编(biān)者按

　　本(běn)周，2023年一季报公募基金披(pī)露落(luò)幕，基金经理的(de)调仓路线被完整曝光。首季行情变化以春节(jié)为(wèi)轴，节后(hòu)市(shì)场热点从复苏线逐渐发散到中特(tè)估、人工智(zhì)能、机(jī)械(xiè)制(zhì)造等多个(gè)领域(yù)，尤其是AI的里程(chéng)碑(bēi)式突破带火了科(kē)技一众赛(sài)道，这让一(yī)季度公(gōng)募(mù)仓位顺(shùn)势而为变化明显。

　　在国内的公(gōng)募基(jī)金中，科技成长阵(zhèn)营(yíng)中的(de)旗手之一冯明远(yuǎn)，目前在管的产(chǎn)品从10只(zhǐ)缩减到(dào)6只，虽然开年迄今(jīn)业绩较为(wèi)一般，但是在管规(guī)模仍维持在(zài)230亿元的水平线上。从(cóng)第一季(jì)度的调仓来看(kàn)，在他(tā)的成(chéng)名(míng)作(zuò)信澳新能源产业最新季报中，保(bǎo)留了上(shàng)一季(jì)度的七(qī)只(zhǐ)重(zhòng)仓，同时用中(zhōng)伟(wěi)股(gǔ)份、华(huá)阳集团和(hé)祥鑫科技替换了(le)比亚迪、斯(sī)莱克和(hé)保隆科技，可(kě)以看出其坚守(shǒu)新能源的大框架，在细分赛(sài)道中不(bù)断寻找性价(jià)比更(gèng)优的(de)领域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将(jiāng)朱(zhū)少(shǎo)醒，一季报中他(tā)仅仅调换了两(liǎng)处标的，用金域医学和蓝晓科技替(tì)换了药明康德和瑞(ruì)丰新材，特(tè)别是合成(chéng)树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技(jì)成为年内大黑(hēi)马，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同时他保(bǎo)持了对(duì)喝酒(jiǔ)吃药(yào)大(dà)类(lèi)赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量与(yǔ)上季持平稳居首位。而(ér)他也一如既往(wǎng)地表示，会(huì)在优质的股票里寻找价值，去翻更多的(de)石头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一的(de)刘(liú)彦春(chūn)在(zài)其成(chéng)名作景顺长(zhǎng)城新(xīn)兴成(chéng)长中，前三大重仓就依次(cì)是茅(máo)台(tái)、泸州老窖、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信(xìn)仰(yǎng)之深。

　　整体(tǐ)来看，消(xiāo)费和新能源在公募(mù)基金组合配(pèi)置中的(de)压舱石地位依然稳固，同(tóng)时中特(tè)估、芯片、软件、机械制造(zào)成进攻热点，公募在经历去(qù)年的整体(tǐ)业(yè)绩低谷后，今年竭力(lì)寻求组合的α。值得关注的(de)是(shì)，公募名将(jiāng)们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有(yǒu)冷(lěng)思考。“AI产业的(de)发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲(qū)折(zhé)，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能造(zào)成板块后(hòu)续波动。目前(qián)TMT板块的(de)交易占比已(yǐ)经超过了40％。交易(yì)占比创新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线行(xíng)情确(què)立，但我(wǒ)们认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过(guò)度(dù)的热情在某个阶段(duàn)也(yě)总会(huì)消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配(pèi)次高端(duān)白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱(ài)尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公(gōng)布的两(liǎng)只A股基(jī)金一(yī)季报，在(zài)管理时间(jiān)更长的易(yì)方(fāng)达(dá)蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾(téng)讯外全部(bù)为白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相似的一幕也出现在他管理的易方达优质企业三年上(shàng)。

　　该(gāi)基金的一季报显示，仅(jǐn)是前五大的重仓(cāng)次(cì)序有所不同，而(ér)实际上腾讯(xùn)和茅台同以占比(bǐ)9.93％并(bìng)列第一位(wèi)。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也是小幅(fú)减(jiǎn)持了另外(wài)三大白酒标(biāo)的。再看另外凝神静气的意思，凝神静气的意思解释的半壁(bì)重仓(cāng)股，港交所、美团(tuán)、伊利(lì)、招行均是(shì)持续上榜(bǎng)的老面孔，惟一的(de)变(biàn)化是他(tā)用中国(guó)海洋石油替换了上(shàng)一季的药明生(shēng)物(wù)。

