大家好，转眼(yǎn)假期就结束了，泰勒小(xiǎo)区都(dōu)没出一直(zhí)在(zài)加班，这(zhè)个(gè)长假，国内旅(lǚ)游消费爆了，而(ér)海外有爆了(le)，不(bù)过是爆雷。按(àn)照惯例，我们梳理(lǐ)一(yī)下重大消息，以及券商(shāng)老(lǎo)师们的最新看法。

　　五一大事件

　　1、中央政(zhèng)治局会议定调(diào)！

　　中共中央(yāng)政治局4月(yuè)28日召开会议(yì)，分析研究(jiū)当前(qián)经济形势和经济工作(zuò)。中共中央总书记习近平(píng)主持会议(yì)。会议认为(wèi)，今年以来，在以习(xí)近平(píng)同(tóng)志为核心(xīn)的(de)党(dǎng)中(zhōng)央坚强领(lǐng)导下，各地区(qū)各(gè)部门更好统筹国内国际两个大局(jú)，更好(hǎo)统(tǒng)筹(chóu)疫情防控和经(jīng)济社会发展，更好统筹发展(zhǎn)和(hé)安全，我国(guó)疫情(qíng)防(fáng)控取得(dé)重大决定性胜利，经济(jì)社会全面恢复常态化运(yùn)行，宏观政策(cè)靠前协同发(fā)力(lì)，需求(qiú)收缩(suō)、供给冲击、预(yù)期(qī)转弱三重(zhòng)压力得到缓解，经济增长(zhǎng)好于预期，市场需厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积求逐(zhú)步(bù)恢复，经济发展呈现回升向好态势，经济运行实现(xiàn)良好开局。

　　会议(yì)指(zhǐ)出，当前我国经济运行好转主要是(shì)恢复性的，内生(shēng)动力还不强，需求仍然(rán)不足，经(jīng)济转型升级面临新的阻力，推(tuī)动高质量(liàng)发展仍(réng)需(xū)要(yào)克服不(bù)少(shǎo)困难(nán)挑战(zhàn)。

　　此外(wài)，会议(yì)重申对刚性和改善(shàn)性住房需求(qiú)的支(zhī)持(chí)，强调做好保交楼、保民生、保稳定工(gōng)作(zuò)，促进房地产市场平稳健康(kāng)发展。同(tóng)时，会议还提(tí)出，在超大特大城市积(jī)极(jí)稳步(bù)推进(jìn)城中(zhōng)村(cūn)改造和“平急(jí)两用”公共基础设施(shī)建设等。

　　2、国(guó)家统计局(jú)：4月份制造业PMI为(wèi)49.2％

　　国家统计局消息，4月份(fèn)，制造业(yè)采购经理指数（PMI）为49.2％，比上月(yuè)下降2.7个百分点，低于(yú)临界点(diǎn)，制造业景气水平回落。

　　3、美(měi)国第一共和银行被(bèi)正式接(jiē)管

　　在勉强支撑了两(liǎng)个月后，风雨飘摇的美国第一共(gòng)和银行终(zhōng)究还(hái)是没能(néng)逃(táo)脱倒闭(bì)并(bìng)被接管收购的命运。美(měi)国(guó)加(jiā)州金融保护与创新部（DFPI）周一表示，监(jiān)管机构已接管了第一共(gòng)和银行，这是本轮美国银行业危(wēi)机(jī)中第四(sì)家(jiā)倒(dào)下的银行，同时(shí)也是美国历史上第(dì)二(èr)大的破(pò)产银行(xíng)。

　　4、今年(nián)五一假期(qī)国内(nèi)旅(lǚ)游出游2.74亿(yì)人次(cì)，同(tóng)比增长70.83％

　　经文(wén)化和旅游部(bù)数据(jù)中(zhōng)心(xīn)测(cè)算(suàn)，全国(guó)国内旅游(yóu)出(chū)游合计(jì)2.74亿人次，同(tóng)比增长70.83％，按可比口径(jìng)恢复至2019年同期的119.09％；实现国内旅游(yóu)收(shōu)入1480.56亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长128.90％，按可比口(kǒu)径(jìng)恢(huī)复至2019年(nián)同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击(jī)？

