衰退近(jìn)在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日(rì)周四，美(měi)国(guó)商务部经济分析(xī)局公布(bù)数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，美(měi)国一季度实(shí)际GDP年化季环比初(chū)值为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大(dà)幅放缓，为连续两个季度(dù)放缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得(dé)一提的(de)是(shì)，疫情爆发之前的10年里(lǐ)，美国(guó)每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际(jì)GDP增(zēng)长的(de)项目主要有消费者支(zhī)出、出(chū)口(kǒu)、联邦(bāng)政府、州和(hé)地(dì)方政府支出以(yǐ)及非住宅(zhái)固定投资，拖累项(xiàng)主要包括(kuò)进口(kǒu)、私人库存投资和住宅固定投资(zī)。经济(jì)分析(xī)局表示，一季度GDP增速(sù)较去(qù)年第四季度放缓(huǎn)的(de)主要原因是私人库存投资回落以(yǐ)及非住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经济(jì)最大的组(zǔ)成部分——占据GDP约(yuē)68％的个人消(xiāo)费支出环(huán)比增速为(wèi)3.7％，高于前(qián)一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出(chū)使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所(suǒ)放缓(huǎn)，但为(wèi)连续第四(sì)个季(jì)度拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资连续第八个季(jì)度(dù)拖(tuō)累GDP增长，但(dàn)程度较(jiào)小。最大的拖累项(xiàng)是(shì)私(sī)人库(kù)存的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来的最(zuì)大纪录。

　　一(yī)季度，经济(jì)增速大幅放缓的同时，通胀再次升温。美(měi)联储高(gāo)度关注的(de)通(tōng)胀(zhàng)指(zhǐ)标——美国个人(rén)消费支(zhī)出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高于(yú)前(qián)值的1％。

　　剔除食(shí)品和(hé)能(néng)源的(de)核心PCE物(wù)价指数环比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一(yī)提的是，这是核(hé)心(xīn)PCE连续第(dì)五次(cì)“击(jī)败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘悬(xuán)挂马绍(shào)尔群岛旗帜的美国船(chuán)只。

　　声明表示，由于一艘不明船只与一艘伊朗船只在印度洋(yáng)北部发生(shēng)事故(gù)，导致伊朗船只上的(de)2人死亡，数人受(shòu)伤，不明船只的行为(wèi)违反(fǎn)了(le)国际法。在伊(yī)朗(lǎng)船(chuán)只向海上监视(shì)和救援中心发送请求(qiú)后，伊(yī)朗海军立即开始拦截(jié)并(bìng)识别该(gāi)未(wèi)知船只。在伊朗海(hǎi)军(jūn)驱(qū)逐舰的(de)拦(lán)截(jié)行动中，不明船只(zhǐ)的自动全球定位发(fā)送系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗司法当局(jú)的许可下，海军出动直升机扣押了该船(chuán)只，并将其运至伊朗领海。

　　声(shēng)明指(zhǐ)出，上述的不(bù)明船只(zhǐ)属于美国(guó)，挂着马绍(shào)尔群岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社(shè)消(xiāo)息(xī)称(chēng)，美国(guó)海军表示，伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军(jūn)27日在阿曼湾(wān)扣押了一艘油(yóu)轮，美方要求立即(jí)释放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的(de)第五舰队在(zài)一份声明中(zhōng)称，一艘(sōu)悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜(zhìHBC路由器能用WiFi吗)的(de)油轮，在阿(ā)曼湾(wān)过境国际水域时被伊朗伊(yī)斯兰革(gé)命(mìng)卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒(méi)曝(pù)光与冒牌乌克兰总统“友好(hǎo)”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的(de)视频显(xiǎn)示，美(měi)联储主席(xí)鲍威尔被骗(piàn)了(le)。

　　俄(é)罗斯国家电视台新近发布的视频显示，鲍(bào)威尔与两(liǎng)名(míng)冒充乌克(kè)兰(lán)总统泽连斯(sī)基(jī)的俄罗(luó)斯人通了电话。鲍威尔(ěr)误认(rèn)为对方是(shì)泽(zé)连斯基，回答了从(cóng)通胀前景到(dào)俄罗斯央行等主(zhǔ)题(tí)的一系(xì)列问题。

