芦哲(zhé) 首席宏(hóng)观(guān)经(jīng)济学家

　　占烁 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核心(xīn)观点(diǎn):我们将影响青年失(shī)业率的因素拆解为三方面：①青年失业人口，②青年(nián)总人口，③劳动参与(yǔ)率，失业(yè)率=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通(tōng)过三因素框架，我们发现16-24岁失业人口的增加(jiā)不能(néng)完全解释(shì)青年失业率的上升，更重要却被忽视的因素是青年人口和劳动参与率下(xià)降(jiàng)，带来16-24岁劳动力减少，从分母(mǔ)端大(dà)幅推高(gāo)青年失(shī)业率。假如(rú)今年(nián)3月分母端的青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力与2020年持平(píng)，新(xīn)增(zēng)约(yuē)132万青(qīng)年失业人口只能将失业率(lǜ)拉升至16.2％，但实际(jì)青年失业率(lǜ)却高达19.6％。我们认为，失业人口会随着经(jīng)济复苏而减少，但青年(nián)劳动力的(de)下(xià)降可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高(gāo)青(qīng)年(nián)失业率中枢(shū)。

　　·青年失业率的三因素框(kuāng)架：（1）失(shī)业率=失业(yè)人口/劳动力=失(shī)业人口/（总人(rén)口×劳动参与率），据此可将青年失业(yè)率拆解为青年失业人口、总(zǒng)人口(kǒu)、劳(láo)动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加，不要(yào)忽略分母(mǔ)，劳(láo)动力的(de)下降，也是抬高失业率的重要原因(yīn)。2010-2020年，青年(nián)失业(yè)人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅提高(gāo)3.8个(gè)点。

　　·分子端的(de)青年失(shī)业人(rén)口：（1）从总量来看，当前城镇青年(nián)就业人数约为2587万人，失(shī)业人数(shù)632万人(rén)，比去年4月增加约70万，较七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失(shī)业原因方面(miàn)，近7成青年失业(yè)者是主动辞职，被裁(cái)员(yuán)比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程度来(lái)看，三分之二(èr)的青(qīng)年失(shī)业(yè)人(rén)员接(jiē)受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从(cóng)制造(zào)到(dào)服务、知识(shí)密集程度(dù)由低到高两个特(tè)点。2010年农业和工(gōng)业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出(chū)的青年就业主要转向服务业。以受教育年限作为维度，青年(nián)就业从(cóng)知识密集程度较低的行业(yè)流向较(jiào)高(gāo)行业，但是知(zhī)识密集型行业的(de)青年(nián)失业(yè)情况比整(zhěng)体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分化(huà)或是一季度青年失业人口仍增加(jiā)的原(yuán)因(yīn)。经(jīng)济(jì)复(fù)苏的主力是(shì)知(zhī)识密集程度较低的餐(cān)饮(yǐn)、零(líng)售等服务(wù)业，而知(zhī)识密集程度较高的生产性服务业复(fù)苏较(jiào)慢，服务(wù)业就业复苏结(jié)构的分化，带来(lái)青年(nián)就业和25-59岁(suì)就业的分(fēn)化。

