编(biān)者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公募(mù)基金披露落幕，基(jī)金经理的调仓路线被(bèi)完整曝光。首季(jì)行情变化以春(chūn)节为轴，节后市场热点从复苏线(xiàn)逐(zhú)渐发散到(dào)中特估、人工智能(néng)、机(jī)械制造等多个领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑式突破带火(huǒ)了科技一(yī)众赛道，这让(ràng)一季度公募仓位(wèi)顺(shùn)势而为变(biàn)化明显(xiǎn)。

　　在(zài)国(guó)内的公募(mù)基金中，科技(jì)成长阵营中(zhōng)的旗手之一冯(féng)明远，目前在管的(de)产品从(cóng)10只缩减到6只，虽(suī)然开年迄今业绩(jì)较(jiào)为一般，但是在管(guǎn)规(guī)模仍维持在230亿(yì)元的水平线上(shàng)三万日元等于多少人民币多少。从(cóng)第一季度的调仓来看，在他的(de)成名作信(xìn)澳新能源(yuán)产(chǎn)业最新季报中(zhōng)，保(bǎo)留了上一季度的七只重仓，同时用中伟(wěi)股份、华阳(yáng)集团(tuán)和祥鑫科技替(tì)换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能源的(de)大(dà)框架，在细分赛道中(zhōng)不断寻(xún)找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一(yī)季报中他(tā)仅仅调换了两处(chù)标的(de)，用金域医学和(hé)蓝晓科(kē)技替换了(le)药明(míng)康德(dé)和瑞丰新材，特别是合(hé)成树脂板块的蓝(lán)晓科技成为年内大黑马(mǎ)，股(gǔ)价迄(qì)今(jīn)上涨超过30％，同(tóng)时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持(chí)股量与上(shàng)季持平稳居首位。而(ér)他也一如既(jì)往地表示，会(huì)在优质(zhì)的(de)股票(piào)里(lǐ)寻找价值，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙(lóng)头(tóu)是多位顶(dǐng)流的最爱(ài)，“酒神(shén)”之一的(de)刘(liú)彦春在其成(chéng)名(míng)作景顺长(zhǎng)城新兴成长(zhǎng)中，前(qián)三大重仓就依次是(shì)茅台、泸(lú)州老窖(jiào)、五粮液，足(zú)见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费(fèi)和(hé)新能源在公募基金(jīn)组(zǔ)合配置(zhì)中的压舱石地位依然(rán)稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软(ruǎn)件、机械(xiè)制(zhì)造成进攻热(rè)点，公募在经历去(qù)年(nián)的整体(tǐ)业(yè)绩(jì)低谷(gǔ)后(hòu)，今(jīn)年竭(jié)力(lì)寻求组合的α。值得(dé)关注的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴(cù)而(ér)就，中间也必(bì)然(rán)会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波(bō)动。目前TMT板块的交(jiāo)易占(zhàn)比已经超(chāo)过了(le)40％。交易(yì)占(zhàn)比创新高代(dài)表了主(zhǔ)线行情确立，但我们(men)认为(w三万日元等于多少人民币多少èi)太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段也总会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅(máo)台

　　李晓(xiǎo)星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒(xǐng)加(jiā)仓爱(ài)尔眼科(kē)

　　“公募一(yī)哥”张坤(kūn)目前在管两只A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统(tǒng)计了其最新公布的两只A股基金一季报(bào)，在管理时间更长的易方达蓝筹精(jīng)选混合中(zhōng)，3月31日(rì)时前五大重仓的占比均超过了(le)9.5％接近顶配，这其(qí)中(zhōng)除去腾讯外全部为白(bái)酒，不过除去加仓(cāng)茅(máo)台外(wài)，张坤减(jiǎn)持了(le)五粮液(yè)、泸州老(lǎo)窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理的易方达(dá)优质企业三(sān)年上。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅(jǐn)是前五(wǔ)大的重仓次序有所(suǒ)不(bù)同，而(ér)实(shí)际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤也是小幅减持(chí)了另(lìng)外三大白酒标的。再看另外的(de)半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行均(jūn)是持续上榜的(de)老面孔(kǒng)，惟(wéi)一的变(biàn)化(huà)是他用(yòng)中国海(hǎi)洋石油替换(huàn)了上一季的药明生(shēng)物。

