美国银行业(yè)危机持续！

　　危机(jī)升级，美(měi)地区银行大(dà)跌

　　美东时(shí)间5月4日(rì)，媒(méi)体(tǐ)称，阿(ā)莱(lái)恩斯西部(bù)银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中包括资产(chǎn)出售，可能出(chū)售所(suǒ)有(yǒu)业务或部(bù)分业务。该行已经(jīng)为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是(shì)继西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银行传出(chū)考虑可能出售的消(xiāo)息。本周三(sān)美股盘后，因媒体称(chēng)该(gāi)行考虑(lǜ)包(bāo)括出(chū)售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜在(zài)买家，此(cǐ)后收(shōu)跌逾4％的(de)该行股价盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银(yín)行(xíng)发布(bù)声明(míng)确认了(le)周三的媒体消息，称在和多位潜在的投(tóu)资者商谈(tán)，还表示(shì)，其核(hé)心存(cún)款3月以(yǐ)来已经增长，在第一共和银行被出售(shòu)后，该行(xíng)并未经历超出正(zhèng)常水平的(de)存(cún)款流失。

　　但西(xī)太平洋合众银(yín)行股价(jià)继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断(duàn)暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行此后表示，关于该(gāi)行(xíng)磋商出售资产等战略选项(xiàng)的媒体报(bào)道“绝对失实”。此后，该(gāi)行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区(qū)银行危机火上浇油的第一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道(dào)琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区(qū)性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收(shōu)跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，美国(guó)参议(yì)院银行委员(yuán)会(huì)就近期大型银行倒(dào)闭(bì)事(shì)件举行听证(zhèng)会。会上，银行监管(guǎn)专家表示(shì)，管理不(bù)善是导致破产的主要原因。美国(guó)商会(huì)副(fù)主(zhǔ)席(xí)托(tuō)马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上(shàng)表示，硅谷银行(xíng)、签(qiān)名银行(xíng)和第(dì)一共和银行有非常独特的(de)商业模式，硅谷银行(xíng)专注于资本密集型的科技(jì)以及生物医学初创企业；第一共和(hé)银行集中于(yú)财富管理；而签名银行(xíng)则有大量的数(shù)字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专(zhuān)家们明(míng)确将最(zuì)近银行倒闭潮归(guī)咎于行(xíng)政管(guǎn)理不善，同(tóng)时他们担心(xīn)银行(xíng)倒闭(bì)会将美国(guó)经济拖入衰退。专家和议(yì)员们也表示，美联(lián)储存在监管失(shī)误。

　　据外(wài)媒(méi)援引知情人士周四报道，美国(guó)联邦和州政府官(guān)员正在评估近(jìn)几(jǐ)天银(yín)行股(gǔ)大幅波动背(bèi)后存(cún)在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控(kòng)“健康银行面临(lín)的做空压(yā)力”。美(měi)股(gǔ)地区银行股本周(zhōu)大幅下(xià)跌，西太平(píng)洋合众银(yín)行累(lèi)跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的(de)数据，做空者仅在周四(sì)就通过做空某些地区银行获利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于(yú)地(dì)区银行基本(běn)面强(qiáng)劲(jìn)且资本充足(zú)，近几日，做(zuò)空(kōng)活动增(zēng)加和股市波动已(yǐ)引(yǐn)起(qǐ)官员及监管机构越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显(xiǎn)示，在美国(guó)银行体系动荡之际，近一半的美国人担心他们在银(yín)行或其他金融机(jī)构账户(hù)上的钱的安(ān)全。总共有48％的美国成年人表示他们担(dān)心自己(jǐ)的钱，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这(zhè)些最新数(shù)据与2008年雷(léi)曼兄弟(dì)破产后不(bù)久的数据(jù)相似。当时有45％的美国成年人表(biǎo)示，他们非(fēi)常或中度担心自己资金的安全(quán)。尽管盖洛普并未在银行业较为平静的时(shí)期(qī)测(cè)量(liàng)过这一数(shù)据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危机(jī)得到(dào)解决后，人们对存款(kuǎn)安全的(de)担忧略有减少，这表明对存款安全的高度担忧可(kě)能并(bìng)非美国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处(chù)石油化工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当地(dì)时间5月4日凌(líng)晨，位于(yú)俄(é)罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫(hè)金斯(sī)基石化厂遭到一架无人机(jī)袭击，并引发了火(huǒ)灾(zāi)。据介绍，一(yī)架无人机撞击了该工(gōng)厂的(de)在(zài)建(jiàn)厂(chǎng)房间(jiān)连廊，随(suí)后发生爆(bào)炸并(bìng)引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边(biān)疆(jiāng)区的伊里斯基(jī)炼油厂(chǎng)也遭无人机袭击，导致一(yī)储油罐发生火灾，总过(guò)火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事(shì)件(jiàn)中均没有造(zào)成人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布(bù)加息25个(gè)基点

