投资者除了(le)关注(zhù)AI产业景气、资金(jīn)情绪(xù)、政策等因(yīn)素(sù)外，还需(xū)要关(guān)注业绩验证以及(jí)估值等因素。

　　近(jìn)期，受益(yì)于人工智能(néng)主题(tí)的热(rè)炒，全球AI芯片巨头公司(sī)英(yīng)伟(wěi)达（NVIDIA）股价连续(xù)上涨(zhǎng)，截至(zhì)6月1日收盘，最新股价达(dá)397.7美(měi)元，市值超(chāo)过9800亿美(měi)元，逼近万亿美(měi)元(yuán)大关。

　　英伟达今年股价的强(qiáng)劲表现，带动了(le)国内AI投资热。Choice数据显示，多只云计(jì)算、人工智能ETF涨幅超30％，游戏ETF涨幅超(chāo)90％。

　　那么，AI主题的投资能火(huǒ)热多久？

　　公募基金提(tí)前(qián)布局

　　凭借着AI芯片和算力的先进技(jì)术，英伟达公司的股价(jià)在近期大涨(zhǎng)。5月30日盘(pán)中，该公司股价最高达到419.38美元，公司市(shì)值一(yī)度突破(pò)万亿美元。截至6月1日收(shōu)盘，其股价(jià)回(huí)落至397.7美(měi)元，但依旧(jiù)有望再次突(tū)破(pò)万亿美元的市值。

　　英伟(wěi)达公司(sī)在中国官网(wǎng)宣称(chēng)：“我们在AI和元宇宙方面的工(gōng)作正在改变全球大型行业，并将为社(shè)会带来深远(yuǎn)的影响。”除了英伟达公司，微(wēi)软、ADM等科技(jì)公司也(yě)加大(dà)了AI方面的投资。

　　国内(nèi)市场对于AI行情的关注热情也是持续高涨。Choice数据显(xiǎn)示(shì)，截至6月2日，今(jīn)年以来涨幅最高的股票(piào)型ETF是游戏(xì)主题ETF，3只(zhǐ)ETF涨幅(fú)超过90％，这类主题ETF的大涨也(yě)与AIGC（人工智能(néng)自动内容生成）概念的(de)热炒有关。涨幅紧随其(qí)后的便(biàn)是传媒、云计算、大(dà)数据、人工智能(néng)等主题ETF，多只(zhǐ)云计(jì)算(suàn)、大数据、人工智能主题(tí)ETF涨幅(fú)超过30％。

　　公募(mù)基金也早已布局英伟达或相关概念股(gǔ)。交易软(ruǎn)件通(tōng)达信推出了(le)英伟达(dá)概(gài)念股(gǔ)，该软件信息显(xiǎn)示(shì)，相关概念股一共包含32家(jiā)A股上市公司，这些公司(sī)与英伟达在某些方面(miàn)有业务上的合作(zuò)。从公募基金一季度末的数据来看，部分被纳入重仓股名单(dān)。

　　直接或间接持(chí)有英伟达公司股(gǔ)票的公募(mù)基金主要集中在能投资海外市(shì)场的QDII基(jī)金和(hé)QDII-ETF。据记者统计，持有英(yīng)伟达且基金规模最高的(de)是(shì)广发(fā)纳(nà)斯达克100ETF，该(gāi)只基金(jīn)今年(nián)一季度末规模(mó)为147.59亿元，跟踪指数为(wèi)纳斯达克100指(zhǐ)数(shù)，前十大重仓股中包括苹果、微软(ruǎn)、英伟(wěi)达和谷歌等多家全(quán)球科技(jì)公司(sī)。

　　主动管理型基(jī)金中，持(chí)有英伟(wěi)达且规模最高的是广发全球精选，该只基金今年一季度(dù)末规模为25.6亿元，英伟达是其第二大重仓股，持有12.6世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多万股(gǔ)，持仓市值占净值比例(lì)为9.39％。除了英(yīng)伟达，该基金还持(chí)有(yǒu)微软(ruǎn)、AMD、台(tái)积电、特斯拉、META等多只科技(jì)股。

　　挖财基金投研人员郑昕昊(hào)告诉《国际金(jīn)融报》记者，国内AI投资的热潮与(yǔ)微软、英伟达等美股(gǔ)科(kē)技股年(nián)初至今的大涨有关(guān)。

　　郑昕昊(hào)称，年初以来(lái)，微软(ruǎn)就在AI领域加大(dà)了(le)投资，先是宣布(bù)将ChatGPT整合入搜索引擎Bing，然后又将(jiāng)其整合进Office办公套件中的Word、Excel、PPT等。此外，微软还宣布向ChatGPT开发者OpenAI追(zhuī)加投(tóu)资数十亿美元(yuán)，这(zhè)是AI领域史上规模最大的一笔投(tóu)资。作为一站式解(jiě)决方案的提供商，英伟达公(gōng)司(sī)是今年AI概(gài)念热潮中的另一大赢家，该公司今年一季度的(de)业绩远超预(yù)期，AI芯片所在数据中心业务的(de)营收创历(lì)史新(xīn)高(gāo)，远好于市场(chǎng)预(yù)期。