　　张坤在季(jì)报中也对调仓(cāng)思路(lù)有所(suǒ)阐述：“基金(jīn)在一季度股票(piào)仓位基本稳(wěn)定，对结构进行了调整，增加(jiā)了(le)消(xiāo)费等行业的(de)配置，降低了金融等行(xíng)业的(de)配置。个股方(fāng)面，我们(men)仍然持有(yǒu)商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的(de)优质公司(sī)。”

　　无(wú)独有偶，银(yín)华基金的(de)明星(xīng)基金(jīn)经理李(lǐ)晓星，在和张萍(píng)合管的银(yín)华盛世(shì)最新季报十大重(zhòng)仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上一季度(dù)仅(jǐn)有三大白酒龙头和古井贡(gòng)酒来看(kàn)，这一(yī)季其新进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农(nóng)业和舍得(dé)酒业。

　　由此(cǐ)推(tuī)断(duàn)，其思路可能是想利用次高端和地产酒来增加组(zǔ)合(hé)的进(jìn)攻弹性。同(tóng)时，其重(zhòng)仓(cāng)的另三(sān)只(zhǐ)非白(bái)酒标的为爱美客、安(ān)井食品、海大(dà)集(jí)团，而这(zhè)三者在(zài)上一(yī)季度就(jiù)是(shì)前(qián)十中的(de)标的。

　　对此(cǐ)，李(lǐ)晓星在季报中强(qiáng)调(diào)：“复苏(sū)仍然是主线，进入二季度，改善弹性(xìng)会加大(dà)。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘培(péi)、调味品等供应链(liàn)，餐饮的恢(huī)复是确(què)定(dìng)的(de)；其(qí)次，看好(hǎo)线下场景恢复(fù)后，需求相(xiāng)对刚(gāng)性的医(yī)美以及消(xiāo)费医疗(liáo)板块。”

　　对(duì)比来(lái)看，公募老(lǎo)将(jiāng)朱少醒这(zhè)一季(jì)将“喝(hē)酒吃(chī)药”的主打思(sī)路体现得淋漓尽致(zhì)。白酒方面(miàn)，贵州(zhōu)茅台依然(rán)是他的最爱，不过他对于另(lìng)一重仓(cāng)五粮(liáng)液有所减持；医药方面，他对重仓表现得是有所(suǒ)取舍：首先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股升至十大重仓(cāng)股的第五位；其(qí)次(cì)，他选择小幅减(jiǎn)持了创新药龙头迈瑞(ruì)医(yī)疗；此外，他(tā)用(yòng)金域医学替换(huàn)了CXO龙头(tóu)的药明康德，而新(xīn)进重(zhòng)仓的前者年内目(mù)前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域(yù)医学去年(nián)作为核(hé)酸检测机(jī)构，业绩相当亮眼；而在(zài)后疫(yì)情时代(dài)，公司(sī)主营(yíng)回归(guī)本源后依(yī)然亮(liàng)点众多，作为第三方(fāng)医(yī)学(xué)检验(yàn)及病理(lǐ)诊断服(fú)务(wù)商(shāng)，金域医学近日率先推出国内首(shǒu)个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基(jī)因甲基化检(jiǎn)测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道(dào)细分机(jī)会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率先交卷主打产业链上游的施成外，本周一众新能源高手中的(de)顶流冯明(míng)远所管产品一季(jì)报全部披露，截至4月19日(rì)收盘，目前他所管理的(de)6只产品维持年内小幅(fú)正收益。当前冯明远在管基(jī)金中，任职(zhí)管理最(zuì)长的就(jiù)是代表作新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业股票。从(cóng)被调(diào)出的三只产品(pǐn)看，其中斯莱克(kè)的主(zhǔ)营与(yǔ)新能(néng)源产(chǎn)业链关系不大(dà)。