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧元区三大关键利率均上调25个(gè)基点。主要再融资利率、边(biān)际借贷利率(lǜ)和存款机制利率从(cóng)本月10日起分(fēn)别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)自去年7月以来(lái)已连续7次上(shàng)调(diào)关键利率(lǜ)，以期阻止通(tōng)胀。不过(guò)专(zhuān)家预(yù)计，要将(jiāng)通胀率降至2％的(de)目标还需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原油大幅走(zǒu)低带(dài)动，内盘原油“五(wǔ)一”假(jiǎ)期后(hòu)跳空低开，较假(jiǎ)期前(qián)低开43.7元/桶。昨日(rì)凌(líng)晨，美联储如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已(yǐ)累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年(nián)大衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日(rì)低(dī)，为2021年12月以来(lái)的最低(dī)水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合(hé)约上(shàng)涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士(shì)纷(fēn)纷表示，近(jìn)期原(yuán)油暴(bào)跌主要受到宏观(guān)避险情绪的(de)影响，原油(yóu)市场(chǎng)自(zì)身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体现的(de)是金融属性。一方面，美联储如(rú)期加息25个(gè)基点，市(shì)场对连续加息对(duì)经济造(zào)成影响的(de)担忧(yōu)加剧；另一方面，近期美国(guó)再(zài)度出现破产银(yín)行，造(zào)成美国股市下滑，原油作为(wèi)大宗商品代表受到(dào)一定(dìng)冲击。”齐盛(shèng)期货能源化工组(zǔ)组(zǔ)长于(yú)芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛期货原(yuán)油分析(xī)师高(gāo)健告诉期(qī)货日(rì)报(bào)记者(zhě)，近期海外(wài)宏(hóng)观集中避险，主要(yào)还是与美国银行危机事件(jiàn)有关。另(lìng)外，美国(guó)债(zhài)务上限(xiàn)问题(tí)仍未解决(jué)，市场担心(xīn)该问题是另一个“雷(léi)”。美国白宫(gōng)对此发布的一份评(píng)估文件警告称，如果不提高(gāo)债务上限，美国经济将面临(lín)严重后果(guǒ)，在三种预期情形下，美(měi)国经济都将进(jìn)入衰(shuāi)退期(qī)。

