财(cái)联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波(bō)久违的反弹，据(jù)上(shàng)海钢联发布数据显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨(dūn)，继上周五开始止跌(diē)企(qǐ)稳(wěn)四个交(jiāo)易日后价(jià)格连续两(liǎng)日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导(dǎo)到A股，锂矿股本(běn)周三表(biǎo)现强势(shì)，融捷股份一度涨停，雅(y分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗ǎ)化集团和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸(suān)锂反(fǎn)弹的(de)原因之一是(shì)上(shàng)海(hǎi)车(chē)展有望(wàng)带动购车需(xū)求预期的提(tí)振。乘联会秘书长崔东(dōng)树表示，上海(hǎi)车展将让消费者感受到汽(qì)车消费的火热，提升消费信心，也提振士(shì)气。国泰君(jūn)安表示(shì)，此前车企大幅(fú)降价导致(zhì)消(xiāo)费者对电(diàn)动车的(de)观望心态有望逐渐(jiàn)改善，市场(chǎng)开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企(qǐ)业人士提(tí)到，目前磷酸(suān)铁锂电池的价格(gé)已经逐(zhú)渐稳(wěn)定，且在(zài)谈价策略上以企稳(wěn)为(wèi)主，不太可能进行降价(jià)。但未(wèi)来，止(zhǐ)跌信号能(néng)否(fǒu)持续稳定(dìng)，受多方因素(sù)影响(xiǎng)。有产业人士(shì)分(fēn)析称，乐观来看(kàn)，国内(nèi)动力电池厂商清库存工作(zuò)或(huò)到5月(yuè)完结(jié)，届时电(diàn)池厂商库存水平有望逐(zhú)步恢(huī)复至健康(kāng)水平，并带(dài)动上(shàng)游材料(liào)采(cǎi)购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查的(de)情况看，一些(xiē)电池龙(lóng)头企(qǐ)业5月(yuè)份的排产预计将环(huán)比增长(zhǎng)20-30％，一些(xiē)中小企(qǐ)业由于前期基数(shù)较低(dī)，环比增幅更是高达50％以(yǐ)上(shàng)。其(qí)中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始(shǐ)会全面恢复生产，排产相比一季(jì)度会有明显的提(tí)升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场(chǎng)需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸(suān)锂价格属于阶段(duàn)性反弹还是底部(bù)反转，目前仍(réng)难以判断。“一方面需(xū)要观(guān)察下游(yóu)库存(cún)状况，另一方面还需(xū)要看(kàn)终端需求(qiú)是否真正(zhèng)回(huí)暖(nuǎn)，”华(huá)南一家主流锂盐(yán)厂商(shāng)内部(bù)人士此(cǐ)前对财联(lián)社记者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季(jì)度开始便启(qǐ)动大规模去库存举措(cuò)，这一(yī)举措在(zài)一季度实际上已(yǐ)经(jīng)有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至健康(kāng)水平，此前暂(zàn)停(tíng)的(de)产线也(yě)已经逐渐复产。特别(bié)是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库(kù)存，有业内人士(shì)直言，相(xiāng)关库(kù)存基本出清，后续(xù)将(jiāng)根(gēn)据(jù)公司规划，逐步进行(xíng)补货。作为锂(lǐ)电产业的风向标，宁德时代一季度(dù)报告显示，其库存金(jīn)额(é)已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额来看(kàn)，宁德(dé)时(shí)代的(de)库(kù)存已经退回到2022年第一季(jì)度(dù)的水平。材料(liào)价格(gé)和库存水(shuǐ)平(píng)，两项关键的(de)指(zhǐ)标也构(gòu)成锂电产业走向的(de)关键(jiàn)，随价格企稳(wěn)以(yǐ)及库存水(shuǐ)平恢(huī)复健康，将带(dài)动锂(lǐ)电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩(biàn)未来锂盐(yán)价格走(zǒu)向 最乐(lè)观者预(yù)判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观(guān)者(zhě)全年(nián)看跌至(zhì)10万以(yǐ)下(xià)

