昨天深夜(yè)，美(měi)国(guó)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)谈判突(tū)然中止！

　　当地(dì)时间周五上午(wǔ)，美国共(gòng)和党债务上限谈判代表格雷夫斯与白宫代表举行闭门会议，但会议开(kāi)始(shǐ)后不久就突(tū)然(rán)离(lí)开(kāi)。格雷(léi)夫斯说：白宫谈判代表实在不可理喻，目(mù)前(qián)谈判处于“暂停”状(zhuàng)态(tài)。格(gé)雷(léi)夫斯强调，他(tā)不知道双方是否会(huì)在(zài)周五(wǔ)或周末再次(cì)会面。

　　谈判(pàn)遇(yù)阻的消息(xī)传(chuán)出(chū)后(hòu)，三(sān)大美股指(zhǐ)集体转跌(diē)。

　　不过，美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)传出了有望(wàng)暂(zàn)停加息(xī)的鸽派(pài)信号。鲍威尔称，银(yín)行业的压力可能影响联储的利率路径，若源于银行业(yè)危机的信贷环境(jìng)收紧(jǐn)导致经济放缓，美联储(chǔ)可能(néng)不必(bì)让(ràng)利率(lǜ)升到(dào)原应有的高位(wèi)。

　苯可以和溴水发生反应吗为什么，苯可以和溴水发生加成反应吗　交易(yì)员目前预计，美(měi)联储6月份加息25个基(jī)点的(de)可(kě)能(néng)性为22.4％，低于一天(tiān)前的35.6％，与此同时，交易员预计美联储下月(yuè)将利(lì)率维(wéi)持在5％至5.25％区(qū)间(jiān)的(de)可能(néng)性为77.6％。与美联储主席鲍威尔的讲话相比，交易员(yuán)似乎更受债务上限事态(tài)发展的影响。

　　鲍威尔讲话期(qī)间(jiān)，美股跌(diē)幅收窄(zhǎi)；美债价格跳涨、收益率跳水，对利率前景敏(mǐn)感的两(liǎng)年期美债收(shōu)益率迅速远离(lí)他讲(jiǎng)话前所创的两个月(yuè)来高(gāo)位，一(yī)度(dù)较高位回落(luò)超过10个基(jī)点；美(měi)元指数刷新日(rì)低，加(jiā)速跌离周四所创的3月(yuè)末以来(lái)高(gāo)位。鲍威尔讲话(huà)结束后，美债收益率(lǜ)逐步回升，全天攀升收官，美股和美元的跌(diē)势未改。

　　最终(zhōng)，美股周(zhōu)五高开低走，受债务上(shàng)限谈判暂停拖累三(sān)大股指盘中转跌，道指收跌约110点，纳指收跌(diē)0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银(yín)行指数(shù)收跌(diē)近1％，热门中概(gài)股走势分化，蔚(wèi)来涨超(chāo)3％，理想、新东方涨(zhǎng)超1％，爱奇艺跌(diē)超5％，瑞幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品方(fāng)面(miàn)，有色(sè)金属(shǔ)大多上涨，伦锌涨约(yuē)2％，伦铜、伦(lún)镍也反弹，伦铅涨近1.9％，伦(lún)锡(xī)连涨三日。本周基本金属涨跌各异。伦镍跌超4％，在上周跌超9％后继(jì)续领跌，和跌近3％的(de)伦锌(xīn)连(lián)跌(diē)两周。而伦(lún)锡(xī)和伦铝都涨(zhǎng)超2％，扭转三周(zhōu)连跌势(shì)头。伦铅涨约0.9％。伦铜(tóng)周(zhōu)五(wǔ)收(shōu)盘大致持平(píng)一周前(qián)水(shuǐ)平，都止住(zhù)四周连跌之势。

　　纽约黄金期货反弹，COMEX 6月黄金期(qī)货收涨1.11％，报1981.60美(měi)元/盎(àng)司，本周(zhōu)累计(jì)下跌(diē)1.89％，创(chuàng)2月3日一周以来最大周跌幅，在连涨两(liǎng)周后(hòu)连跌两(liǎng)周。WTI 6月原油期货(huò)收跌(diē)0.43％，报71.55美元/桶；布伦(lún)特7月原油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶(tǒng)。本周美油(yóu)累涨约2.2％，布油累涨约(yuē)2.5％，均终(zhōng)结四周(zhōu)连跌。

