金融界4月28日消(xiāo)息(xī) 为规(guī)范开展内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合(hé)作(zuò)相关业务，保护(hù)境内外投资者合法权益，维护利率(lǜ)互换(huàn)市场秩序(xù)，中(zhōng)国人民银(yín)行制定了(le)《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》，现予以公布，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国(guó)人民(mín)银行有关部门(mén)负责人(rén)表(biǎo)示，未来中国人(rén)民银行将根(gēn)据市场发(fā)展情(qíng)况，适时(shí)增加投资品种，调整交(jiāo)易和清算额度(dù)，优化交易清算(suàn)安(ān)排，为境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)提供更加便利(lì)高效的风险管理(lǐ)工(gōng)具(jù)。另外，两地监(jiān)管当局将(jiāng)结合(hé)各方面情况(kuàng)，在风险可控、对(duì)等互(hù)利的原则下，适时研究扩展至“南向互(hù)换通”。

　　以下为中(zhōng)国人民银(yín)行有关(guān)部门负责人就《内地与香(xiāng)港利(lì)率互换市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国(guó)人民银行要求(qiú)的境外投资者包括哪些？

　　答(dá)：符合《中国人民银行关于境外央行、国际(jì)金融组织(zhī)、主权财富基金运用人民币(bì)投资银(yín)行(xíng)间市场有关事宜的(de)通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于进一步做好(hǎo)境外(wài)机(jī)构投资者投资银行(xíng)间债券市(shì)场有关(guān)事宜的公告(gào)》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港债券市场(chǎng)互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要(yào)求、完(wán)成银行间(jiān)债券(quàn)市场准入备案的境外(wài)投资(zī)者等，可根据《内地与(yǔ)香港利率互(hù)换市(shì)场互联(lián)互通合(hé)作管理暂行办法(fǎ)》（以下简称《勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善办法》）相关规(guī)定(dìng)参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通(tōng)”境内(nèi)外投资(zī)者可以签署的协议范围是(shì)什(shén)么(me)？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外投资者开展(zhǎn)“北(běi)向互换通”交易前可以与交易对手(shǒu)方签署经中国人民银行认可的衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍生(shēng)品执行协议（CDEA协(xié)议(yì)）等(děng)衍生(shēng)品协议。境内投资者应(yīng)当将(jiāng)是否签(qiān)署协议、签署协议类型等事项向中国外汇交易中心备案。目前(qián)，中国(guó)银行间市场交易商协会正(zhèng)在研(yán)究(jiū)制定“互换通”衍生品协议(yì)，待其正式(shì)发布后也可(kě)供境内外投资者选择(zé)签署(shǔ)。

　　三、“北向互(hù)换(huàn)通”境外投(tóu)资者的投资(zī)范围(wéi)是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者(zhě)现阶段可在银行间市场开(kāi)展(zhǎn)符合集(jí)中清算要求的人民币利率互换(huàn)交易勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善。

　　四、《办法》中认可的境外电(diàn)子(zi)交易(yì)平台、境(jìng)内电子交易平台包括哪些？境外(wài)投资者的对手方、交(jiāo)易模式有(yǒu)哪些要(yào)求？

　　答：目(mù)前“北向互换(huàn)通(tōng)”下(xià)受认(rèn)可的境外(wài)电(diàn)子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可(kě)应市场需(xū)求加入(rù)其他受认可的电(diàn)子交易平(píng)台，受认可(kě)的境内电子交易平台为(wèi)中国外(wài)汇交易中心(xīn)。

　　为便(biàn)利(lì)境外投(tóu)资者开(kāi)展人(rén)民币(bì)利率互换交易(yì)，“北向互换通”参(cān)照“债券(quàn)通”相关(guān)安排(pái)，由(yóu)境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投(tóu)资(zī)者进(jìn)行(xíng)交(jiāo)易，“互换通”报价商名单可(kě)在中国(guó)外汇(huì)交(jiāo)易(yì)中(zhōng)心网(wǎng)站上查询。