　　如何把握投资(zī)机会(huì)

　　对于寻求AI主题投(tóu)资机会的投资(zī)者而言，英伟达和微软在内(nèi)的众多美股科技股公(gōng)司是(shì)其(qí)关注(zhù)的焦点(diǎn)。

　　“从目前的产业(yè)发展趋势来看，AI应用已是科技革命最(zuì)新的(de)突破口。能够(gòu)率先建立起良好商业(yè)模(mó)式(shì)的公(gōng)司与(yǔ)掌握AI应用核心竞(jìng)争力的(de)公司将(jiāng)会成为(wèi)未(wèi)来最(zuì)有潜(qián)力的(de)大赢(yíng)家。显(xiǎn)然，微软、英(yīng)伟达已具(jù)备这些(xiē)特(tè)质，他(tā)们(men)的(de)中(zhōng)长期基本面有所改善。”郑昕(xīn)昊表示。

　　虽然AI产业未来的故事看起(qǐ)来很美好(hǎo)，但实际投资中还(hái)受(shòu)诸多因素影响。

　　郑昕昊认为，半(bàn)导体作(zuò)为AI受益板(bǎn)块，受到资金关注，行业(yè)成交热度上升，从(cóng)3月中旬一直涨(zhǎng)至4月上旬，涨幅接近(jìn)30％。但其上涨并未(wèi)得到业绩的验证，半导体行业一季度整体营收同比(bǐ)下降(jiàng)2.9％，净利润同(tóng)比大幅(fú)下降59.4％。

　　“根据对产业数据的跟踪，目前(qián)全(quán)球半导体(tǐ)产(chǎn)业整体仍处于主(zhǔ)动去库存阶(jiē)段，行业并未迎来拐点。在缺乏基本面(miàn)支撑(chēng)的情况下，4月中旬以来半导体重回(huí)弱(ruò)势(shì)。最(zuì)近两周，半导体板块虽(suī)然有所(suǒ)企稳，但也很(hěn)难(nán)说(shuō)行业已经迎来拐点。”郑昕昊表(biǎo)示(shì)。

　　金(jīn)百(bǎi)临咨询首席分析师秦洪告诉记者：“半导体板块(kuài)回暖的(de)驱动力主要来源于AI产(chǎn)业的大发展，带动GPU（图(tú)形(xíng)处理器）为(wèi)代表的算力芯片业务快速增长，美(měi)股英伟达的(de)股价表现(xiàn)以及背后的产能扩张信息(xī)就是最好的例证。而从未来的一段时间来看(kàn)，AI产业发展仍然是强(qiáng)劲有(yǒu)力(lì)，且空间不可小视。”

　　郑(zhèng)昕昊也表(biǎo)示，尽管目前半导体产业周期尚未(wèi)反转，但在资金情绪(xù)、政策扶持和半导(dǎo)体(tǐ)设备业绩(jì)高(gāo)增长等利好因(yīn)素支撑下(xià)，当(dāng)前位置也(yě)不(bù)悲观。

　　站在投资的角度考虑(lǜ)，秦洪认为，虽然AI产业的发(fā)展趋势(shì)值(zhí)得(dé)期待，但投资(zī)需要仔(zǎi)细观察，“就A股的过去经验来看，大(dà)热必(bì)死、均值(zhí)回归的规律永不(bù)变色，所以(yǐ)投资世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多与(yǔ)产业发展之间存在着较大(dà)差(chà)异。在(zài)操作中，不宜在股价高涨、人气亢奋时买入，而是需要在(zài)相对低位或调整一定程度后再买(mǎi)入。”

　　郑昕昊(hào)认为，投资者(zhě)除了(le)关(guān)注AI产业景气、资(zī)金情绪、政策(cè)等(děng)因素外，还需要(yào)关注业绩验证以及估(gū)值等因素。在(zài)具(jù)体投资的时候要选择掌握核心技术、真正具有核(hé)心竞(jìng)争力的投资标(biāo)的，确保产(chǎn)业景气能够(gòu)反映(yìng)在未来的业绩上，要避免没有业绩(jì)支(zhī)持的(de)跟(gēn)风炒作。另外，好的(de)投资标的(de)也要以合适的价格买入，否则很可能会赚(zhuàn)了景气亏了(le)钱。最后，投资(zī)者要做好(hǎo)分散配置，不要(yào)将(jiāng)资金全押一个赛道。

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