中国金融行业加速对外开放，外资券(quàn)商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在(zài)2019年获批(pī)成立(lì)的摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券(quàn)2022年(nián)业绩(jì)突飞猛(měng)进(jìn)，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先(xiān)各(gè)家(jiā)“洋券(quàn)商”。相比之(zhī)下，与摩(mó)根大通证券同期获批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业(yè)绩分(fēn)化(huà)加(jiā)剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国(guó)际金融(róng)巨头均在(zài)国内拥有外资控(kòng)股券商牌(pái)照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股券商面临的“一参一控”问题(tí)如何(hé)解决，仍是业(yè)内关注重点(diǎn)。

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热词(cí)。而(ér)透视各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀赋、深入(rù)财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来(lái)看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公(gōng)司来(lái)说，除了(le)面临(lín)行业“二八分化”的激烈态(tài)势(shì)，来(lái)自“洋(yáng)券商”们的市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)也同样(yàng)带(dài)来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出(chū)2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市(shì)场行(xíng)情、成立时间(jiān)、牌照(zhào)资(zī)质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入2.89亿元(y忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义uán)，同比下降41.91％；实忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村(cūn)东(dōng)方国际证(zhèng)券则延(yán)续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持(chí)而成为外资控(kòng)股券商的(de)汇丰(fēng)前海证(zhèng)券，业(yè)绩较(jiào)上年(nián)出现(xiàn)明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万元，上(shàng)年同(tóng)期为亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大(dà)和证券和星展证券均于(yú)2020年(nián)获得证监(jiān)会批文，分别于2020年(nián)底、2021年(nián)初完成工商登(dēng)记，正式展业时间不长。星(xīng)展证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄。大和证券(quàn)2022年(nián)实现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言(yán)，2022年(nián)受(shòu)市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券商(shāng)也难以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业(yè)务费用(yòng)、员工薪(xīn)酬等支(zhī)出过高，在展(zhǎn)业初(chū)期容(róng)易导致亏损的(de)产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响(xiǎng)有(yǒu)限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投(tóu)行等(děng)传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当(dāng)年投行(xíng)业务手续(xù)费及佣金净收(shōu)入(rù)为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业务及管理费从上年的4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出(chū)现大额(é)亏损。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念(niàn)好(hǎo)了中国(guó)市场这本(běn)经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实现(xiàn)盈利，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证(zhèng)券和瑞银证券均实现了营收、净利(lì)润的双增(zēng)长。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一(yī)业绩(jì)水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算(suàn)是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底(dǐ)，摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)共有员工210人，数量在行(xíng)业内排名(míng)下(xià)游，但其业绩已跻身行业中游(yóu)水平，而这只是摩根大(dà)通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会(huì)批复，成立合资证券(quàn)公司。彼时由(yóu)摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥(qiáo)集团、珠(zhū)海迈(mài)兰德等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持股权，成为(wèi)摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证券2022年(nián)经(jīng)纪业务大爆(bào)发，实现手续(xù)费净收(shōu)入5.56亿(yì)元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示(shì)，其证(zhèng)券经(jīng)纪(jì)业务团队成立已逾(yú)三年(nián)，2022年业务开(kāi)展和运作取(qǔ)得进一步进展(zhǎn)，新客户(hù)开发稳步(bù)推进。摩根(gēn)大通(tōng)证券充(chōng)分利用全球(qiú)化的(de)平台(tái)优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌(pái)照的合格境外机构(gòu)投资者，目标客群机(jī)构(gòu)投资者队伍(wǔ)逐(zhú)年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得了较(jiào)好的(de)业绩表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中(zhōng)国时间最早的一批合资券(quàn)商之一(yī)，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资股东分(fēn)别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例(lì)提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在(zài)2022年完成了创业板(bǎn)注册制(zhì)改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参与了沪(hù)深交易所(suǒ)互联互通全球存托凭(píng)证业(yè)务(wù)等。

