5月10日，有消息称(chēng)部分银(yín)行相关部门(mén)收到《关于调整(zhěng)协(xié)定存(cún)款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限(xiàn)的通知》，四大国有银行协定(dìng)存款和通(tōng)知(zhī)存(cún)款自律上限的下(xià)调幅度为30BP，其它金融机构下(xià)调50BP，调(diào)整自2023年5月(yuè)15日起执行(xíng)。本次拟下调中协定存款(kuǎn)更多(duō)是(shì)对公业务，而通知存款则集中于(yú)短期存款。

　　就本次(cì)协定存款及通知存(cún)款自(zì)律上限拟下调的背景、影响，后续货币(bì)政(zhèng)策走(zǒu)向等，记者采访了招(zhāo)商基金研究部首席经济学家李(lǐ)湛、长城基(jī)金总经理(lǐ)助理(lǐ)兼(jiān)现(xiàn)金管理部总(zǒng)经理(lǐ)邹德立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬(yáng)利(lì)泽基金经理(lǐ)陈(chén)钟闻、平安基(jī)金(jīn)、光大保(bǎo)德信基金、德邦基金等(děng)公募基(jī)金公司及投(tóu)研人(rén)士。

　　在(zài)业内看来，本轮调降(jiàng)更多是出于推进利(lì)率市场(chǎng)化改革(gé)深(shēn)化大背景(jǐng)的(de)考虑。对银行而言，存款利率下调有(yǒu)助(zhù)于减(jiǎn)少存款定价的(de)无(wú)序(xù)竞争，降低银(yín)行负债成本；同时本次降息(xī)有助于促(cù)进(jìn)投资、消费，也被看作是促进宏(hóng)观经济复苏的表现。

　　长期来看(kàn)，存款利率下行(xíng)仍(réng)是大(dà)势(shì)所趋。2023年经济(jì)有所复苏，进(jìn)一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫(pò)性不高，但银(yín)行普遍(biàn)以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。预(yù)计下半年(nián)货(huò)币政策(cè)不会出现(xiàn)急转(zhuǎn)弯，延续稳(wěn)健货币政策(cè)基调。

　　延续银行存款利率调降的(de)趋势

　　中国基金(jīn)报记者：四大国有(yǒu)银行(xíng)为何下调协定(dìng)存款及通知存款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认(rèn)为，当前(qián)调降(jiàng)更多是出于推进利率市场化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央(yāng)行指导利率自律(lǜ)机制建立了存款利率市场(chǎng)化调整机制，自律(lǜ)机制成员银行参考以10年期(qī)国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利(lì)率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存(cún)款利率，中(zhōng)小银行(xíng)陆续跟(gēn)进下调存款利率。今(jīn)年4月市场(chǎng)利率定价自(zì)律(lǜ)机(jī)制发布《合格(gé)审慎评(píng)估实施办(bàn)法（2023年修(xiū)订(dìng)版(bǎn)）》，在相(xiāng)关指(zhǐ)标中引入了存款定价惩罚措施。而此前(qián)4月部分中(zhōng)小银行、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰三(sān)家股(gǔ)份行挂牌利率下调(diào)，均是在(zài)利率市场(chǎng)化(huà)改革推进背(bèi)景下，银行出于自身经营考(kǎo)虑的自发(fā)行为。

　　邹德立(lì)：银行(xíng)近年(nián)息差(chà)不断下行。在资产端(duān)定价压力较大且(qiě)存款持续高增(zēng)的情况下(xià)，压降存款(kuǎn)成本成为改善息(xī)差的重要(yào)手段。此外，2023年以(yǐ)来银(yín)行(xíng)贷款向企业固定资产投资传(chuán)导较弱，下调协定存款及(jí)通知(zhī)存款自律(lǜ)上(shàng)限有利(lì)于对公(gōng)客(kè)户留存的活(huó)期资金(jīn)投向实体经济(jì)。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年(nián)来市场利率整体下(xià)行(xíng)，实(shí)体(tǐ)经济综合融(róng)资成本(běn)不断下降，银行资(zī)产(chǎn)端收益下(xià)降较为明(míng)显(xiǎn)；第(dì)二，银(yín)行整体净息差持(chí)续(xù)走低，银行利润(rùn)空间压缩明显；第(dì)三，企业和居民风险偏(piān)好大(dà)幅下(xià)降导(dǎo)致(zhì)存(cún)款增(zēng)长比较明显，存款(kuǎn)市场(chǎng)供需关系发生了(le)变化，降低了银(yín)行高吸揽储(chǔ)的必要性(xìng)；第(dì)四(sì)，协定存款和通知存款(kuǎn)介于活(huó)期与(yǔ)定期存款之间，自2022年(nián)存款自律机(jī)制对于活(huó)期存款与定期(qī)存款利率进行(xíng)了几轮调整，本(běn)次将协定存(cún)款与通(tōng)知存(cún)款自律(lǜ)上限(xiàn)下调也是(shì)要(yào)将存(cún)款产品线的调整进行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项因素(sù)，银行从自身经(jīng)营情况考虑，顺应市(shì)场趋势，通过自律(lǜ)机制协调调(diào)降负债成本(běn)，有利于提升(shēng)银(yín)行放贷(dài)意愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚(xū)，更好的落实央行宽信用的政策贯(guàn)彻落实。

