“非农之夜”不(bù)平(píng)静！

　　6月2日，美国劳工部数据显(xiǎn)示(shì)，美国5月非(fēi)农新增就业(yè)33.9万人，几(jǐ)乎是估计中值19.5万的两倍，为(wèi)2023年1月(yuè)以来最大增幅。5月(yuè)失(shī)业率为3.7％，高于(yú)前值3.4％和预期3.5％，创下2022年(nián)10月以来新高。

　　非农就业数据公(gōng)布(bù)后(hòu)，美国国债价格(gé)盘中跳水，收益率拉升(shēng)，对利率前(qián)景更敏感的两年期美债收(shōu)益率(lǜ)日内(nèi)升幅(fú)扩(kuò)大到10个基点以(yǐ)上；美元(yuán)指数迅速转(zhuǎn)涨(zhǎng)，摆脱两周低位。互换合约定价显示，投资者(zhě)预期的美联(lián)储7月加(jiā)息几(jǐ)率(lǜ)增加(jiā)，预计未来两次会议期间将加息25个基点，6月加息的几率不到(dào)50％。

　　三大(dà)美国股指集体(tǐ)高开，早盘均(jūn)曾涨超1％，午盘刷(shuā)新日高时，道琼斯工业(yè)平均指数涨超740点、涨超(chāo)2.2％，标普(pǔ)500指数涨近1.7％，纳斯达克综(zōng)合(hé)指数涨(zhǎng)近1.2％。 最终，三大指数(shù)连续(xù)两日集体收涨。

　　道(dào)指收(shōu)涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加息当天以(yǐ)来(lái)最大(dà)收(shōu)盘涨(zhǎng)幅(fú) 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标普收涨(zhǎng)1.45％，创5月(yuè)5日苹(píng)果(guǒ)一季报公布次日以(yǐ)来最大涨(zhǎng)幅(fú)，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去(qù)年4月以来(lái)收盘(pán)新高。

　　国际(jì)原(yuán)油盘(pán)中涨近(jìn)3％，美(měi)油(yóu)继续(xù)脱离两个月低谷，但未能抹平全(quán)周跌幅，和布油(yóu)均三周来(lái)首(shǒu)次累跌，市场焦(jiāo)点转向本周末的(de)OPEC+会议。黄金在美元(yuán)和美债收益率反(fǎn)弹的打击下持续下行，创两(liǎng)周(zhōu)多来最差单日表(biǎo)现。

　　东证衍(yǎn)生品研究(jiū)院分析师徐(xú)颖表示，就5月(yuè)新(xīn)增就业人数而(ér)言，美国劳动力(lì)市场存在韧(rèn)性。可以看到，5月美(měi)国非农(nó三公里是多少米，三公里是多少米ng)新增就业33.9万人，好于市(shì)场预期(qī)的19万人，同时4月(yuè)非农(nóng)从25.3万上(shàng)修至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万(wàn)人，2023年至(zhì)今平均每(měi)月(yuè)新增就(jiù)业31.4万。

　　具体(tǐ)来看，5月(yuè)新(xīn)增就业主要集中(zhōng)在(zài)教育与(yǔ)医疗（+9.7万）、休闲与酒店(diàn)（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政(zhèng)府部(bù)门（+5.6万(wàn)），信息(xī)行业就业人(rén)数(shù)减少(shǎo)，私人服(fú)务行(xíng)业整体表现好于4月，生(shēng)产(chǎn)部门就业稳定，建筑业表(biǎo)现亮眼，与近期房(f三公里是多少米，三公里是多少米áng)地产市(shì)场的反弹一(yī)致，建(jiàn)筑业新(xīn)增就(jiù)业2.5万人，制造业(yè)中非耐用品生产连(lián)续三个(gè)月就业(yè)人(rén)数减少，与制造业目前持续收(shōu)缩(suō)的(de)状态吻合。同(tóng)时她指出(chū)，5月非农就业(yè)报告也显示出就业市场(chǎng)边际降温的更多(duō)迹象，5月失业人数增加44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场(chǎng)预期(qī)的3.5％。后续随(suí)着各行(xíng)业裁员人数的增加(jiā)，失业率预计会继(jì)续回升，但3.5％的失业(yè)率(lǜ)水平(píng)基(jī)本(běn)是(shì)60年代(dài)以来的最低水平，在失业率回升至(zhì)4％之前(qián)，预计还不会引发市(shì)场和官(guān)方的明显担忧。

