5月迎来开门红，A股(gǔ)成交(jiāo)额(é)连续20日保持在(zài)1万亿以上，市(shì)场对于人工(gōng)智能、消费、新能源等(děng)板块看(kàn)法分歧较大，截至5月4日(rì)，已有多家券商发(fā)布了(le)5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出(chū)炉，传媒、银行关注度提升(shēng)最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设备行业板块暂时是5月机构人气最高的板块(kuài)，占比接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两(liǎng)者一定程度与(yǔ)中特估概念有(yǒu)所(suǒ)重叠。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现分(fēn)化(huà)，传(chuán)媒板块(kuài)关注(zhù)度提升(shēng)最为明(míng)显，计算机板块关注度则快速下降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒板(bǎn)块(kuài)率先突破，可能会(huì)成为AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食(shí)品饮料、商(shāng)贸零售(shòu)的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和(hé)五一旅游(yóu)市(shì)场的火爆有关。

　　从各(gè)家券商(台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思shāng)推(tuī)荐的金股标的集中度来看，150多只金股(gǔ)中(zhōng)，有22只金股同时(shí)被(bèi)2家及以(yǐ)上的(de)机(jī)构共同推荐。其中三只传媒(méi)股同时获得3家(jiā)以(yǐ)上机构推荐(jiàn)，分别是三七互娱(yú)、腾(téng)讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受(shòu)关注的逻辑也主(zhǔ)要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股(gǔ)策略(lüè)表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前(qián)茅，精测电子(zi)贡献其(qí)中绝大多数收益，海(hǎi)通(tōng)证(zhèng)券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券商(shāng)中仅11家券商金股策略盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近(jìn)几期(qī)，主要与(yǔ)大盘行情(qíng)的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热(rè)门金股上(shàng)则表(biǎo)现为“全军覆(fù)没(méi)”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的金股(gǔ)中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯(xù台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思n)控股、泸州老窖则出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而(ér)小商品(pǐn)城、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最(zuì)高(gāo)的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保(bǎo)守看法

　　各大券商对五(wǔ)月份的投资(zī)方向做了预判，综(zōng)合多(duō)家(jiā)观点，券商们对五月的大盘(pán)的看法比较保(bǎo)守，建议(yì)多看少动，推(tuī)荐(jiàn)较多的行业是电气设备、消(xiāo)费(fèi)、医药、军工，对地产股的走(zǒu)势机构有(yǒu)分歧，区域(yù)规(guī)划(huà)、券商、沪(hù)港通、个(gè)股(gǔ)期权(quán)则因有(yǒu)事(shì)件(jiàn)驱动所以有短期的机(jī)会。

　　安信策略阐述了美国(guó)股票投资的一个习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月(yuè)到(dào)10月股票市场的相对弱势(shì)。这有悖于现(xiàn)代投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中(zhōng)，我们(men)也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅(jǐn)2013年全(quán)A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他年份均现下(xià)跌(diē)。如果统(tǒng)计5、6两个月(yuè)的(de)市场表现，则四年(nián)均报(bào)下(xià)跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策(cè)略(lüè)表示经(jīng)济的微刺(cì)激(包括(kuò)重大项目的(de)陆续(xù)推出和开工)不(bù)会停(tíng)止;同时，管(guǎn)理层对信用风(fēng)险(xiǎn)及资产价格风险(xiǎn)的容忍度正(zhèng)在降低，但在投资(zī)缺(quē)口重回下行通道、通胀继(jì)续低位徘徊(huái)的经济周期格局下，只托(tuō)不举、定点发力的“微刺激(jī)”难以扭转市(shì)场(chǎng)有底无高度的(de)现(xiàn)状。

　　申万策(cè)略认(rèn)为(wèi)市场依然(rán)维(wéi)持震荡格(gé)局，长期看二级市(shì)场(chǎng)估值体系(xì)国(guó)际(jì)化是趋势，优质成长有望(wàng)迎来深蹲(dūn)起(qǐ)跳的机会，可以做一把(bǎ)反弹(dàn)，国(guó)企改革红利释(shì)放非(fēi)常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要(yào)么增加资本(běn)，减(jiǎn)负债会(huì)带来经济(jì)收缩压力，增(zēng)资本(běn)会(huì)带来股票供给压力，市(shì)场尚未走出(chū)这(zhè)种(zhǒng)被动局(jú)面的影响。PMI数据(jù)显示经(jīng)济下行(xíng)压力暂时(shí)有(yǒu)所缓(huǎn)和，但尚无(wú)法(fǎ)期望(wàng)经济会出现持续(xù)或者大幅改善;资金利(lì)率的回落是衰退性(xìng)的，不(bù)意味着流动性出现主动式改善;风险偏好(hǎo)受刚(gāng)性兑付打破预期(qī)影响仍难(nán)以出(chū)现改善;IPO开闸预期(qī)增(zēng)加股票(piào)供给(gěi)担忧。总(zǒng)体(tǐ)上(shàng)仍(réng)维持二(èr)季度投(tóu)资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保持(chí)低仓位;相(xiāng)对来说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马(mǎ)等业绩(jì)增长确定性高、估(gū)值(zhí)不高(gāo)，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料(liào)等白马股)

　　海通策略(lüè)展望5月市场(chǎng)环境，一些(xiē)积极因素正出现，将给(gěi)市(shì)场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提(tí)振(zhèn)市场(chǎng)情绪。从管理(lǐ)层(céng)的(de)政策取向(xiàng)来看(kàn)，短期(qī)打破概率(lǜ)偏低(dī)，震荡(dàng)市特征没变。短期市场(chǎng)下跌(diē)后5月有些积极因素出现，建(jiàn)议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股(gǔ)盈利增速下(xià)行(xíng)确(què)立，并将继续(xù);其次，前期小批多次的(de)微刺激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政策效果难以对冲来自房地产等领(lǐng)域带来的经济下行(xíng)动能，基本(běn)面预(yù)期很有可能下修;再次，改革和(hé)结(jié)构调整依然(rán)是政策主(zhǔ)要(yào)目标，政(zhèng)府不托底(dǐ)，政策不全面放松的情况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有不(bù)利影响(xiǎng)。监管(guǎn)部门的(de)维稳措施亦难以改变(biàn)基本面弱(ruò)平衡(héng)向下(xià)打破(pò)的趋势，5月份市场仍将继续维(wéi)持弱势下跌格局。

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