尽管周(zhōu)五(wǔ)大幅反弹，中证TMT指数自4月10日以来累计最大跌幅已接近(jìn)15％。

　　以史(shǐ)为鉴今年大概率演化为TMT大(dà)年 机(jī)构预计5月见(jiàn)底后将迎(yíng)“盛夏攻势”且(qiě)大(dà)概率创新高 逢低加仓(cāng)是(shì)最佳策略(lüè)。

　　围绕今年TMT行情(qíng)，招商(shāng)策略张夏(xià)在(zài)4月23日研(yán)报中测算(suàn)，本(běn)轮(lún)TMT高点(diǎn)出(chū)现在4月8日(rì)，高点调整幅度已经达到(dào)6.8％，截至(zhì)2023年4月7日，计算机、通信(xìn)、传媒(méi)和电子(zi)自年初以(yǐ)来的涨幅(fú)分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显(xiǎn)优于(yú)万(wàn)得全A的(de)表(biǎo)现。夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字trong>由于今年出现了以(yǐ)AI+代(dài)表的大型(xíng)产业趋(qū)势，一季度TMT大涨且(qiě)有(yǒu)明(míng)显超额(é)收益，那(nà)么今年演化为TMT大年的概率已经非常(cháng)大(dà)。

　　进(jìn)一步来(lái)看，若参考历史的(de)调整(zhěng)时间和(hé)幅度，可能这一(yī)轮调整并没有结束。以TMT大年的(de)规律(lǜ)和(hé)应(yīng)对策(cè)略，其中TMT大年通常分为“春季躁动(dòng)”“获利回吐”“盛夏攻势”“获(huò)利了结(jié)”四波(bō)行情，春季躁动后(hòu)往往会有一波明(míng)显的(de)调(diào)整，时(shí)间在1-2个月，幅度在20％左右。

　　以往盛夏攻势开始的时间来看，每(měi)年(nián)四(sì)月份到九、十月份期间会有一波(bō)主升(shēng)。数据(jù)显示，2010年(nián)、2013年都是6月(yuè)底七月初，到了2014年、2019年提前(qián)到(dào)5月下旬六月初，2020年调整比较早，见底也比较(jiào)早是4月初。因此，张夏认为(wèi)，在(zài)学(xué)习效应的推动下，盛夏攻(gōng)势(shì)开始的时间越来越早。对此，有业内(nèi)人士(shì)预计(jì)，基本在一季(jì)报披(pī)露(lù)结束后，假设按此速度(dù)再调整一段时间(jiān)，估(gū)计在5月基本见底(dǐ)后(hòu)将迎来“盛夏(xià)攻势(shì)”。而面(miàn)对TMT大(dà)年中(zhōng)的这种调(diào)整，逢低加仓是最(zuì)佳策略，因(yīn)为往往后续盛夏攻势大概率(lǜ)创新(xīn)高。

　　以史(shǐ)为鉴盛夏攻(gōng)势或由(yóu)计算机转(夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字zhuǎn)电子(zi)（从(cóng)应用到硬(yìng)件） 关注(zhù)短期维度业绩(jì)可能超预期的AI赋(fù)能消费电子(zi)板块受益标的。

　　今年业绩(jì)密集披露期结束后，若(ruò)随(suí)着AI+/数字经济/自主(zhǔ)可控等大产业趋势以及政府支(zhī)持力度进(jìn)一步加大、资本开支增加、订单增加(jiā)和产品销量业绩的改(gǎi)善逐渐被市场所确定，则TMT将会(huì)重回上行(xíng)趋势，进入盛夏攻势，而往(wǎng)往(wǎng)这(zhè)一波(bō)盛夏(xià)攻势还会创新高。考(kǎo)虑今(jīn)年年初春季(jì)躁(zào)动是(shì)计算机占优(yōu)，招商证券(quàn)张夏(xià)认为(wèi)按照历史经验，要么计(jì)算(suàn)机转电子（从(cóng)应用到硬(yìng)件(jiàn)、如2010年、2019年），要么计算(suàn)机强者恒强。

　　国海策略(lüè)4月9日研报(bào)认为，伴随二季度(dù)业绩窗口期的到来，市场表现将更贴合业绩的相对优势，维持(chí)TMT是全年主线的判断，并建议关注短期(qī)维度业绩可能超预期的部分消费板块，电子行业有望体现出相(xiāng)对优势(shì)。