　　北京时间今晨六点，有最新消息(xī)称(chēng)，美国(guó)白宫(gōng)谈判代表已抵达会(huì)场，准备(bèi)继续(xù)进行债务上限(xiàn)谈判。

　　美国国会(huì)众议院(yuàn)议长(zhǎng)麦卡(kǎ)锡(xī)表示(shì)，共和党人(rén)将于(yú)北京时间今天上午重返谈判桌，恢(huī)复债务谈判。麦卡锡称，动用(yòng)宪法第14修正案来绕开债务上(shàng)限解决(jué)不了任何问(wèn)题(tí)，将阻止拜登(dēng)推(tuī)动的增加政府开支行动。

　　值得注(zhù)意的是，美(měi)国财(cái)政部现金余额(é)截至(zhì)5月18日(rì)进一步降至573亿美元(yuán)。截(jié)至5月17日，美国(guó)财政部财政(zhèng)紧(jǐn)急(jí)措施余(yú)额还剩下920亿美元。

　　鲍(bào)威(wēi)尔：美国通胀远远高(gāo)于(yú)2％目标，鉴于信贷压力可能无(wú)需继续加息

　　当地时(shí)间周五(wǔ)（北(běi)京时间(jiān)今天凌晨(chén)），美联储主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)出席名为“货币政策(cè)观(guān)点”的小组讨论。市场关(guān)注他提供的利率(lǜ)路径线索。

　　鲍威尔强(qiáng)调，“美国通胀远远高于我们2％的目标”，若抗通胀失败，将造成漫长的痛苦。他称，FOMC“强有(yǒu)力地致力于”让(ràng)通胀重(zhòng)返(fǎn)目标2％的承诺，物价稳定是经(jīng)济(jì)保持强劲的根基。

　　但鲍威尔(ěr)同时发表鸽派信号称，自己倾向于支持6月会议暂不加息，而且银行业危机导致(zhì)的信(xìn)贷(dài)条件收紧，可能意(yì)味(wèi)着美联储峰(fēng)值利率将低于预期：“鉴于信(xìn)贷压(yā)力可能对经济(jì)增长(zhǎng)、就业和(hé)通胀(zhàng)造(zào)成的负面影(yǐng)响，可(kě)能无需（继续(xù)）加息至(zhì)那么高(gāo)的(de)水平就能(néng)成功(gōng)打压(yā)通(tōng)胀(zhàng)。美联储在收紧货币政策方面已取得长足(zú)进步，政策立场现在是(shì)对经济增长具(jù)有限(xiàn)制性的。做太多与做太少的风险(xiǎn)正变(biàn)得更(gèng)加平衡(héng)。我们(men)面临着迄今为止收紧政策的效(xiào)应(yīng)滞(zhì)后，以及近期(qī)银行业压力导致的信(xìn)贷收紧(jǐn)程度等(děng)多重不确定性。有鉴于此，美(měi)联储有能力(lì)观(guān)察(chá)更多(duō)数据和未来前(qián)景的演(yǎn)变，然后再决定可能需要(yào)提高多少利率。”

　　同时，鲍威(wēi)尔也强调季度(dù)经济预测的准确(què)度通常存在挑战，他上述提到的(de)观点及其(qí)能实现的程度也都存在不(bù)确定性，理由是“未来前(qián)景面临着历史性高(gāo)企(qǐ)的不(bù)确定性”，因此：“FOMC尚未就货币(bì)政(zhèng)策应进一步收紧多(duō)少而作(zuò)出决定。”

　　有分析(xī)称，这说明银行业危机(jī)后，鲍(bào)威尔开始释放“保(bǎo)持耐心”的利率路径信号。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍威尔点明银行业压力将(jiāng)影(yǐng)响货币决(jué)策。

　　产业供(gōng)需结构(gòu)预(yù)期转弱，纯(chún)碱、玻璃连续(xù)下行(xíng)

　　近期纯碱(jiǎn)和玻璃期(qī)货持续走弱(ruò)，昨日纯(chún)碱(jiǎn)和玻璃期货继(jì)续深跌，盘(pán)中纯(chún)碱2306合约触(chù)及跌(diē)停。昨日盘后，郑商所发(fā)布(bù)公告，自2023年(nián)5月23日当晚夜盘交易时起，纯碱(jiǎn)期货2309合约的(de)日(rì)内平今仓交易手续费标准调整为3.5元/手。

　　究其原因，宝城期货研(yán)究所负责人闾振兴(xīng)表示(shì)，主要有三方面：一是(shì)产业(yè)供需(xū)结构预期转弱；二是宏观环(huán)境不乐观；三(sān)是交(jiāo)易者在对(duì)冲(chōng)操作中将纯碱玻璃作(zuò)为空头配置。

