近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论(lùn)地震。曝光的网友称，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进行(xíng)调侃式(shì)的(de)比(bǐ)喻，让其感(gǎn)到不适(shì)。

　　北(běi)京文旅局(jú)5月17日(rì)发布通报，决定没(méi)收(shōu)笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引发的风(fēng)波中，《科创板日(rì)报》记(jì)者发现，随着脱口秀不断破(pò)圈(quān)，笑果文化也成为了备受资本青(qīng)睐(lài)的宠儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后(hòu)，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立(lì)笑(xiào)果文化，注册(cè)资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文(wén)化艺(yì)术交流策划、演出经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发(fā)展可(kě)谓“风生水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱(jù)乐部成为了(le)炙手(shǒu)可热的行业，笑果(guǒ)文化也成为中国最(zuì)成功的脱口秀(xiù)俱乐部(bù)之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机(jī)并押宝这一(yī)赛道，《科创板日(rì)报》记者整理公开信息(xī)发现，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑果文化后，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游(yóu)族网络(luò)天使轮投资。同年9月(yuè)，得到游(yóu)族(zú)网络、普思(sī)资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本(běn)、华人文化集团、泽(zé)时(shí)投资的战略投资，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南(nán)山资(zī)本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络(luò)对笑果文化最为青睐(lài)，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文(wén)化走(zǒu)向扩张的关(guān)键一子(zi)，今年4月，位于北(běi)京东城区隆(lóng)福(fú)寺的(de)笑果(guǒ)文(wén)化线下喜剧空间(jiān)“笑(xiào)果(guǒ)工厂(chǎng)”开(kāi)业，这是(shì)笑果(guǒ)工厂(chǎng)继上(shàng)海、南京、苏州之上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好后的第(dì)四个演(yǎn)艺空(kōng)间。此外(wài)，近年来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日(rì)报》记(jì)者发现，笑果(guǒ)文(wén)化上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如(rú)今存续的企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息(xī)技术有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司(sī)。

　　笑(xiào)果文化此前控股的(de)笑(xiào)果演艺(yì)股(gǔ)权也发生了(le)变(biàn)更。2021年11月(yuè)，笑果(guǒ)演艺(yì)原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退(tuì)出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时(shí)企业(yè)类型变更为有(yǒu)限责任公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测(cè)，笑(xiào)果文化或许是(shì)在悄(qiāo)悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投(tóu)资过(guò)程，他对《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示，他(tā)也是刚从(cóng)网上看到本次出(chū)事，此前(qián)脱口秀(xiù)行业在国内(nèi)处于快速发展阶段(duàn)，表现形式丰富(fù)多样，而在该领域(yù)笑果文化做(zuò)的(de)很早，成(chéng)绩也很突(tū)出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人(rén)圈子里很火爆，出(chū)于这些(xiē)原(yuán)因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯(fàn)的艺术(shù)”，追求的(de)就(jiù)是(shì)一种针(zhēn)砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一(yī)边大笑一边反思(sī)的感觉(jué)。对本(běn)次“翻车(chē)”事件，他(tā)个人认为，出于节目效果可能需要张狂和外向(xiàng)一些，但(dàn)公众场合下脱(tuō)口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意把(bǎ)握分(fēn)寸，尤其涉(shè)及(jí)到(dào)国家政治和解(jiě)放(fàng)军形象等严肃话题，确实(shí)不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事(shì)肯(kěn)定是不(bù)能干(gàn)的”。

　　他还(hái)提醒(xǐng)，笑果在风控(kòng)方(fāng)面(miàn)，可能没有进(jìn)行非(fēi)常严(yán)格的把(bǎ)控(kòng)。

　　此外(wài)，《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者(zhě)注意到，笑果文化(huà)的业务和腾讯(xùn)关联颇(pǒ)深，资料显示，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港区泽禧股权(quán)投(tóu)资合伙企业持(chí)股13.58％，广西(xī)腾讯创业(yè)投资有限公司为第三大股东(dōng)，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造(zào)了(le)《吐槽大(dà)会》，该节(jié)目让(ràng)担任(rèn)吐(tǔ)槽团(tuán)成员、策划人(rén)及编剧的(de)李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视(shì)频出品(pǐn)，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文化(huà)相关人(rén)士(shì)去年称(chēng)，受(shòu)众面(miàn)最广的是(shì)线(xiàn)上长视(shì)频(pín)业(yè)务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合(hé)作的(de)长视(shì)频节目，可以占到公(gōng)司百分之四十的业务(wù)营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方(fāng)脱口(kǒu)秀百年以上(shàng)的发(fā)展历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀(xiù)这个舶来品在国(guó)内的发展历(lì)程要短得多(duō)也快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热门综艺(yì)频频占据收视榜与(yǔ)网络热(rè)议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷(juǎn)而来(lái)，资本也(yě)闻风而至(zhì)。财联(lián)社(shè)创投通数据显示，自2015年以来(lái)，有超过(guò)9家脱(tuō)口秀企业获得融资。其中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗永(yǒng)浩旗下的(de)思维(wéi)造物，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立(lì)人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀(xiù)行业也明显呈现(xiàn)出(chū)“一家独大”的趋(qū)势，除斩(zhǎn)获8轮融资的(de)笑(xiào)果文(wén)化外，其他(tā)脱口秀厂牌(pái)融(róng)资(zī)轮次都仅有一两轮(lún)，且(qiě)集(jí)中(zhōng)在2018年及以(yǐ)前。同时，资本(běn)对(duì)脱口秀的倾(qīng)注也有(yǒu)些后劲不足，2021年(nián)之后，市(shì)场上暂无(wú)新的脱口秀企业获(huò)得(dé)融资(zī)。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似乎(hū)并不匹配。据《中(zhōng)国(guó)脱口秀行业(yè)发展趋(qū)势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀(xiù)市场(chǎng)全(quán)年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速(sù)将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升期(qī)，资本(běn)为(wèi)何却逐渐远离了这一赛道(dào)？眺远营(yíng)销咨询(xún)创始人高承远对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业虽然发(fā)展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资本市场并不吃香(xiāng)。其核心原因在(zài)于，资本的投资(zī)逻(luó)辑天(tiān)然(rán)是确定性和可复制性(xìng)，而脱(tuō)口秀行业却具有巨大的(de)不确定性和不(bù)可复制性。演员的不确定性(xìng)、创(chuàng)作的不确定(dìng)性、观众审(shěn)美的不确(què)定性上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好，以及踩(cǎi)红线(xiàn)等重要舆情事件等，都(dōu)可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口(kǒu)秀行业未(wèi)来想要可持续(xù)发展，就需要拥抱(bào)监(jiān)管，在合法合规的底线之(zhī)上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个行业(yè)的上线，这(zhè)才(cái)是(shì)这个行业可(kě)持(chí)续(xù)、良(liáng)性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹(zhú)然(rán)亦对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行业作为大文(wén)娱行业中的一员(yuán)，和这个行业(yè)中的其(qí)余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的(de)“护城河”相对浅，而(ér)脱口(kǒu)秀(xiù)本(běn)身是靠故(gù)事起家的，但这个行业的“故(gù)事(shì)”却(què)很难讲述，这也是备受资(zī)本市场冷遇的原因。

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