　　·分母端的(de)青年劳动力：（1）青年人(rén)口：出生人口与乡(xiāng)村迁(qiān)入均在(zài)减少。2010-2020年青年劳动力(lì)对应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外，我国农(nóng)村向(xiàng)城镇的人口转移也(yě)在减速，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至(zhì)2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青(qīng)年劳动参(cān)与率(lǜ)出现超预期下降。2010-2020年青年劳(láo)动参(cān)与率下降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个(gè)点。近三年青年劳动参与率的下降主要有三方面原因：一(yī)是16-24岁在(zài)校(xiào)生大幅增加(jiā)493万；二是部分群(qún)体因就业形势恶化(huà)而(ér)退出劳动市场；三是(shì)就业观(guān)念的变化导致初次进入(rù)劳动市(shì)场(chǎng)时间推迟，降低(dī)16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的(de)增加不能完全解释青年失业率的(de)上(shàng)升。假如(rú)当前青(qīng)年(nián)劳动力与2020年相同(tóng)，在失业人口增加(jiā)132万至632万人的情况下，对(duì)应青(qīng)年(nián)失业(yè)率(lǜ)应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只能解(jiě)释当前青(qīng)年失(shī)业率的一部分(fēn)，另一部分则(zé)来自分母端，城镇青年(nián)劳(láo)动(dòng)力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的(de)变(biàn)动可(kě)能出(chū)现以下三种情况：①青年失业人口增加，同时(shí)劳动(dòng)力减少，青年(nián)失(shī)业(yè)率上升；②青年失业人口与劳动(dòng)力均在减少，但失业人口降幅不及劳(láo)动力降幅，青(qīng)年失业率(lǜ)上升；③青年失业(yè)人(rén)口与劳动力均在减少(shǎo)，失业人口降幅大于劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年失业(yè)率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认(rèn)为(wèi)，失(shī)业人(rén)口(kǒu)会随(suí)着疫情后(hòu)经济复(fù)苏(sū)而(ér)减少，但青年劳动力(lì)的下降可(kě)能成为就业“疤痕(hén)效应(yīng)”的(de)长期来源，抬(tái)高青年失业率的长期中枢。未来失业率的(de)分母(mǔ)端(duān)越来越重要(yào)。

　　·风险提示：服务业分化未收窄；青(qīng)年劳动参与率出(chū)现(xiàn)明显(xiǎn)下降；外需、房地产等(děng)不及预期，经济和(hé)就业恢(huī)复(fù)偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的(de)三(sān)因素框(kuāng)架

　　2.分子端(duān)：新(xīn)增青年失业人员缘于服务(wù)业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞(cí)职(zhí)居多；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业(yè)：从制造到服(fú)务，知(zhī)识密度从低(dī)到高

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是一季度青年失业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人(rén)口(kǒu)和(hé)劳动参与率均下降，带(dài)来劳(láo)动力减少

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口：出(chū)生人口与(yǔ)乡村迁入(rù)均在(zài)减少(shǎo)

　　3.2.青年(nián)劳动参(cān)与率：超预期下降

　　4. 结论：未(wèi)来失业率的分母(mǔ)端(duān)可能(néng)会越来越重(zhòng)要

　　5. 附(fù)录(lù)：概念和数据说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正(zhèng) 文

　　4月(yuè)份16-24岁(suì)青(qīng)年失业率攀升(shēng)至20.4％，创下2018年(nián)有数据以来最(zuì)高值。在疫情影响(xiǎng)退(tuì)散、经济(jì)逐步复苏的情况(kuàng)下(xià)，城镇调查失业率较(jiào)去年同期大幅下降0.9个点，但青(qīng)年失业率却(què)较(jiào)去年(nián)4月逆势攀升2.2个(gè)点。本篇报告(gào)将(jiāng)重点研究疫情后留下的“疤痕效(xiào)应(yīng)”如何推高青年(nián)失业率。

　　1.青年失业率的三因素框架(jià)

　　失业率=失业人口/劳动力(lì)=失业(yè)人口/（总人(rén)口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青(qīng)年失业(yè)率的主(zhǔ)要是三(sān)个因素：①青年失业人口；②青年总人口(kǒu)；③劳动(dòng)参与率，其中(zhōng)②③决定着青年劳动力的变化。这(zhè)三个因素均为城镇口径(jìng)。

　　三个因素的(de)变化都不能忽视。当我们讨论失业(yè)率时，经常认为失业率上升一定是失业增(zēng)加的结果，这个判断(duàn)对(duì)于(yú)全(quán)年龄段失业率来说并没(méi)有问题(tí)，因为我国的劳动力总量(liàng)（也(yě)称经济活动人口）在2015年之前一直在(zài)上升，2015年后略有下降，到2021年末(mò)下降了2.6％，年均降(jiàng)幅(fú)约0.4％。但青年失业率则不能(néng)忽视(shì)分(fēn)母(mǔ)的(de)变动，因为青年劳动力波(bō)动幅度(dù)更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)只增加4万，青年(nián)劳(láo)动(dòng)力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率大(dà)幅提高3.8个(gè)点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万，仅增加(jiā)了4万左右(yòu)，约(yuē)为2020年青年劳动力的0.1％，但(dàn)青年失业率却从六普的9％提高到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点。主要原(yuán)因就是失业率的分母在下降，16-24岁(suì)青年劳(láo)动(dòng)力人口在此期间从5481万人大(dà)幅减至3903万人，减(jiǎn)少(shǎo)了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本稳定在7.8亿(yì)，整体失业率的分母(mǔ)基本不变。因此，2010-2020年(nián)间，决定整体失业率变动的是失业人口数量（分子），但决(jué)定青(qīng)年(nián)失业率变动的却(què)是青年(nián)劳动(dòng)力总量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人员缘于服(fú)务(wù)业(yè)复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞职居多；三分之二(èr)接受(shòu)过大学教育

