金(jīn)融界(jiè)5月22日消(xiāo)息 日本股(gǔ)市走(zǒu)出了泡沫(mò)经济崩溃以(yǐ)来的(de)阴(yīn)霾(mái)，再创新(xīn)高。

　　22日收盘，日本股市主要股指日经(jīng)225指(zhǐ)数收涨0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年8月以(yǐ)来近33年(nián)的新(xīn)高，同时也(yě)是自日本泡(pào)沫(mò)经济(jì)崩(bēng)溃以来的最(zuì)高(gāo)收盘(pán)价。今年以来(lái)，日经225指数涨超19%。

　　对此(cǐ)，高盛表示日本可能正(zhèng)接(jiē)近十年一遇的牛市。

　　海外资金(jīn)是不可或缺力(lì)量

　　对(duì)于日(rì)本股市(shì)爆发，海外资金是不可或缺的力量。数(shù)据显示，海(hǎi)外投资(zī)者对日(rì)本股票需求稳(wěn)健。根据日本交易所(suǒ)集团，4月海(hǎi)外(wài)投资者净买入价值2.15 万亿(yì)日元（约合157亿美元）的日本股(gǔ)票，为2017年10月以来最大规模(mó)的外(wài)国人净购买量。

　　不过(guò)，日本企业部(bù)门(mén)仍然是日本(běn)股票的(de)最大净买家(jiā)，年初(chū)至今(jīn)的买入量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲(fēi)特成为(wèi)日本股市(shì)爆发(fā)导火(huǒ)索

　　尤其是(shì)股神巴菲特的出手，成为日本股市(shì)爆(bào)发的导火索。

　　2020年8月，巴菲(fēi)特掌管的伯克(kè)希尔·哈撒韦公司（下称“伯(bó)克希尔”）首(shǒu)次披露，其收购了日(rì)本前(qián)五大贸(mào)易公司每家略高于(yú)5%的股份(fèn)。这五(wǔ)大贸易公司分别是伊藤忠商(shāng)事、三(sān)菱商(shāng)事、三井物产、住友商(shāng)事和丸红。自首次披露(lù)之后，巴菲特已3次购买并扩(kuò)大了对日本东莞属于几线城市五大商(shāng)社的股份持有(yǒu)量。

　　从近(jìn)期数(shù)据披露(lù)可(kě)以看出，伯克(kè)希尔哈撒韦(wéi)目前在日本持有的股票比(bǐ)在美(měi)国以外任(rèn)何其他(tā)国家都多。今年早(zǎo)些时候，巴(bā)菲特增持了日本(běn)五大(dà)商(shāng)社，并(bìng)暗(àn)示将进一步投(tóu)资(zī)日本股票(piào)。现年92岁的他还(hái)在上(shàng)个(gè)月罕(hǎn)见(jiàn)地访问日本。

　　在(zài)5月(yuè)初巴菲特股东(dōng)大会上，巴(bā)菲特就这样说到：

　　投资日本商社的(de)决定其实(shí)非常简单，也非常容易理解(jiě)，我们(men)可能和(hé)这五家公司都有过(guò)业务来往。从整体来看，这(zhè)些公司能够支付不错的分红，在某些(xiē)情况下也(yě)会回购股票(piào)，我们也能很好地理解他(tā)们所拥有的(de)一大堆(duī)业务，同时我(wǒ)们还能通过融资解决汇率风险问(wèn)题(tí)。所以我们就开始购买了，甚至这件事情一(yī)开始我都没有告诉阿(ā)贝尔。

　　此(cǐ)外，巴菲特日本之行的(de)部分原因是为(wèi)了向这(zhè)些公司介绍阿贝尔（伯克希尔(ěr)非保险业务(wù)副(fù)董事长(zhǎng)格雷(léi)格·阿贝尔，被视为(wèi)巴(bā)菲特(tè)的(de)接班人），因为接下来双(shuāng)方可能要共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如今看(kàn)，提前三年布局的巴菲特已(yǐ)经赚麻了，巴菲特再次用行动(dòng)告诉大家姜还是老(lǎo)的(de)辣。