　　据俄新(xīn)社报道，当地时(shí)间5月3日(rì)凌(líng)晨，乌克兰试图用无人机袭击克里(lǐ)姆(mǔ)林宫。

　　据(jù)报(bào)道(dào)，当晚两架无人机瞄准了克里姆林宫，俄(é)军方(fāng)和特种部(bù)队及时采取行动(dòng)，并使用电子对抗系统，使这两架(jià)无人机(jī)出现(xiàn)异(yì)常，未能(néng)达到袭击(jī)目(mù)的(de)。

　　俄(é)新社称，俄(é)罗斯(sī)总统普京(jīng)没有因袭击受伤(shāng)，其工作日程将(jiāng)照常进行。 掉落(luò)的无人机碎片也没有造成人员伤亡。

　　俄总(zǒng)统新闻秘(mì)书佩斯科夫称，乌克兰无人机试图发(fā)动袭击(jī)时普京(jīng)不在(zài)克里姆(mǔ)林宫中。 他表示，普(pǔ)京3日(rì)在(zài)位于莫斯(sī)科州(zhōu)的(de)新奥加廖沃官邸工作。

　　俄(é)罗斯总统(tǒng)新闻处表示，俄(é)方保留在(zài)合适的时间(jiān)和地(dì)点采(cǎi)取回应(yīng)措(cuò)施(shī)的权利。

　　另据俄新社(shè)5月(yuè)3日报道，俄(é)罗斯首都莫斯科自当日起禁止(zhǐ)放飞无人机，经政(zhèng)府(fǔ)批(pī)准(zhǔn)的除外。 莫斯(sī)科市(shì)长(zhǎng)索比亚(yà)宁表(biǎo)示，这(zhè)一(yī)决定是为了(le)防止未经授权(quán)使用无(wú)人机，避免妨(fáng)碍执法(fǎ)机(jī)构的工作。

　　据法新社当地时(shí)间3日报道，乌克兰方面表示(shì)“没有参与(yǔ)”对克(kè)里姆林宫的无人机袭击。

　　另据(jù)俄(é)罗斯(sī)《生意人报》网站消息，针(zhēn)对(duì)无人机(jī)试图袭击俄罗斯克里姆林(lín)宫一事，乌总统新闻秘书(shū)谢尔(ěr)盖？尼基福(fú)罗(luó)表示，乌(wū)方(fāng)没有关于袭击的信息。

　　据俄新社3日报道，俄罗斯国(guó)家(jiā)杜(dù)马议员米哈伊(yī)尔·谢列梅特接受(shòu)该媒(méi)体(tǐ)采访时，呼吁俄军(jūn)对乌克兰总统(tǒng)泽连斯(sī)基位于基辅的官邸(dǐ)进行(xíng)导弹打击，作为(wèi)对乌方企图(tú)使用无(wú)人(rén)机袭击克宫的(de)回应。

　　十大券商最新研(yán)判

　　1、中信证券：从失衡到(dào)平(píng)稳，布局业绩驱(qū)动的五月行(xíng)情

　　4月A股经历了(le)AI主(zhǔ)题行情诱发的过(guò)度博弈(yì)和心(xīn)态失衡，市场大幅(fú)动(dòng)荡。进入5月，国内的经(jīng)济、政策和(hé)外部(bù)环境相比4月继续(xù)不断(duàn)改善，投资者对经(jīng)济的预期将在微观体(tǐ)验、宏观数(shù)据(jù)、A股(gǔ)业绩三个层面实现统一，投资者心态也将逐步从短暂(zàn)失衡(héng)趋向(xiàng)平稳，市(shì)场(chǎng)依(yī)然处于全年(nián)第二个关键做多窗口，财报季结束(shù)后，市场将步入业绩(jì)驱动的行(xíng)情阶(jiē)段，配置思路上(shàng)建议(yì)坚(jiān)持(chí)高(gāo)切低，关注上(shàng)半年景气持续(xù)改善(shàn)的品种。