　　平安基金(jīn)：中国的存款利(lì)率管(guǎn)控为上限管控，贷(dài)款利率则(zé)为下限(xiàn)管控，近年来贷款(kuǎn)利率下(xià)限(xiàn)管控(kòng)彻底(dǐ)取消。存款利(lì)率定(dìng)价方式(shì)的改变(biàn)也拉开序幕，2022年4月利率自律机制(zhì)建立以来，4月和(hé)9月(yuè)经(jīng)历(lì)了两轮大规(guī)模存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下降，主(zhǔ)要是大行和股份行参与，今年以来(lái)的调(diào)整更(gèng)多是(shì)延续去年(nián)9月这一(yī)轮存款利率下调(diào)，中小银行补(bǔ)充下调(diào)。

　　另外，考(kǎo)评(píng)制度由原来的激励为(wèi)主引(yǐn)入(rù)惩罚措施，加速了(le)中小银行(xíng)存款利率(lǜ)补降的进度。就今年的(de)经(jīng)济背(bèi)景而言，疫后脉(mài)冲式复苏后经济(jì)边(biān)际走(zǒu)弱(ruò)，经济修复存在波折。目(mù)前(qián)居民超额储蓄高增，实(shí)体融资需(xū)求有限，银行存款增(zēng)加，降低存款利率可(kě)以(yǐ)引导减少信贷套利，助力(lì)经济(jì)增长(zhǎng)。从银(yín)行的角(jiǎo)度，净息(xī)差不断压(yā)缩，银行经营压力增大，调整存款(kuǎn)成本成为(wèi)改善(shàn)息差的重要手段。

　　光大保德信基(jī)金：下调(diào)协定存款及通知存款自律(lǜ)上限，主要影(yǐng)响对公客(kè)户在商业银行的活期(qī)类存款收益，延续近期银行存款(kuǎn)利(lì)率调降的趋势。

　　一(yī)方面，有助于(yú)缓解商业(yè)银行净息差收窄趋势(shì)，特别是中(zhōng)小行高息揽储(chǔ)的成(chéng)本压力；另一方面，有利于引导超(chāo)额(é)储蓄向(xiàng)消费投资(zī)转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活(huó)存(cún)量资(zī)金”的定位。

　　德邦基金：存(cún)款利率(lǜ)机制创设以来，两轮(lún)利率(lǜ)调降(jiàng)都集中(zhōng)在活期和定(dìng)期存款(kuǎn)，实际上忽略了(le)这些介于活期和定期存款之间的(de)存款的利(lì)率调整(zhěng)，当下有必要(yào)一次(cì)性调整通知存(cún)款和协定(dìng)存款利率上限，保证(zhèng)存款利率下调的(de)有效性。银行一季(jì)度净息差水平均创历(lì)史新低，上市(shì)银行整体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利率下调可(kě)以有(yǒu)效降(jiàng)低(dī)银行负债成本(běn)，增(zēng)厚息(xī)差，缓解(jiě)银(yín)行(xíng)经营压力(lì)。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋

　　中国基(jī)金报：今年(nián)“降息潮”迭起，这是(shì)未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融(róng)数据，居民贷款偏弱之(zhī)外，企业贷款也(yě)在边(biān)际转弱(ruò)，但企业中长期贷款同比多(duō)增幅(fú)度(dù)较大。在这(zhè)种背景下，MLF利率(lǜ)是(shì)否下调，还(hái)要进一步(bù)观察5-6月信贷情况(kuàng)。对于存款利率，2023年银行息差压力增大，控(kòng)制存款(kuǎn)成本成为当务之急。中小银行或有动力持(chí)续主(zhǔ)动下(xià)调存款利率。长期来(lái)看，存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)行仍是大势所趋。因此银(yín)行降(jiàng)息潮(cháo)可(kě)能仍聚焦于(yú)存款利率(lǜ)下调。

