在锂价初现企稳(wěn)态(tài)势的微妙时点(diǎn)，头部锂电厂商如何看待(dài)？行业去库存(cún)进展(zhǎn)又如何(hé)？

　　披露(lù)年报和一季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩(xuān)高科4月28日(rì)举办媒体(tǐ)开放日(rì)上作出一系列判断。在交(jiāo)流中，公司管(guǎn)理层对中国基金报记者表示，近(jìn)期(qī)“跌(diē)跌不休”的碳酸(suān)锂价格，或(huò)将在15-20万元/吨之间形成震荡(dàng)。

　　同时(shí)，该公司一季报显示，库存“水位”已经显著(zhù)降低，压(yā)力已并不(bù)明显。这也在一(yī)定程度上反映(yìng)了(le)电(diàn)池厂商们近期去(qù)库存动(dòng)作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科方面看来，储能行业今年上升(shēng)空间预计将高于动力电池(chí总监和经理哪个大)。换(huàn)言(yán)之，从增速(sù)方面看，储能(néng)有望接棒动力(lì)电池，带动电池厂商出(chū)货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心(xīn)原材(cái)料，碳酸锂价格大起大落在市场上引起巨大(dà)争议(yì)。“就(jiù)为了买100吨碳酸锂，我们曾(céng)经开车16个小(xiǎo)时经过(guò)1600公里(lǐ)路程，” 国轩高(gāo)科高级副总(zǒng)裁、中(zhōng)国业务(wù)板块总裁王启岁(suì)笑称。这也在一定程度上(shàng)反映(yìng)了锂价迅(xùn)速上(shàng)涨(zhǎng)给下游带来(lái)的(de)阵痛。

　　不过(guò)，今年以来锂价又迅(xùn)速击穿20万元关口，在近期才(cái)有明(míng)显企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月12日(rì)之前(qián)，电池(chí)级碳酸锂(lǐ)价格已经连跌52天。而且(qiě)在此前(qián)30天(tiān)内，价格共计(jì)跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据(jù)上(shàng)海钢联数据(jù)最新显示，在4月27日(rì)-28日(rì)两(liǎng)天内(nèi)，电池级碳酸(suān)锂价格(gé)已经连续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨(dūn)，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价(jià)在什么区间较为合理，国轩高(gāo)科(kē)方面也给出自(zì)己(jǐ)研判。王启(qǐ)岁在会(huì)上表(biǎo)示(shì)，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间可能形成振荡期。“我们通过一季度观察来看，新能源行业(yè)处(chù)于稳定增长阶段(duàn)，储能行业(yè)在一季度是(shì)处于投标、招标(biāo)的阶段，第三(sān)季度(dù)将(jiāng)迎(yíng)来大规模(mó)交(jiāo)付，而(ér)储(chǔ)能大规模交付会(huì)带(dài)来产能复(fù)苏，碳酸锂价格(gé)预(yù)计(jì)会维持在(zài)这个区(qū)间之(zhī)内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价格下降(jiàng)，对于电池(chí)厂商(shāng)的毛利率提(tí)升已经(jīng)有了立竿见影效(xiào)果(guǒ)。

　　从毛利率(lǜ)方面来看，国(guó)轩高(gāo)科(kē)在一季度达到(dào)了18.94％，较(jiào)去年(nián)全年(nián)的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的(de)情况也发生在(zài)宁德时代与亿纬(wěi)锂能身上，其中(zhōng)宁德时代(dài)一季(jì)度毛利率(lǜ)为21.27％，较去年全年(nián)水平提升1.02个百分点。而亿纬锂(lǐ)能(néng)则(zé)不如前两(liǎng)者明显，但也提升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁也认为，在碳(tàn)酸(suān)锂回归理性价格之后，新(xīn)能(néng)源汽车(chē)市场(chǎng)会趋于较(jiào)为(wèi)合(hé)理增长。“去(qù)年是600万辆，经(jīng)过(guò)一(yī)季度(dù)之后，我们依然判断今年(nián)新能源汽(qì)车应该在900-950万辆(liàng)区间，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩高(gāo)科也正在(zài)加速产(chǎn)能扩张(zhāng)。其南京基地智能制造20GWh动力(lì)电池项目、宜春基(jī)地10GWh动(dòng)力(lì)电池项目(mù)、庐江基地(dì)年产(chǎn)20万吨高(gāo)端正极材料项目(mù)、桐城基地(dì)年产(chǎn)40GWh动力电池(chí)项目一(yī)期(qī)、柳(liǔ)州基(jī)地年产10GWh电池项(xiàng)目等多个(gè)项目(mù)相继投(tóu)产。据规划，国(guó)轩(xuān)高科(kē)2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国(guó)轩高(gāo)科的一季报显示(shì)，其截至报告(gào)期末(mò)其存货余额(é)为65.98亿元，较去年(nián)底(dǐ)的75.84总监和经理哪个大亿元下降13％。而其一季度末，存货占总资产比例为8.38％。在去年底，这一(yī)比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体状况看(kàn)，国轩(xuān)高科存货水平保持了较(jiào)低(dī)位置。国(guó)轩高科高级副(fù)总(zǒng)裁蔡毅也表(biǎo)示，由于公司在江西(xī)宜春碳酸锂原(yuán)材料有(yǒu)自产能力，因此其外购(gòu)仅补(bǔ)充自(zì)产不足，“外购只是缺(quē)多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位下降，也反映了行业(yè)整体状况，不(bù)少电池厂商存(cún)货余额均在(zài)下降(jiàng)。其(qí)中宁德时代一(yī)季度报(bào)告显示，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一季报也显示，其存货金额从(cóng)去(qù)年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记(jì)者了解，已经有库存较低的电(diàn)池厂商提到，库存(cún)已恢复至健康水平，后续将根据规划，逐步进(jìn)行补货。