　　值得关注的(de)是，今年3月(yuè)，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银(yín)收购(gòu)。瑞信集团(tuán)和瑞(ruì)银(yín)集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士(shì)联(lián)邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融(róng)市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一(yī)季(jì)报时(shí)表示，对瑞信的收购(gòu)交(jiāo)易(yì)预计在6月底前完成(chéng)。不言而喻的是，集团层面(miàn)的(de)合并对两家(jiā)外资控股券(quàn)商在中国(guó)展业(yè)情(qíng)况，也(yě)将造成一定(dìng)影(yǐng)响。

　　基(jī)于此，审计(jì)所普华永(yǒng)道对瑞信证券出具了带(dài)强调事项段(duàn)的无保留意(yì)见(jiàn)审(shěn)计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司(sī)之间达成协议和(hé)合并计划，截止报告(gào)日，上述(shù)协(xié)议和合并计划(huà)的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证(zhèng)券作为瑞信集团股份有限公司下(xià)属控股(gǔ)子公司，未来的(de)运营和财(cái)务业(yè)绩受到上(shàng)述合并可(kě)能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导(dǎo)致(zhì)对(duì)公司持续(xù)经营能(néng)力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首家获(huò)批(pī)的合资(zī)证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资(zī)2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方(fāng)正更(gèng)名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公(gōng)告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿元的(de)对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易(yì)完(wán)成后(hòu)，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证(zhèng)券。但突(tū)如(rú)其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司(sī)股(gǔ)权管理规(guī)定(dìng)》，证券公司股东以及股东的控股股(gǔ)东、实(shí)际控制人参股证券公(gōng)司的(de)数(shù)量(liàng)不得超过2家，其中控制证券公司的数(shù)量不得超(chāo)过(guò)1家。在面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临“一去(qù)一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词。而透(tòu)视(shì)各家(jiā)外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”不(bù)难发现，依托(tuō)于(yú)各(gè)自资源禀(bǐng)赋深入(rù)财富管理成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国(guó)际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大(dà)宗(zōng)交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户(hù)）”等业务持续(xù)推进的基(jī)础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司(sī)大宗减持服务、集团间跨境(jìng)业(yè)务联(lián)动等多种业务(wù)模式，通过服务手(shǒu)段的增(zēng)加及优化(huà)，为(wèi)客户提供多维度(dù)、一(yī)站式的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财富管理业务将(jiāng)定位于“中国高端财(cái)富人群”，从产品配置、人员建设、中后台(tái)支持以及集团(tuán)跨境(jìng)合作(zuò)四个方(fāng)面入手，打造以产品为中心的(de)业务(wù)核心竞争力，持(chí)续(xù)为中国投资者提供(gōng)具有野村(cūn)集(jí)团(tuán)特色的高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛(shèng)集团全(quán)资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华(huá)签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华(huá)获证(zhèng)监会核发新增证(zhèng)券经纪(jì)、证券投资咨(zī)询、证券自营及代销金融产(chǎn)品业务的业(yè)务许可。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高华与北京高华完成业(yè)务迁移(yí)工作(zuò)。