　　“北向互(hù)换通”交易在境内电子交易平台(tái)达成(chéng)，交易一经达成(chéng)即视为(wèi)交易已确认。境外投资者可通过中国人(rén)民银行认可的境外电子交(jiāo)易平台(tái)与境(jìng)内电子交易平台(tái)的连接，向境内电子交易平台发送交(jiāo)易指令(lìng)，与“互(hù)换(huàn)通”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人(rén)民银行认可的(de)境(jìng)内清算机构和香港证监会认可的境外清算机(jī)构包括哪些机构？

　　答(dá)：目前(qián)，中国人(rén)民(mín)银行认(rèn)可的境内清算机构为银行间市场清算所股(gǔ)份有限公司（以下简称上海清(qīng)算所(suǒ)），香港(gǎng)证(zhèng)监(jiān)会认可的境外清(qīng)算机构为(wèi)香(xiāng)港(gǎng)交易所(suǒ)旗下(xià)香港场外(wài)结算有限公(gōng)司（以下简(jiǎn)称场外结(jié)算公司）。

　　六(liù)、境外投资者开展集(jí)中清算的(de)主要流程是(shì)？

　　答：境外投资者(zhě)需要申请获得(dé)场外结算公司(sī)清(qīng)算会员资格或作(zuò)为清算客户委托场外(wài)结算公司综合清算会员代理清(qīng)算，并与场外结算公司(sī)综合清算会(huì)员签(qiān)订客户清算协议(yì)。交易达(dá)成后(hòu)，境内外(wài)清算机(jī)构对(duì)交易进行风控检(jiǎn)查，对于符(fú)合(hé)集中清算要求的(de)交易及时纳入(rù)集中清算。境外机(jī)构通过场外结(jié)算公司或其综(zōng)合清算会员完(wán)成保证金及资金(jīn)结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内外清(qīng)算机构如何进(jìn)行衍生品交易的(de)合约替代？

　　答：合约替代(dài)是(shì)指(zhǐ)清算机构作(zuò)为中(zhōng)央对(duì)手方针对已成(chéng)交的交易(yì)充当买方(fāng)的卖方和卖方的买方的一种法律安排，并据此与买方和卖方建立两(liǎng)个新合约，以清(qīng)偿(cháng)买(mǎi)卖(mài)双方(fāng)之间的(de)初始债务(wù)。“北向互换通(tōng)”业务中(zhōng)，境(jìng)外与境内参与者达成的交易在经过上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公司的(de)集(jí)中清(qīng)算审核(hé)后，上海清算所与场(chǎng)外结算公司于当日将交易进行合(hé)约替(tì)代(dài)，进入集中清算，生成为三个独立(lì)的新合约，分别为境(jìng)外参与者与场(chǎng)外结算公(gōng)司、场外结算公司与(yǔ)上海清算(suàn)所、上海清(qīng)算所与境内参与者之间的(de)合约。境外与境内参与者之间(jiān)将不再(zài)存在合同关系(xì)。对于(yú)未纳入(rù)集中清算的交易，依照成交双方约定的处置(zhì)方式进行处置(zhì)。

　　八、“互(hù)换通”业务场景(jǐng)下的跨境(jìng)资金流动如何管理？

　　答(dá)：在(zài)“互(hù)换通”业务场景下，上海(hǎi)清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公(gōng)司(sī)之间的跨境资金结算(suàn)主要通过人民币跨境支付系(xì)统办理。同时，场外结(jié)算(suàn)公司可在境内(nèi)银行(xíng)开立(lì)人民币(bì)基(jī)本存(cún)款账户和人民币“互换通(tōng)”结算专(zhuān)用存(cún)款账户（NRA账(zhàng)户），作为(wèi)极端情况下(xià)应急结算安排。NRA账(zhàng)户(hù)收支范(fàn)围(wéi)包(bāo)括(kuò)：“互换(huàn)通”交易结算资金、因“互换通”交易结算需(xū)要(yào)在应急情况下所融(róng)入资(zī)金的本息和费用(yòng)以及符合中国人民银行规定的其(qí)他收(shōu)入支出等。