　　从总(zǒng)量来看，当前城镇青年就(jiù)业人(rén)数约为2587万人，失业人数632万人，比(bǐ)去年(nián)4月(yuè)增加约70万，较七普增加约(yuē)132万。国(guó)家(jiā)统(tǒng)计局在3月(yuè)就业数据解读(dú)时，披(pī)露了当前(qián)青年就业和失业(yè)人数的基(jī)本情况：“初步测算(suàn)3月份城镇青年(nián)9637万(wàn)人，没有参与(yǔ)劳动(dòng)力(lì)市场(chǎng)的青(qīng)年(nián)6418万人，主体为在校学生；参与劳(láo)动(dòng)力市场的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失业人(rén)数(shù)632万人。”[1]假(jiǎ)设青(qīng)年劳动力人(rén)数与去(qù)年基本持平，今(jīn)年4月青年失业率比去年(nián)同(tóng)期高(gāo)2.2个(gè)点，青年失业人员比去年(nián)同期多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今(jīn)年前(qián)四个月青(qīng)年失业形(xíng)势好于去(qù)年(nián)同期。假设2022年以来青年(nián)劳动力总量维持在3219万(wàn)，青年失业率每提高1个(gè)点，带来(lái)32万(wàn)左右的新增失(shī)业人口。尽管今年4月青年(nián)失业率比去(qù)年同期高2.2个(gè)点，但从新增(zēng)青年失业人口来看，今(jīn)年1-4月约(yuē)为119万(wàn)，去年(nián)同(tóng)期为125.5万。从增(zēng)量来看，今年前四个月青年失业形势(shì)要好于去年，这与当前经济逐(zhú)渐恢复(fù)也有关系。

　　从节奏来(lái)看，受夏季毕业(yè)影响，我国青年(nián)失业(yè)率(lǜ)一般在上(shàng)半年逐(zhú)渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计(jì)5-7月青年失业率或将继(jì)续小幅攀(pān)升。

　　失业原因方面(miàn)，近7成(chéng)青年失业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。一(yī)种(zhǒng)观点认为，青年群体由(yóu)于(yú)工(gōng)作经验和技能相对不熟练，往往(wǎng)在企(qǐ)业裁(cái)员时首当其(qí)冲。但根据月度劳动力调查数据(jù)，青年失(shī)业主要(yào)原(yuán)因是主动(dòng)辞(cí)职(zhí)，被裁员的比例(lì)明显低于(yú)35岁以上(shàng)群体。根据《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》，有(yǒu)工作意(yì)愿(yuàn)但(dàn)从未工作过的失业群体在16-24岁失(shī)业人口(kǒu)中(zhōng)占比59％，其(qí)他年龄群(qún)体中这一比例最高是14.4％。我们剔除(chú)这部分(fēn)失(shī)业人群后，剩下的(de)青(qīng)年失业人口(kǒu)中，第一大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横(héng)向对比，裁员比例从高到(dào)低依次是(shì)：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三(sān)分(fēn)之二的青年失业(yè)人员(yuán)接受过大学教育。各(gè)年龄(líng)段失业人群中(zhōng)，年龄越低，平均受教育(yù)程(chéng)度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学教育的(de)，这(zhè)一比例在其他三(sān)个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的受(shòu)教育程(chéng)度也大(dà)致类似，青年(nián)人由于年(nián)龄限制，接(jiē)受大(dà)学(xué)教(jiào)育(yù)比例略低于25-34岁，整体来(lái)看(kàn)35岁以下(xià)就业人员的受教育程度(dù)大幅高于35岁以上。按照(zhào)接受过大(dà)学(xué)教育的占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知(zhī)识密度从低到高

