昨夜，美国银(yín)行股持(chí)续暴跌，内外盘商品期货(huò)全线下跌。

　　当地时间周二，美股三(sān)大指数(shù)集体低(dī)开，道指跌(diē)0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行(xíng)股又崩了，第一共(gòng)和银行股价重(zhòng)挫，盘中(zhōng)一度跌近(jìn)30％，尾(wěi)盘跌幅扩大至(zhì)50％，续刷(shuā)历史新低(dī)。硅谷银行(xíng)母(mǔ)公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银(yín)行跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银(yín)行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美(měi)国地区性银行(xíng)股再次大跌，导(dǎo)致美国国债价(jià)格飙升，短期市场(chǎng)利率(lǜ)大幅下跌，债券交易员不(bù)再完全押注美联储(chǔ)会再加息25个(gè)基点(diǎn)。6月的美联储利率(lǜ)掉期(qī)合约目(mù)前反映出，央行基准利率仅(jǐn)比当(dāng)前(qián)有效(xiào)联邦基金利率(lǜ)高出20个基点，这暗(àn)示未来两次FOMC会议中有一次加(jiā)息的可能(néng)性约为80％。而(ér)本(běn)周早(zǎo)些时候，交易(yì)员认为美(měi)联储在5月份加息几乎是肯定的，且6月份(fèn)有可能进一步加(jiā)息(xī)。除了(le)大(dà)幅降(jiàng)低加息的(de)可能性(xìng)外(wài)，掉期交易还显示，市场对利(lì)率见顶后美(měi)联(lián)储降息的押注有所(suǒ)增加，他们预计(jì)到年底联(lián)邦基金利率预(yù)计(jì)在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面，美(měi)股时段，新(xīn)加坡铁矿石指(zhǐ)数期货05合约跌(diē)破100美元/吨，日内跌(diē)幅近4％，为去年12月(yuè)以(yǐ)来首次。WTI原油日内走(zǒu)低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布(bù)伦(lún)特原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方(fāng)面，截至昨日23时(shí)收盘，国(guó)内(nèi)期货主力合约几乎全(quán)线(xiàn)下(xià)跌。玻璃、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃料(liào)油(yóu)跌超2％，焦炭、铁矿石(shí)跌近2％。涨幅方(fāng)面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油(yóu)期(qī)货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月(yuè)原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天深夜，白宫发(fā)布(bù)声明称(chēng)，美国总统(tǒng)拜登将否决众议(yì)院议长、共和党领袖麦卡(kǎ)锡提出的债务上限方(fāng)案(àn)。白(bái)宫称：众(zhòng)议院共和党人(rén)必须在没有任何要求和条件的(de)情况(kuàng)下(xià)打消违(wéi)约的可(kě)能(néng)性，并(bìng)解决债务上限问(wèn)题。

　　上周，麦卡锡公(gōng)布了(le)一项将债务上限问题和(hé)削(xuē)减支出捆绑(bǎng)的计(jì)划(huà)，要将债(zhài)务上限上调1.5万亿美元含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式，但同时还(hái)要削(xuē)减4.5万亿(yì)美元的(de)政(zhèng)府(fǔ)支出。

　　同在周二(èr)，美国(guó)财政部长耶伦(lún)警告称，如(rú)果美(měi)国(guó)国会不提高政府的债务(wù)上(shàng)限，由此产(chǎn)生的债务违约将在美国引发一场(chǎng)“经济灾难”，使未(wèi)来几年的(de)利(lì)率(lǜ)上升。

　　耶伦当(dāng)天表示，债务违约将导致失(shī)业率上(shàng)升，同(tóng)时使美(měi)国家庭在抵押贷款(kuǎn)、汽(qì)车贷款和信用卡上的支出增(zēng)加。耶伦称，提高或暂停31.4万(wàn)亿美元的债务(wù)上限是国会的一项“基本责(zé)任”，如果违约(yuē)将产生(shēng)一场经济和金融灾难，使借(jiè)贷(dài)成(chéng)本永(yǒng)久提高，增加未来的投资成(chéng)本(běn)。如果不(bù)提高债(zhài)务(wù)上限，美(měi)国(guó)企业将面临(lín)信贷市场(chǎng)的恶化，政府将可能无法向军(jūn)人家(jiā)庭和(hé)依赖社会保障的老(lǎo)年人(rén)发放款项(xiàng)。

