近期市场风向变动，北向资(zī)金(jīn)调仓(cāng)换股，外资基(jī)金也(yě)纷(fēn)纷行(xíng)动。记者梳理发现，欧洲(zhōu)巨头施罗德旗下三只(zhǐ)旗舰(jiàn)基金同时(shí)大手笔加仓(cāng)“宁王”。3月底以来(lái)，宁王股价震荡上(shàng)行(xíng)，虽较(jiào)高点仍有(yǒu)距离，但部分资金开始行动(dòng)。透露什么(me)信号？我们一起来看看。

　　欧洲(zhōu)巨头旗下三大(dà)基金同时行动

　　施罗德旗下“施罗德(dé)国际精选基金(jīn)中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模(mó)43.96亿美元。

　　截至2023年4月(yuè)底，基金前十大重(zhòng)仓(cāng)股为中国平(píng)安、招商银行、紫(zǐ)金矿业、宁(níng)德(dé)时代(dài)、贵州茅台、万(wàn)华(huá)化学、鼎龙股份、芒果超媒、海尔生(shēng)物(wù)。4月，基金加仓宁德时代80％。

　　无独有(yǒu)偶，施罗德(dé)旗舰基金“施(shī)罗德国际精选基(jī)金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿(yì)美(měi)元。

　　截(jié)至2023年4月底，台积电、腾讯(xùn)控股、阿里巴巴、AIA、美团、紫金矿业、港交(jiāo)所、银(yín)河(hé)娱乐、宁(nín感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解g)德时代、隆(lóng)基绿(lǜ)能(néng)。4月(yuè)，基金减持腾(téng)讯控股3.42％，减持(chí)紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德(dé)时代(dài)80％。

　　4月(yuè)，施罗(luó)德旗下另一只(zhǐ)旗舰基(jī)金也(yě)加仓宁德时代80％。“施(shī)罗(luó)德国际精选(xuǎn)基金中国(guó)机遇(yù)（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最(zuì)新(xīn)规(guī)模14.23亿美元。

　　截至4月(yuè)底(dǐ)，基金前十大重仓(cāng)股为腾讯控股、阿里(lǐ)巴(bā)巴、美团、宁德时(shí)代、隆基绿能、蒙牛乳业(yè)、银河娱乐(lè)、紫金矿业(yè)、贵州茅台、深圳国际(jì)。4月，基金减持(chí)腾讯控股(gǔ)2％、减(jiǎn)持阿(ā)里巴(bā)巴3.89％，减(jiǎn)持紫金矿业(yè)10.31％，增(zēng)持宁德时代80％。

　　看好(hǎo)中国新(xīn)能源车产业链

　　同(tóng)一(yī)家机构旗下三大(dà)旗(qí)舰基金同时加仓80％，究竟怎么(me)回(huí)事？

　　资料显示，这(zhè)三只基金(jīn)中，施(shī)罗德(dé)国际精选基金中国A由Jack Lee管理；施罗德国际精(jīng)选(xuǎn)基(jī)金大中华和施(shī)罗德国(guó)际精选中国机遇由Louisa Lo管理。最新的基金材料中(zhōng)并未(wèi)解释为何基金在4月(yuè)大手笔加(jiā)仓(cāng)宁德时(shí)代(dài)。不过(guò)，记者梳理发现，施罗德(dé)对中(zhōng)国新(xīn)能源车产(chǎn)业链的看重是一(yī)以(yǐ)贯之的。

　　例如，基金经理Jack Lee在(zài)一份研究日志中解释(shì)道(dào)：长期来(lái)看(kàn)，关注三大主题。一(yī)是电动车供应链(liàn)；二是技术自主可控；三是医疗(liáo)健康基础设(shè)施。

　　为何(hé)看好(hǎo)电动车产业链？

　　Jack Lee解释道，随着气候变化(huà)的影响日益显现，全球(qiú)各国的脱碳行动变得越(yuè)来越重要。转向(xiàng)电动(dòng)汽车（EV）是“脱碳”行动(dòng)的(de)一个方面。中(zhōng)国(guó)在这方面(miàn)为投资者提(tí)供了重要(yào)的机会(huì)。中国在电动汽车价值(zhí)链的供应方面是全球的领导(dǎo)者，同时(shí)中国(guó)对(duì)成品车辆的需求方面也占据重要地(dì)位(wèi)。可能很(hěn)多(duō)人(rén)不知道的是，全球(qiú)2022年销售的(de)所有电动汽车中，57％是在(zài)中(zhōng)国(guó)销(xiāo)售(shòu)的。