　　此外(wài)，作为“互换通”业务风控方案的一(yī)部分，上海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司将针对双方(fāng)清算所之间的风险敞口建立“互换(huàn)通”资源(yuán)池安排。双(shuāng)方向“互换(huàn)通”资源池缴纳担保品，该(gāi)资(zī)源(yuán)池独(dú)立于每一中(zhōng)央对手方从(cóng)各自(zì)清(qīng)算参与者收取和(hé)追(zhuī)缴的(de)保证金、清算基金之外，不用于任何(hé)会员机(jī)构(gòu)的(de)违(wéi)约损失分摊。上(shàng)海清算所向资(zī)源(yuán)池缴纳的资金存放在以(yǐ)场外结(jié)算公司名义于境外开立的“互换通”专用账户，场外结算公司向资源(yuán)池缴(jiǎo)纳的资金存放在以上海清算(suàn)所名义于境内开立的“互换通”专用(yòng)人民币/外币账(zhàng)户，相关账户(hù)内资金可(kě)豁免跨境债权债务登记及(jí)额度(dù)管理要求(qiú)。场外结算公司与(yǔ)上(shàng)海清(qīng)算所每日(rì)基(jī)于(yú)双方清算所之间(jiān)的风险敞(chǎng)口计算“互(hù)换通”资源池要求(qiú)，并通过境内外存(cún)管银行办理人民币或外币资金(jīn)的(de)跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报(bào)责任的(de)机构应(yīng)当(dāng)及(jí)时履行报送义务。上海清算所(suǒ)和(hé)境内资(zī)源池存管银行应当向人民币跨境收付(fù)信息(xī)管理系(xì)统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人(rén)民币收(shōu)支信息；被撤销的交易如涉及双(shuāng)边结算补偿金的，相关境内结算银行应当进(jìn)行跨境(jìng)人(rén)民(mín)币收(shōu)支(zhī)信息报送。上(shàng)海清(qīng)算所、境内投资者(zhě)等相关主体应当按照(zhào)规定履行国际收支统(tǒng)计申报义务，原则上“互(hù)换通”交易(yì)和(hé)资(zī)源(yuán)池业(yè)务由(yóu)上海清(qīng)算所集中进行国际收支统计申(shēn)报(bào)，补偿金(jīn)等不经由上海(hǎi)清算所清算的交易或资金收付(fù)，由境内(nèi)投资者等(děng)相关主体进行国际收支统计申报(bào)。

　　九、如何理(lǐ)解(jiě)“北向互换(huàn)通(tōng)”实行额度管理？

　　答(dá)：为确保(bǎo)市场平稳运行(xíng)，“北向互(hù)换通”充(chōng)分考(kǎo)虑境外(wài)投资者投资银行间债(zhài)券市场的情况，初期(qī)全市场(chǎng)每日(rì)交(jiāo)易净限额为(wèi)200亿元人民币(bì)（即全部境外投资者通过“北向互换通(tōng)”开展(zhǎn)利率互(hù)换(huàn)交易在轧差后的名义(yì)本金(jīn)净额每(měi)日不超过200亿元人民币），清算限额(é)为40亿元人民(mín)币（即上海清(qīng)算所与场外结算公司(sī)之间净头寸对应的“互换(huàn)通”资源池风险(xiǎn)敞口上限为40亿元人民(mín)币(bì)）。未来，可根据市场发(fā)展情况适(shì)时(shí)调整额度(dù)，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守(shǒu)的人民币购售业务(wù)相关规(guī)定具体包(bāo)括哪些文件(jiàn)？