　　高(gāo)盛高华表(biǎo)示(shì)，其将持续以资产配置(zhì)为(wèi)核心进行新产品和服务的研发工作，进(jìn)一步赋能部门为在(zài)岸客户提(tí)供财(cái)富管理综合解决方案，丰富客户(hù)产品种类选择，开展境内私人(rén)财富(fù)管理平台未来战略规划，并(bìng)进一步拓(tuò)展(zhǎn)境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将(jiāng)持续推(tuī)进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代(dài)销第三方金融(róng)产品并推进跨境(jìng)投资新产品的(de)研发(fā)，为(wèi)客户提供直(zhí)接对接境外资本市场的(de)机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打(dǎ)造私人财富管理(lǐ)业(yè)务，这在具备(bèi)外资银行股东背景的券商中较为多见(jiàn)。例如(rú)，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正式成立私人财(cái)富管理部，负责公司高净值个人客户综合财富(fù)管理业务的运(yùn)作。私人财富管理部(bù)以汇丰前海证券为(wèi)平台，依托汇(huì)丰环球私人银行(xíng)，致力为高(gāo)净值和超高净(jìng)值客户(hù)及其家族提供专(zhuān)业、多元及(jí)定制化(huà)的资产(chǎn)配置服务，为客(kè)户实现(xiàn)其(qí)投(tóu)资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径(jìng)，推出家族信托资讯(xùn)业(yè)务，与4家国内头(tóu)部信托公司达成战(zhàn)略合作(zuò)。同时(shí)，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分公(gōng)司(sī)财富(fù)管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉(bǐng)持着为(wèi)客户(hù)进行全方位资产(chǎn)配置和满足客户全生命(mìng)周期财富管理(lǐ)的理念，进一步完善(shàn)投资解决(jué)方案和财富规划方面的业务(wù)，一方面积(jī)极扩充现有架上策略，精选上(shàng)架多支产(chǎn)品为客户在同一策略下提(tí)供(gōng)差异化选择及多元化(huà)的投资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外开放的(de)力度不(bù)断加(jiā)大(dà)，各外资(zī)金(jīn)融(róng)机(jī)构加(jiā)速了(le)在境内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设(shè)立，公司注册地(dì)为(wèi)北京(jīng)市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包(bāo)括证券经纪、证(zhèng)券自营、证(zhèng)券承销(xiāo)、证券资产(chǎn)管理(lǐ)（限(xiàn)于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得(dé)关注(zhù)的(de)是，渣(zhā)打证券是首家(jiā)新设的外商(shāng)独资证券公(gōng)司(sī)。就监管批(pī)复信息来看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全(quán)资设立(lì)，出(chū)资(zī)额(é)10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券在内，目前国(guó)内的外资控股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证券(quàn)均为外商独(dú)资(zī)券商。从数量上来看，外资(zī)控(kòng)股券商已(yǐ)成为(wèi)市场(chǎng)上不(bù)容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券商(shāng)的(de)设(shè)立申请静待审批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意(yì)才(cái)证券(quàn)等多家外资券商(shāng)的设立申(shēn)请仍处于证监会(huì)审批阶段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意(yì)才证券已获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证监会主席易会(huì)满等先后在京(jīng)会见美(měi)国桥水(shuǐ)基金(jīn)、法国(guó)东方汇理、日(rì)本(běn)大和(hé)证券(quàn)、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德(dé)国安(ān)联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金融机构负责(zé)人。

　　来访的国际(jì)金融机(jī)构负责(zé)人普遍表示，此次(cì)来华亲身感受到中国经(jīng)济的强大韧(rèn)性、潜(qián)力(lì)和活力，坚(jiān)定看好中国经济和中国资(zī)本市场发展前景。近年来(lái)中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外(wài)开放稳步推进，为(wèi)国际(jì)金融机(jī)构和全球投资者带来了实实在在(zài)的机遇。各(gè)金融机构高度重视中国市场(chǎng)，将继续与中国深(shēn)化合作，积极(jí)拓展在华(huá)业务(wù)和投(tóu)资(zī)，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商也(yě)纷纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便利度不断提升，经营范围和监(jiān)管要(yào)求(qiú)实现(xiàn)国(guó)民待遇，外资券商、资产管理机(jī)构(gòu)等加速(sù)布局(jú)，全力抢(qiǎng)滩中国(guó)证(zhèng)券市场，对本土证券(quàn)公司既带来了国际(jì)金融机构(gòu)全(quán)面参与中国资本市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带来了通过(guò)与国(guó)际金融机构直(zhí)接合(hé)作促进业务发(fā)展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表(biǎo)示，当前证券行业(yè)集(jí)中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明(míng)显，业务多元化(huà)发展趋势(shì)初步(bù)形(xíng)成(chéng)，金融科(kē)技对行业发展理念的变革和重塑不断深(shēn)化，外资(zī)券商市(shì)场冲击将(jiāng)逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证券行业竞(jìng)争新格局正加(jiā)速(sù)演变。

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