今年(nián)以来(lái)，港股走势可谓一波三折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金一季(jì)报披(pī)露渐落帷幕，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆港(gǎng)通(tōng)基金整体(tǐ)港股仓位(wèi)略有提(tí)升，大(dà)幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基(jī)金经理表示，预计港股市场已经进入了企业(yè)盈利的(de)拐点且即将迎来收入(rù)加速(sù)扩张，未来(lái)港股市场将在(zài)波(bō)动(dòng)中上行，板块方(fāng)面，看(kàn)好政策优(yōu)化(huà)下的(de)消费(fèi)和地产、预期(qī)反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的制(zhì)造业等。

　　一季(jì)度港股基金仓位略(lüè)有上升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆(lù)港通基金（不同份(fèn)额分开统计，下同）中含“港”字的主动权(quán)益基金近(jìn)400只，这些都是(shì)“高纯度”以港股为(wèi)投资方向的基(jī)金。截(jié)至一季度末，这些(xiē)基金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其(qí)中有83只基金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以(yǐ)恒(héng)生科技指数(shù)为代(dài)表的(de)港股数字经济(jì)呈(chéng)现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少知名基金经理在一(yī)季度加大(dà)了(le)对港(gǎng)股的投资力度，提(tí)升(shēng)港股配置在10-40个百分点不(bù)等。比(bǐ)如(rú)，崔宸龙管理的前海开源沪港深(shēn)新机遇A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)1.18％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博(bó)时港股通红利精选A，港股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度末的(de)88.35％；刘(liú)扬(yáng)管理的(de)国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理(lǐ)的中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经济A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去(qù)年底的(de)83.22％提升(shēng)至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计(jì)，截至一季报，被陆港通基(jī)金(jīn)重仓(cāng)的前十(shí)大港股(gǔ)分别为腾讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、药(yào)明生物、香港(gǎng)交易所、青岛啤(pí)酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开(kāi)采、数字(zì)媒(méi)体、生物制(zhì)品、多元金(jīn)融(róng)、服(fú)装家纺、视频饮料等(děng)领(lǐng)域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同程度(dù)增(zēng)持(chí)。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓幅度(dù)最(zuì)大的前十只港股为中(zhōng)国海洋(yáng)石油、新天绿色能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳(yáng)集团、中国石油化工股份、中国南方(fāng)航空(kōng)股份、华电国际电力股份、越秀地产(chǎn)、中(zhōng)广核电力，分别涵盖(gài)油气开(kāi)采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化(huà)及(jí)贸(mào)易、航空机(jī)场、房地产开发等领(lǐng)域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆(lù)港通(tōng)基金在一季度对其大(dà)幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波动中上行，重(zhòng)仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后(hòu)市，南(nán)方港股创新视野一年(nián)持有基金基金经理史(shǐ)博在(zài)一(yī)季度(dù)中(zhōng)表(biǎo)示，展望未来(lái)，仍然看好港(gǎng)股市场投资机会(huì)：中国经济方(fāng)面，宏观(guān)经济仍在企标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压稳回升，3月中(zhōng)国(guó)官方制造业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动(dòng)和市场需求继续增加(jiā)，非制造业(yè)恢(huī)复速度加快(kuài)；海外无风险利率方面，3月(yuè)初(chū)非农和通(tōng)胀数(shù)据以及突发的银行风险事件已经让(ràng)美联储过于强硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着(zhe)了(le)加息进入(rù)尾部(bù)区(qū)域；风险偏(piān)好方面，欧美银(yín)行业(yè)风险事(shì)件对市场冲击可控(kòng)，国内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场将在波动(dòng)中上行，在板块配置方面，我们将加大对政策优化下(xià)的(de)消费和地产、预期(qī)反转修复的互联网和医药、高景气(qì)的制造业等(děng)板块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基金经理曲径表示，港股(gǔ)数字经济的代表(biǎo)行业为互联(lián)网(wǎng)和先进制造，在经历(lì)了过(guò)去(qù)2年的合规整治(zhì)及业务梳理后，股(gǔ)价均处在价值投资区(qū)域(yù)，具有良好的投资性(xìng)价比。同时，互联网相关公(gōng)司，也更(gèng)具有数据、平台和算法的整合能力(lì)，通过推出人工智能相(xiāng)关模型(xíng)及应用，提升自身运(yùn)营(yíng)效率，以及对外输出(chū)算法和算(suàn)力标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压。作为人(rén)工智能(néng)赋能各个行业的元(yuán)年，我们(men)中(zhōng)长期看好港股数字经(jīng)济板块的(de)前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经理周欣表(biǎo)示，港股市场方面，港股市(shì)场大(dà)部分的企业盈利来(lái)源(yuán)于中国内地(dì)，中国(guó)内地(dì)经(jīng)济(jì)的环比上行将会支撑(chēng)港股公司(sī)盈利的环比增长，从而支撑下(xià)港股公司(sī)下半年的市场表现(xiàn)。然(rán)而，虽然(rán)公司(sī)盈(yíng)利环比(bǐ)仍(réng)有一定的(de)增长，但是由于基(jī)数效应，下半(bàn)年港股(gǔ)盈(yíng)利同比增速会较上半(bàn)年(nián)有(yǒu)所(suǒ)回落。对于估值相对较高的行业将有一定的压力。