　　张(zhāng)坤在季(jì)报中也对调仓思路有所阐述：“基(jī)金在一季度股票仓位基本稳(wěn)定，对结构进行(xíng)了调整，增加了消费等行业的配置，降低(dī)了金融等行业的配置。个股(gǔ)方面(miàn)，我们(men)仍然持有商业模(mó)式出(chū)色、行业(yè)格(gé)局(jú)清晰、竞争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基(jī)金的(de)明星基金经理李(lǐ)晓(xiǎo)星，在(zài)和张萍合管的银华盛世最新季报十大(dà)重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上一季(jì)度仅有三大白(bái)酒龙(lóng)头和古井贡酒来(lái)看(kàn)，这一季其新进重仓(cāng)了(le)山西汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业(yè)。

　　由此(cǐ)推断，其思路(lù)可能(néng)是想利(lì)用次高端和地产酒来增加(jiā)组合的进攻(gōng)弹性(xìng)。同时，其(qí)重仓(cāng)的(de)另三只非白酒标的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在上一季度就是前十(shí)中(zhōng)的(de)标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强(qiáng)调：“复苏(sū)仍然是主线，进(jìn)入二季度，改善弹性会加大(dà)。方向上，最看好餐(cān)饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应(yīng)链(liàn)，餐饮的恢复(fù)是(shì)确定的；其(qí)次，看(kàn)好线(xiàn)下场景恢复后，需求(qiú)相(xiāng)对刚性的(de)医美以及(jí)消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募(mù)老将(jiāng)朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药(yào)”的主打思路(lù)体(tǐ)现(xiàn)得淋漓(lí)尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅台依(yī)然是他(tā)的最爱，不过他(tā)对于另一重仓五粮(liáng)液(yè)有所(suǒ)减持；医药方面，他对(duì)重仓表现(xiàn)得是有所取舍：首先，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十大重仓股的第五位；其(qí)次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗(liáo)；此外，他用金域医(yī)学替换了(le)CXO龙(lóng)头的药明康(kāng)德(dé)，而(ér)新进(jìn)重仓的前者年内目前涨(zhǎng)幅(fú)在10％一(yī)线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学(xué)去(qù)年作(zuò)为(wèi)核酸检测机构，业绩相当亮(liàng)眼(yǎn)；而在(zài)后(hòu)疫情(qíng)时(shí)代，公司主营回归本源后依(yī)然亮点众多(duō)，作(zuò)为第三方医学检验及病理诊断(duàn)服务商，金域医学近日率先推(tuī)出(chū)国内首(shǒu)个国家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因(yīn)甲(jiǎ)基化检测(cè)项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明(míng)远专注赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光(guāng)伏储(chǔ)能

　　除去上(shàng)周率先(xiān)交卷(juǎn)主打(dǎ)产业链上(shàng)游的施成(chéng)外，本周一(yī)众新能源高手(shǒu)中(zhōng)的顶流冯明远(yuǎn)所管产品一季报全(quán)部披(pī)露，截至4月19日收盘(pán)，目前他所管理(lǐ)的6只(zhǐ)产品维持年内小(xiǎo)幅正收益。当前冯明(míng)远在管基金中，任职(zhí)管理(lǐ)最(zuì)长的就是代表作(zuò)新能源产业股票。从被调出的三只产品看，其(qí)中斯莱克的主营与新能源产业链关系(xì)不大。