　　此外，广义(yì)上的降息潮不仅仅(jǐn)集中在银(yín)行领域。以(yǐ)地方债为例，2022年(nián)后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区(qū)地(dì)方债(zhài)发行(xíng)利差(chà)降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好(hǎo)的发债主(zhǔ)体，其信用(yòng)债(zhài)收益率仍有(yǒu)下行趋势和空间(jiān)。

　　陈钟闻(wén)：首先，利(lì)率(lǜ)的方向仍是由实(shí)体经济资金供需决定(dìng)的，而央行的政策利(lì)率、基准(zhǔn)利(lì)率(lǜ)在一方面要合(hé)适顺(shùn)应市场(chǎng)环境，一方(fāng)面也代(dài)表着政(zhèng)策意(yì)愿强(qiáng)调信(xìn)号意义的(de)作用(yòng)。今年是(shì)真正疫(yì)后复苏(sū)的第一年，我们(men)仍面临内生(shēng)动力不强(qiáng)需求(qiú)不(bù)足的情况，央(yāng)行已经(jīng)通过降(jiàng)准以(yǐ)及结(jié)构(gòu)性货币政策等多项举(jǔ)措(cuò)给予了实体经济所需的一定的(de)资金投(tóu)放支(zhī)持，有(yǒu)效降低了实体(tǐ)综合(hé)融(róng)资成本，后续需要(yào)财政政策产业政策等(děng)配套政策继(jì)续激(jī)活(huó)内生动力扭转预期。

　　当前央(yāng)行需要观察跟踪经济(jì)运行情(qíng)况，短(duǎn)期调整政策利(lì)率(lǜ)的概率不大，但仍会(huì)维(wéi)持资金合理充裕(yù)的(de)环境(jìng)，故从银行资(zī)产端的(de)角度来讲(jiǎng)，贷款利率或仍维持低(dī)位(wèi)，后续是否进(jìn)一步下调要看实(shí)体(tǐ)经(jīng)济复苏的情(qíng)况。银行负债端，存款基(jī)准(zhǔn)利率下调的概(gài)率不大，而(ér)存款利率(lǜ)上(shàng)限的调(diào)整空间仍(réng)存在，而是(shì)否进(jìn)一步下调要看银行自身经(jīng)营需要(yào)。

　　光大保德信基(jī)金(jī珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？n)：2022年4月(yuè)，人民银(yín)行(xíng)指导利(lì)率自律机(jī)制(zhì)建立(lì)了(le)存款利率市场化调整机制，自(zì)律机(jī)制成员(yuán)银(yín)行参(cān)考以10年(nián)期国债收益率为(wèi)代表的债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为代表的贷(dài)款市(shì)场利率，合理调整存(cún)款利率(lǜ)水平。在(zài)存(cún)款利率(lǜ)市场化(huà)调整机制作用下(xià)，2022年4月、2022年(nián)8月(yuè)大(dà)行分别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》新(xīn)增(zēng)存款利率(lǜ)市场化定价情况作为合格审慎评估(gū)的扣分项(xiàng)，引发(fā)中小(xiǎo)银(yín)行跟随调(diào)降存款(kuǎn)利率。我们认为，通过(guò)存款(kuǎn)利率下行(xíng)，稳定商业银(yín)行净息差(chà)进而(ér)保持贷款利(lì)率(lǜ)维持低位(wèi)或继续(xù)下行，最(zuì)终有(yǒu)利于社会(huì)融资成本下行(xíng)。

　　德(dé)邦基金：从日前公布(bù)的金融(róng)数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱(ruò)修(xiū)复趋势或仍(réng)在。近期国债利率持续下行(xíng)，银行间利率(lǜ)下(xià)行，叠加(jiā)银(yín)行(xíng)存款(kuǎn)定价下调(diào)，4月社融(róng)信贷低于预期(qī)，国(guó)内降息(xī)预期被进(jìn)一(yī)步(bù)强化。海外(wài)来看，全球经济进入衰退(tuì)周期(qī)，加(jiā)息(xī)周期基(jī)本(běn)结束，后续有望逐步迎来降(jiàng)息高(gāo)峰(fēng)。