　　青年失业(yè)人口的行业与(yǔ)青(qīng)年就业分布基本一致。青年(nián)失(shī)业(yè)人(rén)口呈(chéng)现出(chū)行(xíng)业聚集的特点，主要集中在5个大类行(xíng)业，2020年(nián)占比分别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和其他服务业（6.7％），这(zhè)5个行(xíng)业占(zhàn)全部青年失业(yè)人口的(de)65％左右。同时(shí)，这5个(gè)行业(yè)也是青年就业(yè)集中(zhōng)的行业(yè)，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看(kàn)，青年(nián)失业(yè)人(rén)口的行业分(fēn)布是由就业分布决定的，吸纳就(jiù)业占比较大的行(xíng)业，往往也贡(gòng)献了较大规模的失业。因此，在挖掘(jué)青(qīng)年失业人口来(lái)自何处之前，需要研(yán)究青年就业的行业结(jié)构。

　　2010-2020年(nián)青年就业的结构(gòu)变(biàn)化较大，呈(chéng)现出从制造到服务(wù)、知(zhī)识密集(jí)程度由(yóu)低(dī)到高两个特(tè)点。

　　青年就业(yè)从工农业(yè)大量流(liú)入服务业。农林牧渔、采矿业、制造(zào)业(yè)和(hé)电热燃水的生产供应(yīng)业，这(zhè)四个行业是国(guó)民经济分类的农业和工业(yè)。2010年这四个行(xíng)业吸纳了(le)50.3％的(de)青年就业人口，到2020年该比例大幅降(jiàng)至25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降(jiàng)至(zhì)22％，农林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个点。有4个行(xíng)业吸纳(nà)青年就业(yè)比例增加超2个点(diǎn)，其中(zhōng)，教育(yù)业为5.3％，租赁(lìn)和(hé)商务服务为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生和社工为2.0％。另(lìng)外，建筑(zhù)业和房地(dì)产等其他(tā)6个服务行(xíng)业吸纳青年就业的(de)比(bǐ)例均(jūn)增超1个(gè)百分点。

　　以受教育年限作为维度(dù)，青年就业从知(zhī)识密集程(chéng)度较低的行业流向较(jiào)高(gāo)行业。我们(men)以《2021年(nián)劳动统计年(nián)鉴》中(zhōng)各行业(yè)就业(yè)人员的受教育年限(xiàn)，来计算各行业的知识密集程度。有5个行业的平(píng)均受教育年限(xiàn)在(zài)14年(nián)以上，依次是(shì)：科(kē)学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输、软(ruǎn)件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其他四个行业是过去十(shí)年青(qīng)年就业流入的主(zhǔ)要行业，吸纳青年(nián)就业比例的增幅均居前列。如图(tú)10，各(gè)行业(yè)所吸纳的青(qīng)年就业比例变(biàn)动(dòng)与行业(yè)平均(jūn)受教育(yù)年限基(jī)本一致，即青(qīng)年就业从知识(shí)密集程(chéng)度较低的行业流向较高行业。

　　但(dàn)是知识密(mì)集型行(xíng)业的青(qīng)年失业情况比整体(tǐ)失业(yè)更严峻。我(wǒ)们用《2021年中国劳(láo)动统计年鉴》中各行(xíng)业的青年失业比例（该行业的(de)青年失(shī)业人数/青年(nián)失(shī)业总人数(shù)），除以各行业的(de)青年就业(yè)比例（该行业(yè)的(de)青年就业人数/青(qīng)年就业总人(rén)数），来(lái)作为(wèi)各行(xíng)业失业(yè)率(lǜ)的近似替代指标。以这个指标来看，知识密集(jí)型行业的(de)青(qīng)年失业率(lǜ)大(dà)多高(gāo)于全年龄段失业率，如信息(xī)技术、教育、科(kē)研(yán)服务(wù)、公共管理(lǐ)等行业，体现在图(tú)11中，都(dōu)位于右下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一(yī)季度青年失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　一季度服务业(yè)复苏出现分化。今年一季(jì)度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较(jiào)疫情前三年Q1均(jūn)值有2.2个点(diǎn)的增速缺口。分行业来看，批发零(líng)售业(yè)缺(quē)口为1.5个点，而(ér)建筑业、住宿餐饮(yǐn)业(yè)增速均高于疫情前三年均值，这三(sān)个行业一(yī)季度复苏(sū)情(qíng)况(kuàng)较好；知识(shí)密集程度更(gèng)高的房地产业、租(zū)赁和(hé)商务(wù)服务业、信息技术服务业(yè)的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复(fù)苏(sū)相对(duì)较慢(màn)。