　　此外，劳动参与(yǔ)率稳定在62.6％，4月职位空缺(quē)数(shù)量回升，就(jiù)业市场供需矛(máo)盾仍(réng)在，但随着需求降(jiàng)温(wēn)，已经有所(suǒ)缓解，体(tǐ)现为工资上涨压(yā)力(lì)开始降温，5月工资(zī)增速(sù)环比回落至(zhì)0.3％符合市场预期(qī)，同比降至(zhì)4.3％，低于市场(chǎng)预期，工资对(duì)通胀的助(zhù)推作用缓(huǎn)解后，核心通胀压力减弱，美联储(chǔ)进一步加(jiā)息的必要性降低(dī)。

　　她表示，美(měi)联储6月利率会议“按兵(bīng)不动”是大概(gài)率事件(jiàn)，还(hái)需要关注后(hòu)续公布的5月美(měi)国(guó)通胀(zhàng)数据，当前的(de)就业市场状态可以支撑在通胀压力较(jiào)大时继续加(jiā)息。美(měi)联(lián)储利率会议落地前(qián)，市场步(bù)入振荡盘整(zhěng)状态，预计美元指数在105附近偏(piān)强(qiáng)运行(xíng)，随着(zhe)美国(guó)政(zhèng)府债务上限问(wèn)题落地，美债(zhài)收益(yì)率风险偏向(xiàng)上(shàng)行，预计国际金(jīn)价在1950美元/盎司(sī)附近筑底。

　　又有变数(shù)？欧佩克+可能会进一步减(jiǎn)产

　　据消(xiāo)息人士声称，在周日（6月4日）的部长级会议上，欧佩克+可能(néng)会宣(xuān)布进(jìn)一步减产，以提(tí)振原油(yóu)价格(gé)。

　　据(jù)悉，可能的选项之(zhī)一是额外减产约100万桶/日。而此前有(yǒu)报道称，欧佩克+不太可(kě)能在会议(yì)上(shàng)决定(dìng)进一步(bù)削减石油产能。

　　虚(xū)虚实实的消息意味着更多的不确定性，结果仍然不明朗。眼下欧(ōu)佩克+面临诸多挑战，不仅成员国(guó)之间(jiān)相互(hù)争吵，美(měi)国、加拿(ná)大和巴西(xī)等国(guó)家还在蚕食该集团的市场份额，这(zhè)也让分析师(shī)们左(zuǒ)右为难。

　　随着经济前(qián)景(jǐng)的恶(è)化，欧佩克+成员国在(zài)4月份承诺，从5月份开始(shǐ)自愿(yuàn)减产(chǎn)，不过这些(xiē)行动(dòng)都未能止住油价的下(xià)跌势头(tóu)。

　　上周(zhōu)，沙(shā)特能源大臣威胁要进一步减产，他告诫投机者要“当心”。两天后，俄罗斯(sī)副总理诺瓦(wǎ)克则(zé)与沙(shā)特能源大(dà)臣唱了反调，这(zhè)位俄罗斯官员表(biǎo)示，他(tā)认为欧(ōu)佩克(kè)+本周末(mò)不(bù)可能(néng)减(jiǎn)产，布伦特油价可能会在年底(dǐ)前(qián)自(zì)行回升至每桶80美(měi)元。

　　数据和分析公司(sī)OANDA的高(gāo)级(jí)市场分(fēn)析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会(huì)议之前做空原(yuán)油，交易员永远不(bù)应该(gāi)低估沙特在欧佩克+会议(yì)期间采(cǎi)取行动的可能(néng)。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧佩克+希(xī)望维持石油市场稳定(dìng)，我们将(jiāng)毫不犹豫地做出任何决定，以使市场更加平衡。他似乎(hū)支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为(wèi)，进一(yī)步减产的可能性为(wèi)40％。他们(men)写道：“各国石油部长们(men)决心(xīn)避免(miǎn)重(zhòng)蹈2008年(nián)的覆辙，当时全(quán)球经济和金融稳定突然崩溃，导致原(yuán)油(yóu)价格在六个(gè)月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连(lián)斯(sī)基：俄(é)乌冲突期间，乌克兰不(bù)会(huì)成为北约成(chéng)员！