　　答：目(mù)前(qián)，关于(yú)人(rén)民币(bì)购售业务的相(xiāng)关文件主要包括：《中国人(rén)民银行关于明确跨境人民(mín)币业务(wù)相关(guān)问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购售业务管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于拓宽人民币(bì)购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行 国家外汇(huì)管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行办公厅关(guān)于加强境外金(jīn)融机构进入银(yín)行间外汇(huì)市场开展人民币购(gòu)售业(yè)务宏观审慎(shèn)管理有(yǒu)关(guān)事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行关于(yú)完善人民(mín)币购售(shòu)业务管理有关问题(tí)的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善(shàn)人民币(bì)购(gòu)售(shòu)业务境外参加行和(hé)境外(wài)清算行进(jìn)入银行间外汇(huì)市场有(yǒu)关事项(xiàng)的(de)公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结(jié)算行在境内银(yín)行间外汇(huì)市场平盘头寸时，沿用现有境(jìng)外清算行和境(jìng)外参加行的业务模(mó)式、产品(pǐn)种类和信息报(bào)送等相关安(ān)排(pái)。根据《办(bàn)法》和人民币(bì)购售业(yè)务管理规(guī)定，香(xiāng)港结算行在(zài)境内银(yín)行间外汇市场平盘(pán)头寸(cùn)时(shí)，应(yīng)当确保(bǎo)与其相关的境(jìng)外(wài)投资者在本机构(gòu)的资金兑(duì)换是基于“北(běi)向互换(huàn)通”的真实合理需(xū)求。

　　十一、如(rú)何理解“使(shǐ)用(yòng)外汇参与交易的，其交易(yì)到(dào)期或不(bù)再继续参与的，原则上应(yīng)当通过香港结算行兑换(huàn)回外(wài)汇”？

　　答：为方便持有外汇的(de)境外投(tóu)资者通过“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”投资内地(dì)银(yín)行间金融衍生品市场，使用外(wài)汇的境外投(tóu)资(zī)者(zhě)可在香港(gǎng)结算行(xíng)办理外汇资金(jīn)兑(duì)换，香港(gǎng)结算行由(yóu)此所产生的头寸可到(dào)境内银(yín)行间外汇(huì)市场平盘。初(chū)期，境外投资(zī)者可选择(zé)一家香港结算行(xíng)办理(lǐ)业(yè)务。香港结算行为境外(wài)投资者(zhě)办理外汇资金兑换时，应当做好真实性审核(hé)相(xiāng)关工作，确保(bǎo)所兑换(huàn)的资金(jīn)用于“北(běi)向互换通(tōng)”交易。其交易到期所得的(de)人民币资金，可继续投(tóu)资，如用于非“北向互换通”投(tóu)资用(yòng)途，应当(dāng)通过香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行兑换为(wèi)外(wài)汇(huì)。

　　十二、“北(běi)向(xiàng)互换通”交易报告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投资者和相关金融(róng)市场基础设施应(yīng)当向中国人民银行认可(kě)的(de)交(jiāo)易报告库报(bào)告“北(běi)向(xiàng)互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易相关数据。中国外(wài)汇(huì)交(jiāo)易中心是(shì)中国人民银行认可的“北向互(hù)换通(tōng)”数据的交(jiāo)易报告(gào)库(kù)，在中国(guó)外汇(huì)交易中心达成的(de)“北向互(hù)换(huàn)通”交易，境内外投(tóu)资者无需另行报告(gào)。此外，中国人民银行和相关监管部门(mén)可以根(gēn)据需要向基础设施调取(qǔ)与境外投资者投资活动相关的数据(jù)。

　　十(shí)三、《办法》发布(bù)后，还会发布相关配(pèi)套业务细则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境内电子交易平台(tái)、境内外清(qīng)算(suàn)机(jī)构(gòu)将制(zhì)订配套的业务规则等文件并对外发布。

　　十(shí)四、“互换通”未(wèi)来有什(shén)么发(fā)展计划？

　　答：未来(lái)中国人民(mín)银行将根据(jù)市场发展情况，适(shì)时增加投资品种，调(diào)整交(jiāo)易和清算额度，优化交(jiāo)易清(qīng)算(suàn)安排，为境外(wài)投(tóu)资(zī)者提供更加便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原(yuán)则下(xià)，适时(shí)研(yán)究扩(kuò)展至(zhì)“南向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”。

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