　　因此(cǐ)从失业率的分子端(duān)来(lái)看，当前青年失业(yè)人(rén)员(yuán)增长的症结在于服务业(yè)就业复苏的结构不均衡。一方面(miàn)，随着受教(jiào)育水平的整体提高，青年就(jiù)业(yè)大(dà)量流向知识(shí)密集型服务业(yè)，如教育(yù)、信息技术等行业。另一方面，年初疫情影(yǐng)响减弱后，经(jīng)济复苏的主(zhǔ)力(lì)是知(zhī)识密集程(chéng)度较低(dī)的生活(huó)性服务业(yè)，而知识密集程(chéng)度较高的生产性服务业复苏较慢(màn)。所以服务业就业复(fù)苏(sū)结构分(fēn)化(huà)，带(dài)来的青年失业(yè)人口和25-59岁失业(yè)人(rén)口的分化。房地产(chǎn)、互联网、教育[1]等行业的一季度就(jiù)业尚未出(chū)现(xiàn)明显(xiǎn)改(gǎi)善(shàn)，应届生(shēng)就业压力大；而(ér)住宿餐饮(yǐn)等行(xíng)业就业已经出(chū)现回暖，但对于三分之二接受(shòu)过大学教育的青年(nián)失业人口而言，这些行业的(de)就业(yè)吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与率(lǜ)均下(xià)降，带(dài)来(lái)劳动力减少

　　青年(nián)失(shī)业(yè)率的分(fēn)母端是城(chéng)镇青年(nián)劳动力，主要由青年人口(kǒu)和(hé)劳(láo)动参与(yǔ)率决定。2022年我国开始步(bù)入(rù)人口负(fù)增长(zhǎng)时(shí)代，城镇青年劳动(dòng)力可能(néng)将步入长期下降(jiàng)通(tōng)道，这将(jiāng)从(cóng)分母端推升青(qīng)年失业率，或成为疫情后(hòu)就业“疤(bā)痕效应”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡村迁入均在(zài)减少

　　城镇青年劳(láo)动力首先取决(jué)于城镇青年人(rén)口(kǒu)数量，而后者(zhě)来(lái)自于两(liǎng)部分，一(yī)是16-24年前(qián)的出生人口，二是乡村到城(chéng)镇的迁移人口，这两部分增量未(wèi)来(lái)都趋于下(xià)降(jiàng)。

　　2010-2020年青年(nián)劳(láo)动力对应的(de)出(chū)生(shēng)人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万(wàn)。2010年和(hé)2020年的16-24岁人口分(fēn)别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口，而前者正好是建(jiàn)国以来的(de)一轮“小婴儿潮(cháo)”时期(qī)，年均出生(shēng)人口超(chāo)2000万，其中1987年(nián)出生人口(kǒu)最高超过2500万，到90年代开始明显步(bù)入下降通(tōn蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头g)道。1986-1994年合计出生(shēng)人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口(kǒu)分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口(kǒu)，这两个时(shí)期分别为1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减少约(yuē)1762万。

