5月12日晚间(jiān)，根据(jù)美(měi)国证(zhèng)券(quàn)交易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿(yì)私募景林资产(chǎn)递(dì)交(jiāo)了截至2023年3月(yuè)31日(rì)的(de)第一(yī)季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管理超千亿元人民币的(de)对冲基(jī)金机构(gòu)，亦是内地少(shǎo)有的进行(xíng)大手笔持有美股(gǔ)的买方机构之一，景林的动向(xiàng)受到(dào)了市场广泛的关注。

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　　千亿私募(mù)景林(lín)资产持仓曝光(guāng)

　　报告期内，景(jǐng)林资产整体持仓规模(mó)小幅提(tí)升至17.29亿美元(yuán)，折合人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季度的16.29亿美(měi)元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资(zī)产在美(měi)股市场持有(yǒu)34家上(shàng)市公司的股票(piào)。其中，前(qián)十大持仓标(biāo)的在总市值中的占比下(xià)降到(dào)77.89％，上季度这(zhè)一数(shù)据(jù)为82.33％。

　　一季(jì)度，景林(lín)共建(jiàn)仓5只股票，分别(bié)为英(yīng)伟(wěi)达(dá)、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓(cāng)和减(jiǎn)持方面(miàn)，景林(lín)资产一季度前五大(dà)卖(mài)出(chū)标的包括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林资产美股(gǔ)持仓前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股分别(bié)为：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股依旧是(shì)拼多(duō)多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度(dù)持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前(qián)，景林连续三(sān)个季度增持拼多多。2022年(nián)二季(jì)度增持拼多多24.02万股，三季(jì)度增持123.39万股(gǔ)，四(sì)季度则增持(chí)233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负众望，从股价表现看(kàn)，拼多多去年(nián)二、三、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多(duō)多(duō)的上(shàng)涨势(shì)头在今年2月初便戛然而止(zhǐ)了(le)，景林(lín)资(zī)产在此(cǐ)前“越跌(diē)越买”的策略奏(zòu)效后，或许在股价“掉头”之际(jì)进行(xíng)了止(zhǐ)盈操(cāo)作(zuò)。？？？

　　此外，一季度(dù)景(jǐng)林新建仓的英伟达，空降(jiàng)前十大重仓股第(dì)七位，一口气买(mǎi)入32.53万(wàn)股(gǔ)，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与高毅(yì)“唱(chàng)反调”

　　一季度(dù)，景林(lín)资产在美股(gǔ)的(de)操(cā元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字o)作中，最为亮(liàng)眼的当属重点加仓(cāng)教(jiào)育股。

　　数据显示，截(jié)至今年一季度末，景林资产持有新东(dōng)方430万股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿美元(yuán)，一跃成为景林(lín)资产的第二大重仓股。与此同时，景林资产(chǎn)一季度还建仓了好未来，期末持股数(shù)量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述两只教育个股股(gǔ)价均处(chù)于(yú)震荡(dàng)态势(shì)，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)认为，从全行业来看，不同(tóng)年龄层元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字的用户对“教育”的需求(qiú)依然旺盛，除了应对考(kǎo)试(shì)，还包括(kuò)开(kāi)拓眼界、增长知识、潜力(lì)挖掘、提升(shēng)综合能力等(děng)。双减政策推行之后，目前行业政(zhèng)策环境趋于稳定，但过(guò)程(chéng)中很(hěn)多公司退(tuì)出(chū)离开，使得行(xíng)业竞(jìng)争格局趋缓，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公(gōng)司本身(shēn)来说，凭借多年积累的口碑和(hé)公信力，品牌(pái)的护城河依然很深。个别头部企业在K9学科之外的教育(yù)领(lǐng)域业务基(jī)础(chǔ)扎实，原有的(de)留学(xué)等业(yè)务恢复增长，同(tóng)时素质教(jiào)育、直播(bō)电(diàn)商业(yè)务等新(xīn)业务(wù)成为(wèi)新的增长驱动力。且(qiě)公司的利润和现金流稳中转好，同(tóng)时账(zhàng)上资金(jīn)充(chōng)足，当时的估值下有足够的安全边际。在过去几(jǐ)元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字个季度的财报(bào)中，我们(men)看到了相关的积极信号。”景林(lín)资产表示。