　　首先(xiān)，政治局会(huì)议(yì)提振市场信心，扩内需仍是着力重点，政策预期(qī)回归(guī)理性，经济(jì)内生动能稳步修(xiū)复，并将得到同比和高频数据(jù)验证(zhèng)；外部(bù)流动性拐点明确，美国银行业风(fēng)险不断(duàn)发酵(jiào)，但预计对A股(gǔ)实(shí)质(zhì)影响十分有限。其次，财报季数(shù)据显(xiǎn)示，A股业绩跨年筑底(dǐ)特征明(míng)显，全年逐季改善的趋势显(xiǎn)现，其中行业的结构性亮(liàng)点日益清晰，经济(jì)预期5月将在(zài)微观(guān)体(tǐ)验、宏观(guān)数据(jù)、A股业绩三个层(céng)面统(tǒng)一，夯实市场上(shàng)行(xíng)基础。最(zuì)后，预(yù)计5月(yuè)A股仍处于(yú)今年第二个关键做多窗口中，并将步入业绩(jì)驱动的行情阶段，投资者心态由(yóu)短暂失衡趋向(xiàng)平(píng)稳。

　　配置上，建议(yì)紧(jǐn)扣业绩主线，重点布局医药、数(shù)字经济和“一带一(yī)路(lù)”板块中有业绩(jì)亮点(diǎn)的(de)品(pǐn)种，以及其(qí)他板块中一(yī)季度(dù)业绩明显改(gǎi)善，且在(zài)二季(jì)度有望持(chí)续的细分行(xíng)业。

　　2、中(zhōng)金策略：节后A股有望相(xiāng)比全球市场显(xiǎn)现相对韧性

　　中金策略(lüè)团队5月3日表示，节后A股(gǔ)有(yǒu)望(wàng)相比全球市场(chǎng)显现(xiàn)相(xiāng)对韧性。主(zhǔ)要基于：1）经济复苏势(shì)头尚不稳(wěn)固(gù)，政策(cè)有望延续稳中求进(jìn)基调(diào)。2）上(shàng)市(shì)公(gōng)司(sī)业绩低迷期已过。3）海外风险需要密切关注(zhù)，如若应对得当(dāng)，对(duì)A股影响可(kě)能有限。上述因素结合当前(qián)A股市场整体估值水平不高仍处于历史(shǐ)中(zhōng)低位(wèi)，A股节后两个交易(yì)日虽受节(jié)假(jiǎ)期间的(de)事件(jiàn)性因素影响可(kě)能(néng)有所(suǒ)波动，但对后市整体表现不(bù)用过于谨慎，当前(qián)位置市场机会仍(réng)大于风险(xiǎn)。

　　3、中(zhōng)信建投策(cè)略：耐心等待，低位把握

　　一(yī)季(jì)度全A营收(shōu)增速等指标仍在探(tàn)底，五一出行恢复(fù)亮(liàng)眼(yǎn)，但制造(zào)业(yè)PMI已露出疲态(tài)，海外处于多事之(zhī)秋(qiū)，高利率环境下美国银行(xíng)风险事件(jiàn)频发，衰退风险上(shàng)升(shēng)。市场处(chù)于(yú)再平衡(héng)期(qī)，低(dī)位把握再布局机会；短期结构上关(guān)注在低位(wèi)资产中寻找景气稳定或好于预期方向，中期线索在于科技周期(qī)与复苏链中的弹(dàn)性方(fāng)向。行(xíng)业(yè)重点关注(zhù)：医药、传媒、通(tōng)信、餐饮链（预(yù)制(zhì)菜、啤(pí)酒）、军工、新能源(yuán)等。主题(tí)重点关注：一带一路(lù)、数据要素等(děng)。

