今年A股(gǔ)市场最为火热的“中(zhōng)特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，发行日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基(jī)金(jīn)将(jiāng)于5月15日至19日正式发售(shòu)，其中，网(wǎng)下现金、网下股(gǔ)票认购(gòu)期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认(rèn)购期为5月17日19日，产品(pǐn)的首(shǒu)发募集上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预期，多(duō)位(wèi)业内人士用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他(tā)们看(kàn)来，首先，中证(zhèng)国新央企股东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行(xíng)情主线(xiàn)，预计发(fā)行情(qíng)况较为理想；其次，上(shàng)述(shù)ETF设置了(le)发行上限，加上部分券商近(jìn)期对于(yú)基金的发行导向(xiàng)转为(wèi)保有量(liàng)考核，也不会过份冲刺(cì)首发规模。

　　还有(yǒu)业内人士表(biǎo)示，中证国(guó)新央企主(zhǔ)题(tí)系列(liè)指数(shù)有助(zhù)于资本市(shì)场从科技领域、能源产(chǎn)业等多维度(dù)服(fú)务央企，强化股东回报，帮助投(tóu)资者走进央企、认识央企，支持央(yāng)企利用资本市场做强做优做大，提升市场(chǎng)影响力、号召力，切(qiè)实促进(jìn)央企上(shàng)市公司实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，正(zhèng)式对(duì)外(wài)“官宣”发行日期(qī)。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇(huì)添富3家基金(jīn)公司旗(qí)下的中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时对(duì)外发布基金发(fā)售公告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF定于(yú)5月15日至19日期间正式(shì)发(fā)售，其(qí)中，网下(xià)现金、网下(xià)股(gǔ)票认购期为5月(yuè)15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月(yuè)17日(rì)19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金均(jūn)设置(zhì)20亿元的首发募集上限。3只(zhǐ)基金费率也稍有差异，招商及汇添富(fù)旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发(fā)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购(gòu)份额小于50 万(wàn)份(fèn)的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万份之间(jiān)的，广发中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇添富(fù)旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF的(de)认购费为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份的，认购费(fèi)用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方(fāng)面，广发(fā)中证国新(xīn)央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添(tiān)富中证国新央企股东回报ETF由(yóu)建设银行托管，招商中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的托管(guǎn)方则(zé)是中信建投证券(quàn)。

　　此外(wài)，据(jù)基金君了解，上交(jiāo)所拟(nǐ)定(dìng)于(yú)5月11日举办“发现央(yāng)企投资价值促(cù)进(jìn)央(yāng)企估值(zhí)回归”业务交流会暨国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF宣介会(huì)。会议主(zhǔ)旨为进一步(bù)探索(suǒ)建立(lì)中(zhōng)国(guó)特色估值体系(xì)，引导央企投(tóu)资价值发现，推动(dòng)央企估值(zhí)回归合理水平。上交(jiāo)所、中(zhōng)国国新、指数公司、券商、基(jī)金公(gōng)司(sī)等相关领(lǐng)导将(jiāng)出席会(huì)议。

　　在多位业内人士看(kàn)来，3只中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF未(wèi)来都将(jiāng)在上交所上市，上交所(suǒ)此次会议或为产品发行预热(rè)。

　　不少(shǎo)行业人士也看好央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近期资本(běn)市场的行情主线，包括(kuò)交易所、券商、基金工商各方对此也比较重视，基金(jīn)公司(sī)肯(kěn)定会(huì)重点发行(xíng)，但目前市场上也(yě)存在不(bù)少央企(qǐ)主题(tí)基金，因(yīn)此预计此次央(yāng)企股东(dōng)回报ETF发(fā)行也会相对理性。”一位基金公司(sī)人(rén)士表现。

　　一(yī)位券商人(rén)士也表(biǎo)示，所在券商会参与其中一(yī)只央企股东回报ETF的发(fā)行工(gōng)作，但(dàn)并不会过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF契合目前资(zī)本市(shì)场的(de)行(xíng)情主线，产品本身就比较好卖(mài)；其次(cì)，我们近期(qī)已将考(kǎo)核侧(cè)重点放在产品保有(yǒu)量上(shàng)，同(tóng)时降低(dī)基金首发的考核权重。”上述券商(shāng)人士称(chēng)。

　　一位基金公司人士也(yě)预计，类似(shì)去年(nián)中证1000ETF的发行大战不会在此(cǐ)次央企股东回报ETF上上(shàng)演(yǎn)。“近(jìn)期(qī)多家(jiā)基金公司(sī)上报的中(zhōng)证国新央企(qǐ)ETF已经分为三批陆续推(tuī)向市场，而不是九只同时获批发售，就是为了避免(miǎn)发行大(dà)战(zhàn)的出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管(guǎn)销售(shòu)机构不会过度拼(pīn)基(jī)金首发，不过，目前市场上(shàng)非常关注‘中特(tè)估(gū)’板块(kuài)，预计发行情况也(yě)会比较(jiào)乐观(guān)。”

