5月(yuè)23日，医药(yào)股开(kāi)盘拉升，复星医药、科伦药业涨(zhǎng)超(chāo)2％，恒瑞医药、药明(míng)康德、智飞生物、沃森生(shēng)物、长春(chūn)高(gāo)新等涨超(chāo)1％。

　　医药(yào)板块(kuài)今年以来持续处(chù)于(yú)低位(wèi)水平，具有较大(dà)吸(xī)引(yǐn)力。截至5月23日，医药生物行业估值PE-TTM32.31倍，5年分位值16％，仍(réng)处(chù)于(yú)历史较低(dī)分位数水平。

　　在AI、中特估主(zhǔ)题行情(qíng)逐渐熄火(huǒ)后，医药板块作为老赛道是否能有反弹行情？在后(hòu)疫情(qíng)时(shí)代，医药板(bǎn)块是否还有(yǒu)新的(de)业绩驱动(dòng)因(yīn)素(sù)？本文将详细解(jiě)析。

　　01

　　基本面持续(xù)改善

　　医药行(xíng)业复苏确定性很强

　　疫(yì)情在2023年第一季(jì)度的影响(xiǎng)将(jiāng)会逐步(bù)消退，医药行(xíng)业的基本面正继(jì)续得到改善(shàn)。

　　2023年(nián)一季度，医药板块（创(chuàng)新药除外）营收同比(bǐ)+2.13％，归母净利润同比-26.98％，与2022年的(de)增(zēng)速相(xiāng)比，收入增速(sù)下滑14.17 pct，利润增速下滑58.11 pct，从估值(zhí)角度来看，在2023年一(yī)季(jì)度，医药板块（创新(xīn)药除外）存在一定的估值修(xiū)复(fù)，市盈率（TTM）由2022一季(jì)度(dù)的28.51倍提(tí)升(shēng)至2023一季度(dù)的31.24倍。

　　在(zài)2023年第一季度，创新(xīn)药板块的营收与去年(nián)同期相比增加了(le)6.56％，研发总支出(chū)的(de)增(zēng)速达到了+15.25％，研发支出占(zhàn)收入的比例(lì)达到了38.07％，与2022年第一季度相比(bǐ)下降(jiàng)了12.44 pct，整体(tǐ)板块市值/净(jìng)现金已经从2022第一(yī)季度的8.84倍恢复到了2023第(dì)一季度的15.45倍(bèi)。

　　从(cóng)医药(yào)行业的经(jīng)营数(shù)据(jù)来看，除去创新药(yào)和疫情受益细分领域(yù)，医药(yào)板块中具有(yǒu)较好成(chéng)长(zhǎng)能力的低估值板(bǎn)块有原料药、医(yī)疗设备、血制品、药店。

　　相较于许(xǔ)多创新药、器(qì)械企(qǐ)业的产(chǎn)品销(xiāo)售(shòu)前景，国内市场仍未(wèi)达到(dào)预(yù)期，原(yuán)因在(zài)于近几年来，由于老龄化，国(guó)内医保支出并未增加太多(duō)，增速(sù)中的(de)增量大(dà)部分都(dōu)被用于(yú)疫情相(xiāng)关行业。

　　这也是为什么，国内的医疗行业，增长速度并不快。首先，结构性的分化是非常明显的(de)，传统药企必须要给创新留出空间(jiān)，比(bǐ)如(rú)在过(guò)去(qù)的三年中，港股创新(xīn)药企(qǐ)的年化营收增速(sù)高达70％。对本土医(yī)药企业(yè)而言，要实(shí)现高速发展(zhǎn)，必须(xū)要双管齐(qí)下，在本土市场之外拓展(zhǎn)国(guó)际市(shì)场。

　　02

　　医疗(liáo)新基(jī)建仍是(shì)

　　医药(yào)投资的胜负手(shǒu)

　　目(mù)前在总需求复苏(sū)不及(jí)预期的背景下，医药板块中有刚性需求的新(xīn)基建板块或(huò)是最具有(yǒu)确定性的领域(yù)之(zhī)一，一定(dìng)程(chéng)度上或仍是今(jīn)年医(yī)药(yào)投(tóu)资(zī)的胜负手。

