在锂价初(chū)现(xiàn)企稳(wěn)态(tài)势的微妙时点，头部锂电厂商如何看(kàn)待？行业去库存进展(zhǎn)又如何？

　　披露年(nián)报和一季报(bào)后，市值近(jìn)500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒体(tǐ)开(kāi)放日上作出一系(xì)列判(pàn)断。在交流中，公司(sī)管理层对中国基金报记者表(biǎo)示，近期“跌(diē)跌(diē)不休(xiū)”的碳酸锂价(jià)格，或将在15-20万元/吨之间形成震(zhèn)荡。

　　同(tóng)时，该公(gōng)司一季报(bào)显示，库存“水位”已经显著降低，压力已并不明显。这也在一定程度上反映了电(diàn)池(chí)厂商们近期去库存(cún)动(dòng)作的“一致性”。

　　而且需(xū)要注意的是，在国轩高科方面看来，储能行业今年上升空间(jiān)预计将高于动力电池。换(huàn)言之，从增速方(fāng)面(miàn)看，储能有望接棒动力电池(chí)，带动电(diàn)池厂商出(chū)货持续增长。

　　锂价料维持在(zài)15-20万之间

　　作为(wèi)锂(lǐ)电池核心原材(cái)料，碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)大(dà)起大落在市场上引起巨(jù)大争议。“就为了买100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经开车(chē)16个(gè)小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总(zǒng)裁、中国业务板块总裁王启岁笑称。这也在(zài)一定程(chéng)度上反映了锂价迅(xùn)速上涨给(gěi)下游带来的阵痛。

　　不过，今(jīn)年以(yǐ)来锂价又迅速击穿(chuān)20万元关口，在近期才有明(míng)显企稳趋势。毕竟(jìng)，在4月12日之前，电(diàn)池级碳酸(suān)锂(lǐ)价格已(yǐ)经连跌52天(tiān)。而且在此前30天内，价格共(gòng)计(jì)跌(diē)去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据(jù)上海钢联(lián)数(shù)据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经连(lián)续两日上涨(zhǎng)，两日内分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元(yuán)/吨涨至18.9万元(yuán)/吨(dūn)，反弹趋势明(míng)显(xiǎn)。

　　锂价在什(shén)么区间较为合理，国轩(xuān)高(gāo)科方面也给出(chū)自己研(yán)判。王启岁(suì)在(zài)会上(shàng)表示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的区间可能形成(chéng)振荡期。“我们通过一季度观察来看，新(xīn)能(néng)源行业处于稳定(dìng)增长阶段，储能(néng)行业在(zài)一季度是处(chù)于投标、招(zhāo)标的阶(jiē)段，第三季度将迎来(lái)大规模交(jiāo)付(fù)，而储能(néng)大规模(mó)交付会带来产能复(fù)苏，碳(tàn)酸锂价格预(yù)计会维持在(zài)这个(gè)区(qū)间(jiān)之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降(jiàng)，对于电(diàn)池厂商的毛利率(lǜ)提升已(yǐ)经有了立竿(gān)见影效果。

　　从毛利率方面来(lái)看，国轩(xuān)高科在一季度达到了18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实际上(shàng)，同样(yàng)的情况也(yě)发生在宁德时代与亿纬(wěi)锂能身(s禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气hēn)上，其中(zhōng)宁德时代(dài)一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂(lǐ)能则不如前两者(zhě)明(míng)显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁也认(rèn)为，在碳酸锂回归理性价格之后，新能源(yuán)汽车市(shì)场会趋于较为合理增长。“去(qù)年是600万辆(liàng)，经过一季(jì)度之后(hòu)，我们依(yī)然(rán)判断今年新能源(yuán)汽车应该在(zài)900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩高科也正在加速产能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电(diàn)池项目、宜春基(jī)地10GWh动(dòng)力电池项目、庐江基地年产(chǎn)20万吨高端正极材料项(xiàng)目、桐(tóng)城基地(dì)年产40GWh动力(lì)电池项目(mù)一期(qī)、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池项目等(děng)多个项(xiàng)目相继投产。据规划，国轩高(gāo)科2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显