　　玻璃、纯碱走势虽(suī)都偏弱，但南华(huá)研究院能(néng)化分析(xī)师李嘉豪认为，各自的(de)原因并(bìng)不相同(tóng)。纯碱周五跌幅较大的主要原因在于远兴(xīng)投(tóu)产的消息面刺(cì)激，使得盘面出(chū)现(xiàn)较大跌幅。除此之外，本周检修量(liàng)增加，库(kù)存依旧(jiù)累库(kù)，可见下(xià)游(yóu)的持货意愿(yuàn)依旧(jiù)较差。纯碱上(shàng)周到(dào)港5万吨，对供需关系也存在一定的(de)影(yǐng)响。在现货松动、投产预(yù)期、库存累库的(de)影响下，纯碱价格持续下滑。

　　“而对(duì)于玻璃，主要原(yuán)因在于前期（3月(yuè)和4月）需(xū)求较旺，下游补库至环(huán)比高位(wèi)。”他说，短(duǎn)期价格松(sōng)动(dòng)，中下游(yóu)的备货情(qíng)绪出现一(yī)定的谨(jǐn)慎或者(zhě)恐(kǒng)高(gāo)的情形，因此产销出现了较为明显的下滑。在现货松动、产(chǎn)销(xiāo)较(jiào)弱的局面下，玻璃的(de)价格跌幅(fú)较(jiào)为明显。

　　从(cóng)产(chǎn)业供需结构看(kàn)，浙商期(qī)货分析师江文敏具体介绍，纯碱方面，近期主要市(shì)场交(jiāo)易(yì)点是(shì)远兴(xīng)能(néng)源新增投(tóu)产。昨日，远兴能源(yuán)1号线正式点(diǎn)火，新增天然碱产能(néng)150万吨(dūn)，后续2号线原计划于6月点火投产，产能为(wèi)150万吨天然碱，3A号(hào)线原计划(huà)于9月(yuè)份出产品，产能(néng)为100万吨天然碱，3B号线原计划于9月份出产(chǎn)品，产(chǎn)能为100万吨天(tiān)然碱和40万吨小(xiǎo)苏打。远兴能(néng)源的天然(rán)碱预计(jì)生产(chǎn)成本在1000元(yuán)/吨以内。纯(chún)碱盘面在大量新增(zēng)产能和低成本(běn)纯碱的叠加(jiā)作(zuò)用下(xià)持(chí)续走低，周五(wǔ)又(yòu)逢远兴能源点(diǎn)火的(de)信(xìn)息落地，市(shì)场看(kàn)空情绪高涨，推动盘面下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱的供(gōng)需结构在(zài苯可以和溴水发生反应吗为什么，苯可以和溴水发生加成反应吗)9月会发生变化(huà)，这是市场早(zǎo)已预期(qī)的，市场也已充分计价，这一点从(cóng)9月(yuè)合约的深贴水可(kě)以(yǐ)得到验(yàn)证。在这(zhè)个供需(xū)转宽(kuān)松的(de)预(yù)期(qī)下，产业链开始形成负(fù)反馈，纯(chún)碱现货价格也出现(xiàn)崩塌，这一点从近月合约的(de)跌幅和现货(huò)向(xiàng)期货(huò)回(huí)归的方式收(shōu)敛(liǎn)基差上可以得到验(yàn)证。

　　而玻璃方面(miàn)，江(jiāng)文敏表示，近(jìn)期(qī)市场(chǎng)主要(yào)交易点是需求转弱，供应上升(shēng)。因为玻璃深加工厂(chǎng)缺乏(fá)强有力的订单支撑，5月中(zhōng)旬订单(dān)天数为16.4天(tiān)，与4月(yuè)底(dǐ)相比减少0.1天。深(shēn)加工厂原(yuán)片库存天数(shù)5月(yuè)中旬为21.5天，与4月底相比减少1.73天(tiān)。从(cóng)历史数(shù)据(jù)来看，原片库存偏高，补(bǔ)库意愿相(xiāng)比(bǐ)4月降低。从玻璃产(chǎn)销数据来看，5月沙河地区产销数据平均为65％，湖(hú)北地区产(chǎn)销数据平均为73％，华东地区(qū)产销数据平(píng)均为82％，相比于3月及4月的数据，5月份(fèn)产销数据大幅下滑(huá)。5月还要新(xīn)增日熔量3050吨，6月将新增日(rì)熔量3150吨，8月减(jiǎn)少日熔量(liàng)400吨，9月新(xīn)增日熔量(liàng)1200吨(dūn)，10月减少(shǎo)日熔量1000吨。预计(jì)2023年9月(yuè)份(fèn)玻(bō)璃日熔量达到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格一直都(dōu)比较弱，主要是高库存和低需求逻辑。”闾(lǘ)振兴说，4月中(zhōng)下旬玻(bō)璃价格(gé)在(zài)去库逻辑下出现过反弹，但反(fǎn)弹后利润改善(shàn)很多，加(jiā)之(zhī)终端表现并不乐观，因此(cǐ)又(yòu)出(chū)现大(dà)幅(fú)回(huí)落。