　　拜登正式宣布竞选(xuǎn)连任美国总统

　　北京(jīng)时间4月25日傍晚(wǎn)，美国总统(tǒng)拜登正(zhèng)式宣布，他将参(cān)加(jiā)2024年的连任竞选。法新社称，拜(bài)登将“以创纪(jì)录的80岁高(gāo)龄”投入到一场(chǎng)新的(de)激烈竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都要(yào)经历为了民主挺身而出的(de)时刻，为了他们的基本自由挺身而(ér)出。我(wǒ)相信这(zhè)是我们的时刻。这就是我竞选连任美国总统的原因。加入我(wǒ)们(men)，让我们完成这(zhè)项任务。”拜登还附上了一段视频。

　　法新社分析称，目前拜登在民主党(dǎng)内部(bù)没有(yǒu)真(zhēn)正的挑战者，但他的(de)年(nián)龄可能受(shòu)到“持续而激烈(liè)”的审视。拜登已经80岁(suì)，到第二(èr)任期结束时(shí)，这位(wèi)资深(shēn)民(mín)主党人(rén)将(jiāng)年(nián)满86岁。

　　美国全国广播公司(sī)（NBC）上周末(mò)发(fā)布的一(yī)项民(mín)调显(xiǎn)示，70％的美国人(rén)包括51％的民(mín)主党人，认为(wèi)拜登不应该参选。不支持他参选的人中，69％的人(rén)认为年龄是一个主要(yào)或(huò)次要原因(yīn)。

　　国内(nèi)期交(jiāo)所公布劳动节期间风控工作安排

　　昨日(rì)，国(guó)内各(gè)家期(qī)货交(jiāo)易所公(gōng)布劳(láo)动节(jié)期(qī)间有关工作安排，调整相关(guān)期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅度(dù)和交易保证金水平。

　　上期所(suǒ)通知称(chēng)，自4月27日起第一个未出现(xiàn)单边市的交(jiāo)易日(rì)收盘结算时(shí)，铜、铝、锌、铅(qiān)期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调整为12％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为(wèi)10％；白银期货合约(yuē)的(de)交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为13％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为11％；镍、石油沥青期货合(hé)约的交易(yì)保证(zhèng)金比例调(diào)整(zhěng)为(wèi)14％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为12％；锡期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为(wèi)16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交易后，自第一个未(wèi)出现单边市的(de)交易日收(shōu)盘(pán)结(jié)算时，黄金期(qī)货合约的交易(yì)保证金比例调(diào)整为(wèi)9％，涨跌停板幅度(dù)调整为7％；其他(tā)品种(zhǒng)期货(huò)合约的交易(yì)保证金比例和涨跌停板幅(fú)度(dù)恢复至原有水平。

　　上期(qī)能源方面，自4月27日起第一个未出现单边(biān)市(shì)的交(jiāo)易日收盘(pán)结算(s含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式uàn)时，国际(jì)铜期货合约的交易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为9％；低硫燃料油期货合约的(de)交易保证金比例调整为(wèi)14％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为12％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后，自第一个未出现单边市(shì)的交易日收盘(pán)结算时，所有品种期货合约的交易保证金比例和涨跌(diē)停板幅度恢复至原有(yǒu)水平。

　　郑商所方面，自(zì)4月27日结算时起(qǐ)，菜粕、菜油、玻(bō)璃、纯碱期货合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)标准调整为10％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调(diào)整为9％，其中(zhōng)纯碱2305合(hé)约的交易保(bǎo)证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤(xiān)期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)调(diào)整为9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标(biāo)准仍(réng)为13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量最大的合约未出现(xiàn)涨跌停板单(dān)边(biān)市(shì)的第一个交易日结(jié)算时起，上述品种期货合约的交易保证金标准和涨跌停板幅(fú)度恢复至(zhì)调整前(qián)水(shuǐ)平。