　　我国继续推进优质医疗资(zī)源扩容下沉、区域平衡分布，医(yī)疗新基建再获政策(cè)扶(fú)持。4月13日，国家卫生健康委(wěi)员会召(zhào)开(kāi)新闻(wén)发(fā)布(bù)会，重点介(jiè)绍优质(zhì)医疗资源下(xià)移(yí)、区域平衡布局。县医(yī)院作为县(xiàn)级医疗卫生(shēng)服务(wù)网络的龙头，连接着城(chéng)乡卫生服务(wù)体系。长期以来，国家卫生(shēng)健(jiàn)康(kāng)委通过开(kāi)展三(sān)级(jí)医院(yuàn)对口帮扶等方式(shì)，引(yǐn)导(dǎo)优质医(yī)疗资源下移，不断提(tí)高县级(jí)医院的综合实力。

　　今(jīn)后，继续推进人才、技术、管理的下移，通过城市三(sān)级(jí)医院(yuàn)的对(duì)口支援，托管(guǎn)，建(jiàn)立医(yī)联体，远程医疗等(děng)多种形式，满足县域(yù)居民的基本医疗卫生需(xū)求(qiú)，为(wèi)普(pǔ)通疾病在市县(xiàn)范围内解决奠定坚(jiān)实的基础(chǔ)。

　　会议同(tóng)时(shí)指(zhǐ)出，在接下(xià)来的工作(zuò)中，将继续推进(jìn)临(lín)床(chuáng)重(zhòng)点专(zhuān)科“百千万”工程，指导各地按照“搭平台，建载体，促融合(hé)”的思路，重点加强群众需求较大(dà)的心血管(guǎn)外科学、妇(fù)产科、骨科(kē)、麻醉(zuì)科(kē)、小儿科、精神(shén)病学、病理学(xué)等专科建设(shè)，补齐资(zī)源短板，完(wán)成(chéng)预期(qī)的建设任(rèn)务。随着具(jù)体政策(cè)的出(chū)台，相关的基(jī)层医疗器械市场或(huò)将受益。

　　可发现与医疗成(chéng)像器材、生命(mìng)信息设备和心血管耗材(cái)相关的板(bǎn)块将会(huì)有较大的发展空间。其中的个(gè)股有：联影医疗、万东医疗、奕瑞科技、乐普(pǔ)医疗、心(xīn)脉(mài)医疗、海尔生物。

　　医改政策(cè)频(pín)频(pín)出台，医疗器械(xiè)市(shì)场持(chí)续扩张。随着(zhe)国家(jiā)继续(xù)支持(chí)优(yōu)质(zhì)医疗(liáo)资源扩容下沉的政(zhèng)策，在未来，医疗卫生资源的(de)分布将会得到优(yōu)化，促进更多(duō)优质的医(yī)疗资源向下(xià)扩容(róng)，释(shì)放更多中、基层(céng)医疗(liáo)机构(gòu)的采购需求(qiú)。

　　在(zài)国(guó)家“十四五(wǔ)”规划中提出要(yào)加强(qiáng)医疗卫生领域的基础设施(shī)建设的背景下，预计(jì)医(yī)疗器械采购(gòu)将更加宽(kuān)松，这将推(tuī)动医疗器械市场的快速发(fā)展。在政(zhèng)策(cè)推(tuī)动(dòng)下，国产品牌(pái)有(yǒu)望凭借高性价比的优势加速进入医院(yuàn)，长期而言，随着多项(xiàng)政策支持的持续加强，国产替代将逐步加(jiā)速(sù)，相(xiāng)关大型医疗器械的龙头厂商离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢lor: #ff0000; line-height: 24px;'>离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢将(jiāng)会抓住(zhù)放量的机(jī)会，实现快速发展。

　　华富证券建议关注国内高端医疗设备的龙(lóng)头企(qǐ)业：迈瑞医疗、联影医(yī)疗、澳华内镜(jìng)、开立医(yī)疗、海泰(tài)新光。这(zhè)些企业(yè)具有较好(hǎo)的产品性(xìng)能、较(jiào)好的渠(qú)道(dào)和较强的研(yán)发能力。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