　　当地时间6月2日，乌克兰(lán)总统(tǒng)泽连斯(sī)基在与(yǔ)爱沙尼亚(yà)总统的(de)联合新闻发布会上表示，在(zài)俄乌冲突进行(xíng)期(qī)间，乌克兰不会成为北约成(chéng)员。泽连斯基说(shuō)，不是因(yīn)为不想，而(ér)是因为目(mù)前很难(nán)。乌克兰只是希(xī)望北约合作伙伴听到声音(yīn)，这一点非常重要。

　　同时，他(tā)指出，乌克兰在成(chéng)为北(běi)约(yuē)成(chéng)员国之前需要更多安(ān)全保障，乌(wū)克兰(lán)需要(yào)把(bǎ)这些(xiē)保障都(dōu)写在纸上(shàng)，直到(dào)乌克兰能真正(zhèng)获得安全保(bǎo)证，有资格成为北约成(chéng)员。

　　据参(cān)考(kǎo)消息援引俄新社莫斯科5月31日报道(dào)，英国《金融时报》援引知情人士的话(huà)报道称，乌克兰总统泽连斯基向北约各(gè)国领导人明确表(biǎo)示，除(chú)非向基辅(fǔ)提供加入北约的路线图，否(fǒu)则(zé)他(tā)将不会出席7月(yuè)举(jǔ)行(xíng)的(de)维尔纽斯峰会。此外(wài)，泽连斯基6月1日在访问(wèn)摩尔多(duō)瓦时表示，乌克兰(lán)已经做(zuò)好了加入北约(yuē)的准备(bèi)，基辅正在等待(dài)北约(yuē)接纳乌克(kè)兰。

　　对乌克兰近期(qī)加入北约一事，法国(guó)、德国等北约(yuē)国家持反对意见。

　　德国国外长贝尔伯克当地(dì)时间(jiān)6月1日在奥斯陆参加北约外长会期间表(biǎo)示，德(dé)国不认为北(běi)约(yuē)应(yīng)该(gāi)在近期内(nèi)接纳乌克(kè)兰。此外(wài)，包括法国在内的(de)其他一(yī)些北约成员国(guó)也不希望(wàng)乌克(kè)兰迅(xùn)速成为北约(yuē)成员国，而只是(shì)希望为乌克兰提供(gōng)安全(quán)保障。

　　进入(rù)6月(yuè)，在宏(hóng)观(guān)市场情(qíng)绪回暖影响下，大宗商品市场(chǎng)出现普涨行情。从海外宏观层面来看，美国债务上限危机“闹剧”落(luò)幕，美国参议院通过债(zhài)务上(shàng)限法案，暂时(shí)取消(xiāo)了(le)政府(fǔ)31.4万(wàn)亿(yì)美元的债(zhài)务上(shàng)限，避(bì)免了可(kě)能出(chū)现的美国有史以来(lái)首(shǒu)次违约，使得(dé)市场避险情绪消退。同时在(zài)美(měi)联储本月会议或暂停加息的预期(qī)推动下，美元(yuán)指数(shù)回落(luò)至(zhì)一周低(dī)点，对风险资产的压(yā)制减弱。

　　国(guó)内方面，中国5月(yuè)财新(xīn)PMI重返50上方(fāng)，好于预期的数据改善了(le)市场情绪，同时(shí)市场也在(zài)翘(qiào)首(shǒu)等待新(xīn)一轮稳增长政(zhèng)策的(de)出台。