　　“宏观层面再(zài)次进入集中避险状态，对股市和商品(pǐn)等(děng)风险资(zī)产带(dài)来短(duǎn)期(qī)情(qíng)绪冲击。”高健分析(xī)称，目前美国银(yín)行问题(tí)再次(cì)出(chū)现，叠加债务(wù)上(shàng)限(xiàn)临(lín)期风(fēng)险，宏观层面(miàn)的不确定(dìng)性较(jiào)大，主(zhǔ)要(yào)风险在(zài)于当前的宏观避险情绪是否有(yǒu)可(kě)能演化成趋势(shì)，即VIX指数是否会由日(rì)度级别演变成周度级别的拉升行(xíng)情。如(rú)果这种情况出现，风险资产(chǎn)将会出(chū)现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关(guān)注点(diǎn)集中在(zài)宏观情绪指标(biāo)的跟踪(zōng)上，重点(diǎn)观察美股(gǔ)和VIX指数(shù)的进一步动向(xiàng)，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以(yǐ)及(jí)综合PMI均低于预期(qī)，显示在利(lì)率上升和通胀(zhàng)居高不下(xià)的(de)情(qíng)况下(xià)，美国经济难以(yǐ)获得动能(néng)。叠(dié)加(jiā)美(měi)国就(jiù)业市(shì)场招聘步伐(fá)放缓(huǎn)，劳动力市(shì)场逐渐降温，经(jīng)济(jì)面临(lín)的风险(xiǎn)正在上升。而在(zài)此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联(lián)储(chǔ)致力于实现2％的通胀目(mù)标，是否停止加息(xī)取决于数据。美(měi)联储将从通胀、就(jiù)业、市场(chǎng)风(fēng)险三方(fāng)面探索货币政策路径，如果6月初(chū)之前(qián)高利率(lǜ)带来的风(fēng)险事件进一步(bù)扩大，美联储或将终止(zhǐ)当前(qián)紧缩政策，回归(guī)宽松。目前市场的关注点(diǎn)在于(yú)美联储是否会在接(jiē)下来的议息会议中(zhōng)暂停加息，以及(jí)降息开(kāi)启的(de)时(shí)间和节奏。

　　值得注意的(de)是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势类(lèi)似，甚至驱动上也(yě)有较高的(de)相似性。高健表示，共同(tóng)点是在银行业(yè)危(wēi)机(jī)的背景下，宏观避险情绪升温(wēn)引发盘面快速下跌。不同点有(yǒu)两个：一(yī)是(shì)此次宏(hóng)观避险还有一(yī)部分债(zhài)务上限的加成；二是(shì)当前(qián)原油基本面状态要好(hǎo)于(yú)3月(yuè)。综合来看，3月中(zhōng)旬原(yuán)油(yóu)盘面的走势，对此轮原油(yóu)大跌有较高的参(cān)考(kǎo)性(xìng)。3月下旬原油止跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指数(shù)短(duǎn)线高位(wèi)筑顶后回(huí)落，盘(pán)面上(shàng)的表现是连续收(shōu)出长下影(yǐng)线。因此，近期原(yuán)油盘(pán)面也要重点留意(yì)是否会重(zhòng)现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本(běn)面(miàn)看，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国(guó)EIA原油库存减少约505万(wàn)桶(tǒng)，已(yǐ)经连续五周出现大幅(fú)减少，而美国即将进入(rù)夏季用(yòng)油高峰，市场预期需求将会(huì)逐步增加(jiā)。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自(zì)愿减(jiǎn)产”状态，以沙特(tè)为(wèi)首的中(zhōng)东产油(yóu)国为(wèi)稳定(dìng)油(yóu)价进行着各(gè)种努力，虽然实际落地情况仍需观察(chá)，但(dàn)整体上市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪的逐步释放(fàng)，原油供给(gěi)端尤(yóu)其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期(qī)油价仍以弱势振(zhèn)荡(dàng)为主(zhǔ)，价(jià)格的突破上行仍需其他利多因(yīn)素指引。