　　美联储的(de)一(yī)名(míng)发言人美(měi)东时间4月27日(rì)周(zhōu)四(sì)确认，鲍威尔有(yǒu)过通话，称此事发生在今(jīn)年(nián)1月(yuè)，否认(rèn)存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席(xí)1月参加了一次谈话，对方谎报自己是乌克兰总(zǒng)统(tǒng)。这(zhè)是(shì)一次(cì)友好(hǎo)的谈话，是我们(men)在这个充(chōng)满(mǎn)挑战的时刻支(zhī)持乌克兰人民的背景(jǐng)下进行。没有谈到(dào)敏感和机密的信息(xī)。”

　　美联(lián)储认(rèn)为(wèi)，曝光的视频似乎经过编辑(jí)，无法确认准(zhǔn)确性。上述(shù)发言人还说(shuō)，通话(huà)事件已(yǐ)报交有关执法部门，出于(yú)对他们工作的(de)尊重，美联储(chǔ)不会(huì)进(jìn)一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅(yǎ)，但(dàn)事实(shí)就是，骗(piàn)子能通过恶作(zuò)剧(jù)的电(diàn)话接(jiē)触到鲍威尔，这种事实(shí)可能会(huì)导致美联储的安全性遭到质疑。对(duì)鲍威(wēi)尔(ěr)受骗的担忧(yōu)主要是基于(yú)美联(lián)储作(zuò)为主要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔等央行高(gāo)官的言论通常受到投资者(zhě)和商界(jiè)人(rén)士的密(mì)切关注，有时会引发股市波动。而且，美联(lián)储官员同他人的私下会面时常引(yǐn)发争议，因(yīn)为(wèi)外界认为，联储官(guān)员(yuán)的言论可能让在(zài)场的人掌握(wò)先机。

　　外界注意到，这次让鲍(bào)威尔(ěr)上当(dāng)的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有(yǒu)媒体指出，两人这(zhè)些年不(bù)止一次成(chéng)功骗(piàn)取(qǔ)国(guó)外(wài)政客(kè)和他们通(tōng)话(huà)，而且(qiě)通(tōng)常(cháng)将将(jiāng)通话视(shì)频(pín)公之于众，就是为(wèi)了恶(è)搞西方国家的决策者。

　　据两人公布(bù)的(de)视频，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰前总统(tǒng)波罗申科和德(dé)国前(qián)总理默克尔通话，默(mò)克尔(ěr)当时(shí)觉得可疑，但(dàn)没有在对话中(zhōng)直接问他们是不是冒(mào)牌货。今年早(zǎo)些时(shí)候，他们还曾假(jiǎ)冒(mào)泽连斯基(jī)，和欧(ōu)洲央行行长拉加德通话(huà)。

　　原油基(jī)本面未变 关注(zhù)宏(hóng)观(guān)层面不(bù)确定性

　　近日(rì)来(lái)，在宏观风(fēng)险蔓(màn)延下，国内(nèi)外油价出现大幅(fú)回(huí)落。4月26日晚间(jiān)，国(guó)际(jì)油价出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘(pán)SC原(yuán)油主力合约(yuē)大(dà)跌5.26％，截至下午(wǔ)收(shōu)盘(pán)报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油(yóu)价则(zé)出现小幅上涨，布伦特原(yuán)油交投(tóu)在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大(dà)期货能源化工分析(xī)师杜冰沁在接(jiē)受期货日(rì)报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原(yuán)油(yóu)基本跟随昨(zuó)晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为(wèi)超(chāo)跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通期货能源(yuán)化工研究中心负责(zé)人杨安表示，一方面是由(yóu)于近期油(yóu)轮运费回落，运输(shū)成本下降，让内外盘价差(chà)有所走弱。另一方面是当(dāng)前国内即(jí)将迎来五一假期，而目前国际市(shì)场宏观风险具有很大不确定性，恰逢油价(jià)大(dà)幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内投(tóu)资者(zhě)担忧情绪更为明(míng)显，也使得内盘原油跌(diē)幅超过外盘。