　　4、海(hǎi)通(tōng)策略：均衡以待

　　①22/10以来是牛市(shì)初(chū)期，对比(bǐ)历史，这次(cì)牛市(shì)第一波(bō)上涨(zhǎng)的结构分化更(gèng)显著(zhù)。②牛市初(chū)期类(lèi)似春天(tiān)，市场有所反复很正常，短期政策和(hé)业绩因(yīn)素影响下，行业或更均衡。③数字经济是全年(nián)主线(xiàn)，后续(xù)或依据基本面(miàn)去伪存真，阶段性关注复苏的部分(fēn)消费。

　　5、波动率已经回归 | 民生策略

　　往后看，核心资产、海外映射的科技和大宗商(shāng)品都将被海外逐级(jí)放大的宏观波动(dòng)所(suǒ)影响(xiǎng)。我(wǒ)们的资源+重资(zī)产组合短(duǎn)期(qī)驱动(dòng)逻辑(jí)建议以“红利(lì)+中(zhōng)特估”为(wèi)主导，以等待通胀逻辑的回归。重资(zī)产国企(qǐ)（炼厂、建筑、钢(gāng)铁(tiě)）资源(yuán)类企业(yè)（煤炭、油、金、铜(tóng)），交通运输（油运、干散运(yùn)、港口、公路）；近(jìn)期场景消费正在展现出成为未来经(jīng)济增(zēng)长新动能的潜力，推荐中低(dī)端消费(fèi)、县域消费；以(yǐ)“宁组(zǔ)合”为代表(biǎo)的赛(sài)道(dào)板块有望企稳。

　　6、兴证策略：五一前后市场表现如何？行业胜率(lǜ)如何？

　　参考过去(qù)13年（2010-2022），五(wǔ)一节后市(shì)场上涨(zhǎng)概率较节前(qián)明显(xiǎn)提升。以全A指数为代表，节(jié)前1周、1个月指数大多震荡调整，上(shàng)涨(zhǎng)概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨概率则大幅上(shàng)升至38.5％、46.2％。分行(xíng)业看，五一节后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒(méi)（53.8％）胜率较高，而节后1个月食(shí)品饮料(liào)（76.9％）、医药生(shēng)物（69.2％）、家(jiā)用(yòng)电器（69.2％）、有色金属(shǔ)（69.2％）胜率(lǜ)较高，食(shí)品(pǐn)饮料（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计算机(jī)（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨(zhǎng)幅居(jū)前(qián)。

厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积　　

　　7、华西策略：“五一”假(jiǎ)期间全球大类资产波动(dòng)以(yǐ)及背后释(shì)放(fàng)的(de)信号

　　国内复苏延续，支撑A股指数震荡(dàng)上移。从“五一”前后(hòu)大类资产(chǎn)表现来看，全球主要(yào)权益(yì)市场及原油等(děng)大宗商品走弱(ruò)，美债收益率下行，黄金价(jià)格走(zǒu)强，表明海外市场“衰退交易”有所(suǒ)升温(wēn)。美欧一(yī)季度(dù)经济(jì)增速不(bù)及市场(chǎng)预期，美国银行业危机和两(liǎng)党(dǎng)债(zhài)务上(shàng)限博弈(yì)使得海外风险偏好有所回落，同时也促使美(měi)联储更(gèng)快(kuài)转向(xiàng)鸽派(pài)。

　　回(huí)顾假期消费数据，国内服务消费(fèi)大(dà)幅回升(shēng)，但地产销售复苏(sū)偏缓，4月制造业PMI回落也表(biǎo)明国内经(jīng)济(jì)仍处于复苏(sū)早期。4月政治局会议(yì)强调“当前经济运行(xíng)好(hǎo)转主要是恢复(fù)性的，内生动力还不强，需(xū)求(qiú)仍然(rán)不(bù)足”，因此(cǐ)总量政策收紧(jǐn)风险不大，企业盈利上行(xíng)将支(zhī)撑A股指数震荡上移。结构上，政治(zhì)局(jú)会议首提“重视(shì)通用人(rén)工智能发展”，全球产业催(cuī)化和(hé)国内(nèi)政(zhèng)策驱(qū)动的数字(zì)经济行情或反复(fù)活跃。

