随着公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位(wèi)知名(míng)基金经理调仓换股以及对后市看法(fǎ)跃然(rán)纸上。

　　银华基金(jīn)李晓星在一季报中表示，看好半导体、电动车、风(fēng)光电储、军工(gōng)等(děng)领域投资机会。他认为AI 产业(yè)的发展不(bù)会一(yī)蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的(de)算力(lì)产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的(de)垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明远一季报(bào)中表示(shì)，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加(jiā)入 AI 或(huò)数字经济等热(rè)门概(gài)念的创(chuàng)新(xīn)，以及半(bàn)导体(tǐ)和(hé)制造业(yè)正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效应。会继续在新 能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机(jī)会。

　　此外(wài)，今日，中泰资管姜诚、中信(xìn)保诚基金王睿(ruì)等人也(yě)发布了(le)一季报(bào)，均谈(tán)到了自己对AI领域的密切(qiè)关注(zhù)，但(dàn)观点略(lüè)有不同(tóng)。

　　“果链”龙头(tóu)新进成(chéng)为(wèi)第一大重仓股

　　李晓星一(yī)季度大幅(fú)调入AI相关概(gài)念股

　　一(yī)季报数据显示，从银(yín)华基(jī)金(jīn)李晓星在(zài)管的10只基金来看，整体基金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其中，银(yín)华中小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华(huá)丰享一年持有(yǒu)、银(yín)华心选(xuǎn)一年(nián)持有A 在(zài)今年一季(jì)度小幅减仓，其(qí)中，减仓幅度最大的(de)是(shì)银华心(xīn)选一年(nián)持(chí)有A，较(jiào)去年底(dǐ)下降了4.65个(gè)百(bǎi)分点。

　　而银(yín)华心诚A、银华心怡A、银(yín)华心佳(jiā)两年持(chí)有期、银华心享一年(nián)持有、银华(huá)心(xīn)兴(xīng)三年持有A 则在一季度(dù)小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓幅(fú)度最大(dà)的(de)是银华心(xīn)兴三年(nián)持有A，较去年底加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季(jì)度，李晓星旗下基(jī)金产品大幅(fú)提高了(le)港股仓位，比如银华(huá)心佳两(liǎng)年持(chí)有期港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)从去年底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华心(xīn)兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升(shēng)到一季度29.乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节58％。

　　持(chí)仓方面，以李(lǐ)晓星代(dài)表作银华中小盘(pán)为例(lì)，前十(shí)大重仓股变动较大。今年(nián)一季(jì)度，立讯精密、金山(shān)办公(gōng)、用友网络、中(zhōng)科(kē)创达、中微(wēi)公(gōng)司、星环科技(jì)-U “新进”前(qián)十大。其(qí)中(zhōng)，“果链”龙头立讯精密(mì)成为第(dì)一(yī)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)，截至一(yī)季(jì)报(bào)，该(gāi)基金持(chí)有(yǒu)立讯精(jīng)密826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿元。一(yī)季度，该基金还增持了精测电子，较去年(nián)底增加了16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿(yì)元，新晋成(chéng)为(wèi)第7大重(zhòng)仓股。值得(dé)注意的是，上述“进(jìn)新(xīn)”个(gè)股大多数是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科技、德业(yè)股份、晶科能源、海光信息(xī)、复旦(dàn)微电、锦(jǐn)浪(làng)科技则退出(chū)前十(shí)大。

　　减(jiǎn)持方(fāng)面，今(jīn)年一季度，该(gāi)基(jī)金减持(chí)紫光国微(wēi)、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分(fēn)别(bié)持有紫(zǐ)光国微(wēi)、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　在(zài)一季报中，李晓星再次用(yòng)“千字小作(zuò)文”表达了自己(jǐ)对(duì)市场的看法(fǎ)，基金君为大家(jiā)做了(le)些重点摘要。

　　李晓星在一季(jì)报中(zhōng)表示，对于今年国内的宏(hóng)观(guān)判断依然是经(jīng)济整体稳健(jiàn)复苏，产业结构调(diào)整继续(xù)升级(jí)，居民消费信心逐(zhú)渐恢复；我们(men)判断由于国家自身实力的不(bù)断增强，国际伙伴跟我们的利益共同点变多，国际(jì)形势相对之前(qián)会(huì)趋暖，国(guó)际贸易会逐渐触(chù)底回升。