　　整车制造之(zhī)外，中(zhōng)国也是全球电动车基础设施(shī)最完善的国家之一。以充电桩为例，中国平均一个公共(gòng)充电桩(zhuāng)对应(yīng)7辆车，欧洲是16、美国(guó)是16、印度(dù)是25、巴西是28。来(lái)源：施罗德官网。

　　在电(diàn)动汽(qì)车(chē)供应链中，有(yǒu)许(xǔ)多(duō)公司正在(zài)在各自的领域中建立主(zhǔ)导地位，以某智能组件为例，它是电动汽车中用于电池和(hé)电机温控(kòng)的关(guān)键组件的生产商。该公司在空调阀行业(yè)全球市场占(zhàn)有(yǒu)约(yuē)60％的份额，并在电(diàn)动汽(qì)车阀(fá)门行(xíng)业拥有超(chāo)过90％的市场份额(é)。客户(hù)包(bāo)括特(tè)斯(sī)拉等(děng)全球电(diàn)动汽车专家以及福特(tè)、宝马等原(yuán)始设备(bèi)制造商（OEMs）。随着电动汽车在全球范(fàn)围内继(jì)续占据市场份(fèn)额——在法规的支持下，该公(gōng)司(sī)的增长(zhǎng)潜力是可(kě)预见的。

　　事(shì)实上，施罗(luó)德(dé)也并非孤例。

　　另一(yī)欧洲巨头安(ān)联投(tóu)资(zī)旗(qí)舰基金安联神(shén)州(zhōu)A股基金也在3月大(dà)手笔加仓宁德时代(dài)。

　　这只(zhǐ)基金最新规模47亿美(měi)元(yuán)，截(jié)至3月底，基金前(qián)十大(dà)重仓股为贵州(zhōu)茅台、中信(xìn)证券、宁德时代、中国中免、东方财富、美的集团、迈瑞(ruì)医疗、安井食品(pǐn)、锦江集团(tuán)、中(zhōng)国平安(ān)。

　　3月，基金对前十大重(zhòng)仓股逐一加仓，其中加仓(cāng)幅度(dù)最大的就是宁德(dé)时(shí)代，加仓幅度高达22.17％。此外，基金对中(zhōng)国中免加仓21.10％，基金加仓贵(guì)州茅台15.05％。对(duì)前十大(dà)重仓(cāng)股中其余公(gōng)司均加仓8.85％。

　　“宁王”市(shì)场(chǎng)份额超40％

　　中汽协（中国汽(qì)车(chē)工业协会）近日发布的(de)数据显示(shì)，2023年(nián)4月，我国动力电(diàn)池产(chǎn)量47.0GWh，同比增38.7％；装车(chē)量25.1GWh，同比(bǐ)增89.4％；新(xīn)增6.7万(wàn)台公共(gòng)充电桩，同比增长52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动力电池(chí)行业集(jí)中度(dù)方面，今年4月，尽管(guǎn)我国(guó)新能(néng)源汽(qì)车市(shì)场(chǎng)共计(jì)36家(jiā)动力电池企业(yè)实现装车配(pèi)套，较去年同期增加2家。但(dàn)是排(pái)名(míng)前3家、前5家(jiā)、前10家动力(lì)电池企业(yè)动力电池(chí)装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比分别为78.7％、88.8％和(hé)97.7％，行业集(jí)中度依旧较高。

　　企业排名(míng)来看，根(gēn)据中(zhōng)国(guó)汽车动(dòng)力电池产业创新联(lián)盟数(shù)据显示，今年4月(yuè)，宁德时(shí)代以(yǐ)40.83％的占比(bǐ)持(chí)续领跑，比亚迪(dí)、中(zhōng)创(chuàng)新(xīn)航、亿纬锂能(néng)、国轩高科分别(bié)以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的(de)占比位(wèi)居第2-5名。第6-10名则(zé)分别(bié)为：欣旺(wàng)达、LG新能源、蜂巢(cháo)能源、孚能科技、瑞浦兰钧。

　　作(zuò)为动力电池行(xíng)业的龙头(tóu)企业，宁(níng)德时代于2023年(nián)一(yī)季度实现营业收入890.38亿元(yuán)，同比增长82.91％；实现净利润98.22亿(yì)元，同比增长557.97％，单季利润增(zēng)速(sù)创历史(shǐ)新高。

　　北向资(zī)金调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)，“宁王”重受青(qīng)睐(lài)