　　而在新进重仓(cāng)的(de)三只标(biāo)的中，占比相(xiāng)对最高的就是非传统新(xīn)能源产业赛道龙(lóng)头(tóu)中伟(wěi)股份(fèn)，这家主(zhǔ)营锂电(diàn)池正极体研发(fā)的公司(sī)，主要产品是(shì)三元前(qián)驱体和四氧化三钴(gǔ)，从近期发布的年度业绩快报来看(kàn)，公司的主营(yíng)与(yǔ)净利(lì)润均实现50％以上的逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对其季报(bào)的(de)全(quán)面梳理，在信澳研究(jiū)优选中还出现了一只新(xīn)的(de)重仓股(gǔ)银(yín)邦股(gǔ)份，这也是(shì)一家高科(kē)技公(gōng)司，主营业务中有分布式(shì)光伏发电系统。

　　在(zài)季报(bào)总结中，他表示(shì)：“本基金的投资(zī)主要聚焦(jiāo)在新能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整(zhěng)体走(zǒu)势(shì)与市场趋同(tóng)，导(dǎo)致本基金的净值也出现小幅震(zhèn)荡(dàng)。对(duì)于(yú)二季度(dù)，展望TMT板(bǎn)块部分公(gōng)司加入AI或数字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体和制造(zào)业正经历触底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市场整体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继续在新能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的(de)优(yōu)质(zhì)个(gè)股，自(zì)下(xià)而上挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明远，2020年(nián)股基状元陆彬则是(shì)在新(xīn)能源大潮中(zhōng)快速走红(hóng)的(de)类型。天天(tiān)基(jī)金网显示，早在去(qù)年(nián)底时他就已(yǐ)经是“双二百”的(de)基金经(jīng)理了，而他在管的(de)7只基金今年(nián)同时段几乎全线飘(piāo)红，特别是(shì)动态(tài)策略混(hùn)合年(nián)内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独(dú)秀(xiù)。

　　以(yǐ)他在管的(de)汇丰晋信低碳先锋股票为例，最(zuì)新的基金一(yī)季报显示，其重仓的新能源产业链(liàn)中股票(piào)依然(rán)为上季(jì)的(de)7只，它(tā)们分别(bié)是(shì)宁(níng)德(dé)时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年(nián)初至今表现一般。但他此前曾公开(kāi)表示(shì)，看到了新能源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从中长(zhǎng)期维度看，新能源产业还具备(bèi)较长的(de)生命周期，不少细(xì)分(fēn)板块还能维(wéi)持较长时(shí)间的高速增长(zhǎng)，而经过市场的(de)调整，我(wǒ)们看到行业中(zhōng)的优质(zhì)公(gōng)司(sī)对应(yīng)2025年的(de)盈利中枢在当前(qián)市值的投资(zī)价(jià)值。或许，新能(néng)源行(xíng)业的终(zhōng)局如大部分制造(zào)业一样是(shì)一个竞争(zhēng)充分、利润极度压缩的市场，但在发展(zhǎn)过(guò)程(chéng)中不少(shǎo)公司(sī)一定有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业(yè)绩开局不(bù)顺(shùn)，最(zuì)新数据(jù)显示目前在管产品(pǐn)年内回撤全(quán)部超过(guò)了(le)10％，以他的代(dài)表作之一的广发小盘成长(zhǎng)来看，基(jī)金一季报表明他的重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析(xī)其基(jī)金相关(guān)产品(pǐn)的2022年四季报(bào)和一季报，《红(hóng)周刊》发现他所持有(yǒu)的(de)是完全一(yī)致(zhì)的10只股(gǔ)票(piào)，虽然第一大(dà)重仓股依然是(shì)半导体公司圣邦股份(fèn)，但(dàn)是整体新能(néng)源的地位(wèi)似乎进一步(bù)稳固，比(bǐ)如(rú)晶澳科技从第三升至第二位(wèi)，隆基(jī)绿能从第六(liù)升(shēng)至第四位。同时极(jí)为(wèi)罕(hǎn)见的(de)情况是(shì)，如(rú)果按照(zhào)保留小数(shù)两位(wèi)来统计(jì)，竟然所有10只(zhǐ)标的股持(chí)仓量与上一(yī)季度保持(chí)一(yī)致。