　　国轩(xuān)高科的一季报显(xiǎn)示(shì)，其(qí)截(jié)至报(bào)告期末其存货(huò)余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元(yuán)下降13％。而(ér)其一季度末，存(cún)货占总资产(chǎn)比例为8.38％。在去(禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气qù)年底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整(zhěng)体状况看(kàn)，国轩高科存货水平保持了(le)较低位置。国(guó)轩高(gāo)科高级副(fù)总裁蔡毅(yì)也表示，由于公司在(zài)江西(xī)宜春碳酸(suān)锂(lǐ)原(yuán)材(cái)料有自产能力，因此其外购仅补充自产不足，“外(wài)购只(zhǐ)是缺多少，补多少，”他表示。

　　国(guó)轩(xuān)高科存货(huò)水位下降，也反映了(le)行业整体状况(kuàng)，不少电(diàn)池厂商存货余额均(jūn)在下(xià)降。其(qí)中宁德时代一季度报(bào)告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一季(jì)报也显示(shì)，其存货金额从去年(nián)底的(de)85.88亿(yì)元，降至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据记者(zhě)了解，已经有库存较低(dī)的电池厂商提到，库存已恢(huī)复至健康水平(píng)，后续将(jiāng)根据规(guī)划(huà)，逐步(bù)进行补(bǔ)货。

　　东吴证券近期(qī)在一份研报中指出，在(zài)电池环节(jié)，厂(chǎng)商从22Q4开始(shǐ)去(qù)库存，生产材料均(jūn)维持极低库存，电池本身库存不足1个月；另外在中游材(cái)料方面，正极和(hé)电解液库(kù)存(cún)周期(qī)大幅下(xià)降至7天左右，负极因石墨化需要一个月时间(jiān)，库存(cún)周期较长，而隔膜(mó)约为一(yī)个月正常库(kù)存。

　　该机构认为，目前(qián)库存多集(jí)中于(yú)上游锂(lǐ)盐厂，中游材料库存(cún)极低，基本保持7天(tiān)的最(zuì)低安全库存(cún)。若下游(yóu)需求(qiú)恢复(fù)，将带来强烈补库(kù)需求。

　　值得注意(yì)的是，在去库存的(de)过程中，国轩高科也在积极尝试“出海”。该公(gōng)司在2022年加速全球化步伐，收购博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年(nián)6月开始(shǐ)改造并已顺利投产，开始欧(ōu)洲本地(dì)化运营。其年报显(xiǎn)示，2022年该公(gōng)司海外销售(shòu)收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关(guān)产(chǎn)品供不(bù)应求

　　此(cǐ)前市场普遍预计，储能有望接棒动力电池(chí)，带动电池(chí)厂商出(chū)货增长。近(jìn)日，宁德时代也(yě)作出判断认为，储能方(fāng)面今(jīn)年(nián)预计增速将会比动力(lì)电池更高(gāo)。

　　王启岁在交(jiāo)流中也认同这一观(guān)点。他预计，储(chǔ)能行(xíng)业今年上(shàng)升空(kōng)间(jiān)预(yù)计会高于(yú)动(dòng)力电(diàn)池，其中国外家储(chǔ)市场需求预计会在下(xià)半年(nián)禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气放量，而国内大储市场方面，今年一季度处于招标阶段(duàn)，自二季度开(kāi)始将(jiāng)进入交付阶段，目前(qián)相关产品供不应求。

　　从国轩高科(kē)披(pī)露的年(nián)报数据显示(shì)，其储能业务(wù)在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营收，同比增长幅度达(dá)到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速。按照这一数据(jù)计算，储能业务已(yǐ)经(jīng)占(zhàn)到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直(zhí)言，储能行(xíng)业的空间比(bǐ)动力电池上升空(kōng)间(jiān)更大，“这是一个需求量(liàng)大于供应量的领(lǐng)域，不存(cún)在(zài)需(xū)求疲软(ruǎn)或者是产(chǎn)能过剩。”

　　他指出，首先在(zài)家储环节，因为涉及到用电需(xū)求，每(měi)年(nián)到了第(dì)二季度开始后才爆发(fā)。而(ér)在大储(chǔ)环节，国内下游招标、立项都在(zài)一季度，真正(zhèng)出(chū)货是在(zài)二季度以后(hòu)，目前(qián)订单(dān)状况看来是供不应求。此外，海外的客(kè)户(hù)也正(zhèng)逐渐接受中国的标准化集(jí)装箱产品。

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