在投资日经225ETF的(de)“基金(jīn)吧”里(lǐ)，基金的大涨大(dà)跌走势，激起了基(jī)民的热烈讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还要有(yǒu)个跌停(tíng)板才和净值一样(yàng)”“这基涨跌这么(me)大(dà)，吓人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金(jīn)两(liǎng)大公募巨头纷(fēn)纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅(fú)回(huí)落。与此同(tóng)时，科(kē)创50、创业板(bǎn)指继(jì)续受到资金的(de)青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿元，而(ér)沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门(mén)板块(kuài)传媒、基建ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但(dàn)部分机构看好传媒、顺周期板块(kuài)的(de)长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢价风(fēng)险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易(yì)方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公(gōng)告，两家公(gōng)募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波动较大。截至5年22日，两只产品的(de)溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投(tóu)资者关注二(èr)级市场(chǎng)交(jiāo)易价格溢价(jià)风险(xiǎn)，如果盲目投资(zī)，可能(néng)遭受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看，今(jīn)年两只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以来涨幅都超(chāo)过了16％。截(jié)至5月23日下(xià)午1点开盘，两只产品溢(yì)价率都回(huí)落(luò)到4％以内，投(tóu)资者的追捧热(rè)情在风险提示(shì)后有(yǒu)所降(jiàng)温，正在回归(guī)理性(xìng)。

　　而从(cóng)资金流向看(kàn)，由于(yú)两只(zhǐ)产品规模(mó)仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入(rù)资(zī)金都(dōu)不到(dào)2千(qiān)万体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟(gēn)踪日经指数的产品共有4只(zhǐ)，总规(guī)模5.4亿元，今(jīn)年以(yǐ)来资金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高(gāo)的产品已经(jīng)达到27％，体现了很好的(de)赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟(gēn)踪的指数都是日经225指数(shù)收益(yì)率（经汇率(lǜ)调整后），从该(gāi)指(zhǐ)数表(biǎo)现看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市(shì)场(chǎng)高居(jū)前(qián)列。

　　一(yī)位(wèi)股票ETF基金经理告诉(sù)记(jì)者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大(dà)，涨幅犀利(lì)，叠加(jiā)产品流通盘不够大，短期内(nèi)受到资金的净买入，产生了(le)供(gōng)不应求的情况，就会推(tuī)高二(èr)级(jí)市场(chǎng)价格，让(ràng)价(jià)格走在指数涨幅的前面，这个情况(kuàng)就会产生基(jī)金产(chǎn)品的高溢(yì)价。

　　“日(rì)经(jī食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写ng)ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的，如果短期(qī)出现高溢价，也就(jiù)意味着当前的价格超(chāo)出了指数的涨幅，未来会回(huí)归(guī)到指数正常走势(shì)和涨跌幅的状态(tài)，也就是(shì)会逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢(yì)价回归的过程，就(jiù)会产生二级(jí)市场价格的下跌，因此(cǐ)，建议投资者不要盲目买入高溢价品种，避免下(xià)跌风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日(rì)本股市表(biǎo)现(xiàn)看，今年(nián)年初(chū)以来日本股(gǔ)市持续上涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点(diǎn)大关(guān)，达到1990年泡沫经济(jì)破(pò)裂(liè)以来的(de)最高点。

　　中(zhōng)信建投证券认为(wèi)，近期日本(běn)股(gǔ)市上(shàng)涨受多重因素驱动：一是随(suí)着(zhe)美联储加(jiā)息预期下降和日央行(xíng)紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际资本回流日(rì)本市场；二(èr)是随着(zhe)疫后经济(jì)活动复苏和去(qù)年日元持(chí)续贬值，东京交易所(suǒ)上(shàng)市公司多表现(xiàn)良好(hǎo)；三是今年东京交(jiāo)易(yì)所提出(chū)将改革(gé)公司治(zhì)理监督(dū)机制(zhì)。在这一改革下，预计部(bù)分(fēn)低估值企业可能采取股票回购(gòu)等方(fāng)式提振股价，截至本周，已有价(jià)值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近(jìn)期部(bù)分(fēn)利好(hǎo)消(xiāo)息带(dài)动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并(bìng)表示大(dà)举投资(zī)日本股(gǔ)市(shì)等，推动市(shì)场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金(jīn)经理提示(shì)短(duǎn)期过快(kuài)上涨带(dài)来的投资(zī)风险，并提(tí)示投资(zī)者，海外投资可能会(huì)涉(shè)及相关的汇率风险(xiǎn)，对(duì)相关市场熟(shú)悉(xī)程度不高等问题，建议投资者在自己能力圈内(nèi)投资，避免(miǎn)盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续受青睐(lài)