　　从近(jìn)期来(lái)看(kàn)，杨安告诉记(jì)者，美(měi)国(guó)银行业(yè)危机风波再起，叠加(jiā)美国债务压力及(jí)经济衰退风险可能(néng)削弱(ruò)欧美能源需求，风险资产面临较大压力，从(cóng)而(ér)推动本周油价(jià)油价下跌。而原油作为金融(róng)属性最强的大宗商(shāng)品，在此前3月份(fèn)就曾因银(yín)行业危机(jī)出现暴跌，此次美国银行业风险再(zài)次升温继续(xù)引发市场恐(kǒng)慌，原油的下跌带有明显的(de)情绪化特征。

　　光大期(qī)货能源(yuán)化工分析师杜冰沁也表示(shì)，近日宏观(guān)情绪导致油价再度(dù)承压。随着美联(lián)储加息会议的(de)临近，美国第一(yī)共和(hé)银行的财报和(hé)股价表现或显示银行(xíng)业危机仍未结束，叠加欧美经济数据(jù)表现仍然欠佳，美国消费(fèi)者(zhě)信心本月降(jiàng)至去年7月以来(lái)的(de)最(zuì)低水(shuǐ)平，市场对于美联储加息(xī)和海外经(jīng)济衰退的担忧持续升温(wēn)，

　　展望后市，近期主导原油市(shì)场(chǎng)走势的宏观风险何时会消散？在杨安(ān)看来，目前来看(kàn)，美国银行业危机(jī)风(fēng)险在未来一段时间内仍将(jiāng)不时困扰市场。另(lìng)外，5月4日(rì)美联(lián)储议息(xī)会议将(jiāng)再迎来加息窗口，对此投资(zī)者也高度关注美联储(chǔ)利率(lǜ)政策的变(biàn)化，宏(hóng)观层(céng)面的不确定(dìng)性成(chéng)为影响整个金融市场的(de)主要(yào)因(yīn)素，这是投(tóu)资者需(xū)要(yào)注意的(de)风险所在。

　　“进(jìn)入(rù)5月，美联(lián)储即(jí)将公布加息决议(yì)，市(shì)场对美联储加息25个BP的概率预测在80％以上(shàng)，并且由(yóu)于近(jìn)期美联储(chǔ)官员(yuán)表态(tài)偏鹰(yīng)，对于后续何时停(tíng)止加息仍有分歧。欧(ōu)洲央行将于5月4日(rì)举行货(huò)币(bì)政(zhèng)策会议，基(jī)于当前欧(ōu)元区的高通(tōng)胀(zhàng)水平(píng)，预计(jì)欧洲央行和(hé)英国央行也将(jiāng)维持加息(xī)政(zhèng)策，因此市(shì)场对于海外经(jīng)济衰退带(dài)来需求下行的担忧(yōu)加(jiā)剧(jù)。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当前来(lái)看(kàn)原油市场基本(běn)面(miàn)表现(xiàn)尚可，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的五(wǔ)一(yī)长假和(hé)美国(guó)夏季出行(xíng)旺季预计(jì)对于需求会有一定支撑，预计近期国际(jì)油价仍将面临宏观情绪和基(jī)本面的(de)博弈。

　　申万期货能化分析(xī)师董超(chāo)也表示，后(hòu)市原油供需逻(luó)辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区的油价带来极大影响(xiǎng)；此外美国原油活跃(yuè)钻井(jǐng)平台已经连续半年维持(chí)低位，1230万桶(tǒng)/日(rì)的(de)产量将越来越难以持续(xù)，后(hòu)续(xù)的减产将(jiāng)很(hěn)快(kuài)到(dào)来；此外在5月美(měi)联储加(jiā)息后，宏观(guān)面(miàn)的(de)悲观情绪或将逐步消退，后(hòu)期(qī)原油市场将转入对供(gōng)应面的减产逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价上(shàng)下区间将更为模糊，在美国储(chǔ)备政策难以改动的情况下，底部支(zhī)撑力度变弱。但从供(gōng)求关系上，OPEC+的(de)减产(chǎn)以及美(měi)国产(chǎn)量(liàng)的(de)下(xià)滑将有(yǒu)助于油价的稳定。”董超表示，预计5月油价整体即(jí)将(jiāng)维持区间振(zhèn)荡，振荡幅度(dù)预计将(jiāng)更(gèng)宽，受宏观(guān)及基本面风(fēng)险波动的影响(xiǎng)也会更大。