　　基金积(jī)极布(bù)局(jú)央企(qǐ)主题产(chǎn)品

　　为投资者带来(lái)分享改革红利工(gōng)具(jù)

　　“中特估”成为(wèi)今(jīn)年以来资本市场(chǎng)的热门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基(jī)金报从Wind数(shù)据发现(xiàn)，今年以来全市场已有18家基金公(gōng)司陆续申报(bào)了21只央国企主题基(jī)金，易方达(dá)、汇(huì)添(tiān)富、南方、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金(jīn)等(děng)多家机构，还各(gè)申报了主、被动(dòng)两只产品，积(jī)极填补这一产品条线。

　　除了中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF之(zhī)外，此前，易方达、南方(fāng)、银(yín)华还同时上报(bào)了跟踪“中证国新央企科(kē)技(jì)引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则上报(bào)了中证国新(xīn)央企现代能(néng)源(yuán)ETF，据了解，上述中证国新央企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主(zhǔ)题产(chǎn)品(pǐn)的发行，意味着，个人(rén)和机构投资者拥有配置央企特(tè)色(sè)指数、分享改(gǎi)革红(hóng)利的(de)便捷(jié)工(gōng)具。

　　据(jù)业(yè)内(nèi)健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗人(rén)士表示，早在去年11月(yuè)，证(zhèng)监(jiān)会主席易会满提出“探索(suǒ)建立具有(yǒu)中国特色的估值(zhí)体系，促进(jìn)市场(chǎng)资源配置功能更(gèng)好发挥”。这(zhè)一讲话为A股市场未来发展和改革指明(míng)了方向(xiàng)，成熟(shú)完善的估值体系对(duì)于资本市(shì)场(chǎng)的价值发现以及资(zī)源配(pèi)置功能的发挥有重要作(zuò)用，也是资本市场(chǎng)支持(chí)实体经济发展的重要基础。因此，看准“中国特(tè)色估值体系”背景之下(xià)，央国企估(gū)值重塑的机遇，行业(yè)对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目(mù)前储备了(le)不(bù)少央国(guó)企主题基(jī)金，就是(shì)看准(zhǔn)这类企(qǐ)业的投资价(jià)值。”据一位基金公司人(rén)士表(biǎo)示(shì)，建(jiàn)立具有中国特(tè)色的估(gū)值体系，有助于提升市(shì)场对国有上市企业的关(guān)注度，对企业(yè)估值层面的各类因素做进一步的研究(jiū)和探讨，强(qiáng)化相(xiāng)关领(lǐng)域(yù)在新环境(jìng)下(xià)的资产价(jià)格预(yù)期(qī)。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆(qìng)表示，从长期(qī)来看，央(yāng)国企(qǐ)板块的(de)投资逻辑是比较完备(bèi)的：一(yī)是(shì)央企是(shì)实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策的支持与(yǔ)引导；二(èr)是央企作为资(zī)本市(shì)场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具(jù)有重要(yào)作用；三是央企引(yǐn)领科技创新，研(yán)发占(zhàn)比逐年提(tí)升；四是央企仍是(shì)A股估值洼地。未来(lái)在不断完善中国特(tè)色现代(dài)资本市场下，预计国(guó)资央企有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添(tiān)富(fù)基(jī)金经(jīng)理晏阳也表示，当前稳(wěn)健(jiàn)的经(jīng)营业绩为央(yāng)国(guó)企的估值重塑提供了市场认可的(de)基础。从盈利能力方面来看，近年来央国企(qǐ)ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前已超过其他类型企业，高(gāo)于(yú)A股(gǔ)平均水平，体现出央国企(qǐ)较(jiào)强的“价(jià)值(zhí)创造”能力(lì)。从成长(zhǎng)性(xìng)来看，2022年三季度(dù)国(guó)资(zī)委(wěi)旗下上市央(yāng)企(qǐ)营业总收(shōu)入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为(wèi)8.01％，体现(xiàn)出(chū)央国企的发展(zhǎn)韧劲。展望(wàng)未(wèi)来，央国企上(shàng)市(shì)公司质量的(de)提升或将成为央国企(qǐ)估值重塑(sù)的(de)核(hé)心动力。