　　创(chuàng)业板ETF净流(liú)入资(zī)金(jīn)已达165亿(yì)

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外(wài)，再来看下ETF市(shì)场最(zuì)新风向。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万(wàn)亿元，比去年末规(guī)模新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在(zài)本(běn)周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区(qū)间成交均价测算，净流(liú)入资(zī)金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入方向来看，资(zī)金净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业(yè)板ETF昨日(rì)净流(liú)入都是3.39亿元(yuán)，位居(jū)行业(yè)前列。另外，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金的净流入。

　　行业和(hé)主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净流入资金居(jū)前，都超过(guò)了2亿元资金体量。另外，触底(dǐ)反弹的医药(yào)ETF、高(gāo)位(wèi)回调的传媒ETF，也(yě)同样吸(xī)引资金关注(zhù)，净流入(rù)资金相对居(jū)前(qián)。

　　拉长时间看，今年以来净流入(rù)资(zī)金最(zuì)多的是易方达创业板ETF，今(jīn)年净流入资金165亿元(yuán)，位居(jū)行业首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业前列。

　　而今年景气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引力的(de)医疗、恒生(shēng)互联网等，也都受到资金的追逐，净流入资金(jīn)都在50亿(yì)元体(tǐ)量及(jí)以上。

　　谈及(jí)创业板(食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写bǎn)相关(guān)指食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写(zhǐ)数的(de)“越跌越买”，华安基金指数与量化(huà)投资部(bù)表示，随着前期(qī)创业板50指数的回调，当(dāng)前估值(zhí)已来到30倍的(de)历史低位区间，且一季报显(xiǎn)示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势(shì)明显，持续关(guān)注板块趋(qū)势反转机会。

　　该机(jī)构分析(xī)，在政策层面，4月底的政治局会议(yì)提出“要夯实科(kē)技自(zì)立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大(dà)新(xīn)能源汽车发展(zhǎn)优势，加快(kuài)推(tuī)进充电桩、储(chǔ)能等设施建设和配套电网改造。要(yào)重(zhòng)视通用人工智(zhì)能发展，营造创新生态(tài)，重视防范风险”，这(zhè)宣(xuān)示(shì)着国(guó)内经济(jì)发展(zhǎn)动(dòng)能要加快转变，新能(néng)源及人(rén)工(gōng)智能将(jiāng)是经济转(zhuǎn)型的(de)两大动能，汇聚战略性新兴产(chǎn)业的创(chuàng)业板(bǎn)持续受(shòu)益于政策红利，该机构(gòu)建议(yì)关注创业板50指数的(de)投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从(cóng)资金净流(liú)出方向(xiàng)看(kàn)，表现(xiàn)相(xiāng)对强势(shì)的上证50ETF遭遇(yù)资(zī)金(jīn)净卖出，当日基金份额流失(shī)4亿份，资金净流出超过11亿元。另(lìng)外(wài)，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿(yì)的资金(jīn)净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出(chū)现阶段(duàn)性行情(qíng)的板(bǎn)块，遭(zāo)遇资金的卖出(chū)，天弘银(yín)行(xíng)ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品净流出(chū)资(zī)金也有(yǒu)1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出(chū)现百亿体量(liàng)的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流(liú)出。

　　而行业和(hé)主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出(chū)现越涨越卖，整体资金(jīn)净流出位(wèi)居前(qián)列。

　　虽(suī)然部分(fēn)热门主题行业的资金出现(xiàn)流出，但部分机(jī)构仍建(jiàn)议从中长期(qī)角度，观察各(gè)类(lèi)板块的投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)和行(xíng)情演绎。

　　中欧(ōu)基(jī)金表示，预计复(fù)苏仍是中国经(jīng)济中长期的趋势，但市场展现出(chū)更多(duō)结构性机会，当前市(shì)场对(duì)题(tí)材(cái)的追捧(pěng)热(rè)度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅(fú)居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建(jiàn)议继续(xù)关注资金合(hé)力最强的人工(gōng)智能与央企相关品种，中(zhōng)期在市场(chǎng)炒作热度(dù)回落、且经济复苏(sū)趋势(shì)确(què)立后关(guān)注(zhù)“顺周(zhōu)期(qī)”板块的整体(tǐ)机会(huì)，尤其(qí)是大众消(xiāo)费(fèi)等领域；而长期来(lái)看(kàn)，可(kě)以积极关(guān)注数字化(huà)对生产力的提升，重点关注(zhù)计算机、互联网和(hé)传媒等(děng)行业。

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