　　天胶(jiāo)价(jià)格重返万二关(guān)口

　　周五，在市场情绪回(huí)暖的(de)带动下，天然橡(xiàng)胶期(qī)货价格回(huí)升。截(jié)至收盘，天然橡胶期货主(zhǔ)力合约站(zhàn)上12000元/吨的(de)整数关(guān)口。纵观本(běn)周，沪胶期货主力价格表现振荡微(wēi)升，周度收涨1.05％。整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，本周(zhōu)国内天胶市场利好(hǎo)支(zhī)撑疲软，胶价维(wéi)持宽幅振荡(dàng)格局。

　　可(kě)以(yǐ)看到，近两个月以来，天然橡胶市场消(xiāo)息比较热(rè)闹(nào)，前有云南旱灾消息发(fā)酵(jiào)，后有收储传(chuán)闻，然而天然橡胶期价终究(jiū)支撑不力，逐步(bù)归(guī)于平静。从整个5月行(xíng)情来(lái)看，生意(yì)社指出，5月天然橡胶行情上半月上行，下半月回调(diào)，全月呈倒“V形三公里是多少米，三公里是多少米”走势。生意(yì)社商品行情分(fēn)析系统监测显示，5月沪胶持(chí)续小幅波动，12000元/吨点(diǎn)位轻(qīng)易(yì)被(bèi)破(pò)，行情维持偏(piān)弱振荡。综合来看，5月天(tiān)然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期(qī)受(shòu)消息(xī)提(tí)振有小幅上行，但市场供多需(xū)少，终究无(wú)力(lì)支撑(chēng)，上行态势转而向(xiàng)下(xià)。

　　五一假期归来，市场传言称国储今年将收储10万吨天(tiān)然橡胶新胶(jiāo)，天胶(jiāo)价格应(yīng)声上涨，影响持续多日。直至5月(yuè)月中，收储传闻叠加产区(qū)降雨，市场氛围再次提升，沪胶突破12300元(yuán)/吨，国产全乳现(xiàn)货胶主(zhǔ)流报(bào)价至11880元/吨(dūn)。而(ér)后(hòu)该消息(xī)始终未得到证实(shí)，市场(chǎng)影(yǐng)响(xiǎng)逐步消失匿迹(jì)。

　　可以看(kàn)到，继此前(qián)云南(nán)干(gàn)旱传(chuán)闻发酵后，5月以收储为核心展开的新一季(jì)交割品博(bó)弈仍然激烈(liè)。中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)期货能化分析师童长征(zhēng)表(biǎo)示，天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶此轮的上涨与下跌，与(yǔ)收储这(zhè)一传(chuán)闻息息相关。他指出，国储收储(chǔ)的政治(zhì)、战略意义大于(yú)经济意(yì)义，橡胶与石油、钢铁(tiě)、煤炭并称(chēng)为四大(dà)工(gōng)业原料，是关(guān)系国计民生(shēng)、国防安全(quán)的重要战略物资。毫无疑问(wèn)的(de)是，对于全球(qiú)来说，天然橡(xiàng)胶是(shì)严重过剩的。但要考虑到一个(gè)事实：中国的天然(rán)橡胶的自(zì)给率不(bù)足20％，高度依(yī)赖进口。从(cóng)中(zhōng)国本身(shēn)的(de)天然(rán)橡胶(jiāo)来说(shuō)，是供不应(yīng)求的。因此，在当(dāng)前(qián)诡谲多变的国(guó)际政治格局中，对天然橡胶(jiāo)的储备(bèi)其实是有很(hěn)高的必要性。

　　“此前橡(xiàng)胶收储传闻的收(shōu)储量为10万吨，收储的对象是国产全乳(rǔ)胶（即期货交(jiāo)割品）。10万(wàn)吨的量相对(duì)于整个天然橡胶的(de)年产量来说非常小，不过才占(zhàn)0.7％，即便对(duì)中国全(quán)年的消(xiāo)费量(liàng)来(lái)说也只(zhǐ)占1.7％。从这个角度来说，对天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)整(zhěng)体(tǐ)的(de)供求几无(wú)影响。但是如果收储的(de)对象是交割(gē)品的(de)话，性质就(jiù)不同了。因为(wèi)目前全年国产全乳的最大产量不过30万(wàn)吨（去年仅17万(wàn)吨(dūn)，今年估计(jì)在(zài)20万—25万吨(dūn)），那么收储的(de)量其(qí)实占到相当全年交(jiāo)割品产量的1/3—1/2，这是非(fēi)常大的一个比例。”在童(tóng)长征(zhēng)看来，如(rú)果国储轮(lún)储橡胶事件成立，根据交割品的(de)供求判断影(yǐng)响，再(zài)结合(hé)历史上收(shōu)储的影响，RU的价格(gé)有可能会更上(shàng)一(yī)层楼。但是(shì)，由于整个事件的进程会非常缓慢，价格的反(fǎn)应不会即刻见效(xiào)。

