在投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌(diē)走势，激起了基民的热(rè)烈(liè)讨(tǎo)论，“这个日经(jīng)正经不？”“还(hái)要有个跌停板(bǎn)才和净值(zhí)一样”“这基涨跌(diē)这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，对公司旗(qí)下(xià)高溢(yì)价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价(jià)率已经大幅回落。与(yǔ)此同时，科(kē)创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继续受到资金的青睐(lài)，今(jīn)年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而(ér)沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前，热(rè)门(mén)板块传媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但部分机构看好(hǎo)传媒、顺周期板(bǎn)块(kuài)的(de)长期配置(zhì)价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方达基(jī)金两大(dà)公募巨头纷纷公(gōng)告(gào)，两家公募旗下的(de)“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格波动较大。截(jié)至5年22日，两只产品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者关注二级市(shì)场交易价格(gé)溢价风险，如果(guǒ)盲(máng)目投资，可能(néng)遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看(kàn)，今年两(liǎng)只ETF近(jìn)日走势(shì)凶悍，今(jīn)年(nián)以来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产(chǎn)品溢价率都回落到(dào)4％以内，投资者的追捧热情在风险提示(shì)后有(yǒu)所降温，正在回归理性。

　　而从(cóng)资金(jīn)流(liú)向(xiàng)看，由于两只(zhǐ)产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏(piān)小，昨日(rì)净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市(shì)场看，目前(qián)跟踪(zōng)日经(jīng)指(zhǐ)数的产(chǎn)品共有(yǒu)4只(zhǐ)，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产(chǎn)品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪的指数(shù)都(dōu)是日经225指数收(shōu)益率（经汇(huì)率调整后），从该指(zhǐ)数表现看，今年也(yě)大涨(zhǎng)18％，指数(shù)涨幅在亚太(tài)市场高居前列。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势(shì)较大(dà)，涨幅犀(xī)利，叠(dié)加(jiā)产品流通盘(pán)不够大，短期内受到(dào)资金的净买入，产(chǎn)生(shēng)了(le)供不应求的(de)情况，就(jiù)会推高二级市场(chǎng)价格，让(ràng)价格走在指数(shù)涨幅的前面，这个情况就(jiù)会产生(shēng)基金产品的高溢价(jià)。

　　“日(rì)经ETF的(de)底层资产是跟踪日经225指数表(biǎo)现的，如果短期出现高溢价，也就意味着当前(qián)的(de)价格(gé)超出了指数的涨(zhǎng)幅，未来会回归到指数正(zhèng)常(cháng)走势和(hé)涨(zhǎng)跌幅的(de)状态，也就是(shì)会逐渐消除(chú)溢价。而(ér)高溢价(jià)回归(guī)的(de)过程，就会产生二级市场价格的下跌，因此，建议(yì)投(tóu)资者不(bù)要盲目买入高溢价品种，避(bì)免下(xià)跌风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而(ér)从日本股市表现看(kàn)，今年年初(chū)以来日本股市持续上(shàng)涨，日(rì)经225指数超越(yuè)30000点大关(guān)，达到(dào)1990年泡沫(mò)经(jīng)济破裂以来的最(zuì)高点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期(qī)日本(běn)股市上涨受多重因(yīn)素驱动：一是随着美联(lián)储加息预期下(无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释xià)降和日(rì)央行紧缩预期上升，吸引国际资本(běn)回(huí)流日本(běn)市场；二是(shì)随着疫后经济活动复(fù)苏和去年日(rì)元持(chí)续贬值，东京交易所上市公司多表现良好；三(sān)是今(jīn)年东(dōng)京交易所(suǒ)提出将(jiāng)改革(gé)公司治理监督机制。在(zài)这一改革下，预(yù)计部分低估值企业可能采取股票回购等方式提振股价，截(jié)至本周(zhōu)，已有价(jià)值3900万亿日元的(de)股(gǔ)票被(bèi)宣(xuān)布回购；四是(shì)近期部分利好消息带动市场情(qíng)绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴(bā)菲特赴(fù)日考察并(bìng)表示大举(jǔ)投资日本(běn)股市等，推动市(shì)场对(duì)日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经(jīng)理提示(shì)短(duǎn)期过快上涨带来(lái)的投资风险，并提示投(tóu)资者，海(hǎi)外投资(zī)可能(néng)会涉及相关的汇率(lǜ)风(fēng)险，对(duì)相关(guān)市场熟悉程度不高(gāo)等问题，建(jiàn)议投资者在自(zì)己(jǐ)能(néng)力圈内投资，避免盲目(mù)追高带来的风(fēng)险。