　　而在新进重(zhòng)仓的三只(zhǐ)标的中，占(zhàn)比相对最高的就是(shì)非传统新能源产(chǎn)业赛道龙头中(zhōng)伟股份，这家主营锂电池正极体研(yán)发的公司(sī)，主要产品是三元前驱体和四氧化三钴，从近期发布(bù)的年度(dù)业(yè)绩快报来看，公司的主营(yíng)与净利润均(jūn)实现50％以(yǐ)上(shàng)的逆势(shì)增长。而据《红周刊》对其季报(bào)的全(quán)面梳(shū)理，在信澳研究优选中还出现了(le)一只新的重(zhòng)仓股银邦股份，这也是(shì)一家高科技公司，主营业务中有分布式(shì)光(guāng)伏发电系统。

　　在(zài)季报总(zǒng)结中，他表示：“本(běn)基金的(de)投资(zī)主(zhǔ)要聚(jù)焦在新能(néng)源、科技、高(gāo)端制造(zào)等新兴(xīng)产业领域(yù)，细分板块的整体(tǐ)走(zǒu)势与(yǔ)市场(chǎng)趋同(tóng)，导致(zhì)本基金(jīn)的净值也出现小幅(fú)震荡。对于二(èr)季度(dù)，展望TMT板块部分公司加入(rù)AI或(huò)数(shù)字经济等(děng)热门概(gài)念的创新，以(yǐ)及半导体和制造(zào)业(yè)正经历触(chù)底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会继续在新(xīn)能(néng)源、科(kē)技(jì)、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基(jī)本面扎实的优(yōu)质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯(féng)明远，2020年股(gǔ)基(jī)状(zhuàng)元陆彬则(zé)是(shì)在新(xīn)能源大潮中快速(sù)走(zǒu)红的类型。天天基(jī)金(jīn)网显(xiǎn)示，早在(zài)去年(nián)底时他(tā)就已经是“双二百”的基金经理了，而(ér)他在管的7只基金(jīn)今(jīn)年同时段几乎全线(xiàn)飘红，特别是动态策(cè)略(lüè)混合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰(fēng)晋信低碳先锋股票为例(lì)，最新的基金一季报显(xiǎn)示，其重仓的新能源产业链中股票依(yī)然为(wèi)上季的(de)7只，它们分别是宁(níng)德时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集团、华友钴业(yè)，虽(suī)然上述标的年初至今表现一(yī)般。但他(tā)此前曾公开表(biǎo)示，看(kàn)到了(le)新能源类似2019年的投(tóu)资机会(huì)。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从中(zhōng)长期维度看，新能源产业还(hái)具备较长(zhǎng)的(de)生命周期，不少细分板块还(hái)能维(wéi)持较长(zhǎng)时间的高速增长，而经过市场的调整，我(wǒ)们看到(dào)行(xíng)业中(zhōng)的优质公(gōng)司对(duì)应2025年的盈利中枢在当前市(shì)值(zhí)的(de)投资(zī)价值。或许，新能(néng)源行业(yè)的(de)终局如大部分制造业一(yī)样(yàng)是一个竞(jìng)争(zhēng)充分、利润极度(dù)压缩的市场(chǎng)，但在发展过(guò)程中不少公司一定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘(liú)格菘今年(nián)业绩开局不顺，最新数据(jù)显示目前在(zài)管产(chǎn)品年内回撤全部超过了10％，以他的(de)代表作之(zhī)一的广发小盘成长来(lái)看，基金一季报表(biǎo)明他(tā)的(de)重仓(cāng)行业配置思路依然首选(xuǎn)新(xīn)能源。

　　对(duì)比分析其基金相关产品的(de)2022年四季报和一季报，《红(hóng)周刊》发现他所持有的是完全一致的10只(zhǐ)股票(piào)，虽然第一大重仓股依然是半导(dǎo)体公司圣邦(bāng)股份，但是(shì)整体(tǐ)新能源的地位似乎进(jìn)一步稳(wěn)固，比如晶澳科技(jì)从第(dì)三升至第二位，隆基绿能从(cóng)第(dì)六升(shēng)至第四位(wèi)。同(tóng)时极为罕见的情况是，如(rú)果按照保(bǎo)留小数两位(wèi)来统计，竟(jìng)然所有10只(zhǐ)标的(de)股持仓量与上一季(jì)度(dù)保持一致(zhì)。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季报中表示：“报告期内，基(jī)金的持仓结构并没有进行大幅度(dù)的(de)调整，依然围绕已经建立全球比较(jiào)优势的高端制(zhì)造产(chǎn)业(yè)链布局。我们对重点(diǎn)持仓(cāng)的光伏、储能、新(xīn)能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀(xiù)和增(zēng)量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水平已在历(lì)史低(dī)位，产业链的变化(huà)在(zài)市(shì)场定(dìng)价(jià)中(zhōng)未被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精(jīng)准布(bù)局中国铁建