　　碳酸锂(lǐ)价(jià)格在不到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起了(le)市(shì)场(chǎng)热议。就在26日召开的中国汽(qì)车动(dòng)力电池产业创(chuàng)新联(lián)盟2023年度(dù)大会上，中国(guó)汽(qì)车工业协会常务副(fù)会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动(dòng)力(lì)电池行(xíng)业仍然(rán)存在一(yī)些问题，包括(kuò)电(diàn)池产业链分工，价值链分配问题。“原材料短期大(dà)幅下降也不是正常的现象，”他直(zhí)言。在他看来(lái)，原材料适当涨价是正(zhèng)常现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保(bǎo)证(zhèng)价值链的合(hé)理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内(nèi)人(rén)士和分(fēn)析师(shī)近期(qī)对锂盐价格未来走势(shì)进行预判并(bìng)阐述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹(dàn)为(wèi)信号，一系列的数据验证锂电(diàn)产业拐(guǎi)点或已经到来。分析(xī)人(rén)士指(zhǐ)出，此前锂(lǐ)电产业进(jìn)入(rù)调整阵痛期，主要在(zài)于下游(yóu)车市短期(qī)需求下滑，叠加中游(yóu)扩产迅(xùn)速从而在需求表现上(shàng)提前透支碳酸锂的(de)未来增长(zhǎng)空间(jiān)。进(jìn)而导致，碳酸锂(lǐ)价格(gé)持(chí)续下跌，中游电(diàn)池(chí)厂商集体进入(rù)清库存(cún)阶段(duàn)。从(cóng)上游材料价格(gé)变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格率先(xiān)实现反弹。更(gèng)值得注意的(de)是，在锂(lǐ)电产业(yè)链，包括六氟(fú)磷(lín)酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等系列材(cái)料(liào)价格也出现企稳甚(shèn)至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电(diàn)产业(yè)拐点的另一(yī)关键(jiàn)指标，中游电池厂商的库(kù)存也已经逐(zhú)步恢(huī)复至健(jiàn)康水平(píng)。据高工(gōng)锂电了解，目前中游电池厂商(shāng)库(kù)存水位(wèi)回退，此前(qián)部分电池厂商暂停(tíng)的生(shēng)产(chǎn)线已经重(zhòng)启(qǐ)生产。在采购方面，电(diàn)池厂商和下游(yóu)车企已陆(lù)续重(zhòng)启订单，带动产业需求回暖。从终端新能(néng)源汽车市场表现上看，年初的市场恐(kǒng)慌情(qíng)绪主要来自车(chē)市的需求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新(xīn)能(néng)源汽车(chē)销量(liàng)数据(jù)来看(kàn)，其月销量(liàng)逐步(bù)攀升并且回暖速度(dù)超(chāo)过往年。随着二三(sān)季度到来，车市逐(zhú)渐转入销(xiāo)售旺季(jì)，也将进一步带动锂电产业中上游的(de)订单需求。加上5月份临(lín)近，企业重新开启月度采购谈判，行(xíng)业有望迎来(lái)需求订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格(gé)可能会有回涨的空间，但(dàn)幅度不可能太(tài)大，最(zuì)多在(zài)10％左右。业内(nèi)人士表示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴(bào)跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂真实(shí)的供给情况更加清晰(xī)，市(shì)场预(yù)期(qī)回调下(xià)，电池厂商在(zài)价格谈判上会更加(jiā)谨慎。同时电池厂(chǎng)商一体(tǐ)化带来(lái)的碳(tàn)酸锂供(gōng)应(yīng)稳定(dìng)，也将削弱上游锂矿厂商的议价(jià)权。电池回收端，邦(bāng)普、格林(lín)美、天奇(qí)股份、华友钴(gǔ)业等(děng)企业持续推(tuī)进电池回收布局，来自(zì)终端材料回收(shōu)的(de)产(chǎn)能也(yě)在稳步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年(nián)国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上(shàng)游，电池(chí)厂商都(dōu)已完善在锂(lǐ)矿端的(de)布局，包括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项(xiàng)目均(jūn)进展顺(shùn)利，将进(jìn)一步释放(fàng)碳酸(suān)锂供给。经(jīng)历过复杂的产业调整过(guò)程之后(hòu)，整个锂(lǐ)电产业的运作模式正从(cóng)“大(dà)开大合”的波浪(làng)式(shì)变得更为(wèi)平滑(huá)。从原材料到(dào)电池，再到下游车企(qǐ)，产业链各个环(huán)节的价(jià)格以及供需变化也(yě)将变(biàn)得更加平衡且具(jù)有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为，当前上游(yóu)库存水平依旧处(chù)于高位，虽然(rán)需求端稍有好转(zhuǎn)，但(dàn)是并不足(zú)以带动(dòng)价(jià)格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不是一个(gè)下游(yóu)获利、上游承压的简单故事(shì)