　　供应旺季来(lái)袭 基本面难言(yán)乐观

　　进入6月，伴随着物候条件的改变，产(chǎn)区全面开(kāi)割上(shàng)量，橡(xiàng)胶供应旺季到(dào)来，然(rán)而(ér)天胶(jiāo)下游(yóu)需(xū)求并未(wèi)有(yǒu)趋势性(xìng)改善(shàn)，胶(jiāo)价上涨(zhǎng)动(dòng)能驱动依旧缺乏。

　　国投(tóu)安信(xìn)期货能化分析师胡华钎告诉记(jì)者，目前全球天(tiān)然橡胶(jiāo)供应进入季(jì)节(jié)性的增产期，中国云南天(tiān)然橡胶产区加速恢复开割，预计6月中(zhōng)旬全(quán)面开割，海南产区已经全面开割(gē)，海(hǎi)外越南天然橡(xiàng)胶产(chǎn)区(qū)也全面开割，目前主要产胶国(guó)产(chǎn)区逐渐进(jìn)入雨季，物候条件已经(jīng)由差变好。但是(shì)由(yóu)于目前天然橡(xiàng)胶(jiāo)上游原料价格相对偏低(dī)，胶(jiāo)农割胶(jiāo)积极性不高，加工厂(chǎng)利润也(yě)偏低，工厂加工积极(jí)性也不(bù)高。

　　大地期货(huò)橡(xiàng)胶研究员唐逸表示(shì)，后续橡胶供(gōng)应端将逐步恢复正常(cháng)，产量逐渐增加。目前云南产区大面积开割，预计后市仍有较多降雨，干旱情(qíng)况已得到(dào)缓解。海南(nán)日收胶量在3500—4000吨(dūn)/天，供应相对正常(cháng)。泰国东北部(bù)产区逐(zhú)步上(shàng)量，南部产出仍在(zài)低位，本周以及下周预计(jì)雨水较多。越南、柬埔寨产(chǎn)区已大面积开割(gē)，原料数(shù)量逐步增加。同(tóng)时根据历史降雨数据(jù)来看，厄尔尼诺现象下橡(xiàng)胶产区(qū)降雨(yǔ)量虽然处于历史均值(zhí)以下的概率较高，但由于(yú)季节性(xìng)的因素，降雨(yǔ)绝对数量仍然(rán)能够保证。因此，他预计(jì)后市“厄尔尼(ní)诺”现(xiàn)象不会是引发行情上涨的主要(yào)因素。

　　从(cóng)需求端(duān)来看(kàn)，东证(zhèng)衍(yǎn)生(shēng)品研究院能化高级(jí)分析师曹璐表(biǎo)示，目前轮胎厂(chǎng)家外贸订单量较为(wèi)充足，对开工率(lǜ)形成一定支撑，加上轮胎用原料价格(gé)处(chù)于低位，轮胎厂家开工积极性(xìng)尚(shàng)可。而(ér)内销市场需(xū)求表现(xiàn)依然(rán)偏弱(ruò)，各层级经(jīng)销商仍以消耗前期库存(cún)为主，对后市(shì)较为悲观、谨慎(shèn)补货。

