财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其(qí)）随(suí)着公募基(jī)金2023年(nián)一季报披露(lù)完成，多位知名基金(jīn)经理大幅调仓换股的动向和(hé)投资方(fāng)向也(yě)浮(fú)出水面。

　　其中，张坤(kūn)大(dà)幅(fú)加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春则加(jiā)仓海康威(wēi)视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海(hǎi)康威(wēi)视、晶晨(chén)股份、中际(jì)旭创、澜起(qǐ)科技、中国移(yí)动、腾讯(xùn)控股、赛腾股(gǔ)份(fèn)、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也(yě)开(kāi)始布(bù)局人工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大(dà)行其道的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度(dù)，是人工智能(néng)的盛典。面对火出天际的AI赛(sài)道，究竟是(shì)应该与(yǔ)其共舞，还是不为所(suǒ)动继续坚守“初(chū)心(xīn)”？

　　观察一季(jì)报的调仓换股，可(kě)见越来越多(duō)的基(jī)金(jīn)经理选(xuǎn)择了前者。“不(bù)买AI就是(shì)等死，追买(mǎi)AI可能(néng)是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵(guì)险中求呢”，是(shì)行业心态的(de)生动写照。

　　光(guāng)大(dà)证券(quàn)统计(jì)数据也证明了这一点，公募基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和(hé)通(tōng)信行业。截(jié)至(zhì)2023年(nián)3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季度(dù)大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在(zài)内，众(zhòng)多知(zhī)名基(jī)金经理布局AI。具体(tǐ)来(lái)看，中欧(ōu)阿(ā)尔法混合(hé)一季度大手笔(bǐ)新进中芯国际、上海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一(yī)只中欧研究(jiū)精选混合一季度新进金山(shān)办(bàn)公(gōng)14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起点混合(hé)一季度新进(jìn)中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位(wèi)从(cóng)0.46万股加到(dào)28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工智能投资方(fāng)向——从AI上游(yóu)的(de)芯片、到算力以(yǐ)及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一(yī)个缩影。从(cóng)各位知名基金经(jīng)理(lǐ)调仓动向可以(yǐ)看(kàn)出(chū)，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱(zhù)”的周蔚文(wén)也在一季报中也(yě)提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外大模型以(yǐ)及(jí)相关(guān)人工智(zhì)能的产业(yè)趋势受到市(shì)场关注，并很快扩散(sàn)到国内产(chǎn)业界，市(shì)场聚(jù)焦于上(shàng)游算力(lì)、传输和下游运用，在经济(jì)复苏相对温和(hé)的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到各(gè)方(fāng)资(zī)金的(de)追捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥领中国人口第一大省，中国人口第一大省排名先。

　　从十大重仓股来看中国人口第一大省，中国人口第一大省排名，万(wàn)达电影新入他(tā)所(suǒ)管理的中欧新趋势十大(dà)重仓(cāng)股，中欧(ōu)洞见(jiàn)一年(nián)持有则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯(xùn)控股(gǔ)等个(gè)股；中欧明睿新常态则(zé)加仓(cāng)深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份等AI热(rè)股(gǔ)均为新(xīn)晋兴(xīng)全合(hé)润重仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子板块带动的人(rén)工智能(néng)、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，此前(qián)招(zhāo)商证券研报称，从历史上来看，30％是(shì)主动偏(piān)股公募基金大类行(xíng)业配置比(bǐ)例一(yī)个很重要的临(lín)界值，往往(wǎng)预示着某个板块进入过(guò)热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从(cóng)这点看，基金(jīn)经理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱(bào)团(tuán)”，仍有基金经(jīng)理(lǐ)并未(wèi)上车(chē)。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一部(bù)分仍(réng)坚(jiān)守新(xīn)能源，也(yě)有一部分试图低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格菘。据了解(jiě)，广(guǎng)发基金(jīn)成长团队对(duì)新能源的钟爱(ài)业(yè)内闻名，最(zuì)新披露(lù)的(de)一(yī)季报中也(yě)证实了他们的“坚(jiān)守(shǒu)初(chū)心(xīn)”。

