直维持倒挂的格局，近(jìn)期随着国内棉价(jià)连续攀升，价(jià)差逐渐收窄(zhǎi)、由负(fù)转正。内团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费盘表(biǎo)现相对较(jiào)强的原因在于国内(nèi)供需矛盾更为突出，春节(jié)后国内需求持续修复，外(wài)贸订单表现也好于预期，叠(dié)加新疆天(tiān)气不利棉花播种(zhǒng)和出苗，减产预(yù)期推动国内棉价不断(duàn)走强。外盘(pán)由于(yú)2022/2023年度全球棉市供(gōng)需(xū)趋于宽松(sōng)，上涨空间受限。”申银(yín)万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分(fēn)析师高飞堂告(gào)诉记者， 4月以来，棉纺织市场(chǎng)受消费旺季拉动效果明显，大多(duō)纺(fǎng)企纱线(xiàn)产品库存低位，开(kāi)工负荷保持高位运行(xíng)。据监测，山东(dōng)主销区4月纺企开机负荷达到75％，较(jiào)上月提高8个百分点(diǎn)；纺企所(suǒ)接订单排单时(shí)间达(dá)到10天，较上月(yuè)增加2天(tiān)，开工负荷及(jí)订单排单时(shí)间达到近两(liǎng)年来(lái)最高水平。同时由于大部(bù)分(fēn)纺(fǎng)企纱线产品库(kù)存低位，产销压(yā)力较小，促(cù)使部分企业增加原棉储备库(kù)存，为棉花市场消费(fèi)提供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽(jǐn)管(guǎn)棉花现货价格持续上(shàng)涨(zhǎng)，但下游纺(fǎng)企对高(gāo)价棉花的接受程度并不高，仍以(yǐ)刚需(xū)采购为主。5月进入淡(dàn)季后，下(xià)游订单(dān)明显(xiǎn)减少，购销也(yě)较为冷清，棉价的上(shàng)涨也并未有效传导到下游，棉纱、坯布价格近期(qī)均有(yǒu)所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉在(zài)供应(yīng)端利多的推(tuī)动下强势上(shàng)涨。中(zhōng)棉协调查报告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点(diǎn)。4月份以来(lái)，新疆地区陆(lù)续出现低温降雨降雪天气，给棉花播(bō)种以及出苗(miáo)带来了(le)不利(lì)影响，进一步加剧了市(shì)场对(duì)于新年度产量大(dà)降的担忧(yōu)，也为减产炒作提(tí)供了助推剂。5月新疆气温快速回(huí)升，郑(zhèng)棉一度回落(luò)，但近日新疆(jiāng)地区迎来强降雨，部分地区伴随(suí)大风和沙(shā)尘暴，可能会对棉苗生长产生不(bù)利(lì)影(yǐng)响，再(zài)度引发了市场对于天气的关注，期价再创阶段性新高(gāo)。

