分析人士(shì)称，《暂行规定》施行后，预计全(quán)市场货(huò)币市场基金数量上将有一(yī)定出清(qīng)，对基(jī)金管理人的产品体(tǐ)系结构布(bù)局(jú)、调整也(yě)提(tí)出了要(yào)求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市(shì)场基金监管暂行规定(dìng)》（下(xià)称《暂行规(guī)定》）正式实施(shī)，从风险管理、人员及系统配(pèi)置、投资(zī)比例、交易行(xíng)为(wèi)、规模控制、申赎(shú)管理等多方面对重要货币(bì)市场基金的(de)基金管理人提出了更为严格(gé)审(shěn)慎的要求。

　　业内(nèi)人(rén)士指出， 《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提高(gāo)货币基(jī)金的(de)风(fēng)险管理(lǐ)能力和透明度，降低(dī)投资风(fēng)险。但是，可能会对部分追求(qiú)高收(shōu)益(yì)的投资者造成(chéng)一定影(yǐng)响(xiǎng)。此外，预(yù)计(jì)全(quán)市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结(jié)双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖构布(bù)局(jú)、调整也提出(chū)了要(yào)求。

　　哪(nǎ)些基(jī)金被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，重要货币市场基(jī)金是(shì)指因基金资产(chǎn)规模(mó)较大或者投(tóu)资(zī)者(zhě)人数较多、与其(qí)他金融(róng)机(jī)构或者金融(róng)产品关联(lián)性(xìng)较强，如发生重大风险，可能对(duì)资本市(shì)场和金(jīn)融体系产生重大不利(lì)影响的货币市场(chǎng)基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评(píng)估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金满足下列任(rèn)一条件的，基金管理(lǐ)人应当在10个工作日内主动(dòng)向中国证监会报告：基金资产净(jìng)值连续20个交(jiāo)易(yì)日超(chāo)过2000亿元；基金份额(é)持(chí)有人(rén)数量(liàng)连续(xù)20个交(jiāo)易日超过5000万个(gè)；中国(guó)证监(jiān)会认定的符合重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)特征的其他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示(shì)，截至2023年一季度(dù)末(mò)，市场上共(gòng)有天弘(hóng)余(yú)额宝货(huò)币、易方达易理财(cái)货币(bì)A、建信嘉薪宝货币A三只基金规(guī)模(mó)超过(guò)2000亿元。其中，天弘余额宝货币(bì)规模(mó)最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有(yǒu)人(rén)户(hù)数来看，截至2022年末，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币持(chí)有人达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业内(nèi)人士(shì)对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定》实施后，对于规模超过2000亿元(yuán)或者投资者数量大于(yú)5000万个的货币(bì)市场基金，监管要求更加严格(gé)，基金(jīn)管理人需要增(zēng)强抗风险(xiǎn)能力，并明确风(fēng)险防(fáng)控与处置机制。这将促(cù)使基(jī)金公司更加(jiā)注重(zhòng)风险管理和产(chǎn)品(pǐn)合(hé)规性，提(tí)高产品的透明(míng)度和稳定性，从而(ér)保(bǎo)护投(tóu)资者的利(lì)益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》与资(zī)管(guǎn)新规一脉相承，都是为了提升资管机构的风险管理能力，实现风险(xiǎn)分散(sàn)化，防(fáng)止风险过(guò)度集中、对金融安(ān)全产(chǎn)生不利影响。在提(tí)升风控(kòng)水平(píng)的前(qián)提(tí)下，引导高(gāo)收益产品打破刚(gāng)兑，高安全产(chǎn)品(pǐn)收(shōu)益率回落至与其风险相(xiāng)匹配的合理水平(píng)。随(suí)着资管新(xīn)规的逐(zhú)步落地，回归(guī)本源的主(zhǔ)动类资管产品迎来发展良机(jī)，财富管(guǎn)理行(xíng)业百花齐放。

　　明确(què)附加监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金的附加监管要(yào)求，指(zhǐ)出基金管理人应当遵(zūn)循长期稳健(jiàn)的(de)经营和投资(zī)理念，确保自(zì)身投资研究、人员配备、系统运(yùn)营、客户服务、风险管(guǎn)理与危(wēi)机应(yīng)对等方(fāng)面的能力(lì)水平与重要货币市场基金管理规(guī)模相(xiāng)匹配，不得盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值得注意的(de)是(shì)，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的(de)双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖基(jī)金经理不得少于2人(rén)。在薪酬考核方面(miàn)，基(jī)金管理(lǐ)人的高级(jí)管理人员、基金经(jīng)理等相关人(rén)员的考核评(píng)价、薪酬激励(lì)等不得直接(jiē)或者(zhě)间接与重要货币市(shì)场基金(jīn)的规模(mó)相挂钩。