　　大商所通知称(chēng)，自(zì)4月(yuè)27日结算时起(qǐ)，豆粕(pò)、豆油(yóu)、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯和聚(jù)氯乙烯期货合(hé)约(yuē)涨跌(diē)停板幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为7％，交易保(bǎo)证金(jīn)水平调整为8％；棕榈(lǘ)油(yóu)、乙(yǐ)二醇、苯(běn)乙烯和(hé)液化石(shí)油(yóu)气(qì)期(qī)货合约涨跌停板幅(fú)度调整为8％，交易保(bǎo)证金水平调整为9％；其他期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易(yì)保证金水平维(wéi)持不变。5月(yuè)4日恢复交易后(hòu)，在各期货(huò)持仓量最大的合(hé)约未出现涨(zhǎng)跌停板单边无(wú)连续报价的第一(yī)个交易日(rì)结算时(shí)起，黄(huáng)大(dà)豆1号、黄大豆2号(hào)、玉米和鸡蛋期货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为6％，套期保值交易保证(zhèng)金(jīn)水(shuǐ)平(píng)调整为7％，投机交易保证金(jīn)水平调整为8％；豆(dòu)粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙烯、乙(yǐ)二醇、苯(běn)乙烯(xī)和液化石油气期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度和交易(yì)保证金水(shuǐ)平恢复至(zhì)节前标准；其(qí)他(tā)期货合(hé)约涨跌停板幅度(dù)和交(jiāo)易保证金水平维持不变。

　　中金所公告称，自4月27日结算时(shí)起(qǐ)，沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证500股(gǔ)指期货各合约的交易保证(zhèng)金标准分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自相(xiāng)关品种持(chí)仓量最大的合约未出(chū)现单边市的第一个交易日(rì)结算时(shí)起，沪深300、上证50、中证500、中证(zhèng)1000股指期货各(gè)合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准调整为(wèi)12％。沪深300、上证50、中证1000股(gǔ)指(zhǐ)期(qī)权各(gè)合(hé)约的(de)保(bǎo)证金调整系数根(gēn)据相应股指期货的交易保证金(jīn)标准进行调整。

　　广期(qī)所公告称，自(zì)4月27日结算时起，工业硅(guī)期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和交易保证金标准调整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢(huī)复交易(yì)后，在(zài)工业硅品(pǐn)种持(chí)仓量最大(dà)的合约(yuē)未出现涨跌停板单边无连续报价的(de)第一(yī)个(gè)交(jiāo)易(yì)日结算时起，工业硅(guī)期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和交(jiāo)易(yì)保证金标(biāo)准调整为(wèi)7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生(shēng)猪期价大跌

　　昨日，生(shēng)猪期现货价格走势背离，期货(huò)主力LH2307合(hé)约收盘(pán)至16345元(yuán)/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货价(jià)格继续上涨，截(jié)至4月25日(rì)，全国均(jūn)价(jià)15.24元(yuán)/公斤，环(huán)比上涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛期货(huò)分析师(shī)孙一鸣(míng)表示，近期生(shēng)猪(zhū)现(xiàn)货偏强的主(zhǔ)要原因(yīn)有四点：一是短期二次(cì)育肥造成货源有所收紧；二(èr)是来自政策(cè)面(miàn)的(de)支撑；三是近期(qī)降(jiàng)雨导(dǎo)致调(diào)运不(bù)便；四是“五一”假期需求支(zhī)撑。不过，盘面(miàn)主要以预期(qī)为主，昨(zuó)日盘面(miàn)下跌的主要(yào)逻辑(jí)依旧在于产业(yè)基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶(jiē)段性(xìng)触底(dǐ)。中小(xiǎo)养户惜售推涨(zhǎng)情绪较浓，且南(nán)北部分区域二(èr)次育(yù)肥采(cǎi)购量增加，政策消息稳(wěn)市信号(hào)相对强烈，期现货价格同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观(guān)预期，但已注入升水，反弹至养(yǎng)殖(zhí)成本附近明(míng)显承压。同时(shí)，套保资(zī)金介入。因(yīn)此周二期(qī)货盘(pán)面(miàn)减仓大跌。”华联期(qī)货生(shēng)猪(zhū)分析师蒋琴说。

　　从供(gōng)应(yīng)端来(lái)看，截至3月末，全国能繁(fán)母猪存栏相当于正常(cháng)保(bǎo)有量(liàng)的105％，一季度猪肉产量(liàng)1590万吨，同比(bǐ)增(zēng)长1.9％。孙一鸣分(fēn)析称(chēng)，能(néng)繁母(mǔ)猪存栏以及生猪存栏依旧处于高(gāo)位，意(yì)味着今年一(yī)季度去(qù)产能不及预期(qī)，供应偏宽(kuān)松是事实(shí)。从目前的存栏(lán)以(yǐ)及屠(tú)宰(zǎi)企(qǐ)业库(kù)存来看(kàn)，今年下半(bàn)年市场不会出(chū)现生猪货源紧(jǐn)张或(huò)猪肉紧张的状态，供应宽松大概率(lǜ)延长至今(jīn)年下半年。

