金融界4月26日消息(xī) 国内期货市场早盘(pán)收盘(pán)，商品期货(huò)跌多涨少，沪锡、玻(bō)璃、焦煤跌超(chāo)2％，沪镍(niè)、甲(jiǎ)醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭(tàn)、沪锌、生猪(zhū)、菜油(yóu)、短纤、低硫燃料(liào)油、纸浆、沪铜(tóng)跌超(chāo)1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨(zhǎng)超1％。

　　南华期(qī)货：纯碱向下看胆量 向上(shàng)无驱动(dòng) 玻(bō)璃行(xíng)情波(bō)动较大

　　短期(qī)SA属于估值合(hé)适做多但是驱动(dòng)有限的阶段。前期(qī)我(wǒ)们做空纯碱的原因在于4月偏宽松的预期下，存在累库和订单(dān)下(xià)滑导致的现货(huò)价(jià)格下降，近几(jǐ)周现货也基(jī)本(běn)兑现(xiàn)，期货重心下移。从09可(kě)能的(de)向上驱(qū)动来看，检修、可流通现货、投产延迟这三点可能会构成(chéng)反(fǎn)弹的驱动。而目前来看，投产的变(biàn)数预计不(bù)大；中游库存偏低，但是现货反馈并不存在缺货迹象(xiàng)，基差表现同中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗样偏弱；因(yīn)此09反弹的(de)驱动依旧是等待检修(xiū)的兑现造成现(xiàn)货的(de)趋(qū)紧反馈，短期确难见(jiàn)得。策略(lüè)上，SA现货存中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗在企稳的迹(jì)象，但(dàn)是驱动依旧是等待检修兑现(xiàn)，可(kě)选择(zé)9-1正套的方式(shì)入(rù)场，等待驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的表现环比和同比上都(dōu)是相(xiāng)当出类拔萃(cuì)，日(rì)均水平持平去年8月(yuè)份(fèn)和2021年旺季的水平(píng)，而这一点和下游反馈和(hé)实际地(dì)产的(de)表现并(bìng)不匹(pǐ)配。同时，我们观(guān)察到(dào)下游原片库存基本补至2022年年(nián)初水(shuǐ)平；进入五月，我们还(hái)是得考(kǎo)虑梅雨(yǔ)季的因素，往年下(xià)游存在压缩原片库存的(de)可能性(xìng)。但是(shì)从(cóng)近期(qī)的现货(huò)反馈(kuì)来看，各家玻(bō)璃(lí)厂继续上调现货价格，产销维持在较高(gāo)水平，因此(cǐ)近月(yuè)确实难(nán)以出现回撤(chè)，总体还是正套思路。

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