财联社4月(yuè)30日讯（编辑(jí) 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢(gāng)联(lián)发布数据显示，4月(yuè)28日电池级碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元(yuán)/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止跌企稳四个交易(yì)日后价格连续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三表现强势(shì)，融捷股(gǔ)份(fèn)一度涨(zhǎng)停(tíng)，雅化集团(tuán)和永兴材料(liào)最(zuì)高(gāo)涨超9％、中矿资(zī)源(yuán)和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一是上海车(chē)展有望带动(dòng)购(gòu)车(chē)需求预期的提(tí)振。乘联会秘书长(zhǎng)崔(cuī)东树表示，上海(hǎi)车(chē)展(zhǎn)将让消费者感受到汽车(chē)消(xiāo)费的火热，提升消费(fèi)信(xìn)心，也(yě)提振士(shì)气。国(guó)泰君(jūn)安表示，此(cǐ)前(qián)车企大(dà)幅降价导致消费者对电(diàn)动车的观望心态有望逐(zhú)渐改善，市场开始预期5月需(xū)求回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前磷(lín)酸铁锂电池的价格已经(jīng)逐渐稳定，且(qiě)在谈价(jià)策略上以企(qǐ)稳为主，不太可(kě)能(néng)进行降价(jià)。但未来，止跌信号能(néng)否(fǒu)持续稳定，受多方因素影响。有产业人(rén)士分析称，乐观来看(kàn)，国内动力电(diàn)池厂商清库存工作或到5月完(wán)结(jié)，届时(shí)电池厂(chǎng)商库(kù)存水平(píng)有望逐步恢复至健康水平，并带(dài)动上游材料采购，进(jìn)而对(duì)碳酸锂价(jià)格(gé)起到(dào)支撑作(zuò)用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的情况看，一(yī)些电池龙头企业5月(yuè)份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业(yè)由于前(qián)期基数较低，环比(bǐ)增幅更(gèng)是(shì)高(gāo)达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业绩说明会(huì)上表示(shì)，5月(yuè)份(fèn)开始会全(quán)面恢复生(shēng)产，排产相比(bǐ)一季度会有(yǒu)明显的提(tí)升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求(qiú)回暖已是(shì)大势所趋。

　　另(lìng)有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹(dàn)还是底部(bù)反转，目前(qián)仍难以判(pàn)断。“一方面需要观察(chá)下游库存状(zhuàng)况(kuàng)，另一方面还(hái)需要看终端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家(jiā)主流锂(lǐ)盐厂商内(nèi)部人士(shì)此前(qián)对财联社记者表示(shì)。该人士(shì)表示，电池厂(chǎng)商实(shí)际上(shàng)从去年四季度开始(shǐ)便(biàn)启(qǐ)动大规模去库(kù)存举措，这一举措在一(yī)季(jì)度实际上(shàng)已经有(yǒu)所反映。

　　不(bù)过进(jìn)入4月中(zhōng)旬以后(hòu)，相关电池厂商提(tí)到，目前库存已恢复至健康水平，此前(qián)暂(zàn)停(tíng)的产线也(yě)已经逐渐复产(chǎn)。特别是针对(duì)磷(lín)酸铁锂电(diàn)池库存(cún)，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续将根(gēn)据公(gōng)司规划(huà)，逐步进行补货。作为锂电产业的风向标(biāo)，宁德(dé)时代一季度报告显示，其库(kù)存金额已(yǐ)从年初的766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时代的(de)库(kù)存已经退回到2022年第一季度的(de)水平。材料价(jià)格和库存(cún)水平，两(liǎng)项关键的指标也构(gòu)成锂电产业走向的关键，随价格企稳以及库存水平恢复(fù)健康，将带动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观(guān)者预判涨回25万元/吨 最悲观者全(quán)年看(kàn)跌(diē)至10万(wàn)以下快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了>