　　“2023年新(xīn)疆(jiāng)地区棉花播种(zhǒng)面积普遍下降(jiàng)，根据我们(men)的调研结果(guǒ)推算(suàn)，2023年新疆棉(mián)花种植面积总计或下(xià)降8.16％。同时(shí)，今年春播开(kāi)启以来，南北(běi)疆气温普遍偏(piān)低，尤其是(shì)北疆因积温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月(yuè)中(zhōng)下旬及5月初(chū)部分地区出现大风(fēng)沙(shā)、降(jiàng)雪、冰(bīng)雹等极端天气，导致(zhì)部分棉(mián)田重播，预计新年度棉(mián)苗生长(zhǎng)进度(dù)较(jiào)去年同期或推迟10—15日，将影(yǐng)响(xiǎng)棉(mián)铃克重，或(huò)导致减产(chǎn)幅度扩大。”高飞堂说，再者就是行业人士对新年度(dù)供应收紧预(yù)期增强(qiáng)，普遍提高现货(huò)售卖价格。4月份(fèn团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费)国内价(jià)格(gé)明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供(gōng)应端方面，在(zài)意向种植面积下降和播种(zhǒng)期低温天(tiān)气的双重作用下，新年度棉花减产(chǎn)概率大大增加。需求端，目前下游纺织企(qǐ)业的开(kāi)机率维持高位，而成品库存仍位于历史偏低(dī)水(shuǐ)平，整体表现(xiàn)尚可，需求端带来的(de)负反(fǎn)馈并不(bù)明显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季，下游需求(qiú)存在走(zǒu)弱(ruò)的(de)预期，短期对国内棉价形成一定的压力。但中(zhōng)长(zhǎng)期内需持续复苏的逻(luó)辑并未(wèi)改(gǎi)变，中国已经成为支撑全球棉花消费复苏(sū)的主(zhǔ)力军。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意(yì)的(de)是(shì)，4月份欧(ōu)美高(gāo)通胀(zhàng)问题持续，使业者(zhě)担忧(yōu)持续加息(xī)的(de)紧缩政策(cè)，或降低(dī)居民对纺(fǎng)织品(pǐn)服装的(de)消费动力，4月初(chū)USDA公布数据显示(shì)，中国棉花消费为794.7万(wàn)吨，环比3月增加1.39％；而国外(wài)地区(qū)棉花消费量为1604.1万吨(dūn)，环比下降0.58％。此(cǐ)外(wài)，在(zài)4月下(xià)旬公(gōng)布的(de)美棉周(zhōu)度(dù)净签(qiān)约量(liàng)环比下降57％，较4周均值(zhí)下降72％，进一步使市(shì)场担忧国外棉(mián)花(huā)市场(chǎng)阶段性需求下滑，外(wài)棉价格也随之出现(xiàn)下探。

　　5月(yuè)USDA报告首(shǒu)次公布了(le)对于2023/2024年度(dù)棉(mián)市的供需预(yù)测，将全(quán)球棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花(huā)消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终(zhōng)使得期末库存较上年度(dù)去(qù)库8万吨。“USDA报告整体(tǐ)偏多，2023/2024年(nián)度全球棉花消费将显著复(fù)苏(sū)，全球(qiú)棉市(shì)供(gōng)需有望转强，支撑国际棉价重心上移。”李馨(xīn)说。

　　事实上，在国内(nèi)经济(jì)向好预期下，棉(mián)纺织市场消费增(zēng)长明(míng)显，叠加极端天气对棉花正常出苗生长(zhǎng)带来袭扰(rǎo)，供应预期收缩，促使棉(mián)企(qǐ)挺(tǐng)价出货意愿增强(qiáng)，国内棉花价(jià)格(gé)随(suí)之(zhī)水(shuǐ)涨船高；而(ér)国外弱(ruò)预期(qī)背景(jǐng)下，消费下滑，与国内形成明(míng)显反差(chà)。

　　据监(jiān)测，4月(yuè)初国内外(wài)棉(mián)花(huā)价差（国(guó)内(nèi)棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为(wèi)18元(yuán)/吨，实(shí)现自去年4月以来首次转正。截至(zhì)5月(yuè)16日(rì)，国内外棉(mián)花价(jià)差延(yán)续(xù)正值。国内棉花价格回(huí)归至外棉价格上方，或使纺企(qǐ)用棉成本增(zēng)加，后(hòu)续与(yǔ)外棉市(shì)场的(de)竞争压力或增加。

　　对(duì)于后(hòu)市，李馨(xīn)认(rèn)为，下游(yóu)步入淡(dàn)季后(hòu)需求支撑减弱，当前基本(běn)面缺乏(fá)实质性利(lì)好，天气对产(chǎn)量的影响仍有待观(guān)察，郑棉(mián)短期预计宽幅振荡为主(zhǔ)。中长期看，国内棉(mián)花产量下滑是大概率事件(jiàn)，今年已有许多轧花厂在(zài)升级改造(zào)加工(gōng)设备，对于产(chǎn)能持续扩张的轧花厂来说，如(rú)果棉花(huā)产量面临减(jiǎn)少，新棉抢收大概率会在今年重演，中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)棉价重(zhòng)心有望继续(xù)抬升(shēng)。

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