　　另一方面(miàn)，我国(guó)农村向城镇的人口转移也(yě)在(zài)减速(sù)。新增城(chéng)镇人口从2016年(nián)开始逐(zhú)年(nián)减少，十三(sān)五期间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人，但2022年(nián)只有650万人。预计今年(nián)随着疫情影响减弱，人员(yuán)流动(dòng)恢复(fù)，新增城镇人口数量(liàng)会较(jiào)去年有明显增长，但可能(néng)仍(réng)然较(jiào)难回到(dào)十三五(wǔ)期间(jiān)超2000万的规(guī)模。当前我(wǒ)国城镇(zhèn)化率已经达到(dào)65％以(yǐ)上，继续高(gāo)速增长空(kōng)间(jiān)有(yǒu)限，从乡村到城镇的迁移人口数量整体(tǐ)将呈(chéng)现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与率：超预期下降

　　青年劳动(dòng)参(cān)与率有(yǒu)两个特点，一(yī)是低于其他年龄段群体，大部分青年在校，并未进入劳动市场。二(èr)是近年来呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年(nián)，青年(nián)劳动参与率(lǜ)出现超预期下降。根据(jù)今年3月统计(jì)局披(pī)露的青年就业(yè)和失业(yè)人数(shù)，当前16-24岁(suì)青(qīng)年(nián)的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中(zhōng)，有3219万进入或有意愿进入(rù)劳动市场。而2010和2020年两次人口(kǒu)普查时，青年(nián)劳(láo)动参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫(yì)情以来仅仅三年，该指标已经(jīng)下降(jiàng)7.1个点。

　　近(jìn)三年(nián)青年劳动参与率(lǜ)的下降主要有三方面原因。

　　一是(shì)16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在(zài)校生增加了706万，年均增加70.6万(wàn)；但2019年(nián)末到(dào)2021年末，仅仅两年的时间里(lǐ)，该(gāi)年(nián)龄段的在校生增加了(le)493万，年均(jūn)增长246.5万，远(yuǎn)远快于此前十年增速。

　　二是(shì)部分(fēn)群体因(yīn)就业形势恶(è)化而(ér)退出劳动市场，在未来(lái)经济和就(jiù)业(yè)好转后(hòu)会(huì)回到劳动市(shì)场。2020年3月，国家(jiā)统计局曾(céng)在发布会指出(chū)当月“就业(yè)人员规模比(bǐ)1月份下降6％以(yǐ)上”，说(shuō)明就业形势(shì)恶(è)化时，也会影响(xiǎng)劳动(dòng)参与率。

　　三是就业观念的变化导致初次进入劳动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。从(cóng)社会风气来看，对学(xué)历的推崇导致本科毕(bì)业即(jí)进入就业市场(chǎng)的年(nián)轻人减少，加上考研(yán)、考公竞争激烈(liè)，发展至“二战”“三(sān)战”，客观上(shàng)会将部分青年(nián)人初次就业(yè)时间从16-24岁延(yán)迟到25岁之后(hòu)，从而导致16-24岁劳动参与(yǔ)率出现下降。

　　4.结论：未来失业率的(de)分母端可(kě)能会越来越重要

　　失业人口的增加不能(néng)完全解(jiě)释青年失业率的上升(shēng)。假如当前(qián)青年(nián)劳动力与2020年相同，在失业人口增(zēng)加132万至632万(wàn)人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达(dá)到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只能(néng)解释当前青(qīng)年失业率的一部(bù)分(fēn)，另一部分(fēn)则来(lái)自分母端，城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年劳动力的(de)减少。

　　考虑到2020年我国(guó)人口已(yǐ)经开(kāi)始负增长，未来青年失业率的变动可能出现以下三(sān)种情况：

　　①青年失业人口增加(jiā)，同(tóng)时劳动力减少，青年失(shī)业率上升；

　　②青(qīng)年(nián)失业人口与劳动力均(jūn)在减(jiǎn)少，但失(shī)业人(rén)口(kǒu)降幅不及(jí)劳动(dòng)力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失(shī)业人口与劳动力(lì)均(jūn)在减少，失业人口降幅大于劳(láo)动(dòng)力降幅，青年失业率下降。

　　我们认为，未来(lái)失业人口(kǒu)会(huì)随着(zhe)经(jīng)济复苏而减少，但经(jīng)济(jì)复苏难以(yǐ)改变失业率的(de)分母(mǔ)下降(jiàng)趋势。青年劳(láo)动力的下降(jiàng)可(kě)能成(chéng)为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率(lǜ)的长期(qī)中(zhōng)枢。未来失业率的分母端可能会越来越重要，这也是人口(kǒu)长周期变(biàn)化(huà)的影响之一(yī)。

