衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速(sù)超预期放缓(huǎn)，通胀(zhàng)意外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商(shāng)务部(bù)经济分析局公(gōng)布数据显示，美(měi)国(guó)一季度实际GDP年化季(jì)环比(bǐ)初值为1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续(xù)两个(gè)季度放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫情(qíng)爆发之(zhī)前的10年里，美国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项(xiàng)目主(zhǔ)要有消费者支出、出(chū)口、联邦政府、州和地方(fāng)政府支出以(yǐ)及非(fēi)住宅固定投资，拖(tuō)累项主要包括进口、私人库存投资和住(zhù)宅(zhái)固(gù)定投(tóu)资。经(jīng)济分析(xī)局表示(shì)，一季度GDP增速较去年第四季度放缓的主要原因是私人库存投资回落以(yǐ)及非住宅(zhái)固定投资(zī)放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个(gè)人消(xiāo)费支出(chū)环(huán)比(bǐ)增速为3.7％，高于前一(yī)季度(dù)的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消(xiāo)费支(zhī)出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽(suī)较前(qián)一季度(dù)的0.68％有(yǒu)所放缓，但为(wèi)连续第四个季(jì)度(dù)拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资连续第八个季度拖累GDP增长，但(dàn)程度(dù)较小。最大的拖累项是私(sī)人(rén)库存(cún)的(de)变化(huà)，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且(qiě)为新(xīn)冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速(sù)大幅放缓的(de)同时，通胀再次升温。美联储高度关注的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于(yú)预(yù)期4.3％，但(dàn)高于前值的(de)1％。

　　剔除食(shí)品和(hé)能源的核心PCE物价指(zhǐ)数环(huán)比上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预(yù)期4.7％。值得一提的(de)是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场(chǎng)预期(qī)。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国船只”

　　当地(dì)时间4月(yuè)27日，伊朗军(jūn)队(duì)发表声(shēng)明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的(de)美国船(chuán)只。

　　声明表示，由于一(yī)艘(sōu)不明船只(zhǐ)与一艘伊朗(lǎng)船只(zhǐ)在印度(dù)洋北部(bù)发生事故，导致伊(yī)朗船只上(shàng)的2人(rén)死亡(wáng)，数人受(shòu)伤，不(bù)明船只(zhǐ)的(de)行为违反了国际法。在(zài)伊(yī)朗(lǎng)船只向海上监视和救援中心发(fā)送请求后，伊(yī)朗海军立即开始拦截并识别该未(wèi)知(zhī)船只。在伊朗(lǎng)海军驱(qū)逐舰(jiàn)的拦截行动中(zhōng)，不明船只的自动(dòng)全球定位发(fā)送系(xì)统被(bèi)关闭并频繁(fán)改(gǎi)变航线。在(zài)伊(yī)朗司(sī)法当局(jú)的(de)许可下(xià)，海军出动直升机扣押(yā)了该船只(zhǐ)，并将(jiāng)其运至伊(yī)朗领海(hǎi)。

　　声(shēng)明指(zhǐ)出(chū)，上述(shù)的不明船只属于美国，挂着马绍尔群(qún)岛的(de)旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊朗伊(yī)斯兰革命(mìng)卫队(duì)海军27日在阿(ā)曼湾(wān)扣押了(le)一艘(sōu)油轮，美方要求立即释放这(zhè)艘油轮。报道(dào)称，美国(guó)海(hǎi)军驻巴林的第五(wǔ)舰队在一份声明中称，一艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔群岛旗(qí)帜的油轮(lún)，在阿曼湾过(guò)境国际(jì)水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌乌(wū)克兰总(zǒng)统“友好”通话(huà)，美联储回应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒(méi)体曝光的视频(pín)显示，美联储主席(xí)鲍威(wēi)尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电视台(tái)新近(jìn)发布的视频显示，鲍威(wēi)尔与两名冒充乌克(kè)兰总统泽连(lián)斯基的俄(é)罗斯人(rén)通了电(diàn)话(huà)。鲍威尔误认为对方(fāng)是(shì)泽连(lián)斯基(jī)，回(huí)答(dá)了从(cóng)通胀前景到俄罗斯央行等主题的一(yī)系列问题。