　　就此，刘格(gé)菘(sōng)在(zài)基金季报中表示(shì)：“报告期(qī)内，基金的持仓(cāng)结(jié)构并没有进行(xíng)大幅度的调(diào)整，依然围绕已经建立全球比较优势的高(gāo)端制造产(chǎn)业(yè)链布局。我(wǒ)们对重点(diǎn)持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐(lè)观，投(tóu)资中相信基本面(miàn)优秀和增量价(jià)值积(jī)累的公司(sī)。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低(dī)位，产业链的变化在市场定价中未(wèi)被(bèi)充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无(wú)可加仓中(zhōng)国移(yí)动

　　姜诚精准布局中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海(hǎi)油(yóu)、移动

　　除(chú)去(qù)高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣(róng)外，中泰资管的姜诚是近几年出(chū)镜相对(duì)较多(duō)的基金经(jīng)理(lǐ)，而(ér)他的业绩(jì)特(tè)别(bié)从去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他所(suǒ)管理(lǐ)的8只(zhǐ)基金中，除去刚满两个(gè)月的中泰元和价值精选不纳(nà)入统计外，其(qí)余7只基(jī)金均实现了正收益，特别是兴诚价值一(yī)年持有(yǒu)的收益(yì)率接(jiē)近(jìn)了14％，同时还有两只基金净值增长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一年为例(lì)，对比基金四季报和(hé)今年一季度可以看出，姜(jiāng)诚实(shí)际(jì)上只是微(wēi)调了一(yī)个席位，而(ér)新调进来的中国铁建恰好就(jiù)是中字头(tóu)中的典型代表公司(sī)，该(gāi)股从(cóng)年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的中字头公司达到(dào)了四家。而从相关标的的年内(nèi)涨跌幅来看，表现最好的是游(yóu)戏股吉比(bǐ)特，最新该股年内(nèi)上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈到了坚(jiān)守的价(jià)值投资，同时也(yě)谈到了今年大(dà)热的AI：“在海量信息中，我们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期(qī)因(yīn)素。人工智能的发(fā)展是一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价(jià)格(gé)买尽可能好的(de)资产是我(wǒ)们的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、站得牢(láo)、竞争优(yōu)势维持得长(zhǎng)、平(píng)均(jūn)净资产收益率高，以及在(zài)好(hǎo)的公司治理加持下能够把(bǎ)长期利润转化(huà)为诱(yòu)人(rén)分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》专访(fǎng)的鲍无可，其投资风格(gé)同为公募中(zhōng)少数(shù)的深度价值。天天基金(jīn)网显示，2023年年初以来(lái)，他所(suǒ)管理的基金全线飘红，6只产品年内净值增长率全部超过了(le)10％。以(yǐ)他任(rèn)职回报最高的景顺长城能源基(jī)建为例，能够清晰地看到其偏爱高估(gū)息和低(dī)估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当季加仓(cāng)中国移(yí)动大约15万股，从而使(shǐ)该股从(cóng)上一(yī)季的第三重仓(cāng)升至第二重仓，不过(guò)中国电(diàn)信却退出了(le)前一季的前十。同时(shí)他加(jiā)仓(cāng)了川(chuān)投能源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新近重仓了铜(tóng)陵(líng)有色(sè)和神火股份，表(biǎo)明了(le)其(qí)对(duì)这一类资源股格外(wài)垂青。此外，他对于小(xiǎo)众的(de)中南传媒和(hé)凤凰传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表(biǎo)示基金(jīn)仓位(wèi)基(jī)本稳定，主要增加了有色行业配置。“当下(xià)是AI发展初期，中(zhōng)国企业处于(yú)落后(hòu)位置，无(wú)论是AI核心(xīn)模型的研发、新型(xíng)商(shāng)业模(mó)式的迭代以及底层芯(xīn)片制造，我们都希望国内企业能在不远的将来迎头赶上(shàng)。近期而言(yán)尽(jǐn)管我们(men)认(rèn)为AI非(fēi)常重要，但当(dāng)前A股市场基本上是基于美(měi)股映射在炒作(zuò)相关题材(cái)，对于这样的行情，需(xū)要对其(qí)可(kě)持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基(jī)金经理余广是2012年的公募状元(yuán)，目(mù)前其担任基金经理也接近(jìn)了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞争力(lì)、核心招景混合、核心(xīn)中景(jǐng)一(yī)年、核心优选一年，从(cóng)今年的(de)表(biǎo)现来(lái)看，虽(suī)然所(suǒ)管产品涨幅不(bù)大，但也整齐划一地实(shí)现了正收益(yì)。