　　余广(guǎng)新进(jìn)重仓海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近几年出镜相对较(jiào)多的基金(jīn)经理，而他的业绩特别从去年迄今颇(pǒ)为(wèi)抗打。2023年年初以来(lái)，在(zài)他所管理的8只(zhǐ)基金中，除去刚满两个月的中(zhōng)泰(tài)元和价(jià)值精选不(bù)纳入统计外，其余7只基金均实现(xiàn)了正收益，特别是兴诚价值一年持有的收益(yì)率接近了14％，同时(shí)还有两只基金(jīn)净值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一年为例，对(duì)比基金(jīn)四季报和(hé)今年一季度(dù)可(kě)以看出，姜诚实际上只(zhǐ)是(shì)微调(diào)了一个席位，而新调进来的中国铁建(jiàn)恰好就是中字头(tóu)中的典型代(dài)表公司，该股从(cóng)年初至(zhì)今(jīn)上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该(gāi)基金所重仓的中字(zì)头公司(sī)达(dá)到了四家。而(ér)从(cóng)相关标(biāo)的的(de)年(nián)内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉(jí)比特，最新该(gāi)股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈到(dào)了(le)坚守的价值(zhí)投资，同时(shí)也(yě)谈到了(le)今年大热的(de)AI：“在海量信(xìn)息中(zhōng)，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人(rén)工智能(néng)的发展是(shì)一个长期因素(sù)，我们还没有足(zú)够的把握去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)是我们的投(tóu)资目标(biāo)。好资产的标准是(shì)活得久、站(zhàn)得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势(shì)维持得(dé)长、平均净资(zī)产收益率高(gāo)，以及在(zài)好的(de)公司治理加持(chí)下能够把长(zhǎng)期利(lì)润转化为诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红周(zhōu)刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投资风格(gé)同(tóng)为公募中少数的(de)深(shēn)度价值。天天基金(jīn)网显(xiǎn)示，2023年(nián)年初以来(lái)，他所(suǒ)管理的(de)基金全(quán)线飘(piāo)红，6只产品年内净值增长率(lǜ)全(quán)部(bù)超过了10％。以他任职回报最高的景顺长城能源基建为例(lì)，能够清晰地(dì)看到其(qí)偏爱高估(gū)息和低估值类股(gǔ)票(piào)的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当(dāng)季加仓中(zhōng)国移动大约(yuē)15万股(gǔ)，从而(ér)使该股从上一(yī)季(jì)的第三重(zhòng)仓升至第二重仓(cāng)，不过中国电信却(què)退(tuì)出了前一(yī)季的前十。同时他(tā)加仓(cāng)了川投能源、紫金矿业、华能水电，新(xīn)近重(zhòng)仓了铜陵(líng)有色和神火股份，表(biǎo)明了其对(duì)这一类资(zī)源股格外垂青。此外，他(tā)对(duì)于小(xiǎo)众的中南传媒和(hé)凤凰传媒依然(rán)持(chí)续青睐。

　　在(zài)基金季报中，他(tā)表(biǎo)示基金仓位基(jī)本稳(wěn)定，主要(yào)增加了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国企业处于落后位置，无论是AI核心模(mó)型的研(yán)发、新(xīn)型商(shāng)业模式的迭代以及底层芯片制造，我们都希望(wàng)国内(nèi)企业能在不远(yuǎn)的将来迎头赶上。近(jìn)期而言尽(jǐn)管我们认(rèn)为AI非常(cháng)重要，但当(dāng)前A股市场基本上(shàng)是基于美股映射在炒作相关题材，对于这样(yàng)的行情，需要对其可持续性保(bǎo)持审慎态度。”他直言不讳。