　　美联储的一名(míng)发(fā)言人美东时(shí)间4月(yuè)27日周四确认(rèn)，鲍威尔有过通话，称此(cǐ)事发(fā)生在(zài)今年1月，否认存在泄密问题，其(qí)表(biǎo)示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参(cān)加了一次谈话，对方谎(huǎng)报自己是乌克兰总统。这是一次友(yǒu)好(hǎo)的谈话，是我(wǒ)们在(zài)这个充满挑战(zhàn)的时刻支持乌克(kè)兰人民的(de)背景下进行。没有(yǒu)谈到敏(mǐn)感和(hé)机密的(de)信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的视频似乎(hū)经过编辑，无法确(què)认准确性。上述(shù)发言人还说，通话(huà)事件已(yǐ)报(bào)交有(yǒu)关执法部(bù)门，出(chū)于对他们工(gōng)作的尊重，美(měi)联储不会进一步置(zhì)评。

　　媒体评论称(chēng)，这(zhè)番言论看似四平八稳(wěn)、无伤大雅，但事实(shí)就是(shì)，骗子能(néng)通(tōng)过恶作剧的电话接(jiē)触到(dào)鲍威(wēi)尔，这种事实可能会导致美(měi)联(lián)储的安全性(xìng)遭到(dào)质疑。对(duì)鲍威尔受(shòu)骗的担忧主(zhǔ)要(yào)是(shì)基于美联储(chǔ)作为主要(yào)央行的影响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威(wēi)尔等央行高官(guān)的言(yán)论(lùn)通常受到投资者(zhě)和商界人(rén)士的密切(qiè)关注，有时会引(yǐn)发股市波动。而且，美联储官员(yuán)同他(tā)人的私下(xià)会(huì)面时(shí)常引发争议，因为外界(jiè)认为，联储官员(yuán)的言论可能让在场的人掌握先机(jī)。

　　外界(jiè)注(zhù)意到，这次(cì)让鲍威尔(ěr)上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒(méi)体指出，两(liǎng)人这些年不止(zhǐ)一(yī)次成(chéng)功(gōng)骗取国外政客(kè)和他们(men)通话，而(ér)且通常将将通话视频公之于众，就(jiù)是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人(rén)公布的视频(pín)，两人曾假扮(bàn)乌克兰前总统波罗申科和200克等于多少毫升水，200克是多少ml水德国前总理默克尔通话，默克(kè)尔当时(shí)觉得可疑，但没有在对(duì)话中直接问他们是不是冒牌货(huò)。今年早些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和(hé)欧(ōu)洲央行(xíng)行长拉加(jiā)德(dé)通话。

　　原油基本面未变 关注宏(hóng)观层(céng)面不(bù)确定性

　　近日来，在宏观风(fēng)险蔓延下，国内外油(yóu)价出现大幅回(huí)落(luò200克等于多少毫升水，200克是多少ml水)。4月26日晚间，国(guó)际油(yóu)价出现大跌(diē)，基本跌回OPEC减产前的价格。周四(sì)，内盘(pán)SC原油主力合约大跌(diē)5.26％，截至(zhì)下午收(shōu)盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则(zé)出现小幅上涨，布(bù)伦(lún)特原油(yóu)交投在78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光(guāng)大(dà)期货能源化工(gōng)分析师杜(dù)冰沁在接受期货日报记者采访时表示(shì)，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨(zuó)晚外(wài)盘出(chū)现大幅下挫，但(dàn)外盘原(yuán)油有(yǒu)所企稳，或为(wèi)超(chāo)跌后(hòu)的情绪修(xiū)复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现弱于外盘(pán)，海通期货能源化工研(yán)究(jiū)中心负责人杨(yáng)安表示，一方面是(shì)由于近期油(yóu)轮(lún)运费回落，运输成本下降，让内外盘价差有所走弱(ruò)。另(lìng)一方面是当前国内即将迎来五一假期，而目前国际(jì)市(shì)场宏观风险具有很(hěn)大不确定性，恰(qià)逢(féng)油价(jià)大幅回调之际，市场避险情绪高涨(zhǎng)，国内投资者(zhě)担(dān)忧情(qíng)绪更为明显(xiǎn)，也使得(dé)内盘原油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从近期(qī)来看，杨安告诉记者，美国(guó)银行业危机风波(bō)再(zài)起，叠加美(měi)国债(zhài)务压力(lì)及经济衰退风(fēng)险可(kě)能(néng)削弱欧美能源需求，风(fēng)险资产面临较大压力，从而推动(dòng)本周油(yóu)价(jià)油价下跌(diē)。而原(yuán)油作为金融属(shǔ)性最强的大宗商品，在(zài)此前3月份就曾因银行(xíng)业危机出(chū)现暴跌，此次美国银(yín)行业风险(xiǎn)再次升(shēng)温(wēn)继续(xù)引发市场恐慌，原油的(de)下跌(diē)带有明显的情绪化特征。

