本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分开计算），博时北证(zhèng)5三件套是哪三件0成份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数基金产(chǎn)品(pǐn)已有(yǒu)3只成立(lì)，分别为鹏(péng)扬北证50成份指(zhǐ)数基金、工(gōng)银瑞信北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数(shù)基金和万家(jiā)北证50成份(fèn)指数(shù)基(jī)金。

　　多位(wèi)业(yè)内人(rén)士表(biǎo)示，流动性问题是(shì)制约北交(jiāo)所发展的首要因(yīn)素(sù)，不(bù)过随着公募基金加速布局，增(zēng)量资金不断(duàn)涌入下，流动性问题有望持续改善；同时，当(dāng)前(qián)北交所优(yōu)质(zhì)公司被(bèi)显著低估，正是长(zhǎng)线资金布(bù)局的(de)良好(hǎo)机(jī)遇。

　　第二(èr)批(pī)北(běi)证50指数基(jī)金成立过半

　　本周(zhōu)，56只首发基金中(zhōng)（份额(é)分开计算），博时北(běi)证50成(chéng)份指数（A/C）位(wèi)列其(qí)中，根据招募说明书，该基金(jīn)主(zhǔ)要跟(gēn)踪北证50成份指数，由(yóu)于是发起(qǐ)式(shì)基金(jīn)，认购金额满1000万元(yuán)即(jí)可成立，认购期为5月8日至5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第二批(pī)北(běi)证50指数基(jī)金(jīn)产品(pǐn)成功获批，工银(yín)瑞(ruì)信基(jī)金、万(wàn)家基(jī)金(jīn)、鹏扬基金、博时基金四家公募基金公司拿(ná)到批文(wén)。除博时基金外，万家基金的(de)北证(zhèng)50指数产品也是(shì)以发起式的形(xíng)式设立。

　　截至目前，除博时基金旗(qí)下产品(pǐn)正在发行外，三件套是哪三件其余3只产品(pǐn)均已(yǐ)成立(lì)。其中，鹏扬(yáng)北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)于4月25日成立，获2225户(hù)有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基金于4月(yuè)27日正(zhèng)式成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金于5月5日正式成立，获1717户有效认购，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对于北证50指(zhǐ)数(shù)的投(tóu)资价值，万家北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交(jiāo)所股票估值(zhí)普遍显著低于(yú)其他上(shàng)市板(bǎn)块(kuài)中(zhōng)业务(wù)相关(guān)度较高(gāo)的同类(lèi)股票，具(jù)有较大估值提(tí)升空间。随着市场流动性的(de)增强和(hé)创新(xīn)型中小(xiǎo)企业的高速成长，有望实(shí)现业绩(jì)和估值双升，长期投资价值显(xiǎn)著(zhù)。

　　首批北证50指数基(jī)金月内(nèi)加速“回(huí)血”

　　去年(nián)12月，首批8只北(běi)证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品年内回(huí)报(bào)、成立以来回报悉数为负，其中年内平(píng)均收益率为-4.36％，成(chéng)立以来收益率中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月(yuè)以来(lái)，这些产品开始加速“回(huí)血”，月内产(chǎn)品(pǐn)均(jūn)获正收益(yì)，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证(zhèng)50指(zhǐ)数方面，自去年11月(yuè)发布以来，该指(zhǐ)数经(jīng)历小幅(fú)下滑后，今年(nián)一季(jì)度上涨1.76％。二(èr)季(jì)度以来(lái)虽有震(zhèn)荡下跌，但5月以来又开(kāi)始持续上涨，且市场表(biǎo)现(xiàn)居(jū)前。截至5月12日，该(gāi)指(zhǐ)数月内涨幅(fú)达2.98％，对比沪深市场(chǎng)核(hé)心指数表现，除红(hóng)利指数月(yuè)内涨1.91％外，包(bāo)括上证指数、沪深300、上证50等(děng)在内的30只(zhǐ)核心指数月内均下跌。

　　“北(běi)证50指数推(tuī)出后，多个指(zhǐ)数基金(jīn)相继(jì)成(chéng)立(lì)，这使得北交所整体流动性(xìng)有所改善。从中观维度(dù)来(lái)看(kàn)，北(běi)交所很(hěn)多优质企业(yè)的(de)估值仍(réng)然偏低，预计随(suí)着流动性逐步改(gǎi)善，以(yǐ)及公司(sī)业绩持续释放，北交所板块整体走势有望持续向好。”北京(jīng)一大型公募基金(jīn)人士表示。

　　北交(jiāo)所(suǒ)官(guān)网显示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司业绩表现来看，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超(chāo)四成(chéng)的公司净利润达5000万(wàn)元以上；2022年北交所上(shàng)市公司全年共实(shí)现(xiàn)净利(lì)润138.11亿元，平均实现净(jìng)利润7230.81万(wàn)元，同(tóng)比增长12.17％，盈利面(miàn)达(dá)92.15％，其中44家公司增(zēng)幅(fú)超过(guò)30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公(gōng)司连续(xù)三(sān)年实(shí)现利润正增(zēng)长。北交所上市(shì)公(gōng)司业(yè)绩正(zhèng)持续释放。

　　此外，10只北(běi)交所(suǒ)主题权益基金年内表现上，Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月12日，除大成北交所(suǒ)两(liǎng)年定开年内收益为(wèi)负外，其余9只北交(jiāo)所主(zhǔ)题权益(yì)基金年(nián)内均(jūn)斩获正(zhèng)收益。其(qí)中，华夏北(běi)交(jiāo)所创(chuàng)新中小企(qǐ)业精选两年定开年内回报(bào)最(zuì)高，达18.46％，万家(jiā)北交(jiāo)所慧(huì)选(xuǎn)两年定开、嘉(jiā)实北交所精选两年定开(kāi)分别以12％、7.54％的回(huí)报排在(zài)二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布局(jú)良机