　　高健也(yě)认为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼近年(nián)内低(dī)点，短线观(guān)察前低的支撑(chēng)力度(dù)。未来(lái)能否驱动(dòng)原油破位向下(xià)，主要看避险情绪的持续蔓(màn)延(yán)情况，特别是VIX指数能否出现周线(xiàn)级(jí)别(bié)的行(xíng)情。除此之外，原油暂时看不到实质性大(dà)利空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储年内加息基本全部落地，后期将(jiāng)不(bù)再存(cún)在加息对大(dà)宗商品压制的预(yù)期，情绪上将有一定缓和。但美联储连续(xù)大幅加息后(hòu)对市场(chǎng)的影(yǐng)响仍(réng)需一段时间观察，情绪的底部可能(néng)已经出现(xiàn)，但(dàn)市场的底部仍(réng)需要(yào)观察(chá)。基本面上，市场(chǎng)对(duì)经济衰(shuāi)退的(de)担忧仍未结(jié)束，需求会下降(jiàng)多少也尚未(wèi)有(yǒu)明确的定(dìng)论，但用(yòng)油旺季(jì)即将到(dào)来，短期内将会支撑油价。“综合来(lái)看，目(mù)前原(yuán)油阶段性底部或已出(chū)现，将进入一段(duàn)时间的振荡(dàng)。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期(qī)货假期后首个(gè)交易日(rì)大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌(diē)幅超(chāo)4％。

　　据(jù)郑梦琦(qí)介(jiè)绍(shào)，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油(yóu)有关(guān)的交易许可证延长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流(liú)至(zhì)欧(ōu)洲和美国的问题依(yī)然存在(zài)，沥(lì)青原料供应减少，稀(xī)释沥青贴水上(shàng)涨，从而(ér)减(jiǎn)缓了成本端原油价格(gé)下(xià)跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位(wèi)，对比往年(nián)同期数据，供应提前(qián)发力，叠(dié)加终端需求未有明显(xiǎn)回暖，沥青(qīng)基本(běn)面有(yǒu)所走弱。”中信(xìn)建投(tóu)期(qī)货能化分(fēn)析(xī)师董丹丹(dān)表示(shì)，进(jìn)入5月，沥(lì)青供应端总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关(guān)情况(kuàng)对沥青生产供应(yīng)造成阶段性扰动，部(bù)分无配额炼厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环(huán)比(bǐ)增(zēng)加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东(dōng)油恢复沥青(qīng)生产，华北部分地炼维(wéi)持(chí)停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润(rùn)较好影(yǐng)响(xiǎng)，国内(nèi)沥青装(zhuāng)置开工率持续回升(shēng)，尽管(guǎn)近期随着利润的压缩，沥青装(zhuāng)置检(jiǎn)修(xiū)增加，但当前(qián)沥青供应仍(réng)处于(yú)相对偏高水平。”金信期(qī)货(huò)能化分析师汤剑林称，由于沥青利润压(yā)缩限制生产积极性，叠加(jiā)原料稀释沥青(qīng)短缺(quē)的问题持续(xù)，5月(yuè)份国内(nèi)沥(lì)青供(gōng)应存在收缩预(yù)期，后续关注国内炼(liàn)厂排产计(jì)划。

　　需求方(fāng)面，汤(tāng)剑(jiàn)林表示，目前刚需仍(réng)处于(yú)季节性淡(阻抗实部虚部是什么意思，实部虚部是什么意思啊dàn)季，南方开(kāi)始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没(méi)有较好的表现。从下游行(xíng)业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍好但占(zhàn)比较小(xiǎo)，整(zhěng)体需求(qiú)一般。5月份基建乐(lè)观预(yù)期仍在，且随着(zhe)气(qì)温的回升，道路施工(gōng)项(xiàng)目逐(zhú)渐启动(dòng)，预计需(xū)求会(huì)继续回升。

