金融界5月23日(rì) 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的(de)白糖期(qī)货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交易日，在郑州商品交易所(suǒ)交易的白糖主力期货合约收盘(pán)成功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是，如(rú)此关键的信息湮没在五(wǔ)一假(jiǎ)期(qī)的兴奋与(yǔ)快乐(lè)之(zhī)中，并未(wèi)引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力(lì)合(hé)约(yuē)收(shōu)盘(pán)站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一度打破(pò)7200元/吨(dūn)关口(kǒu)，创下7202元/吨的(de)高点。

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　　六年一次的(de)白糖周(zhōu)期

　　而上一次(cì)白糖(táng)主力(lì)期(qī)货合(hé)约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日(rì)，彼时的白(bái)糖主力合约正在(zài)上(shàng)演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月(yuè)29日），白(bái)糖(táng)主力合约盘中(zhōng)就(jiù)创下7314元(yuán)/吨的周期高点，随即白(bái)糖期货开(kāi)始一路(lù)狂跌，直至2019年年初才勉强(qiáng)止住颓势(shì)。

　　真(zhēn)的注意的是(shì)，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年(nián)春大约(yuē)六(liù)年一次的白糖周期(qī)十分准时，从未缺席过(guò)。而(ér)形成这(zhè)种周期(qī)的原因与白(bái)糖期货的种植周期有(yǒu)关，一般甘蔗的(de)每三年一个种植周期，这从根本决(jué)定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮(lún)白糖周(zhōu)期(qī)已经渐入高(gāo)潮，据生(shēng)意社显示，巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间截至5月22日，白糖现货(huò)市场价格报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与历史对(duì)比来(lái)看(kàn)，白(bái)糖价格已经创下(xià)2018年以来的新高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产是(shì)大(dà)概率事件(jiàn)。

　　中国糖业(yè)协(xié)会发布(bù)的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚在生(shēng)产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进入尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续(xù)收榨。由(yóu)于(yú)广西前期受不利天(tiān)气影(yǐng)响，甘蔗(zhè)单产(chǎn)降(jiàng)幅高于预期，22/23榨(zhà)季国(guó)内糖产量延续下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约933万吨(dūn)，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量约(yuē)530万吨(dūn)，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增(zēng)产对白糖来说并不(bù)现实，由于国(guó)内糖料作(zuò)物(wù)种植面积增长有限，国内糖料作物产量也(yě)增长缓慢且(qiě)有限(xiàn)，我国食糖产量整体保持(chí)平(píng)稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目前(qián)国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进(jìn)口糖补充。

　　但是(shì)，国际市(shì)场供(gōng)需情况也不容乐观。

　　据(jù)消费日报报道，联合(hé)国粮食及农业(yè)组织（粮农组织）发布(bù)的报告显示，4月国际(jì)食品价格指数出现1年以(yǐ)来的首(shǒu)次回升(shēng)，食(shí)糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组织食(shí)糖(táng)价格(gé)指数4月(yuè)环(huán)比(bǐ)上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来(lái)的新(xīn)高。

　　白糖全球(qiú)主要(yào)生产(chǎn)国和地区(qū)包括巴西、印度、欧(ōu)盟(méng)、泰(tài)国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄(é)罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大(dà)利亚等，其中前十(shí)位食糖产量约占全球总产量的76%；前四(sì)大出口国(guó)分别(bié)是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易(yì)量占全(quán巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间)球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为(wèi)全(quán)球主要产糖国之(zhī)一，印度正面临甘蔗(zhè)产量下降危机，加(jiā)上政府实施的出口限(xiàn)制(zhì)，世界各地的糖(táng)价(jià)可能会(huì)进一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是(shì)闻(wén)风而(ér)动，5月22日，两(liǎng)大白(bái)糖龙(lóng)头股中粮(liáng)糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继(jì)续大涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是(shì)否会重(zhòng)蹈覆辙，还(hái)是继续(xù)挑战极限，市场将会(huì)给出(chū)答案。

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