财联社(shè)4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波(bō)久(jiǔ)违(wéi)的反弹，据上(shàng)海钢联发布数据(jù)显示(shì)，4月(yuè)28日电池(chí)级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨(dūn)，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四个交易日后(hòu)价格(gé)连续两日上(shàng)涨。暖意(yì)也提前传(chuán)导(dǎo)到A股，锂矿股本(běn)周三表现强势，融(róng)捷(jié)股份一度(dù)涨停(tíng)，雅(yǎ)化(huà)集团和永(yǒng)兴材料最(zuì)高涨(zhǎng)超9％、中矿(kuàng)资源(yuán)和(hé)盛(shèng)新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂(lǐ造梦西游3宠物技能几级领悟)反弹(dàn)的原因之一(yī)是(shì)上海车展有望带动购车需求预期的提(tí)振。乘联(lián)会秘书长崔东(dōng)树表(biǎo)示，上海车展将(jiāng)让消费者感受到汽(qì)车(chē)消(xiāo)费的火热，提升消费信心，也提振(zhèn)士气。国泰君安表示(shì)，此前车企大幅降(jiàng)价导致消(xiāo)费者对电(diàn)动车的观(guān)望心(xīn)态(tài)有望逐渐(jiàn)改(gǎi)善(shàn)，市场开始预(yù)期(qī)5月需求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池企(qǐ)业人士提到，目前磷(lín)酸铁锂电(diàn)池的价格已经逐(zhú)渐稳定，且(qiě)在谈价策略上以企稳为主(zhǔ)，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有(yǒu)产(chǎn)业人(rén)士分析称，乐观来(lái)看，国内(nèi)动(dòng)力电池厂商(shāng)清库存工作或(huò)到5月完(wán)结，届时电池厂商(shāng)库存(cún)水平有望(wàng)逐步恢复至健康(kāng)水平，并带(dài)动上(shàng)游材(cái)料采购，进而(ér)对碳酸(suān)锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查(chá)的(de)情况(kuàng)看，一些电池(chí)龙头企(qǐ)业5月份的排(pái)产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一(yī)些中小企(qǐ)业由于前期基数较低，环比增(zēng)幅更是(shì)高达50％以上。其(qí)中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩(jì)说明会(huì)上(shàng)表示(shì)，5月份(fèn)开始会(huì)全面恢复生(shēng)产，排产(chǎn)相比一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场(chǎng)需求(qiú)回暖(nuǎn)已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性反(fǎn)弹还(hái)是底部反转(zhuǎn)，目前(qián)仍难(nán)以判断。“一方面需要(yào)观察下游(yóu)库存状(zhuàng)况，另一方面还需要看终端(duān)需求是(shì)否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部(bù)人士此前对(duì)财(cái)联社记者表示。该人(rén)士表示(shì)，电池厂商(shāng)实(shí)际上从去年四季度开始便启动(dòng)大(dà)规模去库存举措，这一(yī)举措在(zài)一季度实际(jì)上已经有所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相关电(diàn)池厂商提到，目前库存已恢复至健康(kāng)水平(píng)，此前暂(zàn)停的产线也已经逐渐复产。特(tè)别是针对磷(lín)酸铁锂电池(chí)库存，有业内(nèi)人士直言，相关库存基(jī)本出清，后续将根据公司规(guī)划(huà)，逐步进(jìn)行(xíng)补货。作为锂电产业(yè)的风向标(biāo)，宁德时代一季度报告显示，其库存(cú造梦西游3宠物技能几级领悟n)金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时代的库存已经退回到2022年第一季度的水平。材料价格和库存(cún)水平，两项关键的指标也构成锂(lǐ)电产业走向(xiàng)的(de)关(guān)键，随(suí)价格企稳以及库存水平恢复健康，将带(dài)动(dòng)锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)恢(huī)复(fù)稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场激辩未(wèi)来锂盐价(jià)格走向 最乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者(zhě)全年看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在不(bù)到半(bàn)年时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中(zhōng)国汽车动力电池产业(yè)创(chuàng)新联盟2023年(nián)度大(dà)会(huì)上(shàng)，中国汽车(chē)工业协会常(cháng)务副会(huì)长付炳(bǐng)锋指出，国内动(dòng)力电池行业仍然存在一些(xiē)问题，包括(kuò)电池产业链(liàn)分工，价值(zhí)链分配问题。“原(yuán)材料短期大幅下降(jiàng)也(yě)不是(shì)正常的现象，”他直言。在他看来，原材料(liào)适当涨(zhǎng)价是正常现象，行业要(yào)以之前大幅涨价为(wèi)教训(xùn)，保证价值链的合理(lǐ)分配(pèi)，避(bì)免大起大(dà)落。