　　展望后市，他(tā)认为，近(jìn)期沥青价格(gé)波动的主要逻辑在于成本端原油，短期供需端矛盾(dùn)并不突(tū)出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事件以及(jí)衰退预期的(de)压力，预计原(yuán)油仍维持(chí)弱势运行。在(zài)此背景(jǐng)下(xià)，沥(lì)青价格也(yě)难有较(jiào)强(qiáng)的(de)表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，当(dāng)下(xià)沥青估值处于偏(piān)低位，炼厂生产成本(běn)下移，沥青综合(hé)加工利润(rùn)或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总(zǒng)体(tǐ)库存持(chí)续累积，但(dàn)仍处(chù)历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，加之(zhī)天气(qì)转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建(jiàn)议逢低做(zuò)多(duō)裂解(jiě)价差，中长期需关注沥青(qīng)原料(liào)供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突(tū)破670元(yuán)/吨，处于(yú)高位(wèi)。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海外开工率上升(shēng)以及聚酯开(kāi)工率(lǜ)下降对(duì)PTA的负反馈(kuì)造(zào)成的。而假期期间宏观事(shì)件(jiàn)的扰动(dòng)加大了成本端的跌(diē)幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研究院能化组(zǔ)组阻抗实部虚部是什么意思，实部虚部是什么意思啊长谢雯告诉记(jì)者(zhě)，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏(piān)强，聚酯工(gōng)厂买盘(pán)增加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善(shàn)；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明显回升(shēng)，聚酯开工率改(gǎi)善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需(xū)偏紧(jǐn)的格局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示(shì)，3—4月PX处(chù)于(yú)检修高(gāo)峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐(zhú)步(bù)重(zhòng)启(qǐ)，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个(gè)百分点。同时，全(quán)球汽(qì)油裂解价(jià)差开(kāi)始回落，芳烃调油需求也不再有(yǒu)增量。PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到(dào)年内有三套共计820万吨新装置（产(chǎn)能(néng)占国内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有(yǒu)一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力(lì)石(shí)化等有检(jiǎn)修(xiū)计划，但(dàn)由(yóu)于高加工差下装置开(kāi)工较为积极，实际检修力度有(yǒu)待(dài)观察。而(ér)且，亚东石化和(hé)英力(lì)士重启提(tí)负(fù)，桐昆新产能(néng)释放，供应有小幅增(zēng)加预(yù)期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升至198万吨(dūn)附近，预(yù)计5月供(gōng)需依然(rán)偏(piān)松。”福(fú)能(néng)期货能化(huà)分(fēn)析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来看调油驱动稍(shāo)显不足(zú)，美国汽油(yóu)库存进入(rù)4月(yuè)后去化力度放(fàng)缓，甚(shèn)至出(chū)现小幅累积(jī)，而且从年初开(kāi)始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯(běn)、PX运往美(měi)国，存在提前备货行(xíng)为(wèi)。同时，PXN维持在(zài)440美(měi)元/吨的偏(piān)高水平(píng)，有(yǒu)助于(yú)带动部分(fēn)装置开(kāi)工，且随着集(jí)中检修(xiū)将进(jìn)入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供(gōng)应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市(shì)，谢(xiè)雯(wén)分析称，由(yóu)于(yú)亚洲多套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率回升明显，而国内部分PX装置负(fù)荷处于上(shàng)升状(zhuàng)态(tài)，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同时，调油(yóu)需(xū)求(qiú)不(bù)及预期，当前(qián)美(měi)湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑制芳烃美(měi)亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格(gé)走势(shì)偏弱。后(hòu)续需关注(zhù)原油价格企稳(wěn)情况及调(diào)油逻辑在(zài)汽油需求旺(wàng)季是否(fǒu)实质发生。若(ruò)原油(yóu)价格企稳、调油需求(qiú)再(zài)起，在聚酯(zhǐ)开工(gōng)率有改善(shàn)预(yù)期的前(qián)提下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油(yóu)下跌和聚酯端开工(gōng)下滑(huá)的(de)利空可(kě)能会慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日(rì)国内开盘后油价已经企(qǐ)稳(wěn)，5月(yuè)4日当周聚酯下游(yóu)的织造、加弹(dàn)开工率也出现了周度回升的态势。最大的(de)利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前(qián)两者价差仍(réng)高达435美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，PX供应(yīng)增加将导致趋势延续。从(cóng)价格走势看，也很(hěn)可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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