　　或许是基于优异的业绩，来自Wind的(de)数据(jù)显示，截至5月(yuè)14日，最近7天北向资金净(jìng)流入宁德(dé)时代(dài)15.75亿元，位(wèi)居北向净流入榜首。北向资金净流入较多的(de)其(qí)它个股(gǔ)还(hái)包括(kuò)宁德时(shí)代、工业(yè)富(fù)联、贵感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解州茅台、工(gōng)商银行、北方华(huá)创(chuàng)、兴业银行、紫金矿业、建设银行(xíng)、比(bǐ)亚迪、中国石(shí)化。北向(xiàng)资金净(jìng)流出较多的个股包括格力电器(qì)、中国建筑、东方财富、中国中免(miǎn)、阳光电源、中(zhōng)兴通讯、科(kē)大讯飞、隆基绿能(néng)、长江电力(lì)、恒瑞(ruì)医药。

　　看(kàn)好的“宁王”的(de)外资还包括“柏基”。超(chāo)长线投资者“Baillie Gifford”重仓(cāng)宁德时代。

　　柏(bǎi)基在(zài)谈(tán)及(jí)为何(hé)持有宁德时代时，写道：宁德时代所(suǒ)处的位置是令人羡慕的。它背(bèi)后有两大增长机遇(yù)一是(shì)电动车二是储(chǔ)能；CATL聪明地(dì)选择聚焦磷酸铁锂(lǐ)电池，这(zhè)方面它(tā)的市场份额是领先(xiān)的。此外，磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池因为(wèi)安全性(xìng)、生(shēng)命周期和不(bù)含(hán)钴等特征而受到欢迎；动(dòng)力电池的(de)企业发展与政府的(de)脱(tuō)碳计划是一致的。CATL的领(lǐng)导者也非常有远见。

　　柏基(jī)同时也解(jiě)释了：他们如何(hé)通(tōng)过 “柏基十问”来考察(chá)宁德(dé)时代的。

　　不过，柏基(jī)也表(biǎo)示，如同(tóng)所有的投(tóu)资者，他们的判断也(yě)可能(néng)是错的。例如(rú)，若未来新的(de)电(diàn)池技术出现，宁德时代的竞(jìng)争优势不复。随着电池成本下降，宁德(dé)时代(dài)若不(bù)能保持利(lì)润率(lǜ)。宁德(dé)时代和电动车(chē)厂(chǎng)商的(de)关(guān)系若(ruò)不能维(wéi)系(xì)。这些因素都会影响(xiǎng)柏(bǎi)基对于宁德时代的判(pàn)断。

　　但并非所有的外资都在(zài)加仓(cāng)宁德时代。4月另一欧洲巨头安本投资旗舰中国基(jī)金“安本标准SICAV I-中国A股(gǔ)可持续股(gǔ)票(piào)基金(jīn)（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在(zài)4月微微(wēi)减仓宁德(dé)时(shí)代0.04％。基金最新(xīn)规模35.62亿美元。

　　截至2023年(nián)4月(yuè)底，基金(jīn)持(chí)有(yǒu)的前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股为(wèi)贵州茅台、宁德时(shí)代(dài)、中国中免、迈(mài)瑞医疗、爱尔眼科、华测(cè)检(jiǎn)测、招商银行、美的集(jí)团、广联达、宁波(bō)银(yín)行。

　　摩根大通加仓泸州老窖

　　宁德时(shí)代之(zhī)外，互联网或(huò)者食品(pǐn)饮料也颇受关注。

　　例如，摩根大通旗(qí)舰基金“摩(mó)根基金(jīn)-中国A股(gǔ)机遇(yù)基(jī)金(jīn)（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规(guī)模395 亿元(yuán)人民币(bì)，截(jié)至2023年一季度末，基金前十大重仓(cāng)股为贵州茅台、金(jīn)山(shān)软件、中国(guó)平安、招商银行(xíng)、万(wàn)华化学(xué)、恒生金(jīn)融(róng)、泸州老窖、迈瑞医疗、京东方。3月基金(jīn)加(jiā)仓幅度最(zuì)大(dà)的为泸州老窖(jiào)，加仓幅度27.59％。

　　瑞银(yín)旗下(xià)瑞银（卢森堡(bǎo)）股(gǔ)票基金-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截(jié)至2023年(nián) 3月底，基金(jīn)前(qián)十大重(zhòng)仓股为腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、贵州茅台、网易(yì)、阿里巴巴、中国平安、招商银行、石(shí)药集团、AIA、平安银行(xíng)、美团(tuán)。3月，基金加(jiā)仓阿里巴巴11.66％。

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