　　东吴证券(quàn)近期(qī)在一份研报中指(zhǐ)出(chū)，在电池(chí)环节，厂商从(cóng)22Q4开始去库存，生产材料(liào)均维持(chí)极低库存，电池本身库存不足1个月(yuè)；另外(wài)在中游(yóu)材料方面，正极和(hé)电解液库存周期大幅下(xià)降至7天左(zuǒ)右，负极因石墨化(huà)需要一个(gè)月时间，库存周期较长(zhǎng)，而隔膜约为一个月正(zhèng)常库存。

　　该机构认为，目(mù)前库存(cún)多集中于上游锂(lǐ)盐(yán)厂，中游(yóu)材(cái)料(liào)库存极低，基本保持7天的(de)最(zuì)低安全库(kù)存(cún)。若下游需(xū)求(qiú)恢复，将带来强(qiáng)烈补库需求。

　　值(zhí)得注意的是，在去库存(cún)的过程中，国轩高科(kē)也在积(jī)极尝试“出海”。该公司在2022年加速(sù)全球化(huà)步伐，收购博世集团的德国(guó)哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并已顺利(lì)投(tóu)产，开(kāi)始欧(ōu)洲本地化运(yùn)营。其年报(bào)显示，2022年该公(gōng)司海外销售收(shōu)入(rù)达(dá)到(dào)29.8亿(yì)元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市场普遍预计，储能有望(wàng)接棒动(dòng)力电池，带(dài)动电(diàn)池厂(chǎng)商出货增长。近日，宁(níng)德时代也(yě)作出(chū)判断(duàn)认(rèn)为，储能方面(miàn)今(jīn)年预(yù)计增速将会比动力电池(chí)更高。

　　王启岁在交流(liú)中也认同这(zhè)一(yī)观点。他(tā)预计(jì)，储(chǔ)能行业今年上(shàng)升(shēng)空间(jiān)预计会高于动力(lì)电池，其中国外家储市(shì)场(chǎng)需求(qiú)预(yù)计会在下半年放量，而国内大(dà)储市场(chǎng)方面，今(jīn)总监和经理哪个大年一(yī)季度处于招标阶段，自(zì)二(èr)季(jì)度开始将进入交付阶段，目(mù)前相关产品供不应(yīng)求。

　　从(cóng)国轩高科披露(lù)的(de)年报数据显(xiǎn)示(shì)，其储能业务在2022年(nián)实现了35.08亿元的营(yíng)收，同比增长幅(fú)度达到186.49％，已经高于其(qí)动力电池业务116.4％的增(zēng)速(sù)。按照这一(yī)数据计算(suàn)，储能业务已经占到(dào)其总营收的15.22％，而在2021年(nián)，这(zhè)一(yī)比例为(wèi)11.82％。

　　王(wáng)启(qǐ)岁直(zhí)言，储能行业(yè)的空间比动(dòng)力(lì)电池(chí)上升空间更大，“这是一(yī)个需(xū)求(qiú)量大于供应(yīng)量的领域，不存在需求疲(pí)软或者(zhě)是(shì)产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为(wèi)涉及到用电需(xū)求，每年到了第二季度(dù)开始后才爆(bào)发。而在大储(chǔ)环节，国内(nèi)下游招标(biāo)、立项都在一季度，真正出(chū)货是(shì)在二季(jì)度(dù)以后，目前订单(dān)状况看来是供(gōng)不应求。此外，海外的客户也正逐渐(jiàn)接受中国的标准化(huà)集(jí)装箱(xiāng)产(chǎn)品。

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