　　8、战(zhàn)术(shù)调整何时结束？| 信(xìn)达策略

　　3月-4月万得(dé)全A指(zhǐ)数整体是震荡下(xià)行的，是去年底熊(xióng)市结束后(hòu)，指(zhǐ)数(shù)的第一次长(zhǎng)时间回(huí)撤，可(kě)以类比历(lì)史上牛市第一年中的(de)战术性(xìng)调整（2013年2-6月、2016年(nián)4-5月、2019年4-7月(yuè)）。2016年4-5月，是牛(niú)市第一年中的(de)第(dì)一次战术性回撤，时间约2个(gè)月，起始和结束(shù)的拐点(diǎn)，均与高(gāo)频经济(jì)指标和预(yù)期(qī)的边际变化同步。

　　2019年(nián)4-7月(yuè)，回(huí)撤整体时(shí)间是3个半月(yuè)，由于经(jīng)济比2016年弱很多，所以主跌阶(jiē)段完成后还出(chū)现(xiàn)了2个月(yuè)的底部震荡(dàng)，整体(tǐ)回撤持(chí)续的时间比2016年更久。

　　今年3月以来，股市、债(zhài)市(shì)和商品市(shì)场(chǎng)的表现，均(jūn)表明(míng)资本市场对(duì)经济的判新偏(piān)向认为Q1的经济回升可能不会持续太(tài)久，或者至少Q2可能(néng)不会持续(xù)。从最(zuì)新(xīn)的PMI数据来(lái)看，4月份确实出现了较为明显(xiǎn)的下降(jiàng)。这(zhè)一下降背后我们(men)认为可能(néng)主要有两个短期原因(yīn):（1）每(měi)年4月PMI数据均会季节性回落；（2）根据历(lì)史经(jīng)验，疫(yì)情后第一个季度经济(jì)数据最容易恢复，4月开始经济进入疫后第二个(gè)季(jì)度(dù)。PMI数据、商品价(jià)格、海外(wài)经(jīng)济(jì)担心等因素，可(kě)能会(huì)让4-5月的经济数据很(hěn)难超预(yù)期。由(yóu)此(cǐ)导致这一次市场的(de)战术调整虽(suī)然可能已(yǐ)经完成大部(bù)分(fēn)，但由于缺乏数据改(gǎi)善(shàn)，可能还需要震荡磨底。

　　9、财通策(cè)略：第五次“赛(sài)道大(dà)切换”

　　我们(men)或已正站(zhàn)在新一轮牛市起点之上，短期的迷雾(wù)掩盖不了长期的(de)坦途(tú)，把握(wò)“上证50高股息央国企+科创50赛(sài)道大切换(huàn)”。5月的迷雾(wù)在增加：回(huí)落(luò)的PMI和(hé)长端利率、反(fǎn)复的(de)美(měi)联储、激(jī)烈的中美(měi)摩擦、偏弱的一(yī)季(jì)报业绩；但中期的坦(tǎn)途(tú)较为明确：经济(jì)温和复苏、美联(lián)储年内结(jié)束(shù)加息、A股市(shì)场估值极(jí)低、产(chǎn)业趋势(shì)明确、机构(gòu)赛道大切换向TMT。看长做(zuò)短，如何应对短期迷雾？5月建议重点(diǎn)关注上证(zhèng)50高股息央国(guó)企(qǐ)，央国企指数和ETF后续将发行、迎来增量资(zī)金行情，高股息组合在经济偏(piān)弱、利率下行环境(jìng)下获取超额收益(yì)（13只被指(zhǐ)数集中覆(fù)盖的高股息(xī)央国企见(jiàn)正文）。此外Q1基金持仓呈现机构赛道(dào)的第五次大切换（切向TMT方向），如果TMT方向在5月有明(míng)显调整，是(shì)进一步(bù)加(jiā)配(pèi)的良机，其中以科创50方向最为关键。若美联储能够在5月完成最后一次加息，中美摩擦(cā)有所缓和，将极大地利(lì)于(yú)新兴市场（A股和港股(gǔ)）、尤其(qí)成长股表现。

　　10、招商策略：盛(shèng)夏攻势，科创再起

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