　　行(xíng)业方(fāng)面，受(shòu)行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行(xíng)业龙(lóng)头公司的估值仍(réng)将(jiāng)受到(dào)一定(dìng)程度的压制(zhì)，但是当(dāng)行业(yè)龙头公司受情绪(xù)影响出现超跌时，将会有(yǒu)较好的(de)买入(rù)机(jī)会出现。生物医(yī)药行业仍(réng)将处在行(xíng)业快(kuài)速增长的红利中(zhōng)，但是随(suí)着中报业绩的释(shì)放(fàng)和四季(jì)度集采(cǎi)的预期，生物(wù)行(xíng)业前期涨(zhǎng)幅(fú)较多的龙头公司可能会(huì)出现(xiàn)一定(dìng)的调整，但(dàn)是通过自下而(ér)上的(de)方式生物医药行业(yè)仍将有(yǒu)机(jī)会选出有较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇(huì)丰晋信(xìn)沪港深(shēn)基金经理付倍(bèi)佳表示(shì)，展望未来，我们预计港股市场已经进入(rù)了企业盈(yíng)利(lì)的(de)拐点且(qiě)即将迎来收入(rù)加速扩张，并且(qiě)A股市场(chǎng)也即将(jiāng)进入企业盈利(lì)的拐点(diǎn)，这是推动两地市(shì)场向(xiàng)上的决定(dìng)性因素。

　　在盈利周期“内强外弱(ruò)”及加息周期(qī)临(lín)近尾声(shēng)流动性逐(zhú)步宽松背景下，中国资(zī)产的吸(xī)引力有(yǒu)望进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均在低位(wèi)、风(fēng)险(xiǎn)溢价(jià)均在(zài)高(gāo)位的背(bèi)景下，有(yǒu)望开启盈(yíng)利(lì)与估值修(xiū)复的戴维斯双击(jī)行(xíng)情。

　　主要关注三条投资(zī)主线：1.关注盈利增长高(gāo)弹性(xìng)的机会：由于中(zhōng)国经济修(xiū)复有望成(chéng)为(wèi)全球投资的主线(xiàn)，因此经营杠杆弹性大(dà)、前期降本增效优的行业(yè)和(hé)板块更(gèng)有望受(shòu)益于经济(jì)复苏(sū)，盈利预(yù)测有较大上(shàng)修(xiū)空间；同时部(bù)分龙头公司(sī)有长期(qī)的前沿技术(shù)/产品储备以迎接下一(yī)轮的收(shōu)入扩张机(jī)会，有望(wàng)开启二次增(zēng)长曲线，如互联(lián)网(wǎng)、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右(yòu)偏的机会(huì)：关注在未(wèi)来经济周(zhōu)期中上行风险(xiǎn)显著大于下行风险的(de)行业(yè)。市场预(yù)期在(zài)低位、景气度有拐(guǎi)点或(huò)持续性超预(yù)期的(de)行(xíng)业。供需格局(jú)佳，价格(gé)弹性贡(gòng)献盈(yíng)利(lì)超预期(qī)的行业，如电子、新(xīn)能(néng)源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机会：关(guān)注基本(běn)面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有升，以及(jí)分红(hóng)意愿(yuàn)提升的高股息资产的投(tóu)资机会，如(rú)通信(xìn)、石(shí)油石(shí)化等。

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