　　而(ér)同在景顺长(zhǎng)城的基金经理余广(guǎng)是(shì)2012年的公(gōng)募状元，目前其担任基金经理也(yě)接近了13年(nián)。当(dāng)前，其在管的产(chǎn)品为4只，它们分别(bié)是核心竞争力、核心招景混合、核心(xīn)中景一年、核心优选(xuǎn)一(yī)年，从(cóng)今(jīn)年的(de)表现来(lái)看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不大，但也整(zhěng)齐(qí)划一(yī)地实现了正收益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核(hé)心(xīn)竞争力为例，第(dì)一季度他在(zài)前十中调仓了四(sì)个席位(wèi)，其(qí)中新(xīn)进的公司半(bàn)数为中字头，它们就是中国海油和(hé)中(zhōng)国移动，与它们携手进入的还有安徽合力和紫金矿业(yè)。而这样的(de)调整(zhěng)立竿见影，除去(qù)两(liǎng)只中字头(tóu)外(wài)，后(hòu)两者年内的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外(wài)，当季被其提(tí)拔为第(dì)一重仓的电动车龙(lóng)头爱玛科(kē)技(jì)，年内(nèi)迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报(bào)中的总结与“中特(tè)估”基本吻合：“基金坚持自下而上(shàng)，看重(zhòng)公司基本面，注重(zhòng)公司的核心竞(jìng)争力、高品(pǐn)质、长期发展，以合(hé)理或(huò)偏低的估(gū)值水平(píng)买入持(chí)有。在经济复苏和(hé)企业盈利修复的(de)预期下，我们(men)较(jiào)为看好今年的(de)权益市场，特别是前(qián)期调整较为充分(fēn)，估值较为低估(gū)的多行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍(wēi)山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的郑巍山今年(nián)业绩优异，特别是(shì)其(qí)去年3月接手的银河智(zhì)联主(zhǔ)题净(jìng)值(zhí)快速拉升(shēng)，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他(tā)的成名作(zuò)银河创新成长。从郑巍在(zài)管基金(jīn)的当(dāng)季重仓行业(yè)风格(gé)来看，除去银河和美生活(huó)还(hái)有较强的新能(néng)源属性外，其余产品(pǐn)几(jǐ)乎一边倒地偏(piān)向(xiàng)了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为(wèi)例分析(xī)，最(zuì)新(xīn)的十大重(zhòng)仓股除去用友网(wǎng)络(luò)和海(hǎi)康威视外，年内最新的涨幅全(quán)部超过了30％，特别是海光信息、中科曙(shǔ)光(guāng)、卓易信息(xī)、大华股份均已实现了涨幅翻(fān)番，而(ér)这四只标的均是第一季度新近(jìn)重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所保留的上一(yī)季重仓股仅有金山(shān)办公和国网通信。对比(bǐ)来看被调出的标的，中国长城(chéng)、中(zhōng)望软(ruǎn)件、中国软件等明(míng)显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行(xíng)基(jī)金合同(tóng)的配置范围，切(qiè)合主题，主要围绕智慧智联、信息技术等的概念范畴(chóu)展开(kāi)。一季度(dù)智联主题继续(xù)增加了软件服务、信息技术的配置比例。围绕数字经济和新(xīn)的信息技术(shù)应用展开投资(zī)。二季度，将(jiāng)会继续围(wéi)绕信(xìn)息技术、数字经济的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当(dāng)年与这(zhè)两位一度遭遇非议人(rén)物同期成名的还有华安胡宜(yí)斌(bīn)，作为当年公司力(lì)捧(pěng)的三位基金经理中最年轻(qīng)者，他可谓是少(shǎo)年得志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来(lái)。天(tiān)天基(jī)金网数(shù)据(jù)显示，年内他(tā)所管理的(de)7只基金全部涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)20％，其中(zhōng)表现最好的还是他(tā)的(de)成名(míng)作华安(ān)媒(méi)体互联(lián)网混合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们发现他(tā)所保留的上一个季(jì)度重(zhòng)仓股只(zhǐ)有王府(fǔ)井和(hé)华大九天，而(ér)将剩余(yú)的(de)八个席位全部(bù)更换(huàn)。从最新的标的(de)来(lái)看，这(zhè)其中就有近期大(dà)火的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新(xīn)进重仓标的年内表现来看，三万日元等于多少人民币多少其(qí)中中(zhōng)文在线的年(nián)内涨幅(fú)已经超(chāo)过了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚(yà)柏科等标的(de)年(nián)内涨幅也是超过了(le)50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店(diàn)、首旅酒店、中国(guó)平安等公司，目前年内(nèi)至今仍然体现为股价下跌。