　　对于北交所投资(zī)价(jià)值，多(duō)位业内人士(shì)认为，当(dāng)前北交所优质(zhì)公司被显著低(dī)估，不过正(zhèng)是长(zhǎng)线资金布局的良好(hǎo)机(jī)遇。

　　万家北(běi)交所慧选两年基金经理(lǐ)叶勇直言，北交所市场上(shàng)，制约其发(fā)展的(de)依然是市(shì)场(chǎng)本身(shēn)较(jiào)差的(de)流动性问题，市场(chǎng)制度性差异导致其与沪(hù)深市(shì)场(chǎng)相比(bǐ)，可比公司(sī)估值表现差(chà)异较大三件套是哪三件。除了继续降(jiàng)低投(tóu)资者门槛、扩大优质上市企业数量(liàng)外，后续北(běi)交所(suǒ)市场有必要完(wán)善转板制度，畅通(tōng)转板通(tōng)道，从而活(huó)跃(yuè)市场交易，通(tōng)过沪深市场的引(yǐn)领，提(tí)升流动性，平抑(yì)估值鸿(hóng)沟。不过，从(cóng)另外一个(gè)角度(dù)上讲，目前的(de)北交(jiāo)所(suǒ)优质公司被(bèi)显著低估，也是长(zhǎng)线资金(jīn)布局的良好(hǎo)机(jī)遇。

　　华夏(xià)北交所创新中小企业精选两年(nián)定开基(jī)金经(jīng)理顾(gù)鑫峰(fēng)表示，站在当前的位置，对(duì)于北交所的后续(xù)表(biǎo)现(xiàn)充满信心，信心来(lái)源于四个方面。

　　一是北交所(suǒ)公司目前估(gū)值已经(jīng)非常便宜，他们测算前(qián)几大(dà)重仓股的平均估(gū)值在20倍以内，切换(huàn)到2023年估值在15倍以内(nèi)，这个(gè)估值水平对于具(jù)备专精特新特(tè)性(xìng)的中(zhōng)小成长型企业(yè)而言是(shì)非常(cháng)具有(yǒu)吸引(yǐn)力(lì)的。

　　二是(shì)从业(yè)绩(jì)表现来看，他(tā)们发现很多北交所公司今年以(yǐ)来依然延续了较快的(de)增长速度，发展整体(tǐ)是符合预期的，业绩的持续增长(zhǎng)进一步(bù)消化了估值(zhí)。

　　三(sān)是从政策来看，去年四(sì)季度(dù)以来(lái)北交所出(chū)了不(bù)少政策利(lì)好，包括发(fā)布(bù)《北京证券(quàn)交易(yì)所股票做市交易业(yè)务细则》和《北京证券交易(yì)所股票做市交易业务指引(yǐn)》，下调部(bù)分交易费率，北交所股票将(jiāng)纳入中证(zhèng)、国证跨市场(chǎng)指数体系，北证50指数(shù)11月份正式上线(xiàn)等政策的密集发布(bù)，可以(yǐ)说(shuō)对这个市场(chǎng)是加(jiā)大(dà)了呵护的(de)力(lì)度，政(zhèng)策(cè)的暖(nuǎn)风(fēng)对整个市(shì)场(chǎng)构(gòu)成中长(zhǎng)期利好。

　　四是北交所(suǒ)目前(qián)新挂牌(pái)的公(gōng)司较多，其(qí)中不(bù)乏(fá)优质的(de)个股，供给上来了，给(gěi)他们增加了筛(shāi)选的范围，尽管短期可能(néng)由于(yú)供给增加(jiā)对整(zhěng)个(gè)市(shì)场的流(liú)动性造成一定的扰动(dòng)，但增加优(yōu)质供给是市场长期发展(zhǎn)的(de)基石(shí)，这使得他们选择优质中小专精(jīng)特新企业的难度是相对降低的(de)。

　　景顺长城(chéng)北交所精选两年定开基(jī)金经理张(zhāng)靖表示，北交所作为新兴的(de)股票交易市场，目前仍处于初创期，上市股票数(shù)量(liàng)还不够多，市场关注度还不高，整体估(gū)值(zhí)水平相较(jiào)于沪深交易(yì)所明显(xiǎn)低估。随着宏观经济触底回(huí)升，和北交所快速发展(zhǎn)，投资(zī)机会应会越来越多。

　　开源(yuán)证券研报表示，“中特(tè)估”下，北(běi)交所(suǒ)作为A股“中特估”组成部分之一(yī)，或有(yǒu)望随着北交所改革的不断推(tuī)进和投资者(zhě)关注度(dù)提升(shēng)逐渐得到估值(zhí)体系修复。从2023年一(yī)季度的公(gōng)募基金(jīn)持仓变化来看，这一趋势已经初(chū)露(lù)端倪，部(bù)分专(zhuān)精特新次(cì)新股及(jí)北证50中(zhōng)高权重、低估值公司获增(zēng)持(chí)较(jiào)多。此外(wài)，北证50成分(fēn)股中尚拥有(yǒu)多个被低(dī)估标的，未来(lái)随着北交所改(gǎi)革的不断推进和投资者关(guān)注度提升，北交(jiāo)所流动性随之改善，这些大市值、高权重、低估值的公司获得重(zhòng)估可能(néng)性较大(dà)。

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