北京时间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特股(gǔ)东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集(jí)了来(lái)自全球各地(dì)的投资者(zhě)。“来自中国的(de)投资者是(shì)最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席基金学家杨德(dé)龙(lóng)如此分(fēn)享自己在股东(dōng)大会的(de)现场(chǎng)见(jiàn)闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都会谈到中国经(jīng)济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具(jù)有竞争(zhēng)力，都能(néng)达成繁(fán)荣(róng)发展的(de)前景。中(zhōng)国将会(huì)成为更好的国家，美国也可(kě)以如此。”巴菲特说道(dào)。此(cǐ)前，他也曾多次公开表示十分(fēn)看好中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公(gōng)司进(jìn)行过投资部署，不过投资对(duì)象均为(wèi)中国公司的H股。根据公开资料，巴菲(fēi)特(tè)曾(céng)曾投资(zī)中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到(dào)了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大(dà)会上(shàng)，作为董事长的芒格也(yě)曾表示，“投(tóu)资(zī)人去投资中国是没有问(wèn)题的(de)。相较于(yú)投资美国而言，投(tóu)资中国可以(yǐ)让你用便宜的(de)价格买到一些热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭更好(hǎo)的公司，而这即便有一些不(bù)确定因素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那(nà)么(me)，按照巴菲特的投资标(biāo)准，A股哪(nǎ)些股票可能会(huì)得(dé)到他(tā)的(de)青睐(lài)？

　　时(shí)代(dài)财经(jīng)根据巴菲特提出的“净资产收益率不(bù)低于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的(de)最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市(shì)公司进行了梳理，选出了(l热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭e)相对符合巴菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股(gǔ)票。

　　18只股(gǔ)票中，消(xiāo)费仍占据三分之(zhī)一，其(qí)中酒(jiǔ)企(qǐ)表(biǎo)现尤(yóu)为出色；而从近3年(nián)的净资产收益率来看，医疗行业无疑是(shì)“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先考虑净资产(chǎn)收益率指标(biāo)，且出于对公司的价值判断(duàn)而不是价格判(pàn)断，选(xuǎn)择的是加权平(píng)均（年化(huà)）净(jìng)资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭)达(dá)到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市(shì)公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资产收益(yì)率来看(kàn)，排名(míng)第一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财(cái)经(jīng)参(cān)考了(le)上市公司最新(xīn)（截(jié)至(zhì)5月(yuè)5日(rì)）滚(gǔn)动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业算术(shù)平均(jūn)值进行对比，又从100家(jiā)公(gōng)司(sī)中挑选出了(le)估值相对行业平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲特的持(chí)仓变动发现，巴菲特一如(rú)既往偏爱快(kuài)消领域，同(tóng)时也(yě)在重金押注能源领(lǐng)域(yù)，如西方(fāng)石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲(fēi)特多次减仓银行(xíng)股，包括2006年入手(shǒu)的合众银行(xíng)和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清(qīng)仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域(yù)的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因(yīn)而，时代财(cái)经又(yòu)进行了(le)行业筛选，还(hái)对(duì)海天(tiān)味业等这(zhè)类之前商品信誉受过不良影响的(de)公司进行了剔(tī)除(chú)。最(zuì)终，“淘(táo)”出了(le)18家(jiā)相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经(jīng)制(zhì)图

　　如上(shàng)表所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用(yòng)多(duō)个领域，其中饮(yǐn)料(liào)行业约有(yǒu)5家(jiā)，占比近三分之(zhī)一(yī)。而在近五(wǔ)年(nián)内(nèi)，酒(jiǔ)企表现出(chū)色，净利润复合年增(zēng)长率均在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮眼，5年净利(lì)润复(fù)合年增长(zhǎng)率高达(dá)32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜力(lì)大

　　实际上，在(zài)A股市(shì)场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达(dá)到(dào)巴菲特关注的(de)最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前(qián)这(zhè)些企业的TTM高于其所属行业滚动(dòng)市盈(yíng)率，所以或还需要等待入场时(shí)机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器行(xíng)业(yè)公(gōng)司上榜不(bù)少(shǎo)。其中，有(yǒu)专做厨卫电器(qì)的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王(wáng)”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述三家企业的5年净利润复合(hé)年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈(yíng)率之差来看(kàn)，差距最(zuì)大的是主营(yíng)集成电(diàn)路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的三(sān)人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公(gōng)司(sī)最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华(huá)利集(jí)团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌(diē)，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余(yú)企业(yè)股(gǔ)价均有(yǒu)上(shàng)涨(zhǎng)。其中，区(qū)间(jiān)涨(zhǎng)幅(fú)前三名仍是酒(jiǔ)企，分(fēn)别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分(fēn)别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾(céng)筛选出相对符(fú)合巴菲特投资逻(luó)辑的22只(zhǐ)股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已上榜。

　　而上述(shù)两(liǎng)家公司自2018年(nián)以来，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢(yíng)上(shàng)证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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