　　平安基金：目(mù)前，我国国有大型商业银(yín)行(xíng)和股(gǔ)份制商业银行的定期存款利率已(yǐ)告(gào)别“3时代(dài)”。压降存(cún)款成本仍是大势(shì)所趋(qū)。一方面，银(yín)行(xíng)仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力加(jiā)剧明显(xiǎn)，监(jiān)管(guǎn)层面有动力(lì)去持续推动存款利率下降，来(lái)保障银行(xíng)合(hé)理(lǐ)利差范(fàn)围，增加银行信贷投放(fàng)的动力。

　　另一方面(miàn)，居民避险(xiǎn)需求仍在，存(cún)款(kuǎn)持续高增，在揽(lǎn)储压力不(bù)大(dà)的基础上，银行自身也有(yǒu)动力去下调存款定价(jià)来保障利(lì)差。

　　缓(huǎn)解银行负债及经营压力

　　中国基金(jīn)报：协定存(cún)款(kuǎn)、通知存款利率自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)调整，将有哪些政策(cè)传导(dǎo)效果？

　　德邦基金(jīn)：一方面(miàn)银行息(xī)差(chà)压力大是普遍现象(xiàng)，此次政策调整(zhěng)有望带动中小银行主动跟随(suí)下(xià)调存款利率。另一方面，由(yóu)于此前经济下(xià)行(xíng)影响(xiǎng)，投资(zī)者悲观预期(qī)被放(fàng)大，大量资金(jīn)集中在银(yín)行存(cún)款端(duān)，此次存(cún)款(kuǎn)利率下调也有(yǒu)望带(dài)动存款资金的释放，盘活(huó)市(shì)场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知(zhī)释放了(le)以下(xià)信号(hào)：①减轻银(yín)行息差压力。本(běn)次下调(diào)将引导(dǎo)银行(xíng)的对公活期成(chéng)本下(xià)降，存(cún)款(kuǎn)降(jiàng)价叠(dié)加资产端让利(lì)压力趋缓，银行(xíng)息差、盈利(lì)将合理修复(fù)，有利于(yú)增强银行(xíng)内(nèi)生资本(běn)补充(chōng)能力；②减少(shǎo)企业及居民的短(duǎn)期(qī)存款意愿、促进企业投资(zī)、居民消费。

　　后续来看，本(běn)次下(xià)调对市场(chǎng)的影响集中在以下两(liǎng)点：①规范银行的协定存款定价秩序，减(jiǎn)少存(cún)款(kuǎn)定价的(de)无序(xù)竞争。此前，部分中小银行的协(xié)定(dìng)存(cún)款和通知存款(kuǎn)定价过(guò)高，会(huì)对遵(zūn)守自律机(jī)制、定价较低(dī)的银行产生揽(lǎn)储(chǔ)冲击。本(běn)次(cì)上限下(xià)调后会普遍降(jiàng)低中小行协定存款及通知(zhī)存款利(lì)率，减(jiǎn)少中小银行间揽储(chǔ)恶意竞争，而对股(gǔ)份行及(jí)国有大行影响较(jiào)小。②长端利率下行(xíng)仍有空间。市场(chǎng)降息预期升温，但大概率落空。

　　光(guāng)大保德(dé)信(xìn)基金：下调协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限，主要影响对公(gōng)客户在(zài)商(shāng)业(yè)银行(xíng)的活期类存款(kuǎn)收益(yì)，使得对(duì)公客户活期(qī)存(cún)款(kuǎn)收益(yì)向(xiàng)对(duì)私客户看齐，一方面(miàn)有(yǒu)助于缓解商业银行(xíng)净息差收窄(zhǎi)趋势，另一(yī)方面有(yǒu)利于引导超额储蓄(xù)向消费投资转化。

　　邹德立：对于(yú)银(yín)行，存款利(lì)率自律上限调整降低了银行负(fù)债成本，目前(qián)上市(shì)银行协(xié)定存款占总存(cún)款的比重在13％左右，重新规定(dìng)协定(dìng)利率上(shàng)限后，预计行业资金(jīn)成本可(kě)以缓(huǎn)释3-4bp左(zuǒ)右。另一方(fāng)面可以限(xiàn)制高息揽(lǎn)储，规(guī)范行(xíng)业竞争，特别是降(jiàng)低银行对公活期存款(kuǎn)成本压力(lì)，减轻银行(xíng)负债及经营压力(lì)。此(cǐ)外，银行负债端成本的下降使得银行盈利能力增强(qiáng)，进一(yī)步打开了资产端收益率(lǜ)下行的空间(jiān)，或带动债(zhài)券收益(yì)率不断下行。