　　格林大(dà)华期(qī)货生猪分析师张晓(xiǎo)君介绍，从(cóng)月度初生仔猪来看，农业部监(jiān)测数据显示(shì)，去年9月(yuè)到今年2月全(quán)国新生仔猪数(shù)量各月环比增(zēng)幅(fú)逐月增加，至少对应到今年7月生猪出栏(lán)供给相对充足。从(cóng)出栏体重来看，当前生猪(zhū)出栏均重仍接近123公(gōng)斤，同比(bǐ)去年增加约3％，预计二育猪(zhū)源仍将支撑(chēng)出栏体重。

　　值得一提(tí)的(de)是，目(mù)前生猪(zhū)养殖(zhí)逐步向规模化、集团化方(fāng)向发展，而且规模(mó)化占(zhàn)比得到明显提升。蒋(jiǎng)琴表示，今年猪场中大猪(zhū)存栏量(liàng)明显高(gāo)于去年同(tóng)期(qī)，产(chǎn)能较为充裕。同时，2023年中(zhōng)央一(yī)号文件将(jiāng)“稳定生猪(zhū)基础(chǔ)产能”目标细化(huà)为“强化以(yǐ)能繁母猪为(wèi)主的生(shēng)猪产能调控”，将全国能繁母猪数量稳(wěn)定(dìng)在4100万头的正常保有量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻(dòng)品库存来看，随着屠(tú)宰(zǎi)场持续入冻，冻品库存持续攀(pān)升。卓(zhuó)创资讯数(shù)据显示，截至4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显(xiǎn)高于去年最高点(diǎn)28.24％。当(dāng)前(qián)冻(dòng)鲜价差倒挂，冻品(pǐn)销售(shòu)不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续出库，目(mù)前冻品的高库存水平将抑制猪价(jià)上涨空间。”张(zhāng)晓君说(shuō)。

　　“虽然今年生猪消费总结为持(chí)续(xù)向好发展(zhǎn)态(tài)势，政策引(yǐn)导及市场预期向好(hǎo)，加(jiā)上居民收入增加、消费意愿增强等(děng)利好因素，都是(shì)猪(zhū)肉消费的助(zhù)力。但是(shì)，实际(jì)需求却一(yī)直不温不火。目前(qián)看，今年生(shēng)猪的需(xū)求大概率将(jiāng)回归到正常年(nián)份水平。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一鸣也(yě)表示，此次(cì)需求好转主要在于冻品入库(kù)以及(jí)二育支撑，终端需求(qiú)无(wú)实(shí)质性(xìng)好(hǎo)转。目(mù)前“五一”备货基本收尾，从(cóng)走(zǒu)量看(kàn)并未出现明显提升，随着二季度气温升高(gāo)，需求(qiú)逐(zhú)步降低，预计需求再(zài)次回(huí)归至低迷(mí)状态。4月底(dǐ)到5月预(yù)计集团企(qǐ)业(yè)出栏计(jì)划或继续增加，市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体处(chù)于供大于求状(zhuàng)态，现货价格(gé)“五一”后或继续回落为主(zhǔ)，盘面(miàn)升水状(zhuàng)态下短期(qī)缺乏上涨支撑。

　　在张(zhāng)晓君看来，生猪整体(tǐ)供给相对充足，限制猪价大幅上(shàng)涨。短期来看(kàn)，“五(wǔ)一(yī)”小(xiǎo)长(zhǎng)假前，终端备(bèi)货启动(dòng)，集(jí)团(tuán)场缩量挺价(jià)，支撑猪价短线反弹。然而，假期(qī)效应过后(hòu)，市场情(qíng)绪逐渐褪去(qù)，猪(zhū)价将重回供(gōng)需基(jī)本面。当前距“五一”小(xiǎo)长假仅剩3个交易日，期货盘(pán)面资金已(yǐ)经提(tí)前反(fǎn)映了市场情绪(xù)。建(jiàn)议投(tóu)资者控(kòng)制仓(cāng)位，防(fáng)范假期风险。