　　一(yī)季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互(hù)联网之后又(yòu)一革命(mìng)性(xìng)的技术，现象级应用(yòng)推(tuī)出后，国内外各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲(qū)折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜(qián)在风(fēng)险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续(xù)波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　半导体方(fāng)面，我们维持看好国(guó)产替代方向，集中在半(bàn)导(dǎo)体设备、材料、零部(bù)件环节，中长期 看，伴随国(guó)产供应商积极验证导(dǎo)入，国内晶圆(yuán)产(chǎn)线建设将再度提(tí)速。在景气复(fù)苏方向，我(wǒ)们的(de)看 法边际转向积极，全球半导体(tǐ)下行(xíng)周期(qī)接(jiē)近尾声(shēng)，经历了过去几个季度的去库(kù)存，有望(wàng)在(zài)今(jīn)年下(xià) 半年重启(qǐ)上(shàng)行(xíng)周期，向上弹(dàn)性取决于下游需求恢复的力度，数(shù)据中(zhōng)心(xīn)有望(wàng)率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关(guān)注相关左侧(cè)布局(jú)机会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃(qì)较(jiào)多的板块(kuài)，交易占比和估值已经处于历(lì)史偏(piān)低的位置。只是市场对于上涨的标的更多地关注(zhù)利(lì)好，对于下跌(diē)的(de)板块(kuài)更(gèng)多地(dì)关注利空。我们总体(tǐ)认为现在市场(chǎng)对于新(xīn)能源板块的担忧讨论，更多是对于一个(gè)下跌板块的应激式反应。在去(qù)年(nián)的(de)中报(bào)中，我们曾经提到了新能(néng)源(yuán)板块的一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风(fēng)险(xiǎn)点在(zài)经过大(dà)半年(nián)的消化后(hòu)，在(zài)这个估值分(fēn)位以及股价位(wèi)置下，我们认为(wèi)新(xīn)能源板块的风险因素已经充分(fēn)释(shì)放，目前(qián)这个时间段，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此外，李晓星还(hái)看好电(diàn)动车、风(fēng)光电储、军工等领域(yù)投资机(jī)会。

　　璞泰来仍(réng)是第一(yī)大重(zhòng)仓(cāng)股

　　冯明(míng)远继续(xù)加仓新能源相关(guān)个股

　　一(yī)季(jì)报数据(jù)显示(shì)，信达澳(ào)亚(yà)基金冯明(míng)远在管(guǎn)的(de)6只(zhǐ)基金平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研(yán)究(jiū)优选A的股票仓位(wèi)从去年底75.82％上升到今年一季度末(mò)87.68％，信澳新能源产业(yè)、信澳(ào)科技创(chuàng)新一年定开A、信澳(ào)星(xīng)奕A则不同程度(dù)小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯(féng)明远的代表作信(xìn)澳新能(néng)源产业为例，该基金一季度增持璞泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达(dá)利、中(zhōng)伟股(gǔ)份(fèn)、宁德时代、东阳光、华(huá)阳集团(tuán)、祥鑫科技(jì)，其中，增(zēng)持幅度最大的(de)是中伟股份，今年一(yī)季(jì)度较(jiào)去(qù)年底增持了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿(yì)元，为例(lì)第5大(dà)重仓股。

　　其(qí)中，中(zhōng)伟股(gǔ)份、华阳(yáng)集团、祥鑫科(kē)技为“新进(jìn)”前十大个股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比(bǐ)亚迪则退(tuì)出(chū)前十大之列。

　　一(yī)季度，该基(jī)金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进行不同程度减持，其中(zhōng)，减持(chí)幅度最大的(de)是天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)，今年一季(jì)度较去(qù)年(nián)底减(jiǎn)持了24.23％，目前持(chí)有市值(zhí)2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯(féng)明远在一季报中表示(shì)，2023 年一季(jì)度 A 股(gǔ)市(shì)场经历了疫情(qíng)复苏后的调整修复(fù)，经济先是在(zài)大家“强复苏”的预期 中趋(qū)于明显的回暖(nuǎn)，但(dàn)基于“强预(yù)期，弱(ruò)现实”的担忧，随后(hòu)又出现了(le)显著的回调(diào)，从而(ér)总(zǒng)体(tǐ)呈 现出震荡趋(qū)势。本基金(jīn)的投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分(fēn)板块(kuài)的整体走势与市(shì)场趋同，导(dǎo)致本(běn)基(jī)金(jīn)的净值也出(chū)现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公(gōng)司(sī)加入(rù) AI 或数字经济等热门概(gài)念(niàn)的(de)创新，以及半(bàn)导体(tǐ) 和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继续在(zài)新(xīn) 能(néng)源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智能