　　光大(dà)期货能源化工分(fēn)析师(shī)杜冰沁也表示，近日宏(hóng)观情绪(xù)导致油(yóu)价(jià)再度承压。随着(zhe)美联储加息(xī)会议的临近，美国第(dì)一共和(hé)银行的财报和股价表(biǎo)现或显示(shì)银行业危机(jī)仍未结束(shù)，叠(dié)加欧美经济数据表现(xiàn)仍(réng)然(rán)欠(qiàn)佳，美国消费者信心本月降(jiàng)至去年(nián)7月以(yǐ)来的最低水平，市场对于美联储加息和海外经济(jì)衰退的担忧(yōu)持续(xù)升温，

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，近期主(zhǔ)导原油市(shì)场走势的宏观风险(xiǎn)何时(shí)会消散(sàn)？在(zài)杨安看来，目(mù)前(qián)来看，美国银行业危机(jī)风险在未来一段(duàn)时间(jiān)内仍(réng)将不(bù)时困扰(rǎo)市场。另(lìng)外，5月4日美联储(chǔ)议息会议将再迎来加息窗口，对此投资者也高度关注(zhù)美(měi)联(lián)储利率政策(cè)的变化，宏观层面的不确定(dìng)性成为影响整个金融市(shì)场的主要因素，这是投资者需(xū)要注意的(de)风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布(bù)加息决议，市场对美联储(chǔ)加(jiā)息25个BP的概率预测(cè)在80％以上，并(bìng)且由(yóu)于近期美联储官员(yuán)表态偏鹰，对于后续何时停(tíng)止加(jiā)息仍有分歧。欧(ōu)洲央(yāng)行将于(yú)5月4日举(jǔ)行货币政策会(huì)议，基于当前欧(ōu)元区的高(gāo)通胀(zhàng)水平(píng)，预(yù)计(jì)欧洲央(yāng)行和英国央(yāng)行也将维持加息政(zhèng)策，因此市场对于(yú)海外经济衰退带来(lái)需求下行(xíng)的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　不过，从当前来看原油市场基(jī)本面表现尚可(kě)，整(zhěng)体供(gōng)需(xū)局势并未大(dà)幅恶化(huà)。杜冰沁分析(xī)认为，即(jí)将到来(lái)的(de)五一长假和美国(guó)夏(xià)季出行旺季(jì)预计对于需(xū)求(qiú)会有(yǒu)一定支(zhī)撑(chēng)，预计近期国(guó)际油价(jià)仍将面(miàn)临宏(hóng)观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化(huà)分析师董超也(yě)表示(shì)，后市原油供需逻辑不(bù)会改(gǎi)变，5月(yuè)OPEC+的减产会(huì)对油价尤其是(shì)亚洲地区(qū)的(de)油(yóu)价带(dài)来极大影(yǐng)响；此外美国原油活跃(yuè)钻井平台(tái)已经连续半(bàn)年(nián)维持(chí)低(dī)位，1230万桶/日的(de)产(chǎn)量将越来越难以持续，后(hòu)续的(de)减(jiǎn)产将很快(kuài)到(dào)来；此外(wài)在5月美联储加息后，宏观面的悲观(guān)情绪或将逐步消退(tuì)，后(hòu)期原油市(shì)场将转入对供(gōng)应(yīng)面的减产逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价上下区间将更(gèng)为模糊，在美国储备政策难以(yǐ)改动的情况下(xià)，底部支撑力度变弱。但从供求关系(xì)上，OPEC+的减产以及美国产(chǎn)量(liàng)的下滑(huá)将有助于油(yóu)价的稳定。”