　　以任职回报(bào)翻四倍的核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力为例，第一季度他在前十中调仓(cāng)了四个席(xí)位(wèi)，其中(zhōng)新(xīn)进的公司半(bàn)数为中字(zì)头，它们就是中国海油(yóu)和(hé)中国移(yí)动，与它们携手进入的(de)还(hái)有安徽合力和紫金矿业。而这样的(de)调整立竿见影，除(chú)去两只中(zhōng)字(zì)头外(wài)，后两者年(nián)内的涨幅也是(shì)超过了30％。此外，当季(jì)被其提(tí)拔为第(dì)一重仓(cāng)的电动(dòng)车龙头爱玛科(kē)技(jì)，年内迄(qì)今的涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基本面，注重公司的核心竞(jìng)争力、高(gāo)品质、长期发展，以合理或(huò)偏低的(de)估(gū)值水(shuǐ)平买(mǎi)入(rù)持有。在经济复苏和企(qǐ)业盈利修(xiū)复的(de)预期下，我们(men)较为看好今年的权益市场，特别是前期调整较(jiào)为充分(fēn)，估值(zhí)较为低估(gū)的多行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓(cāng)股多(duō)只翻倍

　　胡宜(yí)斌新(xīn)进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩(sōng)松(sōng)同期成名的郑巍(wēi)山今年业绩优异，特别是(shì)其去年3月接(jiē)手(shǒu)的(de)银河(hé)智联主题净(jìng)值快速拉升，截至本(běn)周四的年内涨幅已经(jīng)超过45％，这一(yī)水平甚至超过(guò)了他的(de)成(chéng)名作(zuò)银河创(chuàng)新成长。从(cóng)郑巍在(zài)管基金的(de)当季(jì)重仓行业风格(gé)来看，除(chú)去银河(hé)和美(měi)生活还有较强的新(xīn)能源属性外，其余产品(pǐn)几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主(zhǔ)题(tí)为(wèi)例分析(xī)，最新的十大重(zhòng)仓股除去用友网络和海康威视(shì)外，年内(nèi)最新的涨幅(fú)全部(bù)超过(guò)了30％，特别是(shì)海(hǎi)光(guāng)信(xìn)息(xī)、中科曙光、卓易信息(xī)、大华股份均已(yǐ)实现了涨(zhǎng)幅翻番，而(ér)这四只标(biāo)的均是第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山(shān)所保留(liú)的上(shàng)一(yī)季重仓股仅有(yǒu)金山办公和国(guó)网通信。对比来看被(bèi)调出的标的，中国长(zhǎng)城、中望软件、中国(guó)软件等(děng)明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是(shì)，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执(zhí)行基金合同的配置范围，切合主题，主要围绕(rào)智慧智联、信(xìn)息(xī)技术等的概念范畴(chóu)展开。一季度智联主题继续增加了软件(jiàn)服务、信息技术的配置比例。围(wéi)绕数字(zì)经济和新(xīn)的(de)信(xìn)息技术应用展(zhǎn)开投(tóu)资。二季(jì)度，将会继续围(wéi)绕信(xìn)息技术、数字经济的范畴(chóu)展(zhǎn)开投资。”