　　过去一段(duàn)时(shí)间，碳(tàn)酸锂和电池材料的价格下跌(diē)过(guò)快，但这并不(bù)为业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从(cóng)2022年(nián)11月(yuè)60万元(yuán)/吨(dūn)跌至当前20万元不(bù)到，价格跌去近(jìn)7成(分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗 style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗chéng)，最直(zhí)接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业(yè)一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季(jì)度的2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至今年一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游锂(lǐ)矿企业不断压(yā)低(dī)碳酸锂(lǐ)出货价格(gé)，部分锂矿企业(yè)已(yǐ)经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日(rì)公告(gào)，一季度营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环(huán)比下降86％，第二日股(gǔ)价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的锂(lǐ)盐企业(yè)则命运(yùn)分(fēn)化，大(dà)公司如天齐锂业(yè)和(hé)赣锋锂业有机会(huì)在(zài)价格下降周期中获得更多市场份额，行业将变得更集中。这是(shì)2016年到(dào)2018年(nián)上一(yī)轮锂价(jià)下降中发生过的(de)事。而同环节的(de)大量中小企业，尤其是最近两年(nián)追高入局的新公司，则面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的(de)东(dōng)风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德(dé)时代(dài)、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示，这(zhè)一(yī)轮价格下降长(zhǎng)期(qī)利好中(zhōng)国(guó)最大的两(liǎng)个锂盐(yán)供(gōng)应商天(tiān)齐锂业(yè)和(hé)赣锋(fēng)锂业。它们去年(nián)的净利润都超过200亿(yì)元(yuán)，比(bǐ)中国最大的新能源(yuán)车企比亚迪还(hái)多，其中天齐(qí)锂业净(jìng)利(lì)润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使他们更能(néng)承(chéng)受(shòu)价格下跌和可能的未来亏(kuī)损(sǔn)。这两(liǎng)家公司(sī)也有(yǒu)行业里最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公(gōng)司入股的海外锂矿资源开采成本普遍在3万(wàn)-5万(wàn)元/吨(dūn)，几(jǐ)乎是(shì)全球最低水平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家(jiā)公司能(néng)以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国(guó)际交易中，即使拥有(yǒu)海(hǎi)外(wài)矿产的分销(xiāo)权或开采权，交易价格也需要(yào)通(tōng)过长协确定，按市价(jià)定期(qī)调整。但能获(huò)得上(shàng)游(yóu)更低成本的(de)资源，让这两(liǎng)家大企业更能容忍低(dī)价(jià)，并能(néng)在(zài)上游因降价减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动着(zhe)万亿新能(néng)源(yuán)车市场。不过锂价(jià)下降带(dài)来的(de)连锁反应(yīng)，并不是一个下游(yóu)获利，上游承压的简单故(gù)事。作为碳酸(suān)锂的下游(yóu)，宁德时代理论(lùn)上会受益，但锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁(níng)德时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑(bǎng)定一些车企(qǐ)的三年长(zhǎng)单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时代(dài)今(jīn)年5月计划投产(chǎn)的宜春(chūn)锂矿很有可能一开(kāi)采就亏损(sǔn)。

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