　　5.附录：概(gài)念和数据说明

　　青年(nián)失业率(lǜ)的两个前置概念。讨论(lùn)16-24岁人口调(diào)查失业率(lǜ)时，有必要明晰这一概念的(de)两个(gè)要点：一是调查失(shī)业率是(shì)城镇就业范围，并非针对全部就业人(rén)口，不包(bāo)括乡村就业，2022年(nián)底我国(guó)城乡就业(yè)大(dà)约(yuē)分别占63％、37％，近四(sì)成的就业人口(kǒu)并未包含在内。因(yīn)此，许(xǔ)多针对青年失业率的讨论以(yǐ)全国青(qīng)年人口数量为出发点，未区分人(rén)口总(zǒng)量与城乡结构的问题，有(yǒu)失(shī)偏颇。本篇报告如无特别(bié)说明，各(gè)概念(niàn)均是指城镇就业口径。

　　二是(shì)失业(yè)率的分母不含没有劳(láo)动意愿的劳动年龄人口。按照统计局的定义，“劳动力指年满16周岁，有(yǒu)劳动能力，参加(jiā)或要求参加社会经济活动的人员。包(bāo)括(kuò)就(jiù)业人(rén)员(yuán)和失业(yè)人员”，因此没(méi)有就业意(yì)愿的劳动年龄人口不计入劳(láo)动力(lì)。根(gēn)据《2022年中国劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》，2021年(nián)底我(wǒ)国16岁以(yǐ)上的人(rén)口约为11.5亿，其中(zhōng)只(zhǐ)有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算城乡失业人口可能(néng)为(wèi)3372万人左右(yòu)。

　　从数据来看，失(shī)业(yè)率(lǜ)来自全国月度劳动力调查。该项调查制(zhì)度于2005年(nián)正式实施，每年(nián)进行两次全(quán)国劳动力抽(chōu)样(yàng)调查(chá)，调查范围为中国大(dà)陆的城(chéng)镇(zhèn)和乡(xiāng)村，调查对象为(wèi)16岁及以上人口。2009年3月(yuè)，为更及时准确反映(yìng)劳(láo)动(dòng)力市场变化(huà)情况，建立了(le)31个大城(chéng)市月度劳动力调查制度。2013年4月，又将(jiāng)月度劳动力调查(chá)范(fàn)围扩大至65个城(chéng)市。2016年1月，全国月度劳动力(lì)调查正式在全(quán)国(guó)范围内开展(zhǎn)，调(diào)查范(fàn)围(wéi)覆盖全国(guó)所(suǒ)有地级市。

　　月度劳动力调查样本(běn)比例约(yuē)为0.2‰，是年度调查的五分之一(yī)左右。全国每月(yuè)调查约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查样(yàng)本比例为1‰，五年(nián)一次(cì)的人口(kǒu)抽样调(diào)查(chá)样本比例为(wèi)1％。而(ér)每10年一(yī)次的(de)人(rén)口普查则在长表部(bù)分纳入就业调查，长表抽样比(bǐ)例是(shì)10％左右，因而人口普查的就业数据质量更高。

　　就业人员(yuán)总数会根据普查数据(jù)进行修(xiū)正，但结(jié)构数据(jù)仍(réng)会(huì)存在差异(yì)。比(bǐ)如2020年(nián)的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就业(yè)人员约为7.75亿人(rén)；而七(qī)普后次年的年鉴将这一(yī)数据修正为7.54亿人左右，误(wù)差约2100万人(rén)。但结构数据的差异(yì)仍然存在。比如《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造业就业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提(tí)示(shì)

　　（1） 服务业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参(cān)与率出现明显下(xià)降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经(jīng)济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究(jiū)报告(gào)：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就业(yè)：从三因素框(kuāng)架看“疤痕效应”来自何处

　　研报(bào)撰写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布(bù)时(shí)间：2023年5月26日(rì)

　　报告发(fā)布(bù)机构：德邦证券股份有限公司

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