　　招商基金量化(huà)投资部基金经理刘重杰(jié)也表示(shì)，从公司经营的角度看，上市(shì)央、国企的盈利能力相比A股市场整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股(gǔ)息率过(guò)往长(zhǎng)期(qī)领(lǐng)先(xiān)，具备较(jiào)高的长期投资价值，或更符合机构投(tóu)资者、个人养老(lǎo)金等配(pèi)置性(xìng)的需求。在中(zhōng)国(guó)特色估值体系的(de)推进过程中，央企股东回报指数具备较好(hǎo)的(de)长(zhǎng)期配置价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么(me)？

　　答：中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报指数，指数(shù)由国(guó)新投资有限公司定制，主要选取国(guó)务院国资委下属现 金(jīn)分红或回购总额占总市(shì)值比率较高的50只上市(shì)公司证券作为指数样本， 以反映央企股东回报主题上市公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事(shì)业(yè)、石(shí)油石化、煤炭(tàn)、建筑材(cái)料、房地产、机械设备(bèi)等(děng)，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股(gǔ)。

　　央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报(bào)指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数(shù)聚焦高(gāo)分(fēn)红与高回购央(yāng)企，指(zhǐ)数近(jìn)12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数当前(qián)市盈率约为9倍，相对于(yú)主流指数(shù)表现出(chū)更低的估值水(shuǐ)平(píng)，央企(qǐ)估(gū)值重塑潜(qián)力大。

　　高(gāo)ROE：央企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数近五年ROE水平(píng)均稳定(dìng)保持(chí)在8％以上，体现(xiàn)出较好的盈利水平(píng)和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日(rì)基本是5月(yuè)15日至5月19日。投资(zī)者可选择网上现金认(rèn)购(gòu)、网下现金(jīn)认购和网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF发行(xíng)有限额(é)么？

　　答：目前(qián)3只产(chǎn)品(pǐn)募集规模(mó)上限为20亿元，如果募(mù)集规模超过(guò)20亿元，将采取比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF的费用(yòng)如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及(jí)认购费、管(guǎn)理费(fèi)、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品认购费用(yòng)来(lái)看，在(zài)认购金额低于(yú)50万，认(rèn)购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两只为(wèi)0.5％，而(ér)高(gāo)于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只(zhǐ)产(chǎn)品均为0.5％，而托管(guǎn)费(fèi)上，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市(shì)商如(rú)何安排？

　　答：这3只ET健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗F将在上(shàng)交所上市(shì)。多家公司(sī)后续将安(ān)排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这三家基金公(gōng)司都(dōu)由“实力(lì)派”来担(dān)纲(gāng)基金经理(lǐ)。其中广(guǎng)发央企回报(bào)ETF拟(nǐ)任基金经(jīng)理罗(luó)国庆(qìng)为(wèi)广发基金指数投资部副总经理(lǐ)，而(ér)汇添富央企回(huí)报ETF采取了双基金经理(lǐ)来管(guǎn)理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股东回报指数(shù)过(guò)去三年累计(jì)涨幅41.42％，过(guò)去三年历史(shǐ)年(nián)化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数(shù)的投资(zī)价值？

　　第(dì)一、央企特色突出：1、市值优(yōu)势明(míng)显，具(jù)备较高的长期投资(zī)价值(zhí)；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体平均盈(yíng)利高于(yú)A股；3、肩负社会责(zé)任，是国家战略(lüè健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗)发(fā)展主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值较低，重(zhòng)塑(sù)中国特(tè)色(sè)估值体系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红(hóng)利属性更(gèng)明显，追求分(fēn)享高质量发(fā)展成(chéng)果(guǒ)2、具(jù)备一定抗通胀能(néng)力(lì)和抗(kàng)风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一(yī)轮了，板块持续性(xìng)如何(hé)？

　　答：一(yī)、央企当前估值仍处于较低分位水平(píng)。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企指(zhǐ)数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自(zì)2014年底至(zhì)今，中证(zhèng)央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论横向对比还(hái)是纵向比较，央企(qǐ)整体估值水平与其经济地位并(bìng)不匹(pǐ)配，亟待改(gǎi)善(shàn)，在政策支持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二(èr)、央企(qǐ)重估或是贯穿全年的主线。从券商机构的对(duì)外(wài)观点来(lái)看，多家(jiā)券商明确表(biǎo)示(shì)今年的投资主(zhǔ)线之一(yī)就(jiù)是(shì)央(yāng)国企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续(xù)把(bǎ)握(wò)国企价(jià)值重估这一(yī)投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持(chí)数字经济+国企(qǐ)改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济+国企改革的(de)投资主(zhǔ)线更为清晰(xī)；

　　光大证券(quàn)：在新(xīn)一轮国企改(gǎi)革(gé)和中国特色估值体系推动(dòng)下，当前国企价值重估行情有望(wàng)持续并形成主线行情。

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