　　除了巴菲特(tè)，还有其(qí)他大佬也在(zài)紧锣密鼓的(de)行(xíng)动(dòng)中。4月初造访(fǎng)日本(běn)东京(jīng)的(de)还有美国对冲基金(jīn)Point72创始人(rén)史(shǐ)蒂夫·科恩；对(duì)冲基金Citadel在今年早些时(shí)候决定重新在东(dōng)京开设办事处，据(jù)《金融时报》报(bào)道，Citadel正在申请在日本(běn)市场的(de)运营牌照。

　　巴菲(fēi)特(tè)看好日本(běn)股(gǔ)市的什么？

　　1、基本(běn)面的(de)变化

　　据日经中(zhōng)文网，日本(běn)综合商社(shè)的2022财年(nián)（截(jié)至2023年3月）合并财报(bào)（国际会计准则(zé)）于5月9日全(quán)部出炉。日本5大商社(shè)的(de)合计净利(lì)润(rùn)超过约4.2万亿日元(yuán)，增至美国著名投(tóu)资家沃(wò)伦·巴菲特(tè)开(kāi)始(shǐ)大量持股的(de)2020财年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本(běn)5大(dà)商(shāng)社的合计净利润在短(duǎn)短2年时间里增加到(dào)了4.3倍。股价也上涨到(dào)了(le)巴(bā)菲特(tè)宣(xuān)布持有股(gǔ)票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远(yuǎn)远超过巴菲特重仓(cāng)的美国苹果和美国可口可(kě)乐(lè)股票的(de)上涨率。

　　2、地缘政治格局的变(biàn)化(huà)

　　国泰君安国际宏观在研报中指(zhǐ)出在过去(qù)的(de)三(sān)十年中，日本经历了漫长(zhǎng)而(ér)痛苦的(de)通缩，也被认为将会撤离世界(jiè)舞台的中心。但其并没有完全失去竞争优势(shì)，与此同(tóng)时，在(zài)国际格局(jú)大变化的背景(jǐng)下(xià)，日本经济的边际变化值得研究并(bìng)重视。

　　国泰君安表示(shì)在新的地(dì)缘(yuán)政治格局下(xià)，日本在亚太格局中扮演了更加(jiā)重要(yào)的(de)角色，同(tóng)时日(rì)本在芯(xīn)片等产业发展中(zhōng)野(yě)心勃(bó)勃，这都(dōu)成(chéng)为了边际上的重要(yào)变量。仔细观察(chá)日本的经济脉络，我们也会发现日本的设备投资(zī)开始进入加速期，这(zhè)背后有产(chǎn)业自身发展(zhǎn)的(de)原因，也暗合地(dì)缘变迁的逻辑(jí)。

　　值得(dé)一提的是，日(rì)本相对稳定甚至略显僵化的政(zhèng)治格局，在全(quán)球(qiú)动荡的大背景下反(fǎn)而成为了“避风港(gǎng)”。与此(cǐ)同时，劳动力的下滑(huá)趋势固然(rán)不可避免，但良好(hǎo)的医疗体系以(yǐ)及人工(gōng)智能的发(fā)展，也意味着劳(láo)动力萎缩的(de)风(fēng)险在(zài)一定程(chéng)度(dù)上(shàng)出现了下(xià)降。

　　3、日本(běn)监管层的推动

　　近(jìn)年来，日本(běn)监管层持续推动企业经营能力的改善和价值的修复，其中敦促企业(yè)对(duì)投(tóu)资者(zhě)提高回报(bào)、鼓(gǔ)励企业公开回购成为改革(gé)重要抓手。尤其是在(zài)今年3月底，东京(jīng)证券交易所为了改(gǎi)变大量个股股价跌破净值的情(qíng)况，发布《关(guān)于实现关注资金(jīn)成本(běn)和股价经营要(yào)求》要(y东莞属于几线城市ào)求上市公(gōng)司提高企业价值和(hé)资本效率从而(ér)提(tí)升股价(jià)后，日本股市开始(shǐ)掀起一(yī)波(bō)回(huí)购(gòu)热潮。

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