　　今日(rì)，中信(xìn)保诚基金旗下(xià)多位基金经理(lǐ)也发布了一季报。其(qí)中，中信保(bǎo)诚基金权益(yì)投资部总监(jiān)王睿在一(yī)季报(bào)中表示，宏(hóng)观经(jīng)济目前处在(zài)一个温和复苏的通道，在(zài)海外加息进入尾声后，社会流动性将(jiāng)相对宽松，宏观及货币环境有利于(yú)权(quán)益市场(chǎng)行情的开展(zhǎn)，二季(jì)度指数仍有可(kě)能(néng)会是(shì)震荡(dàng)上行的态势。

　　一季度(dù)，乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节王睿减(jiǎn)表示(shì)持(chí)了(le)部分短期(qī)达到目标价的(de)相关品种，并根据收益率(lǜ)预期的变化调整了一部分科技持仓。具体来(lái)看(kàn)，以其代(dài)表作中信保诚创新成长为例(lì)，该基金在一季(jì)度增持了(le)晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升科(kē)技、中航光电(diàn)等个(gè)股，人福医药“新进(jìn)”前十(shí)大。

　　王睿在一季报中表示，对于(yú)人工智(zhì)能(néng)这一非(fēi)常宏大的命(mìng)题，他(tā)目(mù)前持谨慎(shèn)乐观的态度。首先我们相信这是(shì)一项会(huì)对(duì)目前的生产和生活(huó)方式带来重(zhòng)大变化的技(jì)术变(biàn)革，值得我们投入非常多(duō)的精(jīng)力去跟(gēn)踪(zōng)和研究(jiū)。但(dàn)另(lìng)一方面，我们目前(qián)还无法相对准确的(de)评估这项技术(shù)革命给具体公司和行业(yè)格局(jú)带(dài)来的影响，也(yě)不能给出(chū)大(dà)部分公司一(yī)个相对清晰的定(dìng)价，因此我们一季度(dù)暂(zàn)时还没有(yǒu)明显增加相(xiāng)关(guān)的持仓。后(hòu)续(xù)我们(men)会紧(jǐn)密(mì)跟踪。一(yī)季度我(wǒ)们持(chí)仓(cāng)较多的电动车和光伏表现(xiàn)不佳(jiā)，受(shòu)到了一些短期因素的干(gàn)扰，投资(zī)者的信心出现了波动。投资者预期变化导致部分个股出现了较大回调，目前行(xíng)业整(zhěng)体估值水平处于历史较低位置，而这(zhè)两个行业未(wèi)来的发展(zhǎn)方向还是相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰(tài)资(zī)管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰资(zī)管基金(jīn)经(jīng乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节)理姜诚也(yě)发布(bù)了一季报在一季(jì)报中，姜诚表(biǎo)示(shì)，一(yī)季度的市(shì)场(chǎng)走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，AI或许是(shì)科技发展进程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清(qīng)楚它(tā)对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业链不同(tóng)环节之间将(jiāng)如何(hé)分配？ 市场当前认为的受益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了什么(me)程度以及渗透率(lǜ)将多快提升？都(dōu)是(shì)很容易(yì)让人兴(xīng)奋、可(kě)细说(shuō)起来(lái)又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价(jià)值投资的基(jī)本原理告诉我们，价值(zhí)会随着时间增长，而非随着利(lì)润波动(dòng)。所(suǒ)以在海(hǎi)量信息(xī)中，我们需要(yào)重点(diǎn)关注长期(qī)因素(sù)，淡(dàn)化短(duǎn)期(qī)因素。人工智能的发(fā)展是一个长期因(yīn)素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的(de)把握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低的(de)价(jià)格买尽(jǐn)可(kě)能(néng)好的资产(chǎn)，是我(wǒ)们的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得(dé)久、 站得牢、竞争优势(shì)维(wéi)持得长(zhǎng)、平均净资产收益(yì)率高，以(yǐ)及在好的公司治理加持下能够把长期(qī)利润(rùn)转化为(wèi)诱人(rén)分红。所以，我们会一如既(jì)往，不去(qù)猜测(cè)和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星(xīng)元价值优选A代表(biǎo)作(zuò)为例，该(gāi)基金在一季度减持了(le)中国(guó)建筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行(xíng)、建发股份、招(zhāo)商银行、扬农化工。

　　过去的一个季(jì)度(dù)，姜诚表示，自己的组合没有大的变化，是(shì)因为长期观点没(méi)有大的变(biàn)化。对中国经济的长期乐观，结合(hé)当前市场提供的较低估值水平，让我(wǒ)们可以(yǐ)在热点不断(duàn)切换的市场(chǎng)中(zhōng)保持平和。但投资(zī)是一项苦差(chà)事，需要随时准备证伪自己的观点，需要保(bǎo)持学习，永远没有躺平(píng)的一天(tiān)。

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