　　在重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的(de)投资运作指标方(fāng)面，也(yě)需(xū)要满足(zú)多项(xiàng)要求。例如，持有一家(jiā)公司发行的证券市值不得超(chāo)过基(jī)金(jīn)资产净值的5％；投资于具有基金托(tuō)管人资格的(de)同一商业(yè)银行发行的金融(róng)工具占(zhàn)基金资产净(jìng)值(zhí)的(de)比例不(bù)得超过15％；主动投(tóu)资于(yú)流动性受限资产的规模合计不得超(chāo)过基金资产(chǎn)净值的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩(shèng)余期限不得超(chāo)过90天；投资组合的杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币市场基金交易行(xíng)为(wèi)管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申请(qǐng)，避免出现(xiàn)接(jiē)受单一投资者(zhě)申购申请后导致其持有份额超过基(jī)金(jīn)总(zǒng)份额5％的情(qíng)况。

　　而在风(fēng)险准备金方面(miàn)， 基(jī)金管理人、基金托管人每月从重要货币(bì)市场基金的管理费、托(tuō)管费中计提的风险准备金比例不(bù)得低于20％。

　　国(guó)信(xìn)证券指出，《暂行规定(dìng)》是金(jīn)融防风(fēng)险的(de)重要举措。部(bù)分货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)规模较(jiào)大(dà)、投资者(zhě)数量较多，具(jù)有“牵一发(fā)而动全(quán)身”的重要影响，当出现风险事件时，可能会对金融(róng)市场的流动性安(ān)全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无(wú)论是从(cóng)考核机制，还是从(cóng)投资比例、久期、可(kě)变现(xiàn)资(zī)产(chǎn)的限制，都是为了更高(gāo)流动性考虑，重要货币(bì)市场基(jī)金防(fáng)范流动(dòng)性风险的(de)能力将进一步提升，将(jiāng)有效(xiào)防止出现2016年部分货币市场(chǎng)基金类似的(de)流动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场(chǎng)基金的风(fēng)险防(fáng)控和监督管理机(jī)制方面，《暂行规定》也做出了明确的规(guī)定。

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)应当综合(hé)评估重要货(huò)币市场(chǎng)基金各类风(fēng)险的成因、表现(xiàn)及影响，会同相关市场主体共同制定合理(lǐ)有(yǒu)效的(de)风险(双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖xiǎn)应对预案。风险应对(duì)预案(àn)应当报中国证监会备案(àn)，中国证监会(huì)对风险应对预案的(de)有效性、合理性、可行(xíng)性等进行评估。

　　重(zhòng)要货币市场基金发生(shēng)重大风险的(de)，由中国证(zhèng)监会牵头(tóu)相关部门成立风险(xiǎn)处置小(xiǎo)组，督促基金管理人及相关市场主体(tǐ)依据风险应对预案(àn)等对重要货(huò)币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的风险管理能力和透(tòu)明度，降(jiàng)低投(tóu)资风(fēng)险。但是，可(kě)能(néng)会对部分投资者(zhě)造成一定影响，例如可能会(huì)对一些追求高收益的(de)投资(zī)者造成一定(dìng)冲击。此外，新规(guī)可能(néng)会导致一些(xiē)货(huò)币基金规模(mó)较小的产品退出市场，投资者(zhě)需(xū)要注意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利(lì)于保护(hù)低风险偏好的投(tóu)资者。相对于(yú)其他(tā)资管产品，货币市场基金具(jù)有着(zhe)投资者数量(liàng)庞大，风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低的特点。部(bù)分规(guī)模较大的货币规模基金如(rú)出现风险事件，或(huò)将对社会稳定产生(shēng)不利影响。《暂(zàn)行规定(dìng)》提(tí)升了(le)重要货币(bì)市场基金的资产安全要(yào)求(qiú)，有利(lì)于保护(hù)投资者(zhě)利益。”国信证券表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规定》施行后(hòu)，货币市场基金的(de)规范化、标(biāo)准化(huà)、投(tóu)资分(fēn)散化、安全化(huà)程度将有(yǒu)提升，未来是否(fǒu)在公布的重点(diǎn)货币基金(jīn)名录内，可(kě)能是(shì)投(tóu)资(zī)者选择(zé)考(kǎo)量的潜在背书因素(sù)之一(yī)。预(yù)计全市场货币市场基金数(shù)量上将有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

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