　　隆(lóng)众资讯最新(xīn)数据(jù)显示，目前(qián)下游外贸(mào)订单充足(zú)，加之内(nèi)销订单(dān)缺货(huò)现象(xiàng)仍存，企业排产积极(jí)性不减(jiǎn)。半钢胎(tāi)样本(běn)企(qǐ)业产能(néng)利用(yòng)率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢(gāng)胎厂开工小(xiǎo)降，个别企业因(yīn)内(nèi)销(xiāo)出货(huò)压(yā)力加大，为控制成品库(kù)存(cún)压力，存适度降负现(xiàn)象(xiàng)，全钢(gāng)胎样(yàng)本(běn)企业产(chǎn)能利用(yòng)率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来(lái)看(kàn)，胡(hú)华钎认为，目前天然橡胶基本面处于供需两弱的格局中，尤(yóu)其是下游需求(qiú)分(fēn)歧较大(dà)。“主要是不同(tóng)的市(shì)场主(zhǔ)体预期不同，但是整(zhěng)体来说此前(qián)市场(chǎng)对今年的预期过高。从下游轮胎行业来看，今年以来国内轮胎开(kāi)工、产量和出口同比数据还是(shì)不错的，反映国内实际需求并不差。但(dàn)是从汽车行业(yè)来(lái)看，由于汽(qì)车刺激政策退(tuì)出，今年(nián)国内汽车市场相对疲(pí)软，价格(gé)战等负面消息较多，市场(chǎng)总体上偏悲观(guān)。此外，青岛地(dì)区天然橡(xiàng)胶现货库存持续攀升，有(yǒu)些人认为(wèi)是国内需求不行，但是其实(shí)是进口过多导致的。”

　　在胡华(huá)钎看来，目前主(zhǔ)要还是宏观(guān)面主导胶价走(zǒu)势(shì)，一(yī)方面中国经济复苏进程、人民币汇率波动(dòng)；另一(yī)方(fāng)面美联(lián)储加息(xī)进程，以及美(měi)国银行危(wēi)机和美债上限问题等。看(kàn)向下半(bàn)年，他(tā)认为(wèi)天然橡胶(jiāo)基本面(miàn)仍然(rán)缺乏指引(yǐn)，只(zhǐ)有天(tiān)气(qì)和轮储(chǔ)仍有可能“掀起波澜“，而宏观面(miàn)预计比(bǐ)上(shàng)半年好，比如美联(lián)储(chǔ)加息步伐暂缓、国内经济(jì)回(huí)暖(nuǎn)等，因此对天然橡胶市场不宜过(guò)度悲观。

　　“短期市场没有明(míng)确(què)方向，主要(yào)跟(gēn)随宏观(guān)因(yīn)素波动。”唐逸认为，“供应端(duān)仍然是(shì)主导后市胶价走势的主要因(yīn)素，随着各产区开割后产量逐渐增(zēng)加(jiā)，海外恢复速度仍然(rán)偏(piān)慢，预计干胶的(de)数量并不会少，包括(kuò)今年交割品的数量。我们中期(qī)观点仍然偏空，后市预(yù)计存在下(xià)跌(diē)的空间。”

　　曹璐(lù)则表(biǎo)示，在供给(gěi)端没有天气影响的情况下，后(hòu)续主导胶价的因(yīn)素主要在需求端。从下半年(nián)来看，外需(xū)受海外经济衰退和汽车半(bàn)导体短缺影响，预计难有起色。外(wài)需走弱也(yě)导致海外货源涌入国内，对国内现货端(duān)构成压力。内(nèi)需方面，春节(jié)前市(shì)场基于内需(xū)复苏的逻(luó)辑，已(yǐ)经出现一波反弹行情，但节后市场从交易预期开始转向交(jiāo)易(yì)现(xiàn)实，由于(yú)国内需求复苏不及预期，胶价因此持续承压运行。整体(tǐ)来(lái)看，她表示短期(qī)胶价基本(běn)面缺乏(fá)向上驱动，只有价格的绝对低位才能刺激有效的(de)去(qù)库和(hé)资金再次做(zuò)多的意愿。后续还需(xū)继续(xù)关注天气端(duān)是否有扰动因(yīn)素，一旦天(tiān)气出现异常(cháng)状况，或将带来(lái)新的阶段(duàn)性行情。（有删减(jiǎn)）

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