　　并非(fēi)降息的确定性(xìng)信号

　　中国基金报：未(wèi)来存款利率是否还(hái)有(yǒu)进(jìn)一步下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷(dài)款和存款利率的非对称下行(xíng)使得商业(yè)银(yín)行净(jìng)息(xī)差(chà)已逼近1.8％的监(jiān)管下限，经营压力倒(dào)逼存(cún)款利率有进一步(bù)调降的预期。一(yī)方面，为支(zhī)持实体经(jīng)济，政策导向下贷款加权(quán)平均利率创有统计以来新(xīn)低，2022年12月金(jīn)融(róng)机(jī)构人民币贷款加权平(píng)均(jūn)利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存款市场上的竞争类似“非零(líng)和博弈(yì)”，“存款(kuǎn)立行”和存(cún)款市场份(fèn)额(é)考核(hé)压力使得(dé)各(gè)行下调存款利率动力不足，同(tóng)样2020年(nián)以来上市(shì)银行存量存款平均成本率基本持平。贷款(kuǎn)和(hé)存款利率(lǜ)的非对(duì)称下(xià)行作(zuò)用下，2022年(nián)12月商业(yè)银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审(shěn)慎(shèn)评(píng)估实施办(bàn)法（2023年修(xiū)订(dìng)版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调(diào)降预期，有利于降低全社会无(wú)风险收益率(lǜ)，利(lì)多永续经营(yíng)性(xìng)质的(de)票息资产，比如利(lì)率债、稳定股息率的(de)央企(qǐ)等(děng)。

　　邹(zōu)德立(lì)：存款利率仍然(rán)有下降的趋势和空间。从银行(xíng)角度(dù)，2018年(nián)以来由于存(cún)款定期化(huà)，活期存款占比明显下降，存款付息率有(yǒu)所抬升，与(yǔ)此同时，贷款收益(yì)率(lǜ)大幅下行(xíng)，大幅(fú)加剧了银行息差压力，这使得控制(zhì)存(cún)款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从(cóng)政策角度，居(jū)民超额储蓄高(gāo)增、企业存款提升、消费(fèi)复苏较慢，监管层面有动力去持续推动存(cún)款利(lì)率下降，促进存款流向消费和实际投(tóu)资。短期看，存款利率下(xià)调(diào)带动流动性继续进入债(zhài)市(shì)，中短期(qī)利率，特(tè)别是中(zhōng)短期(qī)信用债(zhài)利率(lǜ)仍有(yǒu)下行空间。如(rú)果(guǒ)经济(jì)复苏较强，流(liú)动性也(yě)有可能进入股市(shì)，利好权益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降低贷款(kuǎn)利率(lǜ)的紧迫(pò)性不高。但银(yín)行(xíng)普遍(biàn)以(yǐ)量(liàng)补价(jià)，使得(dé)贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利(lì)率很难上(shàng)行(xíng)。考虑到存(cún)量贷款重定价等影响，2023年银行息差压(yā)力增大，中小银行或有动力主(zhǔ)动跟进下调(diào)存款(kuǎn)利(lì)率。长期来看，有望带动存款利率整(zhěng)体下行(xíng)。现实中(zhōng)，存款(kuǎn)利率降低有(yǒu)助(zhù)于压低(dī)全社会利(lì)率水平(píng)，利好债券(quàn)，同时股票市场中(zhōng)，对流(liú)动性敏(mǐn)感的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次(cì)降息释放的信号(hào)来珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？看，是否意味着货(huò)币政策进一步(bù)宽(kuān)松？货币政策充(chōng)裕延续(xù)，但(dàn)解读为边际再宽松为时尚早。2022年四季度货(huò)币政策执行报告以及2023年一(yī)季(jì)度(dù)货政(zhèng)例会均表明当前货币(bì)政(zhèng)策(cè)基调未变，“精准有(yǒu)力”仍是第一要(yào)求，而在此基础(chǔ)上强调“着(zhe)力支持(chí)扩大内需(xū)，为实(shí)体经济提供更有力支持”。

