近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝光的网友称(chēng)，使用大家广泛知晓的“强军(jūn)口号”来(lái)进行调侃式的比(bǐ)喻，让其(qí)感到(dào)不适。

　　北(běi)京文旅局5月(yuè)17日发布通报，决定(dìng)没收(shōu)笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一(yī)由不恰当(dāng)言(yán)论引发(fā)的(de)风波中，《科创板日(rì)报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化也成为了备受资本(běn)青睐的宠儿，在6年中获得众多资(zī)本(běn)8轮融资(zī)，并于2021腾讯(xùn)入(rù)股后(hòu)，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文(wén)化(huà)，注册资本(běn)为208.13万元，经营范围(wéi)包括文化(huà)艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺创作与表演(yǎn)等(děng)。

　　脱(tuō)口秀近几(jǐ)年的(de)发展可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大(dà)会》《吐槽大会》等节目的(de)火爆，让脱口秀演员和(hé)脱口(kǒu)秀俱乐部成(chéng)为(wèi)了炙手(shǒu)可热(rè)的行业，笑(xiào)果文化也成为中国最成功的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到商(shāng)机并(bìng)押宝这(zhè)一赛道，《科(kē)创板日(rì)报》记(jì)者整理(lǐ)公开信息发(fā)现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据(jù)显示(shì)，2016年(nián)6月，笑果文化得到游(yóu)族网络天使轮投(tóu)资。同(tóng)年9月，得到游(yóu)族网络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到(dào)南山(shān)资本(běn)、游族网络、CMC资本(běn)、天图(tú)投资(zī)近亿(yì)元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本(běn)、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南山资本(běn)的战(zhàn)略投资(zī)。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和游族(zú)网(wǎng)络对笑果文化最为青(qīng)睐(lài)，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天使投(tóu)资人。

　　与此同时(shí)，线下是笑(xiào)果文化走向扩张的关键(jiàn)一子，今年4月，位于北京(jīng)东城区隆福寺的笑果文化(huà)线下喜剧(jù)空(kōng)间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的第四个演艺空间。此(cǐ)外，近年(nián)来对外投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者(zhě)发(fā)现，笑果文(wén)化(huà)对外(wài)投资的企业共有9家，其(qí)中有6家已经注销(xiāo)。如今存(cún)续的企业(yè)有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限公司、上(shàng)海青豆结(jié)冰文化传播(bō)有限(xiàn)公司、上海笑欢悦信(xìn)息技术有限公(gōng)司(sī)。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发(fā)生(shēng)了变更。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果(guǒ)演艺原股东笑果(guǒ)文化(huà)、郭凌(líng)虹(hóng)退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型变(biàn)更为(wèi)有(yǒu)限责任(rèn)公司（港澳台法人(rén)独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国(guó)香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人(rén)士猜测，笑果文化或许是在悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化的A轮投资过程(chéng)，他(tā)对《科创板日报》记者表示，他也(yě)是刚从网上看到本次出事(shì)，此前(qián)脱口秀(xiù)行业(yè)在国内处于快速发展(zhǎn)阶(jiē)段，表现(xiàn)形(xíng)式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩(jì)也很突出(chū)，其《吐(tǔ)槽(cáo)大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一(yī)边大笑一(yī)边反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个人认为(wèi)，出于节目效果可(kě)能需要张(zhāng)狂和外向一些，但(dàn)公众(zhòng)场(chǎng)合下脱口秀(xiwhile的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗ù)中的开玩笑也要注意把(bǎ)握分(fēn)寸，尤其涉及(jí)到国(guó)家(jiā)政治和解(jiě)放军形象(xiàng)等严肃话题，确(què)实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在(zài)风(fēng)控方面(miàn)，可能(néng)没有进行(xíng)非(fēi)常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化(huà)的(de)业务和腾讯关联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限公司为(wèi)第(dì)三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联(lián)合笑果文(wén)化打(dǎ)造(zào)了《吐槽大(dà)会》，该(gāi)节目让while的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗担任吐槽团成员、策划(huà)人及编剧的李(lǐ)诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视和笑果文(wén)化联合(hé)出品的《脱口(kǒu)秀大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年(nián)称，受(shòu)众面最广的是线(xiàn)上长视频业务，如《脱口秀(xiù)大(dà)会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反(fǎn)跨年》等(děng)以跟腾(téng)讯合作的长视(shì)频(pín)节目(mù)，可以占(zhàn)到公司百(bǎi)分之四十的业务(wù)营收。

　　市(shì)场迅(xùn)猛上升，资(zī)本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱(tuō)口(kǒu)秀百年以上的发展历史(shǐ)，脱口秀这(zhè)个舶来品在国内的(de)发展(zhǎn)历程要短得多也快(kuài)得多(duō)。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口(kǒu)秀大会(huì)》等热门综艺频频占据收视榜与(yǔ)网络(luò)热议(yì)话题榜首，由此带(dài)来一(yī)波迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热(rè)度席卷而来，资(zī)本也(yě)闻(wén)风而至(zhì)。财联社创投(tóu)通数据显示，自(zì)2015年(nián)以来(lái)，有超过(guò)9家(jiā)脱口秀(xiù)企业获得融资。其中，不(bù)乏明星(xīng)投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下的思维造物，乐(lè)游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一集团(tuán)投(tóu)了单立人。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱口秀行业(yè)也明显呈(chéng)现出“一家独(dú)大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果文(wén)化外，其他脱口秀厂牌融资轮(lún)次都(dōu)仅有(yǒu)一(yī)两(liǎng)轮，且集中在(zài)2018年(nián)及以(yǐ)前。同时，资(zī)本对脱口(kǒu)秀的倾注(zhù)也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的(de)脱(tuō)口(kǒu)秀企业(yè)获得融资。

　　资本(běn)市(shì)场的反应与高速增长的市场(chǎng)似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱(tuō)口秀行业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口(kǒu)秀(xiù)市场全年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长(zhǎng)50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业(yè)年均(jūn)复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍(réng)在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨(zī)询创始人高(gāo)承远对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然(rán)发(fā)展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但(dàn)在资(zī)本(běn)市场(chǎng)并不吃香。其核心原因在(zài)于，资本的投资逻辑天(tiān)然是确定性和可复制(zhì)性(xìng)，而脱口秀行业却具有巨(jù)大的不确(què)定(dìng)性和不可(kě)复制性(xìng)。演员的不确定(dìng)性、创作的不确定性、观(guān)众审美的不(bù)确定性，以及踩红线等重要舆(yú)情事件等，都可能(néng)让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未(wèi)来(lái)想要可持续(xù)发展，就(jiù)需(xū)要拥抱监(jiān)管(guǎn)，在合法(fǎ)合(hé)规的底线(xiàn)之上，不断(duàn)运营爆款，激(jī)活创(chuàng)作，带动整个行业的(de)上线，这才是(shì)这个行业可(kě)持(chí)续、良性发(fā)展的可靠(kào)路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日报》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业作为大文娱行业中的(de)一(yī)员，和(hé)这个行业(yè)中的其余行(xíng)业一样（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都严重依(yī)赖(lài)IP本身而非平台(tái)，行(xíng)业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而(ér)脱(tuō)口秀本身(shēn)是靠(kào)故事起家的，但这个(gè)行业(yè)的“故事”却(què)很难(nán)讲述，这也是(shì)备受(shòu)资本(běn)市场(chǎng)冷(lěng)遇的原因。

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