　　至于(yú)大幅调(diào)仓(cāng)原因(yīn)，他表示：“当下我国仍处经济(jì)结(jié)构转(zhuǎn)型时期(qī)，我们相信未(wèi)来科技(jì)创新和(hé)消费升(shēng)级仍将成为(wèi)经济(jì)总量增长核心(xīn)驱动(dòng)力(lì)，围绕产业创新、尖端技术(shù)突破、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机会，在策略上(shàng)，我们已(yǐ)将(jiāng)挖掘、发(fā)现和(hé)配(pèi)置基金(jīn)合同主(zhǔ)题(tí)范围(wéi)内的(de)科技(jì)创新和(hé)受(shòu)益(yì)于国民经(jīng)济持续增长(zhǎng)的消费及原材料放在前所(suǒ)未(wèi)有高(gāo)度。”

　　而(ér)当(dāng)年一并成名的万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同(tóng)样强势(shì)回归。天天基金网数据显示，他目前在管(guǎn)的基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别是(shì)万家科技创新(xīn)迄今的年内涨幅(fú)超过了25％，具体来分(fēn)析他的成名作万家(jiā)行业优选。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴亮仅仅是做出了一处(chù)调整，也就(jiù)是用(yòng)中微公司(sī)替代(dài)了四季度末的兆易创新。但就是这只新进标的，目前年内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留(liú)重仓中年内(nèi)涨幅超过70％的金(jīn)山(shān)办公交相(xiāng)辉映。对于当(dāng)季度的(de)调仓(cāng)，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增持(chí)了(le)机器视觉和医疗器械(xiè)行业的部分个股，相应地(dì)略微降低了半(bàn)导体行(xíng)业(yè)的(de)持仓。截至(zhì)季(jì)度末，基金持(chí)仓仍以计(jì)算(suàn)机软件和半导体行业为主，总(zǒng)体(tǐ)风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布(bù)局消费电子“半壁江山”

　　从基金一(yī)季报来看，这些相对低(dī)调(diào)的(de)领(lǐng)域也开(kāi)始越发受到明星(xīng)基金经(jīng)理们的追(zhuī)捧，比如融通(tōng)基金的明星基金经(jīng)理(lǐ)邹曦，这位(wèi)任职已经(jīng)逼近15年半的老(lǎo)将(jiāng)善(shàn)战周期(qī)，目前在公司仍然管理(lǐ)6只基金产品，其代表(biǎo)作是2012年开始管理、迄今任职回(huí)报(bào)超(chāo)过180％的融(róng)通行业景气(qì)。

　　从新出炉(lú)的季报来看，在上一季度(dù)没有单一标的持(chí)仓比例(lì)超限后，这(zhè)一季度头(tóu)三大(dà)重仓股竟然全部超过10％的比例上限(xiàn)，它们(men)分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重(zhòng)仓中的汇川技(jì)术和安徽(huī)合力，虽然去年下半(bàn)年以来重仓中就(jiù)没(méi)有了三一重工，但实际上在当季的(de)重仓行业(yè)中，机械(xiè)制造(zào)是仅次于房地产的第二行业(yè)。