　　蒋琴认为，综(zōng)合来看，猪价颓势不改，大概率仍(réng)将(jiāng)保持低位(wèi)盘整运行状态。不过，市场预(yù)期(qī)二季度二(èr)次育(yù)肥缓(huǎn)慢入场，行情或好于一季度。按照官方(fāng)能繁存栏数据推算(suàn)，今年3到10月，生猪(zhū)理论出栏量处(chù)于逐步增加的阶段，并于10月(yuè)份达到(dào)理论出栏(lán)峰(fēng)值，11月生猪理(lǐ)论出(chū)栏量大(dà)概率(lǜ)环比下(xià)降。而(ér)11月(yuè)份正值猪肉消费旺(wàng)季(jì)，供(gōng)减(jiǎn)需(xū)增预期下，相(xiāng)对(duì)支撑当期(qī)生(shēng)猪(zhū)价格，故目前盘面11月价(jià)格相(xiāng)对坚挺。不过在国家良好调控之下，能(néng)繁(fán)母猪产能并未过度去化，生(shēng)猪存出栏量保持(chí)稳定，猪价不具(jù)备持续大(dà)幅上(shàng)涨的基(jī)础条件。在国家政策端(duān)稳定猪(zhū)价意愿强烈的背景下，期价上行压力恐加大，追涨风险积(jī)聚，操作上，建议(yì)养(yǎng)殖端锚定成本，择机卖出套保锁定利润为主(zhǔ)。

　　棕(zōng)榈油(yóu)长期需求(qiú)不容乐观(guān)

　　昨日，马来(lái)西亚BMD毛(máo)棕榈油期货盘(pán)中大(dà)幅下跌，连续(xù)第三个(gè)交(jiāo)易日下滑，并触及约一(yī)个月低点。

　　“近期棕榈(lǘ)油行情变化多集(jí)中在需求端的扰(rǎo)动，一方面，印度洗船事件为盘面带来(lái)了(le)压力；另一方面，市(shì)场对于(yú)第二波新冠疫情可能到来从而降(jiàng)低国内需求(qiú)的担忧则(zé)进一步加速了盘面下滑。”国联期货农产(chǎn)品事业部分析师姜颖告诉期货日报记者，根据(jù)新加坡(pō)、日(rì)本等海外经(jīng)验，第二波疫情的(de)波及范围预计(jì)很大概率将小于第一波，短期情绪释(shì)放后，棕榈油将回归基本(běn)面。从相关因素的梳理来(lái)看，目前处于短多长(zhǎng)空(kōng)的局面。

　　据国海良(liáng)时期货油脂分析师孙啸介绍，开斋节后市场(chǎng)延续了产(chǎn)地未来(lái)供需转宽松的交易逻辑。马来西(xī)亚午(wǔ)市24℃棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)5、6、7月船期现货报价分(fēn)别为(wèi)995美元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元/吨，整体(tǐ)相(xiāng)比上一(yī)个交易(yì)日均有20美元/吨左(zuǒ)右的下跌。巨大的back结构也显示出(chū)市场对(duì)东南亚地区棕榈(lǘ)油食用(yòng)需求转入淡季以及(jí)印尼可能放(fàng)松(sōng)DMO出(chū)口限制(zhì)的担忧。产地供(gōng)需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份产量后得到强化(huà)。数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，印尼2月份棕榈油产(chǎn)量高达425.2万吨，为(wèi)历(lì)史(shǐ)同(tóng)期最高(gāo)水平(píng)，仅环(huán)比1月微(wēi)降0.9万吨，降(jiàng)幅远低(dī)于平均季节(jié)性减量(liàng)。目前(qián)产地已步入增产(chǎn)季，在(zài)马来西亚摆脱洪水扰动后，产区未来整体(tǐ)产量可能非常可观。

