国民党任公是指谁，任公指的是什么-橘子百科-橘子都知道

国民党任公是指谁，任公指的是什么沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(tè)估”投资(zī)范式(shì)之(zhī)一(yī)：低估值(zhí)、高分红

　　低估值(zhí)、高分红，是包括能源链、“一带一路”和运营商在内的(de)“中特估(gū)”方向最鲜明的(de)共同特征(zhēng)：1）截至(zhì)2022年底，能源链、“一带一路(lù)”和运营(yíng)商PB估值分别处(chù)于2016年(nián)以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经(jīng)历年初以来(lái)的大(dà)幅(fú)上涨(zhǎng)后，当前这些板块估值仍处于(yú)历史平均水平附近。2）与此同(tóng)时(shí)，能源链、“一带(dài)一路”和运营商股息率显著高于市场整(zhěng)体，较高的(de)分红也(yě)成为其进(jìn)可(kě)攻、退可守(shǒu)的重要支撑。

　　二、“中特(tè)估”投(tóu)资范式之二：政策的持(chí)续支撑和(hé)催化

　　政策持续(xù)国民党任公是指谁，任公指的是什么支撑和(hé)催化，成(chéng)为“中特(tè)估(gū)”中(zhōng)“一带一路”和(hé)运营商板(bǎn)块修(xiū)复的重要驱动(dòng)。

　　1）“一带一路”：在“一带(dài)一路”十周年(nián)之(zhī)际，从(cóng)沙伊和解、中俄深化合作联合声明、中巴联合声明等，以及后续5月(yuè)召开在即的(de)第三届“一带(dài)一路(lù)”国际合作高(gāo)峰论(lùn)坛，“一带一路”相关(guān)利好不断(duàn)，板(bǎn)块行情得到催(cuī)化。

　　2）运(yùn)营(yíng)商：去年10月以来，数字(zì)经济上升为(wèi)国(guó)家战略，相(xiāng)关政策密集出(chū)台。今年国务院改组又新设(shè)国家数据局(jú)。运营商作为“数字经济(jì)”的(de)基础(chǔ)设施，持续得到催化。

　　三、“中(zhōng)特估”投资范式之三(sān)：景(jǐng)气修复预期

　　2023年中国(guó)复苏+人民币升值的全年(nián)宏观主线驱动盈利能力(lì)修复，带动国民党任公是指谁，任公指的是什么能源链整体性上涨。1）能源产业链作为原材料(liào)高(gāo)度依赖海(hǎi)外供应、同时下(xià)游(yóu)需求(qiú)基(jī)本集中在国内市场的方向之(zhī)一，将充(chōng)分受益于人(rén)民(mín)币升值的(de)宏观趋势。2）中国经济复苏(sū)，下游(yóu)领域(yù)需求预期回暖，能源产业(yè)链(liàn)尤其是行(xíng)业龙头(tóu)盈利已在修复。

　　四、沿着(zhe)三条投资范式，“中特估”重点(diǎn)关注哪些(xiē)方向(xiàng)？

　　除了能源链、“一(yī)带一路”和运营商(shāng)等之外，当(dāng)前我们(men)建议(yì)关注机(jī)械（造船）、交运（公路、铁路(lù)、港(gǎng)口）、大型(xíng)银行等细分方向。

　　1）机(jī)械（造船）：船舶制造业(yè)作为(wèi)国家重点支持(chí)的战略性产业之一，近年来经历(lì)了行业(yè)调(diào)整和产(chǎn)能过剩的(de)困境，但(dàn)近期板块景气已在改善：一方面(miàn)，随着全(quán)球航运市场需求(qiú)正(zhèng)在增长，带来包括化学品船与成品(pǐn)油轮船(chuán)的订单(dān)大幅提升。另(lìng)一方面(miàn)，国(guó)企(qǐ)改革推(tuī)动造(zào)船企业重组整合(hé)和产(chǎn)能优化之下，国(guó)内船舶制造业(yè)已在逐步实(shí)现(xiàn)结构(gòu)调整(zhěng)和产能优(yōu)化(huà)。

　　2）交(jiāo)运（公路、铁路(lù)、港(gǎng)口）：五一期间各项数据恢复良好。业绩确定性强，承诺高(gāo)分红，类(lèi)债属性(xìng)突出。经济增(zēng)速(sù)下行，高速(sù)公路、铁路、港(gǎng)口(kǒu)资产稳健性凸显，业绩成长及(jí)确(què)定性较高。同时近几年，高(gāo)速(sù)公(gōng)路(lù)及铁路板(bǎn)块上市公司更加(jiā)注重投(tóu)资人回报，多家公司发布股东回报计划，大幅提高分红比例以及承诺(nuò)未来几年高分(fēn)红水平，给投资(zī)人(rén)带来确定(dìng)性的高股息回(huí)报(bào)。

　　3）大型银行：经(jīng)济复苏大(dà)背景下(xià)融资需求(qiú)回暖，基本面有(yǒu)支撑(chēng)，板(bǎn)块估值也具备(bèi)修(xiū)复(fù)空间。2023年以来，信贷需求连(lián)续三个月超预期(qī)回暖，在稳增长和扩投资(zī)的政策(cè)基调下，后续信贷、社融仍有望平稳增长。此外，作为业绩稳定且高分(fēn)红的板块，当前(qián)银行PB估值处于(yú)2016年(nián)以来(lái)11.6％的较低位(wèi)置(zhì)，修(xiū)复空间较(jiào)大(dà)。