董超表示，预(yù)计5月(yuè)油(yóu)价整体即(jí)将维(wéi)持区(qū)间振荡，振荡幅度预计将更(gèng)宽，受宏观及基本(běn)面风险(xiǎn)波(bō)动(dòng)的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的(de)EIA报告显示原(yuán)油(yóu)超预期降库，且美国(guó)汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期管理下，预计今(jīn)年年(nián)内剩余时段供应紧(jǐn)张将是原油(yóu)市场(chǎng)主基调，当(dāng)然全球经济面临(lín)衰(shuāi)退风(fēng)险及欧美市(shì)场需求疲弱也会在(zài)一定程度上(shàng)抵消供应紧张给市场带来的担忧。总体来(lái)看，当前油价处(chù)在宏观利(lì)空与供应紧张局面(miàn)形成对峙的复杂局(jú)面下，短期(qī)内担忧情绪主导油价回落，中长期来看(kàn)油价或继续(xù)大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本(běn)下降(jiàng)导(dǎo)致(zh200克等于多少毫升水，200克是多少ml水ì)相关性较强的高硫燃(rán)料(liào)油、低(dī)硫燃料(liào)油、沥青等品种也出现较大跌幅。截至昨天下午收盘(pán)，燃料油(yóu)、低硫(liú)燃料油和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉(sù)记者，近(jìn)期(qī)高、低(dī)硫燃料(liào)油的下挫(cuò)主要还是受到油价影响(xiǎng)，自身基本面表(biǎo)现尚可，其(qí)中(zhōng)高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱(ruò)。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料油市场整体供应持(chí)续(xù)偏紧。供给端方(fāng)面，随着发电旺季(jì)的(de)临近，本月从(cóng)中东(dōng)进口到新(xīn)加坡的高硫燃料油降(jiàng)至历(lì)史低点，环比下降三(sān)分之(zhī)二，但同时(shí)本月俄罗斯高硫燃料油(yóu)流入量有所(suǒ)上升(shēng)，抵消(xiāo)了一(yī)部分(fēn)中东出口的下滑；需求端方面，中东(dōng)南亚公用(yòng)事(shì)业发(fā)电(diàn)需求的(de)增长(zhǎng)以及(jí)稳定的船(chuán)燃(rán)加注活(huó)动都将(jiāng)对亚洲高硫燃料油市场形成良好的支撑(chēng)。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫(liú)燃(rán)料油(yóu)方(fāng)面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计(jì)划外检修(xiū)导致部分船货延(yán)期，目(mù)前5月的装(zhuāng)船已经延迟(chí)至6月，虽然检修的(de)装(zhuāng)置正在逐渐重启，但(dàn)由于开斋节整体进(jìn)程(chéng)较慢(màn)，预计原定本月底恢复(fù)的时间会(huì)有所推(tuī)后(hòu)，对于亚洲低(dī)硫(liú)燃料油市场供应的收紧也(yě)将延长，但同时低硫需求(qiú)端表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油(yóu)在基(jī)本(běn)面的支撑下(xià)，预(yù)计(jì)后市走势或较原油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体回升空间或更显(xiǎn)著(zhù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原油系(xì)品种波动将主要受(shòu)到原油价格的影响，不(bù)过基本面差异还是(shì)会让各品种表现有强弱之分(fēn)，具体(tǐ)来看，需求即(jí)将(jiāng)迎来旺(wàng)季的高硫(liú)燃料油(yóu)整体表(biǎo)现将(jiāng)强于低硫燃料油。

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