　　当年(nián)与(yǔ)这两(liǎng)位(wèi)一度遭遇(yù)非议人物同期成名的还有(yǒu)华安(ān)胡宜(yí)斌，作为当年公司力捧的三位(wèi)基金经(jīng)理中最年(nián)轻者，他可谓(wèi)是少年得志，但后来所管产(chǎn)品几(jǐ)经(jīng)浮沉(chén)，好在今年卷(juǎn)土重来。天天基金网(wǎng)数据显示，年内(nèi)他所(suǒ)管理的(de)7只基金全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现(xiàn)最好的还是他的成名作华(huá)安(ān)媒(méi)体互联网混合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们发(fā)现他(tā)所保留的上一个(gè)季(jì)度(dù)重(zhòng)仓(cāng)股只有王府井和华大(dà)九(jiǔ)天，而将(jiāng)剩余的八个(gè)席(xí)位全部更换。从最新的标的来看，这其(qí)中就有(yǒu)近期大火的芯片新(xīn)贵寒武纪。从(cóng)新进重(zhòng)仓标的年内(nèi)表现来(lái)看，其(qí)中中文(wén)在(zài)线的年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)已经超过了180％，值得(dé)买、浙(zhè)数文(wén)化、美亚柏科等标的(de)年内涨幅(fú)也是超过(guò)了50％。对(duì)比来看，他所剔(tī)除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平安(ān)等公司(sī)，目前年内(nèi)至(zhì)今仍(réng)然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至(zhì)于大(dà)幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济(jì)结构(gòu)转型(xíng)时(shí)期(qī)，我们相信未来(lái)科技创(chuàng)新和消费升级仍将成(chéng)为经济总量增长核心驱(qū)动(dòng)力，围(wéi)绕产(chǎn)业创新、尖端技术(shù)突破、新材料、新(xīn)能(néng)源(yuán)、新消费等领域仍(réng)将诞生大量投资机会，在策略上，我们已将挖(wā)掘、发现(xiàn)和配置基(jī)金合同主(zhǔ)题范围(wéi)内的(de)科技创(chuàng)新和受(shòu)益于国民经济持续增长的消费(fèi)及原材料放在(zài)前所(suǒ)未有(yǒu)高(gāo)度。”

　　而当年一并成(chéng)名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样(yàng)强势(shì)回归。天天基金网数据显(xiǎn)示，他(tā)目前在管的基(jī)金年内除(chú)去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技(jì)创新迄今的年(nián)内涨幅超过了(le)25％，具体来分析他的成(chéng)名作万家行业优选。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了(le)一处调整(zhěng)，也就是用中微公(gōng)司替代了四季度末的兆易(yì)创新。但(dàn)就是这只新(xīn)进标的，目前(qián)年内的涨幅已经超过(guò)90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公(gōng)交相(xiāng)辉映。对于当季度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机(jī)器视觉(jué)和医疗器械行业的(de)部(bù)分个股(gǔ)，相应地略微降低了半导体(tǐ)行业的持仓。截至(zhì)季度末，基(jī)金持仓仍以计算机软件和半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋(dòng)布局(jú)消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低(dī)调的(de)领域(yù)也(yě)开始越发受到明星基(jī)金经理(lǐ)们的追捧(pěng)，比如融通(tōng)基金的明(míng)星基金经理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近(jìn)15年(nián)半的(de)老将善战周期，目前在公司仍然管理6只(zhǐ)基金产(chǎn)品(pǐn)，其代表(biǎo)作是2012年(nián)开始管理、迄今任职回报超过180％的(de)融通行(xíng)业景气。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在上(shàng)一季度没有单一标的持仓比(bǐ)例超(chāo)限后，这一季度(dù)头(tóu)三(sān)大重仓股竟然全部超过(guò)10％的比例上(shàng)限，它(tā)们分别(bié)是恒立液压(yā)（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考(kǎo)虑(lǜ)后面重仓中(zhōng)的汇川技术和安徽合力，虽然去年下半年以来重仓中就没有了三一重工，但实际上在(zài)当(dāng)季的重仓(cāng)行业中，机(jī)械制造是仅次于房地(dì)产的第二(èr)行业。

　　对于调仓的思路，他在季报(bào)中就表示：“本季度增加了工程机械、家(jiā)居、顺周期装备、医(yī)药(yào)等行业的配(pèi)置。目前(qián)组合配置(zhì)偏(piān)向周(zhōu)期价值，同时保持了科技、消费(fèi)板块(kuài)的适度(dù)配(pèi)置(zhì)。组合结构主要围绕(rào)国内(nèi)经济稳增(zēng)长的主线(xiàn)展开，相关配置集中在优质(zhì)房地产股、地产(chǎn)产业(yè)链，以(yǐ)及(jí)顺周(zhōu)期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股(gǔ)前十，但朱少醒对(duì)机械制造的兴趣也越来越(yuè)浓，例如兰石(shí)重装(zhuāng)年报的十(shí)大流通股股东中，富国天惠新进上榜排名第六(liù)位。