　　“3月份马来西(xī)亚出口大增，库存超预期下降至(zhì)167万吨，不(bù)过(guò)，4月份马(mǎ)来(lái)西亚出口(kǒu)骤(zhòu)降，斋月节备(bèi)货结束、主(zhǔ)要进口国植物(wù)油(yóu)供应充(chōng)足，印(yìn)度3月棕榈(lǘ)油库(kù)存(cún)仍有(yǒu)59万吨，植物油库存则继(jì)续增高(gāo)至345万吨，充足(zú)的(de)库(kù)存和竞争油脂的影响或将(jiāng)冲击印度对棕榈油进(jìn)口。”徽商期货油脂(zhī)油(yóu)料分析师(shī)郭文(wén)伟表(biǎo)示(shì)，检(jiǎn)验机构AmSpec数据显示，马来(lái)西亚4月1—25日棕榈油出(chū)口(kǒu)量为92.7万吨，环比(bǐ)下降18.4％。然而棕榈油(yóu)已经步入季节性增产(chǎn)周期(qī)，据SPPOMA数(shù)据显示(shì)，4月1—15日马(mǎ)来西(xī)亚棕榈油产量环(huán)比增(zēng)加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过，4月(yuè)份处在复产初期，且今年4月份工作日较少(shǎo)，产量预计在(zài)150万吨以下，4月底马(mǎ)来西(xī)亚棕榈油库(kù)存预计开始小幅度(dù)累库，且随着复产利多增强和出口前(qián)景不佳(jiā)持续，后期马棕继续面临累(lèi)库压(yā)力，棕榈油行情或维持承压回调(diào)走势。

　　需求方面，孙(sūn)啸称，印度SEA数(shù)据显示(shì)，3月份印度食用油(yóu)进口(kǒu)113.56万吨，处于季节(jié)性中性位置，其中棕榈油进口(kǒu)量高达(dá)72.8万吨，占(zhàn)比(bǐ)突出。但(dàn)是其国内食用油峰值(zhí)库存问题仍未解决。截至3月(yuè)末，其食用油总库存依旧在344.7万吨，未见回落。根据目前已(yǐ)经走负的国际豆棕(zōng)差，预(yù)计4—6月国际(jì)棕榈油进口需(xū)求大概率(lǜ)出(chū)现萎(wēi)缩。

　　此外，国内方面(miàn)，郭(guō)文伟表示(shì)，国内棕榈油近月(yuè)进口严重倒(dào)挂，远(yuǎn)月有所修复(fù)，近月进口偏低，远月买(mǎi)船有所增加(jiā)。海关数据显示，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万吨。目前国(guó)内棕榈油港口库存仍处在历史同期高点，截至(zhì)4月25日，库存(cún)为85万吨，连(lián)续4周下降(jiàng)，随着气温升高及(jí)棕(zōng)榈油消费进一步好转，需求有(yǒu)望回升(shēng)，国内棕榈油继续(xù)呈现去(qù)库走势。

　　展望后市，孙(sūn)啸认为，短期连盘棕榈(lǘ)油仍(réng)将随油脂整体弱(ruò)势运行，有(yǒu)下破可能。5月份东南亚天气(qì)值得关(guān)注(zhù)，目前已有少雨(yǔ)迹象，泰(tài)国最为明(míng)显，印尼次之。如果出现(xiàn)持(chí)续(xù)干燥天气，产区增产节奏将被打(dǎ)破(pò)，届(jiè)时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过(guò)，在姜颖看来，短期棕(zōng)榈(lǘ)油尚存(cún)利多因素支撑。国内贸易商进口利润深度亏(kuī)损，5月船期(qī)频(pín)现洗船，进口到港数量(liàng)将明显(xiǎn)减少(shǎo)。在此基(jī)础上，随着(zhe)天气升温，棕榈(lǘ)油消费季节性回暖。第二轮疫情虽可能有影响，但无法改(gǎi)变消费逐步(bù)恢复的大势，国(guó)内库存短期内仍可能(néng)加速去化。长期市场对(duì)于未来(lái)供应(yīng)充裕的(de)预期(qī)基本一致(zhì)。天气情况有所好转，马来(lái)西(xī)亚与印尼步入增产周期，供应增加而出口需求较差，未来产地存在累库预期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历史极低负值，棕榈油价格丧(sàng)失竞争优势，在豆油(yóu)、菜油未(wèi)来存在(zài)集(jí)中供应压力的情况下，棕榈油(yóu)长期需求不容(róng)乐观(guān)。

　　“综合来(lái)看(kàn)，短(duǎn)期利多因素对盘面有一定支撑，价格或以区间调整为主。长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，棕榈油将逐渐演(yǎn)变为供强需弱格(gé)局(jú)，叠加全球(qiú)宏观经济环境偏(piān)弱，价格重心或逐步(bù)下移。”姜颖说。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式