　　从细(xì)分环节进一步来(lái)看，广发策略(lüè)4月17日研报指出，电子行业在ChatGPT产业链中主要分(fēn)布位于AI服(fú)务器及(jí)相关电子产品。

　　对于AI服务器(qì)，广(guǎng)发(fā)策略认为，AI服务器是以ChatGPT为代表的大(dà)模型进(jìn)行(xíng)训练/推理的算力载体和基础。数据量和算(suàn)力的(de)提升明显拉(lā)升了AI服务器(qì)中存(cún)储芯片、光模块/光芯片、PCB基板等电子(zi)产品的量(liàng)与价，给相关电(diàn)子厂商(shāng)带来了(le)机会。国海(hǎi)证券同样(yàng)在研报中(zhōng)指(zhǐ)出，维持(chí)TMT为全年市场主线的(de)判(pàn)断，相关领域(yù)如AI芯(xīn)片、服务器以及(jí)光模(mó)块(kuài)等细分赛道将陆续迎来基(jī)本面的确认，估值(zhí)修(xiū)复(fù)尚未结束。

　　国联证(zhèng)券(quàn)4月20日研报同样表示，伴随AIGC模型快速(sù)迭(dié)代，AIGC应(yīng)用(yòng)面逐(zhú)渐越来越广(guǎng)，对于算力的需求将呈现指数级增长，且(qiě)AI芯(xīn)片(piàn)国产替代速度加快。建议(yì)重点关注(zhù)景(jǐng)嘉微(wēi)、海光信息(xī)等(děng)GPU厂(chǎng)商；海光信息、龙芯中科(kē)CPU厂商；寒武(wǔ)纪、国芯科技(jì)等AI芯片厂商。

　　对于光模块(kuài)、光(guāng)芯片(piàn)等领域，东(dōng)北证券4月16日研报表示，AIGC正在(zài)催(cuī)化(huà)前述(shù)光通信(xìn)重要环节，相关公司将深度受益AI带来的增量需(xū)求(qiú)。建(jiàn)议(yì)关注国产光模块龙头公司：中(zhōng)际(jì)旭创、新易盛、光迅科技；高(gāo)速光引(yǐn)擎光器件核心供应商(shāng)天孚通信；国(guó)产光芯片领(lǐng)军企业源(yuán)杰(jié)科(kē)技(jì)。

　　同时，国金证券樊(fán)志远在(zài)4月21日研报中同样(yàng)看好AI服务器PCB，其测算，AI服务器PCB价值量是普通服务器的价(jià)值量的5~6倍，随着AI大(dà)模型和应用的(de)落地，市场对AI服务器的需求日益增加，市场扩容在即，建议(yì)关(guān)注沪电(diàn)股份、生(shēng)益科技、联(lián)瑞新材(cái)、生益电子、兴森科技(jì)等企业。夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字trong>

　　另一方面，对于(yú)相关电子产品，广(guǎng)发策略表示，电子厂商亦有望受益于ChatGPT产业链(liàn)的发展(zhǎn)。在终端(duān)应用侧(cè)，AIGC将有望(wàng)为XR、智能音箱、安防等终端设备打开新成长空间。此外，东海证(zhèng)券3月31日研报(bào)同样认为，AI赋能消(xiāo)费电子趋势明确(què)，估值重塑(sù)逻(luó)辑(jí)逐步验证(zhèng)，关注(zhù)消费电(diàn)子景气拐点。

　　对(duì)此，国信证券4月17日研报建议，AI创(chuàng)新持续催化，关注(zhù)AIoT设备及服务器产(chǎn)业链。其中，具备AIGC大(dà)语言模型(xíng)接(jiē)入(rù)潜力的AIoT设备产业链，包括海康(kāng)威视(shì)、传音(yīn)控股、视源(yuán)股份、康冠科技、歌尔股份、创维(wéi)数字等；2）受益于(yú)全(quán)球算力需(xū)求爆发式增长(zhǎng)的AI服(fú)务器(qì)产业链，包括工(gōng)业(yè)富联、沪电股份、环旭电子、东(dōng)山精密(mì)、闻(wén)泰科技(jì)、鹏鼎控(kòng)股等；3）创新产品频发(fā)催化(huà)的VR/AR产业链，推荐歌(gē)尔股份、三利(lì)谱、创维数字等；4）景(jǐng)气度筑底、消费复苏预期强化的(de)智(zhì)能(néng)手机产业链，包括光弘科技、闻泰科技、传音控股(gǔ)、顺络电子、东山精密等。