　　在(zài)杨安看来，周三公布的EIA报(bào)告显示原(yuán)油超(chāo)预期降(jiàng)库，且美国汽(qì)油(yóu)需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期(qī)管(guǎn)理下，预计今年年内(nèi)剩(shèng)余时段供应紧张将是原(yuán)油(yóu)市场主基调，当然全球(qiú)经济面临(lín)衰退风险及(jí)欧美市场需求疲弱也会(huì)在一定程度上(shàng)抵消供应紧(jǐn)张给市场带来的担忧。总体(tǐ)来看，当前油(yóu)价(jià)处在(zài)宏(hóng)观(guān)利空与供应(yīng)紧(jǐn)张局(jú)面形成对(duì)峙的复杂局面下，短期(qī)内担忧情绪主导油价回落，中长期(qī)来看(kàn)油价或继续大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供需偏紧HBC路由器能用WiFi吗>

　　昨日，因原(yuán)油(yóu)大(dà)幅下挫，成(chéng)本下降导致相关性(xìng)较强的高硫燃料油(yóu)、低(dī)硫(liú)燃料油、沥青(qīng)等品种(zhǒng)也出现较大(dà)跌幅。截至(zhì)昨天(tiān)下午收盘，燃料油(yóu)、低硫燃(rán)料(liào)油(yóu)和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记(jì)者(zhě)，近期高、低硫燃料油的下挫(cuò)主要还是受(shòu)到(dào)油价(jià)影响(xiǎng)，自身基本面(miàn)表现尚可，其(qí)中高硫(liú)燃料油(yóu)供(gōng)需偏紧，低硫(liú)燃料(liào)油供(gōng)需相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料(liào)油市场整(zhěng)体供应持续(xù)偏(piān)紧。供给端方面，随(suí)着(zhe)发电旺季(jì)的(de)临近，本月从中东进口到新加坡的(de)高硫燃料油(yóu)降至历史低点，环比下(xià)降(jiàng)三分(fēn)之二(èr)，但同时(shí)本月俄罗斯(sī)高硫(liú)燃料油(yóu)流(liú)入(rù)量(liàng)有所上升，抵消(xiāo)了一部分中东出(chū)口的下滑；需求(qiú)端方(fāng)面(miàn)，中东南亚公用事业发电需求的增长以及稳定的船燃(rán)加注活动都(dōu)将对(duì)亚洲高(gāo)硫燃(rán)料油市场形成良好(hǎo)的支(zhī)撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示(shì)，此前科(kē)威特炼(liàn)厂计划外(wài)检(jiǎn)修导致(zhì)部分船货延期，目前5月的装船已经延迟(chí)至6月，虽(suī)然检(jiǎn)修的装(zhuāng)置正在逐渐重启，但由于开斋节整体进程较(jiào)慢，预计原(yuán)定本月底恢复(fù)的时间(jiān)会有所推后，对于亚洲低(dī)硫燃料油(yóu)市场供应的(de)收(shōu)紧也将延长，但同时低硫需求端表现(xiàn)也较(jiào)为平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料油在基(jī)本面的(de)支撑下，预计后(hòu)市走(zǒu)势或较原(yuán)油更为抗(kàng)跌，如(rú)若原油(yóu)企稳反弹，燃料油整(zhěng)体(tǐ)回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短(duǎn)期(qī)内原(yuán)油(yóu)系(xì)品种波动将主要受(shòu)到原油(yóu)价格(gé)的影响，不过(guò)基本面差异(yì)还是(shì)会让各(gè)品(pǐn)种(zhǒng)表(biǎo)现有强(qiáng)弱(ruò)之分，具(jù)体来(lái)看，需求即将(jiāng)迎来旺季的高(gāo)硫燃料油整体表(biǎo)现将强于低(dī)硫(liú)燃(rán)料油。

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