　　科(kē)创(chuàng)50、创(chuàng)业(yè)板指继续受青睐(lài)

　　创业(yè)板ETF净流(liú)入资金(jīn)已(yǐ)达165亿

　　除(chú)了关注市场(chǎng)热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场(chǎng)最新(xīn)风(fēng)向。

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月22日(rì)收盘(pán)，全(quán)市场728只(zhǐ)股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年末规模新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周震荡市场中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿(yì)份，按照(zhào)区间成交均价测算，净(jìng)流入资(zī)金微(wēi)增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入(rù)方向来看，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科(kē)创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业板(bǎn)ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元，位居行(xíng)业(yè)前列。另外，易(yì)无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释方(fāng)达(dá)科创(chuàng)50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金的(de)净流入(rù)。

　　行(xíng)业和主题(tí)产品中(zhōng)，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净(jìng)流入(rù)资(zī)金居前，都超过了2亿(yì)元资金(jīn)体量。另外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金(jīn)关注，净流(liú)入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多的是易(yì)方达创业板ETF，今年净流(liú)入(rù)资(zī)金165亿元，位居行业首位(wèi)。另外，创业(yè)板(bǎn)50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而今年景(jǐng)气度(dù)回升的(de)半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸(xī)引力的(de)医(yī)疗、恒(héng)生互(hù)联网等(děng)，也都受(shòu)到资金(jīn)的追逐(zhú)，净流入(rù)资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及(jí)创业板相关(guān)指数的“越跌越买”，华(huá)安基金指数(shù)与量(liàng)化投资部表示，随着前期创业板50指(zhǐ)数的回调，当前估值已来到30倍的历史低位区(qū)间，且(qiě)一季报显示成分股净(jìng)利润同比增长52.69％，基(jī)本面向好趋势明显，持(chí)续(xù)关(guān)注(zhù)板块趋势(shì)反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策(cè)层面，4月底的政治局会议提出“要夯实科技自立自强根基，培育壮大(dà)新(xīn)动能(néng)。要巩固和扩大新(xīn)能源汽车(chē)发展优势，加(jiā)快推进充(chōng)电桩(zhuāng)、储能等设施建设和(hé)配套电(diàn)网改(gǎi)造。要重视通(tōng)用人工(gōng)智能发展(zhǎn)，营(yíng)造创新(xīn)生态，重(zhòng)视(shì)防范风险”，这宣示着国内经济发展(zhǎn)动能要(yào)加快转(zhuǎn)变，新能(néng)源及人工智能将是经济转型(xíng)的两大动能，汇聚(jù)战略(lüè)性(xìng)新兴(xīng)产业的(de)创业板持续(xù)受益于政策红(hóng)利，该(gāi)机构建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传媒、基(jī)建“落(luò)袋为(wèi)安”

　　而(ér)从(cóng)资金净流出方(fāng)向看(kàn)，表现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日基(jī)金份额流失4亿份，资金净(jìng)流出超过11亿元。另外(wài)，南(nán)方(fāng)中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数(shù)，也(yě)分别(bié)有超过(guò)1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行业(yè)和(hé)主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶段性(xìng)行(xíng)情(qíng)的(de)板块(kuài)，遭(zāo)遇资金(jīn)的(de)卖(mài)出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品(pǐn)净流(liú)出资(zī)金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等(děng)都出现(xiàn)百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流(liú)出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今年(nián)涨(zhǎng)幅超40％的(de)传媒ETF净流出(chū)资(zī)金24亿元，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也(yě)出(chū)现越涨越卖，整体(tǐ)资金净流(liú)出位居前列。

　　虽然部分热(rè)门主题行业的资(zī)金出(chū)现流出(chū)，但部分机构仍建议(yì)从中长期(qī)角度，观察(chá)各类板块的投资(zī)机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计复(fù)苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场展现出(chū)更(gèng)多结构性机会，当前市场(chǎng)对题材(cái)的追捧(pěng)热(rè)度仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌(diē)幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继续(xù)关(guān)注资金合力最强的人工智能与央企(qǐ)相关品种，中期在(zài)市(shì)场(chǎng)炒作热度回落(luò)、且经济(jì)复(fù)苏(sū)趋势确立后关注“顺周期(qī)”板块的(de)整体机会，尤其(qí)是(shì)大众消费等(děng)领(lǐng)域；而长期来(lái)看(kàn)，可以积极关(guān)注数(shù)字化对生(shēng)产力(lì)的(de)提升，重点关(guān)注计算机(jī)、互联(lián)网和传媒等行(xíng)业(yè)。

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