　　当年的冠军基(jī)金广发双擎升级(jí)，从其(qí)十大(dà)重仓股来看，前五大重仓股的占比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源(yuán)、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、隆基(jī)绿能(néng)，圣(shèng)邦股份，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍加(jiā)仓了天合光能(néng)、荣盛石化等(děng)个股，且新晋(jìn)晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保持信心，“我(wǒ)们对本产品重点(diǎn)持仓(cāng)的光伏、储能、新能(néng)源车方向保持(chí)相(xiāng)对(duì)乐观，投资中相(xiāng)信(xìn)基本面优秀和增(zēng)量(liàng)价值积累(lèi)的公司。经过调整(zhěng)，行业估值(zhí)水平已在历史低位，产业(yè)链的(de)变化在市场(chǎng)定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的睿远成长(zhǎng)价值混合前十大重仓股分(fēn)别为中国移动、宁(níng)德时(shí)代、三安光电、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立(lì)讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比(bǐ)去(qù)年年底该基(jī)金增持了宁德时代、通威股(gǔ)份、万(wàn)华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹。值得(dé)关注的是，加仓幅度(dù)最多的是(shì)光伏龙头通(tōng)威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡(yí)混合也(yě)加仓(cāng)了新(xīn)能源，如晶科(kē)能源、锦浪科技(jì)、东方(fāng)电缆等(děng)。他表示，“我们曾经(jīng)提到了(le)新能源板块(kuài)的一些风险点，这些(xiē)风险(xiǎn)点在经过大(dà)半年的消(xiāo)化后(hòu)，在这个估值分位(wèi)以及股价位置(zhì)下(xià)，我们认为新能(néng)源板块的风(fēng)险因素已经充分(fēn)释放，目前这个(gè)时间段，新中国人口第一大省，中国人口第一大省排名能(néng)源(yuán)非常(cháng)具有吸引力(lì)。在(zài)一季(jì)度我们(men)对于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一些标(biāo)的(de)，都增加了一(yī)些(xiē)仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多(duō)基金经理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理(lǐ)章恒在接受财联社记者采访时提(tí)到(dào)，他曾(céng)重点关注过(guò)TMT板块，但(dàn)并(bìng)不(bù)喜欢去追逐(zhú)风口，他(tā)选(xuǎn)择会在全市场做行业轮动，在(zài)操(cāo)作上绝(jué)对(duì)不是(shì)去捕捉每个时(shí)期的(de)“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好(hǎo)的行业(yè)，你重(zhòng)仓押进去，不确(què)定性来的(de)时候，无(wú)论是基金经(jīng)理个(gè)人(rén)还是投(tóu)资者，其实都是无法承受的(de)。所(suǒ)以，任何(hé)一个行业，即(jí)使你再看好，也(yě)要控制持有比例，分散风(fēng)险。”他(tā)表示(shì)。

　　交银施罗德(dé)基金的王崇一季报表示暂时无法(fǎ)预测(cè)其(qí)兑现节(jié)奏(zòu)和时间，短期内(nèi)也很难在A股找(zhǎo)到明显的受(shòu)益标的，就没(méi)有参与。不过他也认为这(zhè)些股(gǔ)票的(de)估值体系还(hái)在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上(shàng)述分析可知，今年一(yī)季度仍有不(bù)少基(jī)金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这(zhè)种极(jí)致行情下(xià)，AI板块(kuài)的未来走势将如(rú)何？

　　一(yī)部分市场人(rén)士(shì)仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海策(cè)略目前仍维(wéi)持TMT为全(quán)年市场主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器(qì)以(yǐ)及光模(mó)块(kuài)等细分赛道(dào)将陆续(xù)迎来(lái)基本面的确认，中(zhōng)微观(guān)层面上尚有空间，估(gū)值修(xiū)复尚未结束，个股上是找机(jī)会的(de)格(gé)局(jú)。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研报指(zhǐ)出，年初至今市场(chǎng)对AI关注度持(chí)续高企，上一轮行情催化主要集中于大(dà)模型的(de)突(tū)破(pò)进展；而4月以来，我们观察到各个(gè)领域的应用厂商(shāng)正加速AI融合应用(yòng)产品的(de)研(yán)发和发布(bù)，其中办公场景(jǐng)进(jìn)展(zhǎn)相对较(jiào)快，我们预计(jì)5月之后将进入AI应(yīng)用的(de)加(jiā)速繁荣(róng)阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应(yīng)用、算力、模型(xíng)三层中建议投资者优先(xiān)关注应用(yòng)层投(tóu)资(zī)机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董(dǒng)承非(fēi)也看好相关板块，他认为(wèi)，2011年之前(qián)是(shì)周期(qī)的(de)时代，2011年之后是消费的时代(dài)，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦言，自己目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过(guò)另一部(bù)分市场人士也(yě)指出，AI后续(xù)或(huò)有(yǒu)波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略首席分(fēn)析师(shī)陈果(guǒ)，在A股二季度投资策略(lüè)会上(shàng)提到“今年大(dà)概率还是一个偏成长风格占优，尤其是(shì)很多科技(jì)股(gǔ)在过去几年(nián)其实(shí)没有太多的表现。以前(qián)我(wǒ)们讲茅(máo)指数、宁组(zǔ)合，其实(shí)TMT板块有很长(zhǎng)时间没有(yǒu)太(tài)多表现。今年(nián)要推动(dòng)数字经济，今年(nián)半导体周期要见(jiàn)底(dǐ)，本身今年科技股的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道(dào)，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度可(kě)能会(huì)有一些(xiē)波动。AI现在还是主题投(tóu)资阶(jiē)段(duàn)不太适合大(dà)多数(shù)的投(tóu)资者，不适合(hé)在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判(pàn)断，本轮AI板块已进(jìn)入(rù)第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联网+”行情(qíng)节奏，预计本轮(lún)后续调整时长与幅(fú)度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望(wàng)率(lǜ)先(xiān)实现业绩兑(duì)现的(de)环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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