　　对于调(diào)仓(cāng)的(de)思路(lù)，他在季报中就(jiù)表示：“本(běn)季度(dù)增(zēng)加了工程机(jī)械(xiè)、家居、顺(shùn)周(zhōu)期装(zhuāng)备、医药等行业(yè)的配(pèi)置。目前组合配置偏向(xiàng)周期价值(zhí)，同时保(bǎo)持了(le)科技(jì)、消费板块的适(shì)度(dù)配置。组合(hé)结构主要围绕国(guó)内经济稳增长的主线展开，相(xiāng)关(guān)配置集(jí)中在优(yōu)质(zhì)房地产(chǎn)股、地产产业链，以及顺周期装备等(děng)板(bǎn)块(kuài)。”此外，虽(suī)然(rán)未进重(zhòng)仓股前十，但朱少醒(xǐng)对(duì)机械制造的兴趣也越来越(yuè)浓，例如兰(lán)石重装年报的(de)十大流通股股东中(zhōng)，富国天惠(huì)新(xīn)进(jìn)上(shàng)榜排名(míng)第六位(wèi)。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内(nèi)以善战高(gāo)端制造(zào)板块闻名，目(mù)前他在公司所管理的产(chǎn)品(pǐn)数达到了6只(zhǐ)，尤(yóu)其(qí)是他参与管(guǎn)理的长城科创板两年定开(kāi)业绩(jì)亮眼(yǎn)，最新(xīn)年(nián)内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间(jiān)最长的长城(chéng)新兴(xīng)产(chǎn)业为(wèi)例，可(kě)以看到一季度与众不同的一(yī)点是，消费电(diàn)子(zi)赛道股(gǔ)票在其中占据明显的数量(liàng)优势。具体说来(lái)，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能详的龙头(tóu)立讯精密，但大体包(bāo)括华测导航(háng)、东山精密、电(diàn)连技术(shù)、和而泰、科大(dà)讯飞(fēi)都(dōu)能被划入(rù)到消费电子的大(dà)范畴(chóu)中(zhōng)，也就是说其占据了十(shí)大重仓(cāng)中的半边天(tiān)。

　　他(tā)解释了(le)看好的原(yuán)因(yīn)：“预(yù)期今年下半(bàn)年或(huò)明(míng)年，消(xiāo)费电子会有一个触底(dǐ)回升的(de)过程。如果叠加在汽(qì)车产业(yè)链上的布局(jú)，我判(pàn)断(duàn)可能对收入利润拉动更大(dà)。消费电子的复苏可能只是一个周期的因素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前该板块去库存可能也进入到尾声阶(jiē)段，接下(xià)来苹果新(xīn)品(pǐn)推出或是行业(yè)复苏契机。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域中，还有不可忽视的一环就(jiù)是军工装备。同时作(zuò)为成(chéng)长股(gǔ)三大主阵营“新半(bàn)军(jūn)”中的(de)重要一级，军工(gōng)虽然很难有持续性的表(biǎo)现(xiàn)，但(dàn)也隔三差(chà)五会(huì)有亮眼的输出，而华(huá)夏的少壮(zhuàng)派基(jī)金(jīn)经理万方方，是圈(quān)内(nèi)少数同(tóng)时管理两只(zhǐ)军工(gōng)主题的基(jī)金经理。

　　以万方(fāng)方管理时(shí)间最长的(de)军工安(ān)全混合(hé)为例，实际上一季度他仅在(zài)十大(dà)重仓股(gǔ)中(zhōng)做出了一(yī)处调(diào)整，也就是(shì)用(yòng)昊(hào)华科技替代(dài)了上一季的新雷(léi)能。从整体10只标(biāo)的(de)所属细分来(lái)看，明(míng)显中航系乃至航空航天(tiān)赛道(dào)占据优势。而这(zhè)一思(sī)路在他管理的高端(duān)装备龙头乃至(zhì)全(quán)市场(chǎng)基金中都体现得(dé)颇为(wèi)明显。进一步对照两只(zhǐ)军(jūn)工主题产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的(de)公司有八家，惟二(èr)的区别是高端装备龙头中用(yòng)复旦微电和西部超导替代了前(qián)者中的钢研高纳(nà)和昊华科技。

　　他在季报(bào)中的阐(chǎn)述思路清(qīng)晰：“着重探究未来两(liǎng)年确定性的产业趋势和高增长(zhǎng)的细分赛道，组合构建从(cóng)2023年全年维度在(zài)高确定(dìng)性的航空(kōng)发动机赛道、景气度弹性潜力(lì)较高(gāo)的(de)航天(tiān)导弹产业链、航空装备平台型企业(yè)以及技术禀(bǐng)赋(fù)和壁垒高筑的新材料(liào)领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中(zhōng)提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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