　　从宏观因(yīn)素看，闾振兴(xīng)介绍，在欧美经济衰退预期、国内经济复(fù)苏不及预期的背景下(xià)，整(zhěng)个(gè)工业品价格承压，纯碱(jiǎn)此前强势的中观逻辑终敌不过疲弱的宏观逻(luó)辑。从持仓上看(kàn)，部分市场资金在(zài)做(zuò)强弱对冲，而(ér)纯碱和玻璃正(zhèng)是空(kōng)头配置，强化了二者的弱势(shì)。

　　纯碱、玻(bō)璃弱势或(huò)将持续(xù)

　　对于(yú)后市，李嘉(jiā)豪表(biǎo)示，纯碱主要关注检修是否(fǒu)能带来现货价格短期的企稳，但中长期价格下跌(diē)至成本线为大概(gài)率事件(jiàn)。“从(cóng)商品格局看，纯碱投产后必然走向过剩(shèng)，而(ér)短期检修(xiū)的(de)兑现有限，因此检修(xiū)仅为长(zhǎng)期趋(qū)势下的扰动，商品从偏紧到过(guò)剩的周期中，价格趋(qū)势预(yù)计继续向下。”他说，对于玻璃，需要等待(dài)的则(zé)是(shì)中(zhōng)下游(yóu)的备货意愿何时能够起来：一是(shì)等待下游的(de)原(yuán)料库(kù)存(cún)消耗(hào)，二是对未来的需求是否存(cún)在(zài)旺季的预期。短期来看，下(xià)游以(yǐ)消耗前期库存为主(zhǔ)，需求缺乏(fá)弹性，价格预期偏弱。后市关(guān)注在需(xū)求存在缺口的(de)情形(xíng)下，7月订(dìng)单是否依旧(jiù)具有连续性。

　　中(zhōng)期来(lái)看，闾振兴认(rèn)为，除非价格开始冲击成本(běn苯可以和溴水发生反应吗为什么，苯可以和溴水发生加成反应吗)，或是(shì)供需上(shàng)有重大改变(biàn)，否则纯碱和玻璃依(yī)然维持弱势。“短期(qī)则还是要(yào)关注(zhù)持(chí)仓的变化(huà)，短线资(zī)金离(lí)场或使得(dé)低位(wèi)波动加大。”他说，止(zhǐ)跌可以关(guān)注两个指(zhǐ)标：一(yī)是基差不再是以现(xiàn)货(huò)下跌方式来修(xiū)复；二是月供(gōng)需(xū)预期博弈相对明朗，基(jī)差企稳。

　　分品(pǐn)种看，江(jiāng)文(wén)敏表示，纯碱(jiǎn)后市仍将(jiāng)维(wéi)持弱势，可重点关注远兴能(néng)源的后续投产进展、碱价降价幅(fú)度。若远兴(xīng)能源后续(xù)投产推迟，则盘面(miàn)或将(jiāng)维稳振(zhèn)荡；若联碱厂、氨碱厂大力挺价，则盘面也(yě)或将维稳。

　　玻璃方面(miàn)，他认为(wèi)，后市弱(ruò)势也将(jiāng)继续保(bǎo)持，中长期(qī)则视(shì)终端(duān)需求变(biàn)动来(lái)判断是否维(wéi)持弱势，可重(zhòng)点关(guān)注(zhù)下游深加(jiā)工订(dìng)单情况、地产(chǎn)施(shī)工端情况。若(ruò)后期地(dì)产施工端主体封顶数量较多(duō)，那么玻璃的需(xū)求量(liàng)将抬升(shēng)，下(xià)游深(shēn)加工订(dìng)单数量(liàng)也将因(yīn)此抬升，盘面或维稳。

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