　　而(ér)长城基(jī)金的明星基金经(jīng)理(lǐ)陈良栋，其在圈内以善(shàn)战高(gāo)端制造板块闻名，目前他在(zài)公司所(suǒ)管理(lǐ)的产品数达到了6只，尤(yóu)其(qí)是他参与(yǔ)管理的长城科创板两年(nián)定开(kāi)业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时间(jiān)最长的(de)长城新(xīn)兴产业为例，可(kě)以(yǐ)看到一季度与众不同的(de)一点是(shì)，消(xiāo)费电(diàn)子赛(sài)道股(gǔ)票在其中占据(jù)明显的数量优势(shì)。具体(tǐ)说来，虽然在基(jī)金十大(dà)重仓(cāng)中不(bù)见耳熟能详的龙(lóng)头(tóu)立讯(xùn)精密，但大(dà)体包(bāo)括华测导航、东山精(jīng)密、电连技术、和而(ér)泰、科大讯飞都能被(bèi)划入到消费电(diàn)子的大范畴中，也(yě)就是说其占据了十大重仓中的半(bàn)边天(tiān)。

　　他解释了看好(hǎo)的原因：“预(yù)期(qī)今(jīn)年下半年或明年(nián)，消(xiāo)费电(diàn)子会有一个触(chù)底回升的过程。如果叠加在汽(qì)车(chē)产业链(liàn)上(shàng)的布局，我判断可(kě)能对收入(rù)利润(rùn)拉动(dòng)更(gèng)大(dà)。消费电子的(de)复苏(sū)可能只是一个周期的(de)因素。”而种种因(yīn)素显示，目前该板块(kuài)去库(kù)存可能也(yě)进入(rù)到尾声阶段，接(jiē)下(xià)来苹果新品推出或是行业(yè凝神静气的意思，凝神静气的意思解释)复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中(zhōng)，还(hái)有不可忽视(shì)的一环就是军工装备。同时作为成长股三大主阵营(yíng)“新(xīn)半军(jūn)”中(zhōng)的重(zhòng)要一级，军工虽(suī)然很难有持续性的表现，但(dàn)也隔三差五(wǔ)会有亮眼的输(shū)出，而(ér)华夏的少壮派(pài)基金经(jīng)理万方(fāng)方，是圈内少数同(tóng)时管理(lǐ)两只军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最长的军工安全混(hùn)合为例，实(shí)际上一季度(dù)他仅在十大重仓(cāng)股中做出了一处(chù)调(diào)整，也就是用昊华科技替代了(le)上一(yī)季的新雷能。从整体10只(zhǐ)标(biāo)的(de)所属细分(fēn)来看，明(míng)显(xiǎn)中航系乃(nǎi)至(zhì)航空航天赛道占据优势。而这一思(sī)路(lù)在他(tā)管理的高端(duān)装备龙头(tóu)乃至全市场(chǎng)基(jī)金中都体现得颇为(wèi)明(míng)显。进一步对照两只军工主题产品，《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》发现(xiàn)重叠的(de)公司有八家，惟二(èr)的(de)区别是高端装备龙头(tóu)中(zhōng)用复(fù)旦微电和西部超导(dǎo)替代了前者(zhě)中(zhōng)的钢研高纳和昊华科技。

　　他(tā)在季报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着重探(tàn)究未来两年确定(dìng)性(xìng)的产业趋(qū)势和高增长的细分赛道，组合构(gòu)建从2023年全年(nián)维度在(zài)高确(què)定性的航空(kōng)发动机赛道、景气度弹性潜力较高的航天导弹(dàn)产业(yè)链、航(háng)空装备(bèi)平台型企业(yè)以及技术禀赋(fù)和壁垒高筑的(de)新(xīn)材料领域(yù)重点投入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红周刊(kān)》，文中提及个股仅为举例(lì)分析，不做买卖(mài)推荐。）

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 凝神静气的意思，凝神静气的意思解释