　　据财联社(shè)不(bù)完全梳理，这些业内人(rén)士(shì)和分析师近期(qī)对锂盐价格未来走势进(jìn)行预判(pàn)并阐述(shù)具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反(fǎn)弹为信(xìn)号，一系列的数(shù)据验证(zhèng)锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)或已经到来。分析人士指出，此前锂(lǐ)电(diàn)产业进(jìn)入调(diào)整(zhěng)阵痛期，主要在于下游车市短期需(xū)求下滑(huá)，叠加中游(yóu)扩产迅速从而在(zài)需求表现上提(tí)前透支(zhī)碳酸(suān)锂的未来增(zēng)长空(kōng)间。进而导致，碳酸锂价格持(chí)续下跌(diē)，中游电(diàn)池厂商集体进入清库存阶段(duàn)。从上游(yóu)材料价(jià)格变化来(lái)看，近(jìn)期碳酸锂价格率先实现反弹。更(gèng)值得注意的是，在锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等系(xì)列材料(liào)价格也(yě)出现企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另一关键指(zhǐ)标，中游电(diàn)池(chí)厂商的(de)库存也已经(jīng)逐步恢(huī)复至健康水平。据高工锂电了解，目前(qián)中(zhōng)游电池厂商库存(cún)水(shuǐ)位回(huí)退(tuì)，此前部分电池厂商暂停的生产线已经重启生(shēng)产(chǎn)。在(zài)采(cǎi)购方(fāng)面，电(diàn)池厂商和下(xià)游车企已陆续重启订单，带(dài)动产业需(xū)求(qiú)回暖(nuǎn)。从终端新能源汽(qì)车市(shì)场(chǎng)表现上(shàng)看，年初的市场恐慌(huāng)情(qíng)绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽(qì)车销(xiāo)量(liàng)数(shù)据来看(kàn)，其(qí)月销量逐步攀升并(bìng)且回暖速(sù)度超过往年。随着(zhe)二三季度到来，车市逐渐(jiàn)转入(rù)销售(shòu)旺季，也将进一步带动锂(lǐ)电产业中上(shàng)游的订单(dān)需求。加(jiā)上5月份(fèn)临近，企业重新开启月度采购谈判，行业有望迎来需求(qiú)订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会有回涨的空间，但(dàn)幅度不(bù)可能(néng)太大，最多在10％左右。业(yè)内人(rén)士表示，因为经历本(běn)轮碳酸锂价(jià)格的(de)暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真(zhēn)实(shí)的供给情况更加清晰，市场(chǎng)预期(qī)回调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同(tóng)时(shí)电(diàn)池厂商一(yī)体化(huà)带来的(de)碳酸锂(lǐ)供(gōng)应稳(wěn)定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等(děng)企业(yè)持续推进电池回(huí)收布局，来自终端材料回收的产能也在稳步(bù)爬坡。相关(guān)数据显示(shì)，2025年国内回收(shōu)的(de)废旧电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯(sù)到上(shàng)游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的(de)宜春锂矿项目(mù)，亿(yì)纬锂能的盐湖(hú)提锂项(xiàng)目均(jūn)进(jìn)展(zhǎn)顺利，将进一(yī)步释放碳酸(suān)锂供(gōng)给。经历过复(fù)杂的产业调(diào)整过程之后，整(zhěng)个锂电产业的运(yùn)作模式正从“大(dà)开大合(hé)”的波浪式变(biàn)得更为平滑。从原材(cái)料(liào)到电池，再到下游(yóu)车(chē)企，产业链各个(gè)环节的(de)价格以及供需变(biàn)化(huà)也将变(biàn)得更(gèng)加平衡且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认(rèn)为，当前上游(yóu)库存水平依旧(jiù)处于(yú)高位，虽然需(xū)求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超(chāo)预期下(xià)跌并不是一个下(xià)游获利、上游承压的(de)简单故事(shì)

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价(jià)格下(xià)跌过快(kuài)，但这并不为业(yè)内(nèi)人士(shì)所(suǒ)乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨(dūn)跌(diē)至当前20万元不到，价格(gé)跌(diē)去近7成，最(zuì)直接受到冲击的当(dāng)属锂矿企业。根据藏格矿业一(yī)季度数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至(zhì)今年一(yī)季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿(kuàng)企业不断(duàn)压低碳酸锂(lǐ)出货价格，部(bù)分锂矿(kuàng)企业已经出现主(zhǔ)动减产的(de)情况。

　　江特电(diàn)机4月24日(rì)公(gōng)告，一季度营(yíng)业收(shōu)入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则命(mìng)运分化，大公司如(rú)天齐锂业和赣锋锂业(yè)有(yǒu)机会(huì)在价格下降(jiàng)周期中获得更多市场份额，行业将变得更集(jí)中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大量中小企业，尤其是最(zuì)近两年(nián)追高入局(jú)的(de)新公司(sī)，则面临(lín)停(tíng)产(chǎn)乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东(dōng)风(fēng)，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出(chū)了0.66个宁(níng)德时(shí)代(dài)、1.23个比亚(yà)迪。业(yè)内人士表示，这一轮价(jià)格下(xià)降长(zhǎng)期(qī)利(lì)好中国(guó)最大的两个锂盐供应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们去年的净利润都(dōu)超过(guò)200亿元，比中国最大的新能源(yuán)车(chē)企比(bǐ)亚(yà)迪还多，其中天(tiān)齐锂(lǐ)业净利润增(zēng)长超过10倍。足够厚的(de)血，使他们(men)更能承受价格下跌和可能的未来亏损。这两家(jiā)公(gōng)司也(yě)有行业(yè)里最优(yōu)的成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公司(sī)入股(gǔ)的(de)海(hǎi)外锂矿资源开采成本(běn)普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但这(zhè)并不(bù)意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的(de)价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即(jí)使(shǐ)拥(yōng)有(yǒu)海外矿产(chǎn)的分(fēn)销权或开采(cǎi)权，交易价格也(yě)需(xū)要通过长协确定，按市价定(dìng)期调整。但能(néng)获得上游更低成本的资源，让这两家大企业更能容忍低价(jià)，并能在上游因降价减产(chǎn)时保持(chí)产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂(lǐ)价下降带来(lái)的连锁反应，并不是(shì)一个下游获利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代(dài)理论上会受益，但锂(lǐ)价的超(chāo)预(yù)期下(xià)跌(diē)，使(shǐ)宁德时代(dài)今(jīn)年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计(jì)划沦(lú造梦西游3宠物技能几级领悟n)为鸡肋(lē)，它本(běn)想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑定一(yī)些车企的三年(nián)长单。另一层影响是，宁(níng)德时代今年5月(yuè)计划投产的宜春锂(lǐ)矿很有(yǒu)可能一开采就亏损。

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