　　值得一(yī)提的是，高毅资产(chǎn)对于(yú)教育领域也颇为(wèi)看好，但是标的选择(zé)似(shì)乎与(yǔ)景林资产存在分歧。

　　美国(guó)证券交易委员会(huì)公开资(zī)料(liào)显示(shì)，截至今年一季度末，高毅资产持有新东方(fāng)24.4万股，相比(bǐ)于去年底减仓超10万股，减(jiǎn)仓(cāng)比(bǐ)例接近三成。而一(yī)季度高毅资产大(dà)举买(mǎi)入近156万股好未来，相比(bǐ)于去年(nián)底(dǐ)增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市(shì)场投(tóu)机(jī)之风

　　自五一节(jié)过后(hòu)，传媒、游戏板块(kuài)成(chéng)为(wèi)资金(jīn)炒作(zuò)AI的重点方向，中特(tè)估支线也由暗转明(míng)，晋升市场第二大(dà)主线。

　　可好(hǎo)景不(bù)长，本周中特估仅热闹了(le)一两天，随(suí)后便开始持续下跌，传(chuán)媒、游戏(xì)板块更是大幅杀跌，高位股接连(lián)跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观数据信(xìn)息罗(luó)列，不(bù)构成任何(hé)投资(zī)建议）

　　此前连续24个交易(yì)日成交额超万亿元阶段纪(jì)录，在本(běn)周遭遇终结。周三时(shí)，市场(chǎng)成交量(liàng)尚且保持在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然跌破(pò)万亿，5月(yuè)11日和5月(yuè)12日成(chéng)交额连续两(liǎng)日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场的急剧(jù)降(jiàng)温，市(shì)场观点认为，主要原因是5月11日晚间发布的金融(róng)数据大(dà)幅(fú)低于预期(qī)。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增(zēng)信贷(dài)7188亿(yì)元，虽然(rán)同比多增734亿元，但是考(kǎo)虑到(dào)去(qù)年4月基(jī)数的异常(cháng)，因而与往年相比(bǐ)，今年4月信贷(dài)则是明显跌落，而今(jīn)年4月信贷低(dī)于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度(dù)成为信贷回(huí)落的主要原因。而(ér)企业中长(zhǎng)期贷款继续保(bǎo)持同(tóng)比多增，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融(róng)增速回落，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年(nián)4月相比，今年(nián)4月同(tóng)比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证券的点评称(chēng)，4月(yuè)下旬(xún)票据利率先下后(hòu)上，并不意(yì)味着贷款好转了，主要因为今(jīn)年国股行NIM和(hé)营收压力很大，一(yī)直在压降(jiàng)票(piào)据等低效资产，对分(fēn)行收票额度(dù)控(kòng)制(zhì)很严。4月前两旬(xún)已经收(shōu)了很多票(piào)，后面改用其(qí)他贷款来冲。5月上旬票据已经快要接近零利(lì)率了，信贷(dài)再度出(chū)现深度负增长，这是(shì)4月信贷斜率过于陡峭化产(chǎn)生的后果，5月(yuè)份(fèn)的(de)贷款可能仍然不太乐(lè)观。

　　在这种(zhǒng)背景(jǐng)之下，市场要想好起(qǐ)来，必然要(yào)让(ràng)大家看(kàn)到宽信用的信号出(chū)现，而(ér)这可能(néng)还(hái)需要一定的时间。

　　当(dāng)前(qián)市场存量资金博弈的背景不改(gǎi)，而(ér)两大(dà)主线人工智能和中特估(gū)，今年(nián)已然累计不小(xiǎo)的涨幅。中特估这边，本月还(hái)有多(duō)只央(yāng)企ETF等待进场，而(ér)人(rén)工智能这(zhè)边，在(zài)未有增量资金(jīn)进场的情况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌(diē)之后，但斌更是罕见的在(zài)深(shēn)夜抒发感(gǎn)想。大谈公募(mù)基金经理的(de)难处，在业(yè)绩和投资信仰之(zhī)间无法(fǎ)两全(quán)。紧接着(zhe)，炮(pào)轰当下市(shì)场投机之风大盛(shèng)，认为当(dāng)下市场交易机(jī)制应要有所改变。

　　相信，这(zhè)不(bù)仅仅只是但总一个人的心声。

　　今(jīn)年(nián)以来，市场看着红红火火，但很多投资(zī)者都是“买在(zài)3000点，套(tào)在3400点(diǎn)”。公募基金经理更是有苦难言，市场上大热的人(rén)工智能，游资炒作的“星辰(chén)大海(hǎi)”，根本不符合他(tā)们的(de)机(jī)构审美。直白点(diǎn)说，市场根本就是(shì)绕着(zhe)公(gōng)募持仓(cāng)在(zài)涨。

　　大家都是有苦难(nán)言.......

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