　　本次调降意(yì)味着当前长(zhǎng)端利率仍有下行空间，但这一调(diào)降是针对(duì)银行协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款利率自律上限，而(ér)非直接调降挂牌(pái)存(cún)款利率(lǜ)，存(cún)款利率下调并不等于政策利率就必(bì)须进(jìn)行对等下调(diào)，市场不应(yīng)视为降息的(de)确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量收(shōu)益性(xìng)、流动性以及安(ān)全性

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：当前利(lì)率环境下，普通投资者应该如何(hé)守(shǒu)住自己的钱袋子？你有(yǒu)什么建议？

　　邹(zōu)德立：普(pǔ)通(tōng)投资者的投(tóu)资工(gōng)具应该兼顾考量(liàng)收益性(xìng)、流动性以及安(ān)全(quán)性。在存(cún)款利(lì)率(lǜ)下(xià)降的背(bèi)景下，短债基(jī)金以及其(qí)他固收(shōu)类(lèi)基(jī)金(jīn)在具一定流动性的同(tóng)时，相较活(huó)期存款和相当部分的银行理财产(chǎn)品，具有一定的超额收益，是风险(xiǎn)偏好较低和(hé)风险(xiǎn)偏好适(shì)中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以(yǐ)来，债券市(shì)场利率整体下行，4月以来下行加速，当前(qián)无论从绝对利率(lǜ)水平还(hái)是从信用利差，都回到了(le)较低历史分位数(shù)水平，虽然(rán)债市多头环境仍(réng)未改(gǎi)变，但(dàn)一致预期导致行情走的比较迅速，市场(chǎng)进一步盈(yíng)利(lì)空间(jiān)被压缩，若看不到央(yāng)行货币政策(cè)增(zēng)量政(zhèng)策，后(hòu)续或进(jìn)入震荡环境(jìng)，而存量(liàng)博(bó)弈交易下也可能会放大市场波动。

　　对(duì)于普通投(tóu)资者来说，在这(zhè)样的环(huán)境下尽量(liàng)选(xuǎn)择防守类型的(de)产品，规避市场(chǎng)波动，例如货币(bì)基(jī)金，而短债基金中要选择久期短流动性好(hǎo)、历(lì)史回撤(chè)控制好的(de)产品。

　　德邦基金：随着经济高频数(shù)据的弱(ruò)化(huà)趋(qū)势显(xiǎn)现，且4月底政治局会(huì)议从疫情后(hòu)稳增(zēng)长(zhǎng)转向中长期调结构，政策发力预期(qī)下降，市场(chǎng)对(duì)经济的(de)“弱复苏”预期(qī)进一步强化，因此股票市(shì)场也(yě)进(jìn)入到“休(xiū)整期”。在市场震(zhèn)荡休(xiū)整期(qī)，高股(gǔ)息策略往往跑赢(yíng)市(shì)场。因(yīn)此在当前环(huán)境(jìng)下，建议(yì)关注行(xíng)业估值水(shuǐ)平较低，高股息的(de)个股。

　　平安基(jī)金：目前面临低(dī)利率(lǜ)环境，需(xū)要我们(men)识(shí)别(bié)金融陷(xiàn)阱，抵挡住金(jīn)融(róng)陷阱的(de)诱惑，比如面对收益率高(gāo)达20％且能保本的所(suǒ)谓(wèi)理(lǐ)财产(chǎn)品。对(duì)普通投资者而言(yán)，如果不(bù)具备(bèi)相关专业知(zhī)识(shí)，可以(yǐ)选(xuǎn)择把投资(zī)理(lǐ)财交给少数(shù)专业的(de)人来做，让(ràng)优秀(xiù)的基金经理管理自己的(de)钱袋(dài)子。具备(bèi)一定投(tóu)资(zī)能力和风(fēng)控能(néng)力的(de)人士(shì)可通(tōng)过理(lǐ)财和投资试图跑赢(yíng)通胀，但(dàn)前(qián)提条件是(shì)做(zuò)好风控，选择适合自己风险偏好的方向和(hé)标的。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：随着存款利(lì)率(lǜ)下行(xíng)，普通投(tóu)资者储蓄收益(yì)下(xià)降(jiàng)，为保持(chí)资(zī)金保值(zhí)增值，投资者在评估自身风险承(chéng)受(shòu)能力后可适当考(kǎo)虑(lǜ)公(gōng)募货币基(jī)金、公募中短(duǎn)债基金、商(shāng)业银行现金管理类产品等风险等(děng)级较低、支取相对(duì)灵(líng)活的产品。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？