　　碳酸锂(lǐ)价(jià)格在不到半年时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起(qǐ)了市场热议。就在26日召(zhào)开的中国(guó)汽车动力电池产业创新联盟(méng)2023年度大会上，中国汽(qì)车工(gōng)业协会常(cháng)务副会长付炳(bǐng)锋指(zhǐ)出，国内(nèi)动力电池(chí)行(xíng)业仍(réng)然(rán)存在一些问(wèn)题(tí)，包(bāo)括(kuò)电池(chí)产(chǎn)业链分工，价(jià)值链分配问(wèn)题。“原材料短期大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看来(lái)，原材(cái)料适当涨价(jià)是正常现(xiàn)象，行业(yè)要以之前大幅涨(zhǎng)价(jià)为(wèi)教训(xùn)，保(bǎo)证价值链(liàn)的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这(zhè)些业内人(rén)士和分析师近期对(duì)锂盐价(jià)格(gé)未(wèi)来(lái)走势进行预判并(bìng)阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系(xì)列的数(shù)据验证锂电产业拐点(diǎn)或已经(jīng)到(dào)来。分析(xī)人士(shì)指(zhǐ)出，此前锂电(diàn)产业进入调整(zhěng)阵痛(tòng)期，主要(yào)在于下(xià)游车市短期需求(qiú)下滑(huá)，叠加中游扩产(chǎn)迅速从而(ér)在需求表现上提前透支碳酸锂的未来增长空间(jiān)。进而导致，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中游电池(chí)厂商集体进入清库(kù)存阶段。从(cóng)上游材料价格(gé)变化来看，近(jìn)期碳酸锂价格(gé)率先实现反(fǎn)弹。更(gèng)值得(dé)注意(yì)的是，在锂电产业链，包括六(liù)氟磷酸锂、人(rén)造石(shí)墨、极片(piàn)粉等系(xì)列材料价格也出现企稳甚(shèn)至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产业拐点的(de)另一关键指标，中游电池(chí)厂商的库(kù)存也已经逐步恢复至健(jiàn)康水平。据高(gāo)工锂电了解(jiě)，目(mù)前中游电池厂商(shāng)库存(cún)水位回退(tuì)，此前部分电池厂商暂停的生(shēng)产线已经(jīng)重启生产。在采购方面，电池厂(chǎng)商(shāng)和下游车企(qǐ)已陆续重启订单，带(dài)动(dòng)产业需求回(huí)暖(nuǎn)。从(cóng)终端新(xīn)能源汽车市场表(biǎo)现上(shàng)看，年(nián)初的市(shì)场恐慌(huāng)情绪主(zhǔ)要来自车市的需求腰斩。但从整体一季度(dù)新能源(yuán)汽车销量数(shù)据(jù)来看，其月销(xiāo)量逐步攀升并且(qiě)回暖(nuǎn)速度超过往(wǎng)年。随着二三季度到来，车市(shì)逐(zhú)渐转(zhuǎn)入销售旺季，也(yě)将进(jìn)一(yī)步带动(dòng)锂电(diàn)产快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了业中上游的订单(dān)需求。加上5月份临近，企业重新(xīn)开启月度(dù)采购谈判(pàn)，行业有望(wàng)迎来需求(qiú)订单(dān)的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能(néng)会有回涨的空间(jiān)，但幅(fú)度不可能(néng)太大，最多在(zài)10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为经历本轮碳酸锂价(jià)格的暴(bào)涨暴跌，电池(chí)厂(chǎng)商对于碳酸(suān)锂真实的供(gōng)给情况更加清晰，市场预期(qī)回调(diào)下，电池厂(chǎng)商在价格(gé)谈判(pàn)上(shàng)会更加谨慎。同时电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普(pǔ)、格(gé)林(lín)美、天(tiān)奇股份、华友(yǒu)钴业等企业(yè)持续推进电池回收布局，来自终端材料回(huí)收(shōu)的产能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数(shù)据显示，2025年国内回收的废(fèi)旧电(diàn)池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都(dōu)已完善在锂矿端(duān)的布局(jú)，包括(kuò)宁德时代的宜(yí)春锂矿(kuàng)项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释(shì)放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调(diào)整过程之后，整个锂电产业的运作模式正从“大开大合(hé)”的波浪式变得(dé)更为(wèi)平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业链(liàn)各个环节的(de)价格以及供需变化也将变得更加平衡(héng)且(qiě)具有可(kě)预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为，当前(qián)上游库存水(shuǐ)平(píng)依旧处于高位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不(bù)是一个下(xià)游获利(lì)、上游(yóu)承(chéng)压的简(jiǎn)单(dān)故事

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂和电(diàn)池材料的(de)价格下跌过快，但这(zhè)并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价格跌去近7成(chéng)，最直(zhí)接受到(dào)冲击的当属(shǔ)锂(lǐ)矿企业。根(gēn)据藏格矿业一季度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的(de)2461吨，削减(jiǎn)至今(jīn)年一季度的(de)1783吨，环(huán)比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游锂矿企业(yè)不断压低碳酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿企业(yè)已经出(chū)现主动(dòng)减(jiǎn)产(chǎn)的情况。

　　江(jiāng)特电(diàn)机4月(yuè)24日公告，一(yī)季度营业收入(rù)7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运分化，大公(gōng)司(sī)如天齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂业有机会在价(jià)格下(xià)降周(zhōu)期(qī)中(zhōng)获得更多市场(chǎng)份额(é)，行业将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生(shēng)过的(de)事。而同环节的大量中小企业，尤(yóu)其是最近两年追高入(rù)局的新公司，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻(qīng)松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表示，这一轮(lún)价格下降长(zhǎng)期利(lì)好(hǎo)中国最大的两个锂盐(yán)供(gōng)应(yīng)商天齐锂业(yè)和赣锋锂业(yè)。它(tā)们去(qù)年的(de)净利润都超(chāo)过200亿元，比中国最大(dà)的新(xīn)能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他(tā)们更能(néng)承受价格下(xià)跌(diē)和可(kě)能(néng)的未来亏损。这两家(jiā)公(gōng)司也有行业里(lǐ)最优的成本(běn)。赣锋锂业(yè)、天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)等公司入(rù)股(gǔ)的海外(wài)锂矿资源开(kāi)采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨(dūn)，几乎是全球最低水(shuǐ)平(píng)。

　　但这并(bìng)不(bù)意味(wèi)着，这(z快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了hè)两(liǎng)家公司(sī)能以低于5万(wàn)元/吨的价格采(cǎi)购碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)，因为在锂矿国(guó)际交易中，即使拥有海外(wài)矿(kuàng)产的分销权或开(kāi)采权(quán)，交(jiāo)易价格也需要(yào)通(tōng)过(guò)长协确定，按市价(jià)定期(qī)调整(zhěng)。但能(néng)获(huò)得(dé)上游更低成本的资(zī)源，让(ràng)这两(liǎng)家(jiā)大(dà)企业更能容忍低价，并能在上(shàng)游因降价减产时保持(chí)产能供应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动着万亿(yì)新能源(yuán)车市场。不过(guò)锂价(jià)下降带来的连锁反应，并不是(shì)一个下游获利，上游承压(yā)的简单故事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德(dé)时代理论上会(huì)受益，但锂(lǐ)价的(de)超预期下跌(diē)，使宁德时代今年2月提(tí)出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨(dūn)的碳(tàn)酸(suān)锂价格绑定一些车企的(de)三年长单。另一(yī)层影响是(shì)，宁德时代今(jīn)年5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏(kuī)损。