北京时间5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和(hé)他的老搭档芒格在(zài)5个半小时的提问环节(jié)中，回答了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来(lái)自全球各(gè)地的投资(zī)者。“来(lái)自中(zhōng)国的(de)投资者是(shì)最(zuì)多(duō)的，据(jù)说达到1万人(rén)。”5月(yuè)6日，前海开(kāi)源基金首(shǒu)席基金学家杨(yáng)德龙如(rú)此(cǐ)分享自己在股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届大(dà)会上(shàng)，巴菲特都会谈到中国经济，今(jīn)年(nián)也不(bù)例(lì)外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争(zhēng)力，都能达(dá)成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会(huì)成为更好的国家，美国也(yě)可以如(rú)此。”巴菲(fēi)特说(shuō)道。此前(qián)，他也曾多次(cì)公开表示(shì)十分看好中国(guó)市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司进行(xíng)过(guò)投(tóu)资部署，不过投资对(duì)象(xiàng)均为中国公(gōng)司的H股。根(gēn)据公开资料，巴菲特(tè)曾曾投(tóu)资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日(rì)期刊）年(nián)度股东(dōng)大会上，作为董事长的芒格也曾表示(shì)，“投资人去投资中国是(shì)没有问题的。相较于投资美国而(ér)言，投资中国可以让你用(yòng)便宜(yí)的价格买到(dào)一(yī)些更好(hǎo)的公(gōng)司，而这即(jí)便(biàn)有(yǒu)一(yī)些(xiē)不确定因素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资(zī)标准，A股哪些股票可(kě)能会(huì)得纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌到他的青(qīng)睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低(dī)于20％而且能稳(wěn)定增(zēng)长”的最低标准(zhǔn)，加上(shàng)其投资特点，对A股(gǔ)5167家上市(shì)公司进行了(le)梳理，选出了相对(duì)符(fú)合巴菲特投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍(réng)占据三分之一，其中酒企(qǐ)表现(xiàn)尤(yóu)为出色；而(ér)从近3年(nián)的净(jìng)资产收益率来看，医疗行业(yè)无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股(gǔ)，时代财经(jīng)首先考虑净资产收益率纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌(lǜ)指标，且出于对公司(sī)的价值判断而不是价格判(pàn)断，选择(zé)的是加权平均（年化）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股(gǔ)上市公(gōng)司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的(de)净资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)来看，排名第(dì)一的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物(wù)（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公(gōng)司。

　　其(qí)次，时(shí)代财经参考了上市(shì)公(gōng)司最新(xīn)（截至(zhì)5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算术平均值进行对(duì)比，又(yòu)从100家公司(sī)中挑选(xuǎn)出了估值相(xiāng)对行业平均值偏(piān)低的(de)67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲特的持(chí)仓变动(dòng)发现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱快消(xiāo)领域，同时也在重金押注能源领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特(tè)多次减仓银行股，包(bāo)括2006年(nián)入(rù)手的合众银行(xíng)和2010年入手(shǒu)的(de)纽约梅隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚(shèn)至在(zài)2022年一(yī)季(jì)度清仓(cāng)持有33年的百年(nián)老(lǎo)行——富国银行。但巴菲特对(duì)金融领域的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因(yīn)而，时代财经又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海天(tiān)味业等这类之前商品信誉受过不良影响(xiǎng)的公(gōng)司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代(dài)财经(jīng)制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多(duō)个领域，其中(zhōng)饮料行业约有5家，占比近三(sān)分(fēn)之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企表现出(chū)色，净利润(rùn)复合年(nián)增长率均(jūn)在(zài)22％以(yǐ)上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界(jiè)，明星(xīng)家电潜力(lì)大

　　实际(jì)上，在A股市(shì)场上，有(yǒu)不少行业龙头(tóu)股五年(nián)ROE超(chāo)20％且净资产收益(yì)率为正，达到巴菲特关注的(de)最低标(biāo)准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企(qǐ)业的TTM高于其(qí)所(suǒ)属行(xíng)业滚(gǔn)动市盈(yíng)率，所以(yǐ)或还需要等(děng)待入场时机。

　　时代财(纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌cái)经筛选出的18家公司中，家用电器行业公(gōng)司上榜不(bù)少。其中，有专做厨卫电器(qì)的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述(shù)三家企业的5年净利润复(fù)合年增(zēng)长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈(yíng)率(lǜ)之差来看，差(chà)距最大的(de)是(shì)主(zhǔ)营(yíng)集(jí)成电路设(shè)计(jì)的中(zhōng)颖(yǐng)电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随(suí)后是(shì)专(zhuān)攻数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露(lù)露杏仁露的(de)承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川(chuān)科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业(yè)股价均有(yǒu)上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒企，分(fēn)别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴(bā)菲特投资逻辑(jí)的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述(shù)两家公(gōng)司自(zì)2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上(shàng)证(zhèng)指数的0.83％以(yǐ)及沪深(shēn)指数(shù)的-0.35％。

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